💡 IEK GROUP: рост быстрее рынка и расширение производств

Займер покупает банк — важный шаг в большую финансовую игру.

Как бы рынок ни относился к МФО, стоит признать: Займер всегда умел удивлять. 🧐
Когда рынок микрофинансирования топтался на месте — они запустили онлайн-платформу.
Когда все играли в “высокие ставки” — они вышли на IPO.
Пока остальные обсуждали “экосистему будущего” — Займер её просто построил. Без шума. Без пафоса. 😁 Зато с дивидендами.

📌 Теперь — новый ход.
Компания приобретает 100% акций банка «Евроальянс» за 490 млн рублей. Да, банк скромный. Но дело не в балансе — а в лицензии. Перед нами стратегический манёвр, который может изменить правила игры на рынке финтеха и микрокредитования.

💡 Зачем Займеру банк?
«Евроальянс» — действующий банк с лицензией, пусть и небольшого масштаба. Для Займера — это, скорее, билет в закрытый клуб банковских услуг. Доступ к более широкой линейке продуктов, возможность внедрять платежные сервисы, развивать экосистему и глубже удерживать клиента в своём контуре. Ведь жизненный цикл клиента банка измеряется десятилетиями — в отличие от МФО.

📈 Это уже вторая сделка за год. В марте Займер приобрёл Seller Capital — платформу для кредитования продавцов на маркетплейсах. Ставка понятна: широкая линейка продуктов, минимальная зависимость от одного сегмента, масштабируемость. Всё как в учебниках по стратегическому менеджменту — только на практике и с деньгами.

💬 Генеральный директор Роман Макаров подчёркивает: компания намерена развивать кредитование и транзакционный бизнес параллельно — синергия двух направлений усилит устойчивость модели.

📊 Как выглядит Займер сегодня?
— PDL-займы
— Среднесрочное кредитование
— POS-финансирование
— Виртуальные карты
— Коллекторское агентство
— Кредитование e-commerce
— Теперь — ещё и банковские услуги

🔍 Вывод
Займер чётко понимает: в мире, где у каждого есть приложение, побеждает не тот, у кого “процентная ставка ниже”, а тот, у кого клиент задерживается надолго.
Для компании это не просто сделка, а переход на новый уровень. Займер превращается в полноценного игрока на поле банковских услуг, не теряя своих цифровых и технологических преимуществ.
Если раньше это была онлайн-МФО с агрессивным ростом, то теперь — потенциальная финтех-группа, способная конкурировать на гораздо более широком рынке.

Также стоит отметить: компания за последний год показала одну из самых высоких дивидендных доходностей, выплачивая даже больше, чем предусмотрено дивидендной политикой (предполагающей выплаты не менее 50% чистой прибыли при соблюдении ряда условий) — и делала это каждый квартал.
Однако в последнем квартале компания намекнула, что обязательства по дивидендам будут выполняться, но теперь фокус — на развитии. Ждать ли нам новых сделок M&A? И станет ли Займер компанией роста? ❓️

⚡️ Что ж, у меня появился повод задать дополнительные вопросы.
Завтра на конференции Смартлаба я буду модерировать сессию с компанией $ZAYM .
Приходите, чтобы задать свои — или пишите в комментариях ✍️

Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница

🏗 Самолёт предлагает взлететь на доходности: новый выпуск облигаций с купоном до 24,5%

Что такое АО "Плюс" и почему о нём говорят?

Когда я впервые услышала о "Самолет Плюс", то подумала, что это какое-то отколовшееся крыло от "Самолета". 😅 Но, копнув глубже, поняла, что это нечто большее. Они создали целую экосистему, которая помогает людям не просто купить или продать жилье, а пройти весь путь — от поиска до ремонта и обустройства.

