НаписатьВойти

Дополнительная партия паев по «ПАРУС-ТРИУМФ»:

Друзья, привет! 👋

📊 Мы готовим дополнительную партию паев по «ПАРУС-ТРИУМФ»:

📍 Размещение в стакане: 13.02.2026, в 17:30
📍 Стоимость пая: 900 ₽
📍 Объем уточняется.

📊 До 2 февраля мы проводили электронное голосование по фонду. О повестке рассказывали в предыдущем в посте: https://t.me/parusassetmanagementnews/895
❗️По итогам 77% от общего числа совладельцев «ПАРУС-ТРИУМФ» отдали голоса за принятие всех правок.

В ближайшее время запустим еще одно голосование по фонду. На повестке — продление «ПАРУС-ТРИУМФ» до 49 лет.

Пишите в комментариях, как вам новый электронный формат голосования.
Ваш PARUS AM!

парус
зпиф
недвижимость
инвестиции
паи
0 комментариев

    Посты по ключевым словам

    парус
    зпиф
    недвижимость
    инвестиции
    паи
    посты по тегу
    #

    🔍 Про результаты и облигации — что уже рассказали?

    Вчера команда $SOFL провела насыщенный день в диалоге с инвесторским сообществом — в онлайн-формате для всех инвесторов и на очной встрече с профессионалами рынка.

    В прямом эфире у Тимофея Мартынова мы обсудили итоги 2025 года, ключевые драйверы роста бизнеса, ожидания на 2026 год, планы по новому облигационному выпуску. И, конечно, отвечали на вопросы инвесторов из комментариев — рады, что их как всегда было много. Для тех, кто не успел посмотреть — делимся навигацией по записи эфира:
    • 01:35 — итоги 2025 года
    • 11:00 — рост рентабельности и вклад собственных решений
    • 18:37 — параметры нового облигационного выпуска
    • 34:14 — взгляд компании на 2026 год и рынок ИТ

    Запись эфира: https://vkvideo.ru/video-53159866_456240406

    ❗️ Напоминаем, что сбор заявок по облигационному выпуску $SOFL с доходностью к погашению до 22,54% и ежемесячной выплатой по купону уже идет: https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/26d3c80c-2582-4bcd-84a7-fec2d9329455/

    Вчера в рамках очного мероприятия, посвященного выпуску облигаций, мы также получили большой положительный отклик от проф.сообщества, чему, конечно, очень рады. Презентацию с мероприятия можно найти на странице: https://softlinegroup.com/investors/bonds/

    🔥 Мы верим: прямой диалог — залог прозрачности и понимания нашей бизнес-модели инвесторами. Следите за новостями и будьте в курсе!

    #softline #sofl #софтлайн

    0

    комментариев

    Стратегии автоследования: кто честнее показывает результат

    Автоследование (копирование сделок) сегодня продают как «инвестиции на автопилоте»: выбрал «гуру», нажал кнопку — и получил рыночную магию. На витринах — стратегии с двузначными и даже трёхзначными процентами, обещание «эффективного управления капиталом» и ощущение, что рынок наконец-то можно обыгрывать без лишних усилий.
    Но именно здесь и начинается подмена. Инвестору показывают доходность автора, а продают как доходность подписчика. Разница между этими двумя величинами — не «погрешность», а системный разрыв: в реальности автоследование превращается из инвестиционного продукта в маркетинговую рулетку. Чем активнее брокеры гонятся за подписчиками, тем выше риск, что они сами подорвут доверие к сервису, который мог бы стать массовым и долгим.
    Эта подмена чаще происходит не из злого умысла, а из стимулов. Площадке выгодно, чтобы пользователь быстрее подписался (растут активы подписчиков и комиссионная база). Автору выгодно выглядеть «лучше рынка» (подписчики — это капитал и статус). В итоге выигрывает витрина, а не инвестор: показывается то, что сильнее продаёт — валовая доходность, а не то, что точнее описывает результат подписчика.

    В этой статье разберём, что именно должен проверить инвестор при выборе стратегии автоследования, чтобы избежать типичной ловушки: на витрине — одна доходность, на счёте — другая. Отдельно поговорим о том, какие реформы нужны участникам рынка, чтобы автоследование развивалось как полноценный инвестиционный продукт — с прозрачной оценкой эффективности, сопоставимыми метриками и понятным для клиента «нетто-результатом», а не с соревнованием красивых графиков.

