😉 Инвестиции-2025: Тенденции, Прогнозы и Риски на Конференции Forbes

Каждый год мир финансов сталкивается с новыми вызовами, а в этом году, на конференции Forbes "Инвестиции-2025", участники обсуждали множество животрепещущих тем.🤔 С одной стороны, на повестке дня стояли вопросы о том, каковы перспективы роста активов, а с другой – о том, какие риски могут появиться в ближайшие годы.

Состоявшаяся конференция привлекла внимание экономистов, банкиров и инвесторов, которые искали ответы на ключевые вопросы: "Во что инвестировать в 2025 году?" и "Что произойдет, если ставка вырастет гораздо выше ?". В ходе обсуждений мнения участников расходились. 👀Некоторые спикеры учили, что высокая ставка – это, в свою очередь, обряд очищения для рынка, в котором слабые позиции уступят место сильным. Однако, находя параллели с историей, можно вспомнить, как Александр Македонский разрубил Гордиев узел, что вполне может иллюстрировать необходимость нахождения ясных решений в условиях неопределенности.

Предстоящий 2025 год представляется сложным и многогранным. Экономисты предупреждают, что предсказать все параметры будущего крайне сложно: геополитические изменения, налоги и другие факторы будут влиять на экономическую ситуацию. В этом контексте предсказания остаются лишь рамками для обсуждения, а не четкими рамками для действий.

🔷️ Прогнозы по экономике и фондовому рынку.
На конференции не обошлось без глубокого анализа состояния экономики. Наиболее актуальные прогнозы включают:

🔹️ Ставка останется выше 20% Ожидается, что официальная инфляция составит около 10%. Это будет означать, что высокие процентные ставки сохранятся.

🔹️Рост ВВП
Ожидается увеличение валового внутреннего продукта России на 1-1,5% благодаря экспорту, хотя риски снижения объемов поставок также имеют место.

🔹️ Значительные изменения в логистике.
Увеличение стоимости логистики приведет к инфляционным давлениям в экономике, но, с другой стороны, улучшение поставок из Китая может компенсировать многие расходы.

🔹️ Фондовый рынок.
На платформе гораздо больше пессимистичных настроений, особенно на фоне резкого роста индекса волатильности, который напоминал о начале 2022 года. Если негативное событие не произойдет, рынок может увидеть значительный рост. В противном случае, ему грозит падение.

🔹️Структурные изменения.
Прогнозируемая "унылая боковина" фондового рынка в 2025 году может стать реальностью, если ЦБ не примет решения о снижении ставок. Снижение процентных ставок по депозитам может привести к тому, что часть вкладчиков уйдет на фондовый рынок, что, в свою очередь, создаст спрос на акции.

🧐 Заключение

Конференция «Инвестиции-2025» стала интересным событием, которое лично мне даёт возможность рассмотреть множество разнообразных мнений и вариантов. Оценить общие настроения и их влияние на рынок. 🤔Несмотря на обсуждения с большей ноткой негатива, участники зала больше придерживаются мнения, что рынок в 2025 г. будет бычьим.

Что хочу добавить? ✍️ В условиях неопределенности и изменения экономической среды стоит помнить, что адекватный анализ и подготовка к различным сценариям оказывают ключевое влияние на успешные инвестиции.

P.S.Особое спасибо Володе ( Ренессанс ) за возможность посетить такую дискуссию. 🤗 И тепло обнимаю коллег, с которыми всегда интересно обсудить взгляды на рынок.

На сегодня, пожалуй, всё. На следующей неделе будет ещё одна интересная дискуссия, оставлю интригу и расскажу об этом завтра 😉

Ставь 👍 если было интересно

#обзор_рынка #мероприятия
©Биржевая Ключница

0 комментариев

посты по тегу

#обзор_рынка

⚡️Что высокая ставка меняет в экономике. Главное из нового доклада ЦМАКП

ЦМАКП выпустил новый доклад об инфляции и денежно-кредитной политике. В центре внимания не сама ключевая ставка, а последствия ее длительного сохранения на высоком уровне для инвестиций, бизнеса и экономики в целом. По мнению ЦМАКП, сегодня инфляция все меньше определяется избыточным спросом и все больше – структурными ограничениями экономики.

