Итоги стратегии Алгебра в Декабре 2025 г. и перспективы
По итогам декабря 2025 г. доходность фьючерсной стратегии Алгебра составила 4,3%. По результатам 2025 года стратегия показала доходность 13,6%, а совокупный результат за полтора года с момента запуска (июль 2024 года) достиг 34,6%.
Ключевой особенностью стратегии Алгебра остаётся более низкая волатильность по сравнению с индексом Nasdaq при опережающей доходности. За весь период существования стратегии волатильность портфеля составила 18%, что ниже волатильности индекса Nasdaq за сопоставимый период 22%. Это указывает на более эффективное соотношение риск–доходность и подтверждает устойчивость стратегии в условиях меняющейся рыночной конъюнктуры.
В течение ближайших 12 месяцев стратегия планирует сохранять длинные позиции во фьючерсах на индекс Nasdaq, при этом средний размер позиции будет динамически корректироваться в соответствии с параметрами целевой волатильности. В случае роста неопределённости и усиления рыночной волатильности экспозиция будет автоматически сокращаться, что позволяет контролировать риск без полного выхода из позиций.
В то же время в 2026 году сохраняются обоснованные опасения, связанные с тем, что бурный рост стоимости сырьевых и защитных активов (рост золота $GLH6 на +62%, серебро $SLVRUB_TOM +143%) может сигнализировать о завершении текущего бычьего рыночного цикла. Исторически подобные движения часто формируются на заключительной фазе суперциклов и нередко предшествуют периоду замедления или коррекции на глобальных финансовых рынках.
Стратегия изначально подготовлена к такому сценарию. В случае ухудшения динамики мировых рынков она ориентирована на ограничение просадок и извлечение дополнительной доходности за счёт активного управления риском, включая адаптацию размера позиций и торговлю фьючерсами на природный газ. В случае появления признаков замедления мировой экономики ожидается извлечение повышенной доходности от операций с фьючерсами на природный газ, как наиболее слабому активу в условиях циклического замедления экономики.
Посты по ключевым словам
Стратегия автоследования Алгебра: как управляю портфелем и оценка по Насдак, валюте, природному газу
Информация по стратегии.
Последние четыре месяца стратегия Алгебра удерживается вблизи своего локального максимума. Со стороны это может выглядеть как замедление роста, но по сути это нормальная фаза консолидации: капитал продолжает работать, а активы накапливают потенциал для последующего движения по восходящей траектории. С 1 июля 2024 года накопленная доходность стратегии составляет 36,4%. Это чистая доходность копирующих — уже с учётом издержек и комиссий. Текущая годовая доходность (CAGR) находится на уровне 21% при волатильности портфеля 18%, что соответствует коэффициенту Шарпа около 1,1. Систематически контролирую волатильность портфеля на уровне целевой волатильности 20%
Индекс Насдак: позиция в инструменте и оценка
Несмотря на текущую коррекцию в индексе Nasdaq $NAH6 длинные позиции во фьючерсах сохраняются в пределах 50% портфеля — динамика по-прежнему соответствует фазе восходящего тренда.
При появлении признаков устойчивого медвежьего рынка по индексу Насдак экспозиция в портфеле будет оперативно скорректирована с учётом изменившейся волатильности базового актива. Текущая волатильность в сочетании с сохранением растущего тренда позволяют удерживать позицию вблизи 50%-го лимита в портфеле.
Сейчас начат перенос (ролловер) длинных позиций во фьючерсах на индекс Насдак: структура фьючерсной кривой стала более благоприятной, а два ближайших контракта $NAH6 $NAM6 перешли в бэквардацию, что снижает издержки поддержания позиции.
Стратегия Алгебра это возможность участвовать в росте американской экономики и её технологического сектора через системное удержание длинной позиции во фьючерсах на Nasdaq при строгом контроле риска.