    Главный трюк витрины: «грязные» проценты вместо «чистых» денег

    Единственная метрика, которая имеет смысл для подписчика в автоследовании, — чистая доходность на его счёте: после комиссий и с учётом того, как исполнялись сделки. На витрине же почти всегда доминирует валовая доходность автора (gross) — «идеальный» график, который не платит ваших комиссий и исполняется по «эталонным» ценам.
    Комиссии и качество следования обычно спрятаны в справку и звучат как «технические детали». Но именно эти детали и определяют итог: от +40% до +10% — один шаг, и этот шаг называется «трение» и сопутствующие издержки автоследования. У инвестора нет привычки читать методики. Он покупает глазами: «кривая вверх» и «процент побольше».

    Издержки в автоследования в том числе скрытые состоят из пяти частей:
    — плата за следование/управление;
    — комиссия за результат (success/performance fee);
    — торговые комиссии и биржевые сборы;
    — спреды и проскальзывание;
    — несовпадение исполнения (задержка копирования, частичные исполнения, округление лотов).

    Если обобщить: Чистая доходность = Валовая доходность − комиссии − издержки исполнения. Именно так «витринные +50%» превращаются в «чистые +30%», а иногда — в «почти ноль». И это не редкость: это типичный эффект в стратегиях с высокой оборотистостью.

    Оборотистость — убийца чистой доходности

    Негласный закон автоследования прост: чем больше сделок у автора стратегии, тем меньше шансов получить «витринный» результат. Каждая сделка — это точка издержек и неточности: стакан разъехался, подписчик исполнился позже, цена чуть хуже, часть объёма ушла, доля округлилась. Это не «ошибка алгоритма». Это налог на активность.
    Поэтому витрина, которая ранжирует стратегии по валовой доходности, системно толкает инвестора к самым оборотистым и агрессивным продуктам: они ярче выглядят на графике. Но яркость на витрине — не синоним результата на счёте. Более того, высокая оборотистость почти всегда означает, что результат зависит от микроскопических преимуществ исполнения, которые доступны либо автору, либо «идеальной модели», но плохо масштабируются на тысячи подписчиков.

    Три кейса: как оборот съедает доходность (в реальной механике сервиса)

    Цифры ниже иллюстративные и сценарии типовые.

    Кейс 1.     «Скальпер-робот»: прибыль есть, но она остаётся у того, кто ближе к стакану
    У автора условные +30% годовых. Но портфель оборачивается 120 раз в год. Даже если трение на один «круг» всего 0,06% (комиссии + спред + проскальзывание), это уже 7,2% годовых, которые уходят рынку. Добавьте плату за следование и комиссию за успех — и чистая доходность легко превращается в +10–15%, а иногда и ниже, если ухудшается точность следования в моменты резких движений.
    Смысл: сверх активность часто превращает «альфу» в комиссионную пыль. И чем красивее выглядит статистика сделок, тем выше шанс, что это статистика трения, а не статистика мастерства.

    Кейс 2.     «Неликвид»: автор вошёл «по красоте», подписчики — «как получится»
    Стратегия торгует тонкими инструментами. Автор получает цену лимиткой, подписчики — позже, частями, дороже. Если ухудшение цены в среднем 0,4–0,6% на сделку, то при 40–50 сделках в год теряется 16–30% результата только на исполнении — ещё до комиссий сервиса.
    Смысл: «витринная» доходность на неликвиде часто не масштабируется на множество подписчиков. Как только подписчиков становится много, цена исполнения деградирует — и «супер-результат» заканчивается.

    Кейс 3.     «Маленькая альфа + частая ребалансировка»: умно на словах, отрицательно по net
    Ожидаемая избыточная доходность 0,2% в месяц (≈2,4% в год), ребалансировка еженедельно.

    Если затраты на одну ребалансировку 0,05%, то 52 операции дают −2,6% в год — и стратегия становится отрицательной по чистой доходности даже до платы за автоследование.
    Смысл: если «альфа» маленькая, витрина обязана показывать чистую доходность. Иначе инвестор покупает не стратегию, а иллюзию эффективности.