🔷️ Инфляция уже не та, что раньше

ЦМАКП обращает внимание на важный разрыв. Если общий рост потребительских цен составил 9,5% в 2024 году и 5,6% в 2025 году, то инфляция по группе непродовольственных товаров без нефтепродуктов и сигарет, которую центр считает наиболее показательным индикатором именно монетарной инфляции, была всего 5,3% и 1,6% соответственно. Из этого делается вывод, что значительная часть роста цен формируется за счет тарифов, топлива, отдельных услуг и других факторов, которые почти не реагируют на высокую ключевую ставку.

🔷️ Цена борьбы с инфляцией

По оценке ЦМАКП, уже в I квартале 2026 года российская экономика вошла в околостагфляционное состояние: экономическая активность начала снижаться, тогда как инфляция оставалась высокой. По оценке ЦМАКП, сочетание высокой реальной ставки и укрепления рубля эффективно охлаждает спрос, но одновременно сильнее всего бьет по частным инвестициям.

🔷️ Высокая ставка сама становится фактором инфляции

По мнению ЦМАКП, в отдельных секторах рост процентных ставок способен не снижать, а повышать инфляцию. Причина — компании с высокой долговой нагрузкой и рыночной властью перекладывают выросшие расходы по кредитам, лизингу и аренде в конечные цены. В качестве примера ЦМАКП приводит ситуацию после повышения ключевой ставки до 21%: несмотря на ужесточение политики, инфляция в феврале–апреле 2025 года превышала 10% в годовом выражении.

🔷️ Главный риск – потеря будущего роста

По мнению ЦМАКП, самое серьезное последствие высокой ставки проявится не сейчас, а через несколько лет. С середины 2025 года снижаются инвестиции в машины и оборудование. Это означает, что предприятия меньше обновляют производственные мощности, а значит, потенциальный выпуск экономики в будущем окажется ниже. В результате дефицит предложения сохранится, и инфляционное давление может вернуться уже по структурным причинам.

🔷️ Интересное сравнение с Турцией

Для иллюстрации компромисса между ростом и инфляцией ЦМАКП сравнивает Россию и Турцию за 2005–2022 годы. В Турции промышленное производство выросло в 2,7 раза, но цены увеличились в 8,9 раза. В России цены выросли в 4,2 раза, однако промышленность увеличилась лишь примерно в 1,5 раза. Вывод ЦМАКП– вопрос не в том, можно ли одновременно иметь быстрый рост и низкую инфляцию, а в том, какой ценой достигается каждый из этих результатов.

🔷️ Что предлагает ЦМАКП

Центр не призывает отказаться от борьбы с инфляцией. Вместо этого предлагается сместить акцент на немонетарные меры: ограничение роста тарифов естественных монополий, соглашения о сдерживании цен на социально значимые товары, расширение импорта по наиболее дорожающим категориям и меры поддержки инвестиций, чтобы разорвать цикл «подавление инфляции – падение инвестиций – снижение потенциала роста».

Главный вывод доклада заключается в том, что борьба с инфляцией не должна сводиться исключительно к высокой ключевой ставке. По мнению ЦМАКП, без роста предложения, инвестиций и устранения структурных ограничений причины устойчивого роста цен никуда не исчезнут.

Ставьте 👍

#обзор_рынка
©Биржевая Ключница

комментариев

Дивиденды без сюрпризов. БАЗИС идёт в рамках заявленных ориентиров

Сейчас российский рынок умеет удивлять 😅 и чаще в худшую сторону. Одни компании сокращают инвестиционные программы, другие пересматривают планы, а кто-то и вовсе предпочитает лишний раз не вспоминать слово "дивиденды".

На этом фоне БАЗИС продолжает спокойно идти своим курсом. Акционеры утвердили выплаты, а сама компания сохраняет историю роста и подтверждает тезис о том, что IT-бизнес вполне может совмещать развитие и возврат капитала инвесторам. Сам размер дивидендов для IT-сектора выглядит довольно приличным – 7,2 рубля на акцию, что составляет порядка 7%.

