Как дела у главного застройщика страны?

Финансовый отчёт ПИК за 2024 год

Выручка:
675,1 млрд руб. (+15% к 2023 году)
Чистая прибыль:
28,7 млрд руб. (вдвое меньше прошлогодних 52,3 млрд руб.)

Денежные средства и эквиваленты:
232,6 млрд руб. (рост с 138,6 млрд)

Собственный капитал (Equity):
381,25 млрд руб. (рост с 352,9 млрд)

Общий долг (по данным о займах):
Погашено: 240 млрд руб.
Привлечено: 432 млрд руб.
Разница — +192 млрд руб. в новых обязательствах.

Если исходить из общего объёма заимствований за год, то долг, вероятно, находится в районе 500–550 млрд руб., (точные цифры можно найти в примечании 28.)

Debt/Equity — ориентировочно 1.4–1.5x, то есть долг превышает капитал в полтора раза.

Операционный денежный поток:

–109,9 млрд руб. (в 2023 году –192,6 млрд руб.)
Но если учесть раскрытие эскроу и зачёты с банками, то в “реальности” он был бы +53 млрд руб.
(старая добрая девелоперская магия: минус на бумаге — плюс в кассе 🤣).

• Ставки выросли, прибыль упала, но ПИК держится на ногах.
• Денег в кассе много, оборот растёт, дивиденды — символические (125 млн руб.).
• Долг — тяжелее, но пока не критично: главное, чтобы процент не задушил показатель EBITDA.
• В 2024-м — не время блистать прибылью, а время пережить шторм!

Что это значит?
– Проекты идут, стройка кипит, касса есть.
– Долг растёт, ставки высокие, прибыль сокращается.
– Маржа держится (валовая — 25%), но административка и проценты по долгам съедают слишком много.

По сути, ПИК оказался между Сбером и бетоном: с одной стороны — высокая база продаж, с другой — удорожание заимствований и льготная ипотека, которая тает, как облигации в санкционном огне.

А теперь вишенка:

– Дивиденды или прикол?
125 миллионов рублей.
Не в месяц. Не в квартал. За год.
(Это 0,03% от выручки. Видимо на кофе мажоритариям и пару пирожков менеджерам.)

– Финансовые расходы: 78,6 млрд
– Чистая прибыль: 28,7 млрд
(то есть проценты съели почти втрое больше)

Мнение:

ПИК — это как свежий небоскрёб: сверху всё красиво, но нагрузка растёт.
И пока 2024-й обошёлся без трещин, в 2025-м ключевая ставка + новые проекты = вопросы с процентами.

Вытащит ли маркетинг, спецусловия и стройка — узнаем в апреле 2026 года.

P.S.
Давайте накидаем огня 🔥 чтобы ребята из ПИКа и дальше радовали частных инвесторов скидками на свои квартиры!
(с Вас скидки, с нас выручка, всё честно)

#аналитика #девелоперы #PIKK #ПИК @PIKK

Подробнее в моём тг канале https://t.me/+_lqA9yKPkjsyOGQy

ПИК

0 комментариев

посты по тегу

#аналитика

🏗 Как DARS держится на сложном рынке?

DARS — один из немногих застройщиков, кто не только сохранил объем продаж, но и усилил свои позиции в 2024 году. Посмотрим, за счет чего это произошло.

📊 Ключевые операционные показатели:
✔ Выручка за 12 месяцев — 23,4 млрд руб. (188 тыс. кв. м). Держится на уровне 2023 года.
✔ Средняя цена кв. м — 124 тыс. руб., рост на 23% г/г.
✔ Доля ипотечных сделок — 75% за год, но в 4 квартале 68%, что говорит о росте спроса на полную оплату.

💰 Финансы и долговая нагрузка:
✔ Долговой портфель выглядит сбалансированным: остатки на эскроу-счетах покрывают 114% от кредитных обязательств.
✔ Net Debt / EBITDA — около 1,2–1,3x, что указывает на низкую долговую нагрузку относительно операционной прибыли.
✔ Debt / Equity — менее 1,0x, что также в пределах нормы для сектора.

📈 Рейтинги и инвестиционные перспективы:
DARS сохраняет рейтинг BBВ (RU) с прогнозом "Стабильный" от Эксперт РА. Это подтверждает, что компания не испытывает проблем с ликвидностью и может привлекать долговое финансирование.

Ключевые драйверы роста:
✔ Экспансия в регионы — новые проекты в Дальневосточном округе и Липецкой области.
✔ Развитие формата "город в городе" — ЖК «Долина» в Волгограде и «Город природы» в Уфе.
✔ Диверсификация — планируется развитие ИЖС (Хабаровск, Уфа, Волгоград).

💡 Вывод: DARS удерживает позиции благодаря сбалансированной долговой нагрузке, ценовой политике и диверсификации по регионам. Учитывая планы по расширению, возможен новый выпуск облигаций или даже IPO. Буду следить за их стратегией в 2025 году, и кто знает может быть DARS попадёт в ТОП-20 застройщиков в 2025м году? 🤔

Если ждёте финотчет в конце апреля, ставим 🔥
Подробнее в моём тг канале https://t.me/+_lqA9yKPkjsyOGQy

#аналитика #девелоперы #DARS #Дарс

комментариев

🏗️ "ЛСР" — Девелопер под давлением

Свежая финансовая отчётность ПАО "Группа ЛСР" за 2024 год раскрывает не только амбиции, но и серьёзные риски. Давайте копнём глубже и изучим цифры.

❗️ Долги стали дороже — яма углубляется
На 31 декабря 2024 года:
• Долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы — 116,22 млрд рублей.
Коэффициент Net Debt/EBITDA:
116 227 603 / 68 926 574 ≈ 1,686 (2024)
127 189 298 / 62 129 263 ≈ 2,047 (2023)
• Проценты по кредитам и займам — от 10,55% до 26,55%.

