НаписатьВойти

Доходность Whoosh 001P-06 — до 24,97%. Адекватная плата за риск или ловушка?

«ВУШ Холдинг» (Whoosh) #WUSH — технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга средств индивидуальной мобильности (СИМ), а также управляет одноименным сервисом аренды электросамокатов. Собственный парк на конец 2025 года превышал 250 тыс. единиц.

📍 Параметры выпуска Whoosh 001P-06:

• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Развивающийся»)
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 22,50% годовых (YTM не выше 24,97% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация и оферта: отсутствуют
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 23 апреля 2026
• Дата размещения: 28 апреля 2026

📍 Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года:

• Выручка: 12,5 млрд руб. (-13% г/г)
• EBITDA кикшеринга: 3,6 млрд руб. (-41% г/г).
• Чистый убыток: 2,9 млрд руб. (против прибыли 1,9 млрд руб.)

• Чистый долг/EBITDA: вырос с 1,7х до 3,7х

Пик проблем пришёлся на первую половину года. Три фактора давили на выручку: плохая погода, нестабильный интернет и ужесточение регулирования кикшеринга. Плюс высокая ключевая ставка ЦБ сильно ударила по прибыли — сказался крупный долг компании.

Перелом наступил в третьем квартале: компания взялась за жёсткую оптимизацию, сократила персонал и административные расходы (SG&A упали на 19%), что позволило вернуть маржу на прежние уровни. В итоге чистая прибыль за 3‑й квартал достигла 730 млн рублей.

📍 Чтобы справиться с трудностями, компания активно развивает Латинскую Америку: средний чек в 1,8 раза выше, маржа лучше. План — увеличить долю выручки от этого региона с 12% до 30-40% к 2027 году.

По оценкам компании, рынок кикшеринга в Латинской Америке находится на ранней стадии развития и заполнен менее чем на 10%.

• Количество зарегистрированных аккаунтов: 33,7 млн, что на 22% больше, чем годом ранее.
• Парк средств индивидуальной мобильности (СИМ): вырос на 17% и достиг 249,7 тыс. единиц
• В Латинской Америке: парк увеличился на 37%, до 14,3 тыс. СИМ.

📍 Обновлённая стратегия: компания заканчивает с бесконечной закупкой самокатов в России. В 2026 году — ни одного нового. Вместо этого: выжать всё из того, что уже есть, и направить деньги на погашение долгов.

Разворот уже работает: ремонт самоката стал дешевле на 20%, накладные расходы упали на 6%. В 2026-м обещают дополнительный миллиард к EBITDA за счёт умной зарядки и переброски самокатов в более прибыльные районы.

В обращении находится 4 выпуска биржевых облигаций компании на 14 млрд рублей.

• ВУШ 001P-05 #RU000A10E6D0 Доходность: 24,39%. Купон: 22,00%. Текущая доходность: 21,72% на 1 год 8 месяцев.

• ВУШ 001P-04 #RU000A10BS76 Доходность: 24,51%. Купон: 20,25%. Текущая доходность: 20,74% на 2 года 1 месяц.

В июле Whoosh предстоит погасить выпуск №2 #RU000A106HB4 на 4 млрд рублей.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• Делимобиль 001Р-06 #RU000A10BY52 (25,03%) ВВВ+ на 2 года 1 месяц
• Глоракс 001Р-04 #RU000A10B9Q9 (20,72%) ВВВ+ на 1 год 11 месяцев
• Илон 001P-01 #RU000A10EG44 (25,03%) ВВВ+ на 1 год 10 месяцев
• Воксис 001Р-02 #RU000A10E9Z7 (21,22%) ВВВ+ на 1 год 9 месяцев
• Эталон Финанс 002P-04 #RU000A10DA74 (23,79%) ВВВ+ на 1 год 6 месяцев
• РОЛЬФ 1Р08 #RU000A10BQ60 (24,32%) ВВВ+ на 1 год 1 месяц

Что по итогу: Если их обновлённая стратегия сработает и долги поползут вниз — рынок переоценит компанию в хорошую сторону. Это главный триггер. Но не стоит обманывать себя: операционные улучшения есть, а отрицательный денежный поток и растущая долговая нагрузка никуда не делись. До банкротства не дойдёт, скорее кто-то крупный купит, тот же Яндекс или МТС.

Участие в новом выпуске не планирую. В портфеле есть 4-й выпуск, купленный раньше. Контрольная точка — отчёт за первое полугодие. Если не увижу положительной динамики — продам эти облигации. Пока уровень риска для меня приемлемый.