    Кто честнее показывает доходность среди брокеров — лидеров площадок Автоследования

    Речь не о том, «где больше заработали», а о том, где инвестору проще увидеть правду: сколько останется у него (чистая доходность), насколько точно копируются сделки и какой ценой достигается результат (оборот/риск).

    Т-Банк:     механику объясняет, но витрина всё ещё продаёт «валовую» картинку. Сильная сторона — развитие метрик качества следования и объяснение причин расхождений. Слабая — то, что решение всё равно принимается по главным процентам на экране, а они психологически воспринимаются как «мой будущий результат». Пока чистая линия подписчика не становится главным ориентиром, витрина воспроизводит ошибку ожиданий.

    Comon/«Финам Автоследование»:     методика корректная, но карточка не равна результату подписчика. На уровне правил всё честно, но без net-сравнения на первом экране витрина превращается в конкурс красивых кривых. Инвестор видит одну цифру, платит по другой модели и удивляется третьей реальности.

    БКС:     ближе к «витрине для инвестора», а не «витрине для продаж». Взрослый подход — разделять «идеальную» линию по сигналам и «реальную» линию по счетам копирующих, показывать две кривые (gross/net) и считать чистые метрики. Это не убивает маркетинг — это убивает иллюзии и снижает репутационный риск. По сути, это переход от продажи «истории успеха» к продаже измеримого сервиса.

    Стандарт «честной витрины»: что участникам рынка пора сделать

    Автоследованию нужна единая регуляторная рамка раскрытия информации — единый стандарт, без которого доверие будет утекать быстрее, чем приходят новые клиенты. «Больше процентов на витрине» перестало быть конкурентным преимуществом: это стало источником конфликта и негатива.

    Минимальный набор индикаторов и параметров стратегий:

    -Ранжирование по чистой доходности подписчика (net), а не по доходности автора (gross)
    -Две кривые на графике: «по сигналам автора» и «по счетам подписчиков».
    -Качество следования (tracking/точность) на первом экране, а не в справке.
    -Оборотистость/число сделок как обязательный «ценник трения».
    -Риск рядом с доходностью: max drawdown, волатильность, срок жизни стратегии.
    -Оценка «ёмкости»: сколько капитала стратегия выдерживает без деградации исполнения.
    -Паспорт издержек: примерный эффект комиссий и проскальзывания при разных объёмах подписки (хотя бы диапазоном).

    Да, это усложнит витрину. Но именно так взрослеют рынки: сначала продают мечту, потом — стандарт, потом — доверие.

    Автоследование это отличный инвестиционный продукт. Но сегодня его часто продают так, будто инвестор покупает «прошлую доходность автора», хотя на самом деле он покупает процесс копирования со всеми издержками и ограничениями. Самый честный сервис автоследования — где инвестор в один клик видит три вещи: сколько останется у него (чистая доходность), насколько точно копируются сделки и какой ценой достигается результат (оборот/риск). В этом смысле практики и витрина БКС на текущий момент выглядят ближе всего к высоким стандартам раскрытия информации в сегменте автоследования.

    #автоследование #капитал #инвестиции #стратегия

    0

    комментариев

    Делимобиль: 2025 год — настройка модели


    Делимобиль опубликовал операционные итоги за 2025 год. Год адаптации к дорогим деньгам, чувствительному спросу и техническим сбоям.

    Ключевые цифры за год

    ▪️Автопарк: 27,9 тыс. машин (–12% г/г)
    ▪️Проданные минуты: 1 821 млн (–7% г/г)
    ▪️MAU: 594 тыс. (–1% г/г)
    ▪️Выручка: 30,8 млрд руб. (+11% г/г)
    ▪️EBITDA: 6,2 млрд руб.
    ▪️Чистый результат: –3,7 млрд руб.
    ▪️Чистый долг/EBITDA: до 4,8x

    Парк сократился сильнее, чем минуты, а значит, каждая машина в среднем работала плотнее, чем год назад.

    🤔 Что произошло с парком

    Сокращение парка в 2025 году не связано с разовой распродажей или падением спроса. Для Делимобиля продажа автомобилей — часть обычного операционного цикла: машины выходят из эксплуатации и реализуются на рынке или через тариф «Навсегда». В течение года этот процесс шёл как обычно, но компания почти не наращивала новый парк. Менеджмент прямо объясняет это стоимостью финансирования.