🤔 Когда импортозамещение перестаёт быть модным словом

БАЗИС сегодня уже сложно воспринимать как историю исключительно про хайп вокруг импортозамещения. Компания занимает первое место на рынке ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой, контролируя 26% сегмента виртуализации и 20% рынка контейнеризации. В портфеле - 10 собственных продуктов и более 700 крупных клиентов из B2B и государственного сектора.

И вот здесь, пожалуй, находится главное преимущество бизнеса. Виртуализация серверов - это не тот софт, который покупают в хорошие времена и откладывают в плохие. Это уже базовый слой инфраструктуры, без которого современная компания просто не работает.

📈 Гайденс пока не подводит

Менеджмент БАЗИС ориентируется на рост выручки не менее чем на 30% в год, сохранение высокой рентабельности и выплату как минимум 50% NIC в виде дивидендов при комфортной долговой нагрузке. Пока компания свои обещания выполняет с запасом: в 2025 году выручка выросла на 37%, а в первом квартале 2026 года ещё на 36% год к году. Редкий случай, когда фраза "идём по гайденсу" у инвесторов пока не вызывает нервного смешка.

🛡 Почему бизнес выглядит устойчивым

Глобально БАЗИС остаётся одной из немногих IT-историй, которые относительно спокойно переживают изменения внешней среды.

Спрос формируют банки, телеком, нефтегазовые компании, государственные структуры и сервис-провайдеры. Доля клиентов КИИ на рынке достигает 47%, а требования по переходу на отечественное ПО продолжают поддерживать отрасль независимо от экономического цикла.

Когда половина клиентов относится к критической инфраструктуре страны, волатильность настроений инвесторов влияет на бизнес значительно меньше, чем может показаться по графику акций.

🧐 Мнение

БАЗИС $BAZA остаётся практически единственной компанией в российском IT-секторе, за которой мне интересно наблюдать. Рост бизнеса, текущие мультипликаторы, выполнение гайденса, дивиденды и устойчивый спрос на продукты компании складываются в довольно редкую комбинацию. Поэтому текущие просадки меня вполне устраивают для постепенного набора позиции в портфель. Пока фундаментальная история выглядит гораздо сильнее, чем настроение рынка.

Ставьте 👍

#обзор_рынка
©Биржевая Ключница

комментариев

🏠 Жилищные сбережения. Новый инструмент для покупки квартиры или просто вклад с красивым названием?

Госдума одобрила в окончательном чтении закон о жилищных сбережениях. С 2027 года россияне смогут открывать специальные целевые вклады сроком от трёх лет, копить деньги на жильё и затем использовать их как первоначальный взнос по ипотеке или для строительства собственного дома.

Ставка по такому вкладу будет определяться договором с банком, а средства будут застрахованы на сумму до 10 млн руб. Для сравнения, по обычным депозитам лимит составляет 1,4 млн руб.

Сам механизм не новый. Похожие программы десятилетиями работают в Германии и Австрии. Там их главная задача - помочь семьям постепенно накопить на жильё и одновременно обеспечить банки длинными ресурсами для кредитования экономики и строительной отрасли.

Интересно, что новый инструмент появляется одновременно с обсуждением изменений семейной ипотеки. Складывается ощущение, что государство постепенно смещает акцент с прямого стимулирования спроса на модель, в которой покупатель сначала формирует собственный капитал и только потом выходит на рынок жилья.

🙄 Но именно здесь возникает главный вопрос.

Российский закон не обязывает банки выдавать ипотеку по ставкам ниже рыночных. Более того, через три года вкладчик всё ещё должен будет соответствовать требованиям банка, чтобы получить кредит.
Поэтому судьба инструмента будет зависеть не от закона, а от условий, которые предложат сами банки.

Если кредитные организации начнут фиксировать ставки на несколько лет вперёд, продукт может стать защитой от будущего роста стоимости ипотеки. Но такой сценарий выглядит довольно рискованным для самих банков. За несколько лет стоимость денег способна измениться кардинально.

Гораздо вероятнее появление плавающих механизмов - например, ипотеки по формуле «ключевая ставка плюс надбавка» или скидки относительно рыночных условий на момент выдачи кредита.

