аэрофьюлз. изи 27% годовых?

🛩️Аэрофьюэлз — это крупнейший независимый оператор аэропортовых топливозаправочных комплексов (ТЗК) в России. Компания покупает керосин у нефтяников и на открытом рынке, доставляет и хранит его на своих ТЗК, а затем заправляет самолёты в аэропортах.

Топ-3 этого рынка занимают «заправочные дочки» Роснефти, Лукойла и Газпромнефти, а Аэрофьюэлз — сразу после них. Также компания работает и в аэропортах за рубежом, но уже в роли посредника — заключает контракт с нефтедобытчиком на заправку самолёта, а затем и с авиакомпаниями.

У Аэрофьюэлз 30 ТЗК в аэропортах по всей России, 12 лабораторий, 5 собственных аэропортов и 2 нефтяных танкера, курсирующих в водах Тихого океана.

Кредитный рейтинг А-, в обращении сейчас два выпуска - RU000A1090N4, RU000A107AW3

❌ Тут должен был быть анализ отчетности, но у Аэрофьюэлз с этим непросто — сами облигации висят на балансе АО «Аэрофьюэлз», но распределены в пользу головной компании ООО «Аэрофьюэлз Групп», которая является офферентом по выпуску (то есть обязаны будут взять всё на себя, если с АО что-то случится).

Я такие запутанные истории не люблю. Как правило, сложная структура — это не во благо инвестору. Особенно маленькому. Особенно в России. Плюс это может отпугивать институциональных инвесторов.

Не знаю, каким образом, но один из облигационных сервисов таки снабдил меня отчётностью по МСФО всей Группы за 6 мес 2024 г. Хоть и не сильно актуально, но углубимся в таинственное:

◽️Выручка: 33,7 млрд. (+65% к 6 мес. 2023 г)
◽️EBITDA: 3,5 млрд. (2,5x к 6 мес. 2023 г)
◽️Маржинальность EBITDA: 10,5% (против 6,9% за 6 мес. 2023 г.)

Бизнес сильно завязан на показатели пассажирооборота. Больше летают — больше надо заправлять самолёты. Мощный рост выручки и маржи вызван как раз восстановлением пассажирооборота в 2024 году (акции Аэрофлота на этом +55% с начала года), а также ростом доли региональных аэропортов в пассажирообороте, особенно международных рейсов на Дальнем Востоке. У нефтедобытчиков там мало заправочного бизнеса, слишком маленькие объемы для них.

💰Чистый Долг: 6,5 млрд. (3,4 млрд. на конец 2023 г.)
◽️ЧД / EBITDA: около ~1,0х (на текущий момент), что создаёт большой запас прочности при текущих ставках.
◽️EBITDA / Проценты: фантастические 10,1х за 1 пол. 2024 г.

1,6 млрд руб. кредитов у компании получено по льготной ставке (1% от Фонда развития промышленности). Видимо, инвестиционный кредит по механизму ГЧП на реконструкцию региональных аэропортов. Таким образом, средняя стоимость всего долга у Аэрофьюэлз сейчас — около ~14%, с учётом июльского выпуска флоатера под ставку КС + 3,4%.

В целом на этом анализ можно было закончить — красных флагов у Аэрофьюэлз пока что не выявлено. Вопросы лишь к их способности поддержания маржинальности существенно выше исторической и отсутствию новых «чёрных лебедей», летающих над рынком авиаперевозок. Но, как правило, такие птицы влияют не только на авиаперевозки.

Компания летом выкатила инвест. программу на 7,5 млрд. до 2027 г., предполагающую:

◽️Строительство нового ТЗК
◽️Реконструкцию 2-х уже существующих ТЗК
◽️Реконструкцию 3-х аэропортов
◽️Поглощение более мелких топливозаправочных компаний.

Насколько я понимаю, как долю рынка, так и маржу бизнеса удастся поддержать как раз инфраструктурой в регионах, где меньше интереса у нефтяных ВИНКов. Что примечательно, только 1,5 из 7,5 млрд. привлекли в долг. Остальное будут финансировать сами, что в условиях высокой КС и неопределённости по её дальнейшей траектории — большой плюс.