Валютная позиция
В валютной экспозиции, несмотря на фазу укрепления рубля, текущую ситуацию рассматриваю как удобный период для сохранения длинной позиции во фьючерсах на доллар США. $SiH6 Со следующего месяца возможно расширение валютной части за счёт фьючерсов CNY/RUB. Сейчас стоимость удержания позиции в долларах выглядит более привлекательной, чем в юане: контанго остаётся умеренным на уровне 10% годовых. При этом последние данные указывают на сокращение контанго и по юаню $CRH6 — это, при прочих равных, позволяет формировать «синтетический депозит» как в долларах, так и в юанях в сочетании с фондом денежного рынка LQDT.
Природный газ
По природному газу формирование позиции в пределах 20% портфеля планируется в марте. В конце февраля ожидаю более широкое движение ближнего фьючерса и перенес часть короткой позиций в мартовский контракт — это позволяет снизить волатильность и повысить управляемость риска. В течение 2026 года на рынке природного газа ожидаю волнообразное (циклическое) движение с амплитудой порядка 30–40%. В период сентябрь–ноябрь ожидаю очередную фазу суперконтанго — за счёт включения в структуру цены природного газа в США с поставками в Henry Hub логистических надбавок на хранение, подготовку и транспортировку СПГ в Европу и Азию.
Профиль стратегии на площадке Финтаргет БКС7 февраля
Портфель Capitalizer по состоянию на февраль: факторное инвестирование на практике
Делюсь сводной информацией по консолидированному портфелю Capitalizer. Портфель сформирован на основе структуры инвестиций публичных стратегий «Алгебра», «Дэйтона ИИС» и «Лидеры рынка».
Ниже также приведена динамика портфеля с 1 октября 2024 года. Результаты рассчитаны после комиссий, то есть отражают чистую доходность, фактически доступную инвесторам, копирующим стратегии.
По итогам периода 1,5 года годовая доходность стратегий находится в диапазоне от 26% годовых (стратегия «Алгебра») до 6% годовых (стратегия «Лидеры рынка», торгующая исключительно акциями РФ).3 февраля
Индекс Capitalizer - стабильно опережает рынок по доходности. Структура и динамика портфеля.
Дорогие подписчики с 2024 года веду три стратегии автоследования и для обобщения результатов объединил их в 1 интегральной индекс - Capitalizer.
Доступ к стратегиям по ссылке
Получился простой и наглядный способ посмотреть на результат не одной стратегии, а сбалансированного набора из трёх подходов. На практике многие инвесторы распределяют капитал между портфелями, чтобы снизить зависимость от одного сценария рынка. Поэтому вместо трёх отдельных графиков я собрал единый композитный индекс, который показывает, как бы вёл себя портфель при равном распределении капитала и регулярной ребалансировке.
Как считали Индекс. Взяли ежедневные значения результата после комиссий по каждой стратегии. Стартовая дата — 30.09.2024, база 100 пунктов. Далее для каждого дня считали дневную доходность каждой стратегии и собирали индекс как средневзвешенную дневную доходность (веса равные: 1/3–1/3–1/3) с ежедневной ребалансировкой. В расчёт попадали только даты, которые есть одновременно во всех трёх рядах, чтобы композит был корректным.
Результат (30.09.2024 → 02.02.2026):
итоговая доходность: +17.15%
годовая доходность (CAGR): 12.22%
волатильность: 9.23%
максимальная просадка: -12.11%
Sharpe (rf=0): 1.29
Смысл такого индекса показать эффект диверсификации: разные стратегии ведут себя по-разному, и в сумме портфель часто получается устойчивее по риску, чем каждая линия отдельно.
Текущая структура портфеля и торговые идеи в основе позиции
35% — акции российских компаний (лонг) — трендовая торговля. контроль риска по метрикам целевой волатильности + импульс
30% фьючерсы на индекс Насдак (лонг) — трендовая торговля, целевая волатильность
30% фьючерсы на валютные пары (лонг) — кэрри трейд
5% фьючерсы на природный газ (шорт) — позиционная торговля сезонный арбитраж.