Если пост оказался полезным - поддержите его реакциями!

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

Whoosh
Whoosh
облигации
обзор
рынок
инвестор
инвестиции
купон
новичкам
аналитика
0 комментариев

    Посты по ключевым словам

    облигации
    обзор
    рынок
    инвестор
    инвестиции
    купон
    новичкам
    аналитика
    посты по тегу
    #WUSH

    🏤 Мегановости 🗞 👉📰

    1️⃣ Московская биржа $MOEX в первом квартале 2026 года получила 17,2 млрд ₽ чистой прибыли по МСФО — на 32% больше год к году.
    Операционные доходы выросли на 24% до 35,3 млрд ₽: комиссионные прибавили 16%, чистый процентный доход — 37%.
    Объём торгов за апрель достиг 197,8 трлн ₽ (+35,7%).
    Параллельно глава биржи Виктор Жидков анонсировал запуск торгов криптовалютами до конца 2026 года — первые тесты намечены на начало лета.
    Около 15–20 компаний готовятся к IPO в 2026 году, ещё около 250 включили биржевой листинг в стратегии развития.

    Рост по всем ключевым линиям доходов и расширение комиссионной базы через крипторынок и IPO-конвейер укрепляют долгосрочный потенциал биржевой модели.

    🏤 Мегановости 🗞 👉📰
    0

    комментариев

    Феномен причастности. Фондовый рынок среди нас!



    Для меня инвестиции давно стали не просто развлечением, а чем-то гораздо большим. И самое забавное: при этом они остаются моим хобби. Такое вот волшебство 🎩

    Впервые я заинтересовался этим ещё в далёком 2014-м. Бросал, начинал заново, терял сотни тысяч — и зарабатывал миллионы. Казалось бы, азарт должен был выветриться, но нет — он только окреп. И, знаете, эта почти детская радость от удачной идеи — до сих пор со мной.
    Да и от всяких глупых решений иногда тоже бывает смешно.

    Я совершенно точно не профессионал. Есть тьма экспертов, которые сделают меня в две секунды. Но я и не пытаюсь быть лучше других — только лучше себя вчерашнего. Так, кстати, намного интереснее жить.
    Нормально я в лирику ушёл? 🤣

    А теперь — о насущном😜. Несмотря на солидный опыт в инвестировании, «детские приколы» никуда не делись.

    Захожу я, значит, в Сбер, и такая мысль в голове: «Ну что, сотрудники, как вы тут работаете? А вон тот стул — возможно, куплен на мои деньги!» 💺 (И я такой эффектно двигаюсь в сторону кассы СБЕРа)

    Потом еду куда-нибудь на машине — это вообще отдельное удовольствие. Каждая заправка превращается в живой фондовый рынок. Обычно выбираю Лукойл, Газпром нефть или зелёненькую Татнефть (зелёный — мой любимый цвет, потому что просто нравится 🌿).
    Роснефть, кстати, ввбираю в качестве АЗС реже, хотя в портфеле под дивиденды — самое то.

    Захожу на заправку, и в голове быстренько проносится (без стёба, с чистой иронией): «Ну как работается, народ? А я, между прочим, владелец вашей забегаловки!» 🤣

    Хотел было заехать на «Трассу» (АЗС), недавно мимо проезжал, но подумал: «Пока бумаг в портфеле нет — заезжать не буду». И точка.

    Самая забавная мысль посетила меня на майских. Гуляем с женой, и тут — я недавно взял облигации Вуша (хоть и считаю их бизнес не очень сильным, но жадность до купонов делает своё чёрное дело). Идём по району, стоят самокаты… «Экосистема МТС, так-так… А это Яндекс… Где же мой Вуш, а? Эй, мужик, ты чего на Яндексе поехал? А ну бери Вуш!» — вслух я это, конечно, не озвучиваю 😆

    Жена ко мне: «Ты чего на все самокаты оборачиваешься?!» (Наверное, подумала, что я провожаю проезжающих дам взглядом). А я ей: «Да так, облигации Вуша докупать подумываю ».
    Жена в этот момент вообще ничего не поняла.
    Хорошая отговорка получилась, правда? 🤣

    Ну и, конечно, проходя мимо парковок, я внимательно изучаю, какой там каршеринг.
    «Так-так… Яндекс — эвакуируйтесь с этой парковки вместе с Ситидрайвом! Поставьте сюда Делимобиль!» 🚗

    Не в обиду Яндексу и МТСу, Поисковик Яндекс - ты лучший😀 А МТС связью я уже лет 20 пользуюсь если не больше)

    Каждому из нас хочется быть причастным к чему-то: к обществу, группе, кружку по интересам. Недаром в мире столько самых разных объединений.

