Фосагро - инвестиционно привлекательный кейс

Россия продолжает активно наращивать экспорт удобрений в 2025 году. По данным агентства Metals & Mining Intelligence, наши компании в первом квартале 2025 года экспортировали 11,9 млн тонн удобрений, что выше значений 2024 года на 27%. Одним из тех, кто стоит в авангарде этого роста, является Фосагро. Сегодня изучим отчет компании за первый квартал и обновим инвест-идею.

🌾 Итак, выручка Фосагро за отчетный период выросла на 33,6% до 159,4 млрд рублей. Причина столь высокой динамики кроется в увеличении объемов экспорта, низкой базе прошлого года и росте цен на продукцию. Экспортные цены на удобрения с начала года выросли на 11–19%. Основной рост пришёлся как раз на фосфорные и калийные. MAP подорожал на 15% до $670/т, DAP - на 13% до $650/т.

РЖД также отчитались ростом объемов перевозок удобрений за январь-апрель 2025 года на 35,2%. ЖД перевозки говорят скорее за внутренний рынок и ближнее зарубежье. Однако рост экспорта в дальнее зарубежье тоже растет. Фосагро наращивает продажи в страны Латинской Америки и Индонезию. Общий объем реализации вырос за период на 6,8% до 3,3 млн тонн.

📊 При этом себестоимость реализации выросла в первом квартале всего на 10,9%, значительно уступив в динамике выручке. Операционные расходы вообще остались на уровне прошлого года. Сальдо курсовых переоценок за счет укрепления рубля принесло порядка 11 млрд рублей прибыли, что позволило нарастить чистую прибыль сразу в 2,5 раза до 47,7 ярдов.

Одновременно с этим вырос свободный денежный поток с 1,8 млрд до 34,9 млрд рублей, а чистый долг сократился на 19,2% до 263 млрд рублей. В итоге соотношение чистого долга к EBITDA снизилось с 1,84x до 1,41x. Такая динамика позволит снизить расходы на обслуживание долга, что так необходимо в эпоху высоких ставок.
Все это стало поводом для Совета директоров Фосагро рекомендовать дивиденды за первый квартал в размере 201 рублей на акцию, что по текущим значениям дает квартальную дивидендную доходность в 3,2%. ГОСА состоится 24 июня, а сама отсечка запланирована на 5 июля. Ожидаемо сильный отчет, текущая конъюнктура и дивиденды позволяют мне и дальше удерживать инвестиционно привлекательный актив.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

0 комментариев

посты по тегу

Делимся с вами новостями компании и рынка за неделю

Привет, друзья!

комментариев

💊 «Озон Фармацевтика» на Фармлиге: что считать инновацией в фармацевтике?

На конференции Фармлига в сессии «Инновации и импортозамещение: как выбраться из дженериковой стратегии» коммерческий директор «Озон Фармацевтика» Ольга Ларина вместе с экспертами из Минпромторга, Госдумы, ассоциации фармпроизводителей и ведущего медицинского вуза обсудила будущее российского фармрынка.

Ключевой вывод дискуссии:

🔹 Дженерики — основа лекарственного обеспечения. Как отметили участники, до 80% рынка занимают дженерики. Они останутся основой лекарственного рынка, но задача — сделать их не только доступными, но и технологически продвинутыми.

Ольга Ларина, единственный представитель производственной компании на сессии, подняла главный вопрос: «Что считать инновацией в фармацевтике?»

1️⃣ Новая молекула — принципиально новое действующее вещество?

2️⃣ Улучшенная форма выпуска — например, переход от таблеток к капсулам пролонгированного действия?

3️⃣ Биоаналоги — воссоздание сложных биопрепаратов?

Инновационным препаратом можно считать только принципиально новую молекулу или препарат с новой терапевтической мишенью.

«Многие компании-производители используют термин «инновационные препараты» некорректно, так как производят скорее биобеттеры, наукоемкие дженерики и биоаналоги. Кроме того, российские производители, выполняя госполитику, сталкиваются с ограниченным рынком сбыта — Россия и СНГ. В отличие от зарубежных фармгигантов, которые окупают затраты на глобальных рынках (США, ЕС, Азия), наши компании не имеют такой возможности. Это ставит под вопрос рентабельность масштабных инноваций, — отметила Ольга Ларина.

Развитие инноваций в фармацевтике в России остается сложным процессом. Поэтому «Озон Фармацевтика» делает ставку на дженерики, биобеттеры. Мы наращиваем компетенции в наукоемких сегментах, таких как биотех, сочетая доступность с технологичностью.

комментариев

Богатство и Библия: Сирах 5:1-10

"Не полагайся на имущества твои и не говори: «обеспечат жизнь мою». Не следуй влечению души твоей и крепости твоей, чтобы ходить в похотях сердца твоего, и не говори: «кто властен в делах моих?», ибо Господь непременно отмстит за дерзость твою." "Не полагайся на имущества неправедные, ибо они не принесут тебе пользы в день посещения Божьего." Сх.5:1-10

комментариев

🪙 Дивидендный сезон продолжается.

Не смотря на трудности компании продолжают платить дивиденды. Разберем несколько компаний, которые планируют выплатить дивиденды.

«Мать и Дитя».
Компания выплатит за первое полугодие ₽42 на акцию. Дивдоходность — 3,4%.
Коэффициент выплаты составил 62% чистой прибыли, что укладывается в планы компании направлять на выплату дивидендов не менее 60% от чистой прибыли не реже двух раз в год.

Итоги за 1 полугодие 2025.
Общая выручка увеличилась на 22,2%, до 19,264 млрд руб., благодаря росту выручки, прежде всего от амбулаторного звена, стационарного лечения и направления женского здоровья на фоне роста пациентопотока и среднего чека.
EBITDA группы выросла на 15,1%, до 5,823 млрд руб.
Чистая прибыль увеличилась на 3,6%, до 5,064 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли составила 26,3% по сравнению с 31% в I полугодии прошлого года в связи с уменьшением чистых финансовых доходов. Плюс еще была покупка мед центров Эксперт.

Операционные показатели тоже на уровне:
Количество амбулаторных посещений увеличилось на 32,9% г/г, до 1,573 млн.
Количество принятых родов выросло на 10,3%, до 5,96 тыс.

🪙НОВАТЭК

Добыча природного газа на «Арктик СПГ – 2» в сентябре достигла 18 млн куб. м в сутки. Это максимум с начала работы в декабре 2023 года. По сравнению с предыдущим рекордом в августе 2025 года прирост составил 14%, подсчитали в БКС.
Вклад «Арктик СПГ – 2» в размер дивидендов НОВАТЭКа за 2026 год может составить до ₽20 на акцию, а общая выплата за 2026 год должна достичь ₽82. Так считают аналитики БКС.

Отчет за 1 полугодие 2025.
- Выручка от реализации выросла на 6,9% и составила 804,3 млрд руб.
- Нормализованная EBITDA уменьшилась на 1,8%, до 471,8 млрд руб.
- Нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НОВАТЭК», без учета эффекта от курсовых разниц составила 237,1 млрд руб., что на 17% ниже показателя годом ранее.
- Чистый долг сократился на 22,5%, до 108 млрд руб.
В целом отчет даже можно назвать позитивным. Прибыль на акцию может составить 124 р по итогам года. Тогда див доходность может быть в районе 5,5 %, а в следующем году уже около 7 %. Кажется что не очень интересно, но думаю что основная идея здесь кроется не только лишь в дивидендах, а скорее в реализации продаж СПГ, а значит и росте акций.

комментариев