    📈 Выручка выросла, но не из-за спроса

    Рост выручки на 11% произошёл на фоне снижения минут и стагнации MAU, что сразу показывает источник динамики. Это рост “в рублях”, а не “в поездках”. Компания прямо говорит, что рынок в 2025 году рос в денежном выражении в основном за счёт повышения цены минуты, тогда как количество транзакций по рынку во второй половине года заметно снижалось — до минус 25–30% год к году. То есть денег с каждой поездки стало больше, но сами поездки стали происходить реже.

    📡 Фактор, о котором редко говорят — геолокация

    На активность давили не только тарифы, но и перебои в геолокации и мобильном интернете, из-за которых часть машин временно выпадала из сервиса. При этом, по словам менеджмента, в отдельные периоды спрос даже превышал предложение.

    🔄 Стратегический разворот

    В первой половине 2025 года компания сместилась в более дорогой сегмент, увеличив долю машин комфорт-класса и подняв тарифы. Это совпало с падением активности, и уже в ноябре менеджмент объявил новую стратегию с возвращением к базовой модели доступного каршеринга. Теперь цель — не менее 75% парка в эконом-сегменте и более дешёвые тарифы. По данным менеджмента, уже в декабре количество минут на активного пользователя выросло более чем на 20% месяц к месяцу, а удержание клиентов заметно улучшилось.

    🚗 Продажи автомобилей

    За год компания реализовала 3,6 тыс. машин — в несколько раз больше, чем годом ранее. На первый взгляд это может выглядеть как попытка улучшить показатели за счёт распродажи парка. Но сама компания в течение года ориентировала рынок на продажи 4–5 тыс. машин, и фактический результат оказался ближе к нижней границе прогноза. Если бы задача была просто “подкрасить” год, логичнее было бы дотянуть до заявленного диапазона. Кроме того, операционная связка выглядит устойчиво: минуты снизились на 7%, тогда как парк — на 12%, то есть загрузка машин в среднем не ухудшилась.

    Почему убыток ❓️

    Компания ожидает EBITDA около 6,2 млрд рублей, но итоговый результат — чистый убыток 3,7 млрд рублей. Основное давление создают процентные расходы и амортизация парка. При этом менеджмент отдельно указывает на разовый рост расходов на инфраструктуру: в 2025 году завершили строительство сети собственных СТО и логистических мощностей. Эти затраты пришлись на период замедления выручки, но расчёт сделан на то, что при росте загрузки инфраструктура начнёт работать как операционный рычаг.
    Также менеджмент ориентируется на целевую рентабельность EBITDA около 30% в среднесрочной перспективе.

    📊 Потенциал рынка и перспектива

    По оценке компании, проникновение каршеринга составляет около 3% пользователей, тогда как потенциальный уровень может достигать 25%. Сейчас сервис есть только в 16 из 36 крупных городов, но компания обещает уже в ближайшее время назвать новые города присутствия.

    😉Сегодня буду на колл-звонке с Делимобилем — если есть вопросы к менеджменту, пишите в комментариях.

    Ставьте 👍
    #обзор_компании #DELI $DELI
    ©Биржевая Ключница

    Делимобиль: 2025 год — настройка модели
    0

    комментариев

    📈 Продажи ПРОМОМЕД за январь выросли на 85%

    По итогам января 2026 года продажи ПРОМОМЕД выросли на 85% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост обеспечен коммерциализацией ключевых препаратов и дальнейшем укреплением позиций в стратегических областях фармрынка — Эндокринологии и Онкологии.

    В январе началась активная коммерциализация Семальтары® — первого в России таблетированного препарата на основе семаглутида для терапии сахарного диабета 2 типа. Совместно с препаратами эндокринологического портфеля, включая Тирзетту®, он стал одним из основных драйверов роста продаж в 2026 году.

    Доля выручки от инновационных препаратов в январе составила 61%. В 2026 году Группа планирует вывести в рынок еще 8 ключевых препаратов.

    📌Save the date: Сильные результаты января 2026 года стали возможными благодаря проделанной работе в 2025 году. Уже совсем скоро поделимся подробностями: раскрытие операционных результатов за 2025 год запланировано на период с 24 по 27 февраля.

    #Новостикомпании

    $PRMD

    📈 Продажи ПРОМОМЕД за январь выросли на 85%
    0

    комментариев