    Инвестиции делают нас причастными к этому замечательному сообществу. Главное — делать их с умом!
    И помните: ваши деньги — ваша ответственность. 💪

    А вы сталкивались с похожим феноменом? 😄
    Расскажите свои истории в комментариях!

    А больше про инвестиции, финансы и экономию - в моëм блоге! 😃

    $LKOH $TATN $SIBN $MTSS $YDEX $WUSH $DELI $ROSN $EUTR $SBER

    0

    комментариев

    Что "дети " делают на бирже? И почему отвечать должен "Кто-то"?



    Дисклеймер - пост моë субъективное мнение
    Просто публично рассказываю о своих наблюдениях. Ни к чему не призываю, ни с кем не спорю. Не призываю ни к чему. 😉

    🤯 Честно, меня поражает позиция огромного количества людей

    «Ну, а что я? Я ничего! Это всё биржа виновата / блогер / платформа / ЦБ…» - Позиция ребенка, который что-то нашкодил, горшок с цветами например перевернул😅

    Сижу в разных чатах и вижу, как народ обвиняет всех вокруг в своих потерях.
    📉 Например, Евротранс, Сибавтотранс, МКБ, Сегежа,Вуш, Делимобиль, и другие эмитенты просто захлёбываются в комментариях. Люди набрасываются на известную платформу — Мосбиржу:
    «Вот “Трасса” не платит — вы виноваты!»

    Но почему-то, господа и дамы «инвесторы», вы проходите мимо главных действующих лиц…
    👉 Себя, блин, самих.

    💡 Коллеги, очень-очень важно запомнить

    Биржа и любые инвестиции — это всегда риск. ВСЕГДА!

    🎈 Не бывает чудес. Доходность как раз и существует потому, что есть риск.
    Если бы рисков не было — мы бы жили в мире розовых пони, где все бесконечно богаты. 🦄🌈

    Но такого нет.
    Те же Гарант Инвест, Монополия… Это всё про ваши риски и ваши действия.

    🏦 Хотите доходность без рисков и с гарантиями?

    Добро пожаловать в депозиты. Там есть страхование до 1,4 млн ₽.

    — «А нет, там доходность низкая!»
    🎣 Знаете поговорку: «И рыбку съесть, и костьми не подавиться»? Так не получится.
    Либо доходность и риск, либо низкая доходность и маленький риск.

    ⚠️ Что такое риск?

    Риск — это не просто страшное слово. Это вероятность:

    · отправить деньги «туда», а обратно их не получить (или получить не полностью, или не вовремя, или без доходности).

    🗣️ Не нужно строить иллюзий: «Меня-то точно обойдёт».
    С чего вдруг? Вы особенный? У вас есть льготы перед всеми?
    👉 Нет. Вы такой же инвестор/вкладчик, как и все. И риски у вас — как у всех.

    🃏 А когда реально можно сказать «обманули»?

    Когда вам в открытую обещают:
    «Заработайте без риска 100% в день!» — вот тут да, это обман.

    Хотя я не знаю, кем надо быть в современном мире, когда из каждого утюга кричат:
    «Не выкладывайте деньги в сомнительные схемы — потеряете» — а человек всё равно это делает.

    С таким же успехом можно биться головой о стену в надежде, что ты победишь. 🤕🧱

    За последствия своих действий вы должны отвечать самостоятельно.
    Ни биржа, ни блогер, ни ЦБ не сделают это за вас.

    🙏 Берегите себя и свои деньги. И помните: риск — это не баг, а фича инвестиций.

    Ваши деньги - Ваша ответственность!
    Больше об инвестиция и экономии в моëм блоге.

    P.S. на текущей волатильности за последние дни я уже потерял несколько сотен тысяч рублей, но я четко понимаю, виноват в этом - только я.

    $EUTR $RU000A10CZB9 $CBOM $SGZH $WUSH $DELI $RU000A10E747 $RU000A106UW3 $RU000A10BS76 $RU000A10BVF1

    0

    комментариев

    Whoosh. Отчет за 2025 по МСФО

    Тикер: #WUSH
    Текущая цена: 80.7
    Капитализация: 9 млрд
    Сектор: Лизинг и шеринг
    Сайт: https://whoosh-bike.ru/ir

    Мультипликаторы (LTM):

    P\E - убыток LTM
    P\BV - 2.25
    P\S - 0.72
    ROE - убыток LTM
    ND\EBITDA - 3.68
    EV\EBITDA - 6.2
    Активы\Обязательства - 1.26

    Что нравится:

    ✔️дебиторская задолженность снизилась на 45.2% г/г (0.93 → 0.51 млрд).