Представьте себе платформу, которая объединяет риелторов, застройщиков, покупателей и даже дизайнеров интерьеров. В России аналогов пока нет, а за рубежом есть похожая компания — китайская Beike, которая даже в непростые времена продолжает расти. Интересно, сможет ли "Плюс" повторить этот путь? 🤔

Рынок недвижимости в России — это гигантская ниша, оцениваемая в 27,3 трлн руб. по итогам 2024 г. Это показатель того, сколько возможностей для роста есть у компании, которая умеет работать с технологиями и масштабироваться. Кстати, компания входит в Топ-4 узнаваемых брендов. Ну а снижение ставки и рост спроса добавят им еще больше работы, хотя даже сейчас они чувствует себя вполне неплохо. Об этом ниже 👇

🔷 Что нового в компании и каковы ее результаты?

За последний год "Плюс" серьезно прокачалась. Выручка выросла в 6,7 раза до 8 млрд рублей, а долг сократился с 10 млрд до каких-то 0,8 млрд рублей. Это говорит о том, что компания не просто растет, но и умеет грамотно управлять финансами. Они даже ведут себя как публичная компания, хотя IPO по плану будет в 2026 году. 💁‍♀️ Публикуют операционные показатели, готовят отчетность по МСФО и держат Совет директоров с независимым членом. Для меня это знак того, что к инвесторам здесь относятся серьезно. Чуть меньше года назад компания размещалась как Pre-IPO на платформе Zorko, и я уже тогда решила поучаствовать в размещении.

Сейчас компания "Самолет" обладает контрольным пакетом акций в компании "Плюс", владея примерно 89% ее активов. Оставшиеся акции распределены между миноритарными акционерами, включая менеджмент "Плюс" и частных инвесторов.

🔷 Почему это может быть интересным сейчас? И как вообще купить эти акции?

Торги на внебиржевом рынке — это как ранний доступ к чему-то большому. До IPO у квалифицированных инвесторов есть шанс войти в компанию на более низких уровнях. С учетом результатов можно предположить, что на IPO компания будет выходить совсем по другой оценке.

Найти акции АО "Плюс" на внебиржевом рынке Мосбиржи (тикер $PLUS ) можно в приложении брокера. В данный момент идет наладка технических процессов, но думаю, скоро всё заработает как надо 👌Такая возможность появится в БКС, Сбере... 😅 Т-технологии, видимо, не настолько технологичны, там их найти пока нельзя.

Что нужно понимать❓️ Внебиржевой рынок менее ликвиден, чем основная площадка. Быстро продать акции может быть сложнее, поэтому этот актив стоит изначально рассматривать как долгосрочную инвестицию.

🔷️ Что в будущем?

"Плюс" делает ставку на долгосрочный рост: открывает новые офисы по франчайзинговой модели, внедряет ИИ, работает над цифровизацией рынка недвижимости. Их цель — не просто быть посредником, а стать инфраструктурным оператором, который задает стандарты в отрасли.

🤔 Мои мысли

Компания активно развивает крутые IT-решения: от мультилистинговых систем (MLS) до инструментов с искусственным интеллектом для риелторов. Мне нравится, что они сочетают технологии и реальный сектор, да еще и на таком огромном рынке.

Лично я буду продолжать держать этот актив и ждать скорой отчетности компании по МСФО, ну и, конечно же, ждать IPO в 2026 году.

Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница

Анализ финансовых результатов «Интер РАО» за I квартал 2025 года: между амбициями и вызовами

Отчет $IRAO отражает неоднозначную картину: компания демонстрирует уверенный рост доходов, но сталкивается с давлением на прибыль из-за стремительного увеличения затрат. Давайте разберем, что стоит за цифрами.