🤔И ещё один любопытный момент.

Несмотря на то что закон позиционируется как поддержка жилищного рынка, в краткосрочной перспективе он, скорее, выгоден именно банкам ( $SBER $VTBR $DOMRF ) Они получают длинные целевые депозиты и возможность несколько лет наблюдать за будущими заёмщиками.

Застройщики ( $SMLT $PIKK $GLRX ) же увидят эффект только в том случае, если люди действительно придут покупать квартиры через три года, а не направят накопленные средства на погашение действующей ипотеки или вовсе изменят свои планы.

Впрочем, остаётся и главный вопрос для самих покупателей. Если доходность таких вкладов будет сопоставима с обычными депозитами, а будущая ипотека не даст заметного преимущества относительно рыночных условий, насколько востребованным окажется новый инструмент?

Получается, что реальный успех программы будет зависеть не столько от самого закона, сколько от конкретных условий банков. Причём не исключено, что такими счетами заинтересуются не только будущие покупатели жилья, но и обычные вкладчики. Если доходность окажется заметно выше классических депозитов, а ограничения по досрочному расторжению не будут критичными, некоторые инвесторы вполне могут рассматривать этот инструмент как альтернативный способ размещения капитала, даже без планов на покупку недвижимости.

А вы бы открыли такой вклад на три года ради будущей ипотеки❓️

Ставьте 👍

#обзор_рынка
©Биржевая Ключница

комментариев

Сколько на самом деле зарабатывают инвесторы?

Банк России проанализировал результаты розничных инвесторов за период с 2023 по 2025 год. В исследование попали клиентские портфели стоимостью от 10 тыс. до 10 млн руб.

Результат получился довольно неожиданным. Средняя годовая доходность составила всего 2,9%.
При этом картина оказалась очень неоднородной.

🔹 5% инвесторов получили убыток более 10% годовых.
🔹 Около трети участников либо потеряли небольшую часть капитала, либо фактически остались при своих.
🔹 В плюсе оказались 63% инвесторов.

Но есть важный нюанс. Среди тех, кто заработал, большинство показали доходность от 0,1% до 6,7% годовых. Это ниже индекса полной доходности государственных облигаций RGBITR.

Опережающую доходность смогли показать лишь 13% инвесторов. Их результаты находились в диапазоне от 6,7% до 17,2% годовых. А заработать больше доходности индекса акций Московской биржи с учетом дивидендов удалось только 9% участников исследования.

Отдельно ЦБ отметил интересную закономерность. Лучшие результаты показывали инвесторы, которые использовали паевые инвестиционные фонды. Средняя доходность ПИФов для неквалифицированных инвесторов за последние три года составила 17,9% годовых. А вот производные инструменты чаще ухудшали итоговый финансовый результат.

🤔 Интересно, что в мартовском обзоре 2026 года Банк России также обращал внимание на концентрацию портфелей. Многие инвесторы предпочитают ограниченный набор наиболее популярных акций, что повышает зависимость результата от отдельных бумаг и может негативно сказываться на доходности.

Есть и еще один важный момент. В исследовании не учитывались некоторые выплаты по активам, если дивиденды и купоны сразу перечислялись на банковский счет инвестора. Поэтому фактическая доходность части клиентов могла оказаться выше.

📌 Почему так происходит?

Банк России в своих предыдущих исследованиях неоднократно отмечал, что частные инвесторы часто покупают активы после сильного роста и продают после существенного снижения. Проще говоря, заходят в рынок тогда, когда всем уже хорошо, а выходят тогда, когда становится страшно.

Именно поэтому проблема часто оказывается не в выборе конкретной акции, а в поведении инвестора. Попытки постоянно угадывать движение рынка, частые сделки и использование сложных инструментов нередко приводят к тому, что итоговый результат оказывается значительно хуже ожидаемого.

😅Хотя владельцы некоторых портфелей в 2026 году сейчас наверняка мечтают хотя бы попасть в категорию "остались при своих". Посмотрим, что покажет статистика по итогам 2026 года.

А вам удалось попасть в те самые 9% инвесторов❓️

Ставьте 👍

#обзор_рынка
©Биржевая Ключница

комментариев