    Что не нравится:

    ✔️выручка уменьшилась на 12.9% г/г (14.3 → 12.5 млрд);
    ✔️FCF снизился в 2.2 раза г/г (-1 → -2.3 млрд);
    ✔️чистый долг вырос на 14.9% к/к (11.4 → 13.1 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 3.52 до 3.68;
    ✔️нетто фин. расход вырос в 2.2 раза г/г (1.3 → 2.9 млрд);
    ✔️убыток -2.9 млрд против прибыли +2 млрд;
    ✔️слабое соотношение активов и обязательств, которое за квартал уменьшилось с 1.36 до 1.26.

    Дивиденды:

    Дивидендная политика компании привязана к чистой прибыли и показателю ND/EBITDA. Если он ниже 1.5, акционерам направляется 50% чистой прибыли, если в диапазоне 1.5-2.5, то 25% чистой прибыли, если выше 2.5 - дивиденды не выплачиваются.

    С учетом высокой долговой нагрузки не стоит ожидать дивидендных выплат в ближайшие периоды.

    Мой итог:

    Операционные показатели:
    - количество СИМ +1.8% к/к (245.3 → 249.7 тыс шт);
    - количество аккаунтов +3.1% к/к (32.7 → 33.7 млн шт);
    - количество поездок -7.3% (149.8 → 138.8 млн).

    Динамика аналогична той, что была за 9 месяцев. Растет количество устройств и аккаунтов, но количество поездок снижается. Да, отмечается хороший рост в Латинской Америке (за год СИМ +37%, аккаунты +89%, поездки +105%), но этот регион занимает только 14% от общей выручки и улучшение в нем не позволяет компенсировать снижение показателей в РФ.

    Выручка снизилась, но ситуация чуть лучше, чем была за 9 месяцев (там было уменьшение на 13.9%). Зато по прибыль/убытку стало хуже и разрыв между годами увеличился за квартал с 4.1 до 4.9 млрд. Это стало следствием ухудшения операционной рентабельности с 22.45 до 2.06%, роста нетто фин. расхода и начисления налога на прибыль в противовес восстановлению в 2024 году.

    FCF еще сильнее ушел в отрицательную зону на фоне сильного снижения OCF (-63.9% г/г, 3.8 → 1.4 млрд), когда кап. затраты уменьшились не настолько значительно (-24.9% г/г, 4.9 → 3.7 млрд). В текущем году компания не планирует закупать новый флот в РФ и СНГ, а хочет сосредоточиться на максимизации FCF и снижении долговой нагрузки.
    EBITDA немного выросла, но также вырос чистый долг. Как итог долговая нагрузка ухудшилась.

    На 2026 Вуш прогнозирует получение выручки на уровне 14 млрд (уровень 2024 года). Но к каким-то плановым цифрам стоит относится со скепсисом. Даже если компания сможет оптимизировать расходы это не решит ключевую проблему со снижением количества поездок. Пока выглядит так, что Вуш проигрывает конкуренцию Юренту и Яндексу (плюс за ними стоят более крупные игроки, для которых это только часть бизнеса). Возможно, ситуацию получится улучшить за счет роста бизнеса в Латинской Америке, но пока показатели в РФ снижаются быстрее.

    Важно отметить, что в начале года прошла информация о возможном объединении Вуш и Юрент, которое не одобрила ФАС. Позже обе компании пояснили, что официального запроса не было, а было только предварительное "прощупывание почвы". Но в итоге все же в марте были даны дополнительные пояснения, что сделка по объединению отложена минимум на полгода.

    Пока нет никакой точной информации как может проходить эта сделка и что будет с держателями акция компании, поэтому даже какая-то спекулятивная идея выглядит ненадежно. А для консервативного инвестора на текущий момент даже не стоит смотреть в сторону Вуша.

    Акций компании нет в портфеле. По прогнозной справедливой стоимости сложно что-то сказать определенное, так как пока нет понимания какие могут быть финансовые результаты компании в текущем году.

    *Не является инвестиционной рекомендацией

    Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

    Whoosh. Отчет за 2025 по МСФО
    0

    комментариев