3% фьючерсы на золото (лонг) — трендовая торговля
60% - фонд денежного рынка
Индекс Capitalizer2 февраля
Почему на рынке выживают не трейдеры, а стратегии
Капитал на бирже создаётся не «гениальными находками» и не редкими удачными сделками, а скучной монотонной работой: заранее прописанными правилами, регулярными ребалансировками, контролем риска и издержек, дисциплиной в исполнении и способностью месяцами делать одно и то же без эмоций. Рынок вознаграждает не скорость и азарт, а устойчивость процесса — потому что на длинной дистанции выигрывает не тот, кто ярко торгует, а тот, кто стабильно управляет риском.
Как на самом деле работают реальные инвестиционные подходы — на примере стратегии автоследования «Алгебра»
В социальных сетях регулярно всплывает один и тот же спор. Одни обсуждают стратегии вроде «Алгебры», которые ориентируются на управляемый риск и устойчивый результат. Другие отвечают: «Какие 30%? Я копирую стратегии, которые показывают 100%».
У профессионального инвестора в этот момент обычно два варианта реакции: либо вступить в дискуссию и объяснять механику рынка, либо промолчать и наблюдать, как красивая кривая доходности превращается в реальную статистику счёта — с комиссией, проскальзываниями и неизбежной потерей капитала. В этой колонке разберём, почему «чудо-стратегии» почти всегда заканчиваются одинаково — и что действительно отличает работающий подход от маркетинговой иллюзии.
Почему «100% годовых» в автоследовании чаще всего — не стратегия, а картинка
Скальпинг и псевдо-активный трейдинг продают ощущение контроля: «я быстрый», «я ловлю микродвижения», «у меня много сигналов». На практике эта активность чаще всего означает только одно — стабильный доход инфраструктуры: брокера, биржи и поставщика ликвидности.
Фундаментальная проблема у таких подходов простая. Они упираются в барьеры, которые невозможно отменить «талантом»:
-комиссии и биржевые сборы;
-спреды и проскальзывания;
-задержки исполнения и очередность в стакане;
На графике доходности эти издержки часто не видны. В реальной сделке они становятся решающими. Чем выше частота операций, тем сильнее расхождение между тем, что “нарисовано” в отчёте, и тем, что получает инвестор в автоследовании. Поэтому стратегии с заявленными 50–100% годовых на истории нередко оказываются не воспроизводимыми в реальном капитале — особенно при росте числа подписчиков.
Отсюда главный вывод: высокая частота сделок — почти всегда враг инвестора, потому что именно там «исчезает» вся заявленная доходность.
Что реально работает: институциональная логика вместо трейдинга
На рынке действительно побеждают стратегии другого класса — те, что строятся по институциональным принципам. Они не обещают чудес и не рисуют идеальных кривых. Они делают более скучную, но важную работу: управляют риском и издержками.
У таких подходов есть общие черты:
-минимальное количество сделок;
-жёсткий контроль транзакционных потерь;
-управление риском через волатильность, а не через «прогнозы» и новости;
-системная, математически обоснованная логика принятия решений;
-воспроизводимость на реальном капитале и масштабируемость.
Именно поэтому они ориентированы не на «максимум за год», а на устойчивый результат на длинной дистанции.
Далее рассмотрим, как эта логика выглядит на практике.
Как устроена стратегия «Алгебра» и какие институциональные модели управления капиталом в ее основе
1) Управление риском первично, доходность — производная
В институциональном управлении капиталом ключевой вопрос звучит так: какой риск допустим сейчас. Доходность — следствие правильной дозировки риска.
В стратегии «Алгебра» экспозиция на американский рынок формируется через фьючерсы на индекс Nasdaq, но не фиксируется навсегда. Доля риска регулируется на основе фактической волатильности и пересматривается не реже одного раза в месяц. Например, сейчас доля Nasdaq составляет 50% портфеля.
Это классическая концепция volatility targeting: если риск растёт — экспозиция снижается; если риск снижается — экспозиция может быть увеличена. Такой подход распространён в хедж-фондах и институциональных аллокациях, потому что он снижает вероятность разрушительных просадок и делает результат более устойчивым.