Денежные потоки:
Выручка 2024 - 64 701 918 тыс. руб. (+9,57%)
Выручка 2023 - 59 048 118 тыс. руб.
• Сильный рост процентных платежей увеличивает нагрузку на операционную прибыль.
• Долги — 116,22 млрд рублей.
EBITDA не раскрыта прямо, но при такой структуре долга соотношение Net Debt/EBITDA пока ещё в норме.

Зависимость от эскроу и кредитов
• В отчёте нет точной суммы на эскроу-счетах, но компания подчёркивает зависимость от кредитных линий и высоких ставок.
• Любое изменение регулирования или замедление продаж может резко ухудшить ликвидность.

🧐 Риски и перспективы:
• соотношение Debt/Equity 0,87
Так ещё и бонды на 4 ярда выпустили 05 марта, как будто специально 🤷‍♂️
• Высокая стоимость заимствований: ставки по кредитам до 26,55%.
• Зависимость от эскроу: ограничивает доступ к "живым" деньгам до сдачи объектов.

Шансы:
• Запасы недвижимости — есть активы для потенциальной монетизации.
• Гибкость в привлечении кредитов: компания сохраняет возможность рефинансирования, пока рынок позволяет, да и "бонды" короткие.
• Стабильность выручки — если продажи не замедлятся, финансовая подушка позволит держаться на плаву.

Как думаете, сможет ли "ЛСР" выдержать такую долговую нагрузку при такой стоимости долга, или нет?

#аналитика #девелоперы #ЛСР #LSR
P.S. Для "вредных инвесторов" полный отчёт лежит
в моём тг канале https://t.me/+_lqA9yKPkjsyOGQy

комментариев

ГК "Пионер" — Девелопер с долгами и амбициями

🏗️ "Пионер" — Девелопер с долгами и амбициями

Свежая финансовая отчётность вышла 05.03.2025 АО "ГК Пионер" за 2024 год — это как строительный проект: снаружи красиво, но внутри не всё гладко. Давай разберёмся, что скрывают цифры.

❗️ Долги растут — риски накапливаются

На 31 декабря 2024 года:
Долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы — 98 млрд рублей (+36% за год).
Debt/Equity — 4,52 (в 2023 было 4,73). Долги более чем в 4 раза превышают собственный капитал.
Чистый долг — 97,1 млрд рублей при EBITDA 15,9 млрд рублей.
Соотношение Net Debt/EBITDA — 6,1х. Для рынка недвижимости — тревожный звоночек.

💰 Денежные потоки: проблемный момент
Чистый отток денежных средств от операционной деятельности — 19,2 млрд рублей (в 2023 году — 16,1 млрд рублей).
Проценты по кредитам — 15,5 млрд рублей (+71%). Это "тяжёлая ноша" с учётом ключевой ставки 19-22%.
Денежные средства и эквиваленты — всего 923 млн рублей (-59%). Почти всё связано на эскроу-счетах.

📈 Выручка: рост, но за счёт новых проектов
Выручка — 47,1 млрд рублей (+15%).
Выручка от продажи квартир и коммерции — 46,5 млрд рублей.
Но активы по договорам (ещё не признанная выручка) выросли до 32,5 млрд рублей. Это значит, что компания "живёт в кредит" за счёт будущих продаж.

Риски и перспективы

⚠️ Проблемы:
Высокая долговая нагрузка: обслуживание долга съедает почти всю операционную прибыль.
Зависимость от эскроу: при изменении регулирования — удар по ликвидности.
Рост ставок: увеличивает стоимость финансирования и давит на маржу.

Шансы:
Запасы недвижимости — 98,1 млрд рублей, есть потенциал для монетизации.
Расширение в регионы может снизить риски перегрева в Москве.
Рост выручки показывает, что пока спрос есть, но вопрос — надолго ли?

#аналитика #девелоперы #Пионер

P.S. Для "вредный инвесторов" файлик по традиции ждёт вас в моём тг канале.
https://t.me/+_lqA9yKPkjsyOGQy

комментариев

SberCIB начал аналитическое покрытие ПРОМОМЕДА с рекомендацией «держать»

Всем привет! Аналитики SberCIB выпустили отчет по компании «ПРОМОМЕД» с целевой ценой 450 руб./акция и рекомендацией – «держать».

📊Ключевые выводы из отчета:

✨ПРОМОМЕД – это рентабельный и растущий бизнес. 2019–2023 гг. среднегодовой рост выручки ПРОМОМЕДА составлял 32%. Рентабельность по EBITDA находилась в диапазоне 37–43%, а чистая рентабельность – 19–29%.

✨Компания делает ставку на наиболее быстрорастущие сегменты рынка – Эндокринологию, и Онкологию. По оценкам IQVIA, в 2023–2027 гг. мировой рынок препаратов против ожирения будет расти самыми высокими темпами – 35–38% в год. Рост продаж отечественных противоопухолевых препаратов будет обеспечен импортозамещением.

✨ Реализация стратегии Компании должна обеспечить рост выручки в семь раз (СГТР 24%) и повысить рентабельность по EBITDA до 46% к 2032 году. Доля ПРОМОМЕД на фармацевтическом рынке, по оценке аналитиков SberCIB, может вырасти более чем в три раза – с текущих 0,8% до 2,8%.

Кстати, недавно мы объявили об успешной регистрации АО «Биохимик» по международным стандартам GMP и о планах по выходу на фармацевтический рынок Ирака.

$PRMD
#PROMOMED #аналитика

комментариев