Я держу флоатер Аэрофьюэлз RU000A1090N4 со средней ценой около 1000 руб. примерно на 5% портфеля. К сожалению, покупал бумагу ещё летом, когда такие скидки ещё не маячили на горизонте. 😀

Да, я не заработаю как если бы купил её сейчас, но ничего страшного. Пока что я не вижу сложностей с обслуживанием долга у компании, поэтому буду получать свои КС + 3,4% хоть и до самого погашения.

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    10 лучших коротких облигаций с самой высокой доходностью до 28% с погашением в 2025 году

    Продолжаем богатеть на облигациях. Сегодня у нас в подборке короткие облигации с высоким рейтингом не ниже А-, со вкусной доходностью от 20% до 28%, все облигации погашаются в 2025 году.
    Если раньше очень аккуратно говорили о том, что ставку пора бы снижать и только очень ярые влиятельные ребята на уровне Сечина Игоря Ивановича, прям очень сильно на этом настаивали. То теперь риторика самого ЦБ становится мягкой и скорее всего мы увидим снижение ставочки.

    Это, возможно, даст буст акциям и росту тела уже торгующихся облигаций. Посмотрим, заседание ЦБ уже не за горами. А пока посмотрим на облигации, в которых можно поймать хорошую доходность на короткий срок


    🔥 Подборки облигаций, которые могут заинтересовать инвестора:
    💠10 облигаций с ежемесячными выплатами и купоном выше 23% и рейтингом А-
    💠 7 облигаций с высоким купоном выше 23% и рейтингом А
    💠10 облигаций с купоном до 27%, рейтинг BBB и выше
    💠 12 надежных облигаций, как зарплата
    💠 10 сочных облигаций. рейтинг А-. Высокая доходность.

    💸 Сэтл Групп 2P1
    ●ISIN: RU000A1053A9
    ● Цена: 98,4%
    ● Купон: 12,15% (30,29 ₽)
    ● Дата погашения: 13.08.2025
    ● Купонов в год: 4
    ● Тип купона: фиксированный
    ● Рейтинг: А
    ● Доходность к погашению (YTM): 28,3%


    💸 ЕвроТранс 1Р1
    ●ISIN: RU000A105PP9
    ● Цена: 95,69%
    ● Купон: 13,50% (11,1 ₽)
    ● Дата погашения: 11.12.2025
    ● Купонов в год: 12
    ● Тип купона: фиксированный
    ● Рейтинг: А-
    ● Доходность к погашению (YTM): 27,1%


    💸 ГК Пионер 1P6
    ●ISIN: RU000A104735
    ● Цена: 96,8%
    ● Купон: 11,75% (14,65 ₽)
    ● Дата погашения: 04.12.2026
    ● Купонов в год: 4
    ● Тип купона: фиксированный
    ● Рейтинг: A-
    ● Доходность к погашению (YTM): 26,0%


    💸 Уральская Сталь 1Р1
    ●ISIN: RU000A105Q63
    ● Цена: 93,9%
    ● Купон: 10,8% (53,85 ₽)
    ● Дата погашения: 25.12.2025
    ● Купонов в год: 2
    ● Тип купона: фиксированный
    ● Рейтинг: А
    ● Доходность к погашению (YTM): 25,3%


    💸 Каршеринг Руссия 1P1
    ● ISIN: RU000A1052T1
    ● Цена: 99,1%
    ● Купон: 13,0% (32,41 ₽)
    ● Дата погашения: 06.08.2025
    ● Купонов в год: 4
    ● Тип купона: фиксированный
    ● Рейтинг: А
    ● Доходность к погашению (YTM): 23,0%