🔷️ Финансовые итоги: свет и тени

◼️ Выручка: подскочила на 12,6%, достигнув 441,3 млрд руб. Это яркий сигнал о том, что компания продолжает наращивать присутствие на рынке.
◼️ EBITDA: выросла на 11,5% до 54,6 млрд руб., что говорит о неплохой операционной эффективности, хотя и не без оговорок.
◼️ Операционная прибыль: снизилась на 1,5% до 39,9 млрд руб., что намекает на проблемы с маржинальностью.
◼️ Чистая прибыль: просела на 1,6% до 47,2 млрд руб., и это, пожалуй, главный звоночек для инвесторов — рост доходов не конвертируется в итоговый результат.
◼️ Операционные расходы: взлетели на 14,6% до 405,4 млрд руб., обгоняя темпы роста выручки. Это как бежать марафон с утяжелителями на ногах.
◼️ Капитальные расходы: выросли на 69,3% до 33,5 млрд руб., что объясняется крупными инфраструктурными проектами, но создает нагрузку на текущую ликвидность.

🔷️ Сегменты: где компания выигрывает, а где теряет

1. Электрогенерация в РФ: выручка выросла на 18,7%, EBITDA — на 18,5%. Ввод новых блоков, таких как на Нижневартовской ГРЭС, добавил очков.

2. Теплогенерация в РФ: выручка +5,0%, EBITDA +0,3%. Рост цен на мощность и электроэнергию едва перекрывает увеличение затрат на топливо и ремонты.

3. Трейдинг: выручка +19,5%, EBITDA +36,6%. Экспорт в дружественные страны стал настоящим драйвером, показывая, что внешние рынки, при правильном подходе, могут быть золотой жилой.

4. Сбыт в РФ: выручка и EBITDA +15,1%. Покупка двух поставщиков и цифровизация процессов сыграли свою роль, хотя это скорее тактический, чем стратегический рывок.

5. Энергомашиностроение: выручка +22,4%, EBITDA +90,1%. Этот сегмент — настоящая находка, демонстрируя, как диверсификация может стать спасательным кругом.

6. Инжиниринг: выручка -11,1%, EBITDA -63,7%. Завершение крупных проектов оставило сегмент в тени.

7. Зарубежные активы: выручка -24,6%, EBITDA -84,4%. Снижение поставок газа и низкие тарифы — это как пытаться грести против течения.

🔷️ Что движет и что тормозит?

Двигатели роста:
- Диверсификация: как подчеркнул гендиректор Сергей Дрегваль, компания делает ставку на энергомашиностроение и экспорт, что уже приносит плоды.
- Модернизация: обновление энергоблоков и запуск новых мощностей укрепляют позиции на внутреннем рынке.
- Экспорт: рост стоимости поставок в дружественные страны — это геополитический маневр, который может стать долгосрочным преимуществом.

Тормоза:
- Расходы: рост операционных затрат на 14,6% — дыра в лодке, которую пока не удается залатать.
- Зарубежный спад: международный сегмент тянет вниз, и без кардинальных решений здесь не обойтись.
- Капзатраты: увеличение на 69,3% — это инвестиция в будущее, но в настоящем оно бьет по балансу.

🔷️ Финансовая устойчивость и взгляд вперед

С долгом в 15,4 млрд руб. и огромными денежными остатками в 249,86 млрд руб., «Интер РАО» выглядит финансово крепкой. Это дает свободу для маневров — будь то новые проекты вроде Новоленской ТЭС или Харанорской ГРЭС, или потенциальные сделки M&A, о которых упомянул член правления. Участие в механизмах отбора мощности
(КОМ НГО) также открывает двери для роста.

🧐 Вывод :
«Интер РАО» напоминает шахматного игрока, который делает смелые ходы, жертвуя пешками ради будущей атаки. Рост выручки и амбициозные проекты внушают оптимизм, но без жесткого контроля над расходами и перезагрузки зарубежного направления компания рискует застрять в середине пути.

Инвесторам стоит следить за тем, сможет ли компания превратить свои стратегические замыслы в реальную прибыль, или же затраты продолжат съедать плоды роста.

Ставьте 👍

#обзор_компании #IRAO
©Биржевая Ключница