2) Риск и доход на капитал — разные источники, их нельзя смешивать
В «Алгебре» рыночный риск и доходность на свободные средства разводятся по разным контурам. Рыночный риск создаётся позицией в американских индексах.
Доход на свободный капитал формируется отдельно — через синтетический валютный депозит в долларах США.
Механика проста по смыслу: рублёвые средства работают в инструментах денежного рынка, а валютная составляющая формируется через позицию во фьючерсе USD/RUB. В итоге стратегия получает около 6% годовых в долларах США как дополнительный поток дохода, не зависящий напрямую от поведения фондового рынка.
Институциональная идея здесь базовая: капитал должен работать всегда, даже когда доля рыночного риска ограничена.
3) Контроль “скрытых” издержек: роллирование и форма кривой фьючерсов
Частный инвестор часто думает о рынке как о “направлении”. Институциональный инвестор думает о рынке как о “структуре”: где находится ликвидность, какая форма кривой, сколько стоит удержание позиции.
Когда контанго между ближайшими фьючерсами на Nasdaq становится заметным (например, порядка 1% годовых в стоимости роллирования), стратегия:
фиксирует рост издержек переноса,
переводит позицию в более дальний контракт (например, июньский),
снижает частоту роллирования и транзакционные потери.
Это не попытка угадать рынок. Это управление ролловером позиции — тем самым «налогом», который незаметно съедает доходность у многих “красивых” фьючерсных стратегий.
4) Правила важнее прогнозов
Ещё одна институциональная черта — отказ от дискреции. В «Алгебре» нет решений «на глаз», нет ставок на новости и события. Есть правила, которые повторяются из месяца в месяц: волатильность, структура рынка, стоимость фондирования.
Поэтому решения принимаются не потому, что «кажется», а потому что так требует модель. Это снижает эмоциональные ошибки и делает результат воспроизводимым.
Выводы: почему такие стратегии выигрывают на дистанции Алгебра устроена как типичная институциональная система управления капиталом:
— риск дозируется через волатильность, а не через эмоции и прогнозы;
— доходность формируется из нескольких источников, а не из одной ставки на «направление рынка»;
— капитал работает постоянно — даже когда доля рыночного риска снижена;
— издержки (включая стоимость переноса и роллирования) контролируются так же строго, как и рыночный риск;
— решения основаны на правилах, поэтому стратегия воспроизводима и масштабируема.
Именно поэтому такие подходы выигрывают на длинной дистанции. Они не обещают «100% каждый год» — они делают то, что важнее для реального инвестора: дают устойчивый, повторяемый результат, который сохраняется при переходе от красивого графика к фактическому исполнению на реальном счёте.
Доступ к информации о стратегии на
платформе БКС Финтаргет29 января
Стратегии автоследования в формате Индекса Capitalizer
Дорогие подписчики,
со следующей недели начинаю регулярные еженедельные публикации индекса «Capitalizer». Индекс будет отражать реальную доходность, построенной как ежедневно средневзвешенный портфель из трёх стратегий, запущенных на платформе автоследования БКС Финтаргет.
Прогноз среднегодовой доходности КС + 15% в рублях. И в долларах 17%.
Текущие результаты с 1 октября 2024 года по среднегодовой доходности 12% в рублях. На 40% портфель содержит экспозицию валютную. 60% в рублевых активах.
Что входит в индекс:
1. Стратегия «Алгебра».
Торговля фьючерсами на природный газ, индекс Nasdaq, валютные пары. Модель адаптивная, с управлением риском и хеджированием.
Информация о стратегии на платформе Финтаргет.