    💸 ИЭК ХОЛДИНГ 1P1
    ● ISIN: RU000A105PR5
    ● Цена: 96,4%
    ● Купон: 12,7% (31,66 ₽)
    ● Дата погашения: 23.12.2025
    ● Купонов в год: 4
    ● Тип купона: фиксированный
    ● Рейтинг: А-
    ● Доходность к погашению (YTM): 22,7%


    💸 Селигдар 1Р1
    ● ISIN: RU000A105CS1
    ● Цена: 96,5%
    ● Купон: 10,8% (53,85 ₽)
    ● Дата погашения: 29.10.2025
    ● Купонов в год: 2
    ● Тип купона: фиксированный
    ● Рейтинг: А+
    ● Доходность к погашению (YTM): 22,5%


    💸 ПКБ 1Р3
    ● ISIN: RU000A1047S3
    ● Цена: 97,8%
    ● Купон: 12,25% (6,11 ₽)
    ● Дата погашения: 05.12.2025
    ● Купонов в год: 4
    ● Тип купона: фиксированный
    ● Рейтинг: А
    ● Доходность к погашению (YTM): 21,2%


    💸 Группа Черкизово 1Р5
    ● ISIN: RU000A105C28
    ● Цена: 97,4%
    ● Купон: 9,95% (24,81 ₽)
    ● Дата погашения: 23.10.2025
    ● Купонов в год: 4
    ● Тип купона: фиксированный
    ● Рейтинг: АА
    ● Доходность к погашению (YTM): 20,5%


    💸 АФК Система 1P1
    ● ISIN: RU000A0JVUK8
    ● Цена: 97,8%
    ● Купон: 10,5% (52,36 ₽)
    ● Дата погашения: 30.09.2025
    ● Купонов в год: 2
    ● Тип купона: фиксированный
    ● Рейтинг: АА-
    ● Доходность к погашению (YTM): 20,0%


    Данный список облигаций подойдет тем, кто хочет получать чуть выше рынка, но при этом не сильно рискуя. В любом случае не стоит забывать про диверсификацию. Также не стоит забывать про налоги, которые вы заплатите с прибыли при погашении данных облигаций, так что при выборе того или иного инструмента обращайте на это внимание.

    Ну что, инвестиционные террористы, балуетесь короткими выпусками?


    В своем портфеле, согласно своей стратегии, я облигациям отвел долю в 10%, а основную часть занимают дивидендные акции, для создания более равномерного кэшфлоу, ведь как мы знаем, есть месяцы с полным отсутствием дивидендных выплат, тут как раз и пригодятся облигации.

    Сервис, где веду учет инвестиций!

    Поставьте лайк 👍, если вам понравилось, для меня это самая лучшая поддержка!

    Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.

    10 лучших коротких облигаций с самой высокой доходностью до 28% с погашением в 2025 году

    Какие компании готовы заплатить дивиденды в 2025 году? Дивидендная стратегия

    Только долгосрочный инвестор придерживающийся дивидендной стратегии может оценить всю прелесть получения выплат не от текущих цен на активы, а от тех, которые были сформированы за долгие годы планомерного инвестирования.

    В данной подборке представлены компании, способные поделиться с нами частью своей прибыли в виде дивидендов, так что поехали:

    Газпром нефть $SIBN
    • Последний день для покупки: 07 июля.
    • Размер дивиденда: ₽27,21 на акцию.
    • Доходность: 5,14%.

    Совкомбанк $SVCB
    • Последний день для покупки: 07 июля.
    • Размер дивиденда: ₽0,35 на акцию.
    • Доходность: 2,14%.

    Россети Московский регион $MSRS
    • Последний день покупки: 07 июля.
    • Размер дивиденда: ₽0,15054 на акцию.
    • Доходность: 11,1%.

    Икс 5 $X5
    • Последний день для покупки: 08 июля.
    • Размер дивиденда: ₽648 на акцию.
    • Доходность: 19,23%.

    Россети Волга $MRKV
    • Последний день для покупки: 08 июля.
    • Размер дивиденда: ₽0,0074 на акцию.
    • Доходность: 7,86%.

    Мосбиржа $MOEX
    • Последний день для покупки: 09 июля.
    • Размер дивиденда: ₽26,11 на акцию.
    • Доходность: 13,17%.

    Группа Астра $ASTR
    • Последний день для покупки: 09 июля.
    • Размер дивиденда: ₽3,1475 на акцию.
    • Доходность: — 0,79%.

    Казаньоргсинтез $KZOS
    • Последний день для покупки: 09 июля.
    • Размер дивиденда: ₽4,15 на обыкновенную акцию и ₽0,25 на привилегированную акцию.
    • Доходность: 5,41% и 1,37% соответственно.

    Банк ВТБ $VTBR
    • Последний день для покупки: 10 июля.
    • Размер дивиденда: ₽25,58 на акцию.
    • Доходность: 25,74%.

    МТС-Банк $MBNK
    • Последний день для покупки: 10 июля.
    • Размер дивиденда: ₽89,31 на одну акцию.
    • Доходность: 7,37%.

    Башнефть $BANE
    • Последний день для покупки: 11 июля.
    • Размер дивиденда: ₽147,31 на одну обыкновенную и привилегированную акции.
    • Доходность: 7,89% и 12,80% соответственно.

    Элемент $ELMT
    • Последний день для покупки: 11 июля.
    • Размер дивиденда: ₽0,0035. на акцию.
    • Доходность: 2,58%.

    НМТП $NMTP
    • Последний день для покупки: 11 июля.
    • Размер дивиденда: ₽0,9573 на акцию.
    • Доходность: 10,45%.

    Ренессанс Страхование $RENI
    • Последний день для покупки: 14 июля.
    • Размер дивиденда: ₽6,4 на акцию.
    • Доходность: 5,09%.

    Сургутнефтегаз $SNGS
    • Последний день для покупки: 16 июля.
    • Размер дивиденда: ₽8,5 на одну привилегированную и ₽0,9 на одну обыкновенную акцию.
    • Доходность: для обыкновенных акций: 4,04%, для привилегированных: 15,96%.

    Т-Технологии $T
    • Последний день для покупки: 16 июля.
    • Размер дивиденда: ₽33 на акцию.
    • Доходность: 1,03%.

    Транснефть $TRNFP
    • Последний день для покупки: 16 июля
    • Размер дивиденда: ₽198,25 на одну привилегированную акцию.
    • Доходность: 13,98%.

    ЕвроТранс $EUTR
    • Последний день для покупки: 16 июля.
    • Размер дивиденда: ₽14,19 на одну акцию.
    • Доходность: 11,09%.
    • Совет директоров также рекомендовал дивиденды за первый квартал 2025 года в размере ₽3 на акцию.
    • Доходность: 2,34%.

    Сбер Банк $SBER
    • Последний день для покупки: 17 июля.
    • Размер дивиденда: ₽34,84 на акцию.
    • Доходность: 10,91% на обыкновенную и 11,00% на привилегированную акцию.

    Роснефть $ROSN
    • Последний день для покупки: 17 июля.
    • Размер дивиденда: ₽14,68 на акцию.
    • Доходность: 3,44%.

    Аэрофлот $AFLT
    • Последний день для покупки: 17 июля.
    • Размер дивиденда: ₽5,27 на акцию.
    • Доходность: 8,18%.

    Ростелеком $RTKM
    • Последний день для покупки: 12 августа.
    • Размер дивиденда: ₽6,25 на одну привилегированную и ₽2,71 на одну обыкновенную акцию.
    • Доходность: для обыкновенных акций — 4,64%, для привилегированных — 10,30%.

    Ну что, долгосрочные инвесторы, кого готовимся откупать на дивгэпе?

    Наш телеграм канал

    Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

    #новости #дивиденды #фондовый_рынок #аналитика #доход #пассивный_доход #рынок #биржа #инвестиции #новичкам #стратегия #бизнес #финансы

    'Не является инвестиционной рекомендацией

    Какие компании готовы заплатить дивиденды в 2025 году? Дивидендная стратегия