2. Стратегия «Дэйтона:
Логика близка к «Алгебре», но без позиций в природном газе, с увеличенной экспозицией во фьючерсе на Nasdaq. В портфеле также используются фьючерсы на золото
3. Стратегия «Лидеры рынка»
В портфель входят акции с наибольшим импульсом к росту и включенные в индекс ММВБ. Используется контроль волатильности по индексу: при её росте доля акций сокращается. Фокус на качестве тренда и управлении риском
Все стратегии подходят для ИИС. Установлены минимальные комиссии за автоследование. Все доходности реальные с учетом комиссии за автоследование. Комиссии — одни из самых низких в сегменте автоследования.17 января
Стратегия автоследования Алгебра генерирует избыточную доходность в сравнении с Насдак
Дорогие подписчики,
стратегия Алгебра систематически удерживает в портфеле фьючерсы на индекс NASDAQ , а также фьючерсы на валютную пару доллар–рубль . В этой связи логично сравнить поведение стратегии с базовым бенчмарком индексом NASDAQ, и оценить не только доходность, но и риск, с которым эта доходность была получена.
На графике показана динамика стратегии «Алгебра» и индекса NASDAQ в долларовом и рублёвом выражении.
Анализ показывает, что стратегия «Алгебра» обогнала индекс NASDAQ по доходности, одновременно продемонстрировав более устойчивый риск-профиль.
Совокупная доходность стратегии с июля 2024 по декабрь 2025 года составила +36,1%, что превышает результат NASDAQ как в долларах +28,0%, так и в рублях +19,5%.
Ключевое преимущество стратегии проявляется в метриках риска. Волатильность Алгебры 16,5% заметно ниже, чем у NASDAQ в долларах 22,7% и особенно в рублях 27,2%.
Более низкая амплитуда колебаний капитала привела к лучшему соотношению доходности и риска: Sharpe стратегии равен 1,30, что существенно выше показателей NASDAQ (0,85 в USD и 0,58 в RUB).
Таким образом, стратегия не только превзошла индекс NASDAQ по доходности, но и сделала это более эффективным способом — с меньшими рисками и более стабильной динамикой капитала. Это означает, что стратегия обеспечивает экспозицию на рынок высокотехнологичных компаний США в более управляемом и устойчивом формате, что особенно важно для долгосрочных инвестиций.декабрь 2025
СТРАТЕГИЯ АВТОСЛЕДОВАНИЯ АЛГЕБРА: +36% ДОХОДНОСТЬ ЗА ПОЛТОРА ГОДА
Дорогие подписчики, делюсь результатами стратегии автоследования «Алгебра» по состоянию на 21 декабря 2025 г.
За период с 1 июля 2024 года стратегия показала совокупную доходность +36,06%. Для сравнения, Индекс Мосбиржи полной доходности за тот же период составил −1,87%. Стратегия сформировала положительную и устойчивую траекторию роста капитала в условиях, когда рынок в целом не обеспечил инвестору премию.
Риск-профиль выглядит следующим образом:
-годовая волатильность стратегии 16,33%, годовая волатильности индекса Мосбиржи 25.11%
-показатели эффективности стратегии Sharpe 1,34 / Sortino 2,08,
-Максимальная просадка стратегии за период составила -21%, что соответствует снижению индекса Мосбиржи.
Показатели указывает на более качественное соотношение доходности к риску относительно индекса.
Просадка в I квартале носила преимущественно макрофакторный характер и была обусловлена сочетанием двух драйверов: укреплением рубля и коррекцией NASDAQ порядка −20%.
Стратегия системно удерживает до 50% капитала в валютных фьючерсах и фьючерсах на NASDAQ, поэтому колебания портфеля закономерно отражают фактор укрепления рубля, и динамику американского технологического сектора. При этом риск в индексе Насдак контролируется через таргетирование волатильности: при её росте фьючерсная экспозиция к NASDAQ автоматически снижается, что ограничивает вклад инструмента в общую волатильность портфеля.
В следующем материале разберём, за счёт каких режимов рынка формируется результат и как работает риск-контур стратегии на практике в разрезе операций с фьючерсами на природный газ и индекс NASDAQ в 2025 году.
Стратегия доступна на платформе финтаргетдекабрь 2025
*️⃣ Дивиденды Нижнекамскнефтехим: крохи сегодня — горы золота завтра (после 2028) 🤷♂️
