📄 МСФО или РСБУ: какой из отчетов смотреть инвестору?
На сайтах эмитентов, а также портале раскрытия корпоративной информации (https://www.e-disclosure.ru/), вы можете найти 2 вида отчетности: МСФО (сводная) и РСБУ (бухгалтерская). Чем они отличаются и какой смотреть инвестору? Давайте разбираться!
✔️ Первое и самое главное - консолидация показателей. Отчет РСБУ отражает данные только лишь материнской компании. В то время как МСФО дает сводные данные по группе, с учетом всех дочерних организаций.
👉 Приведу примеры. Если вы откроете РСБУ-отчет Газпрома, то увидите результаты только основного газового сегмента. Вклад Газпромнефти и энергетического бизнеса (ГЭХ) останутся за бортом. Особенно сильно разница в отчетах заметна, когда мы имеем дело с финансовым холдингом, таким как АФК Система. В ее РСБУ-отчете видны лишь показатели корпоративного центра. А результатов МТС, Озона, Эталона и других активов вы там не найдете.
✔️ Отчет РСБУ - это формальный документ, построенный строго по набору пунктов. Формат МСФО гораздо более гибкий и позволяет добавлять в отчет любое количество дополнений, примечаний и других подробностей, которые эмитент посчитает важными.
✔️ Отчет РСБУ может быть представлен только в рублях, в то время как МСФО - в любой валюте (недаром, буква М в аббревиатуре МСФО означает "международный"). Обычно, эмитент использует ту валюту, в которой поступает большая часть выручки. Например, Полюс и Совкомфлот публикует долларовые версии отчетов.
✔️ Стоимость активов в РСБУ учитывается по цене приобретения. В МСФО - по рыночной цене на данный момент.
✔️ Есть и еще несколько регуляторных и юридических различий, погружаться в которые инвестору нет большой необходимости.
👉 У вас может создаться впечатление, что отчеты РСБУ вообще нет смысла смотреть, так как формат МСФО более гибкий, информативный и совершенный. И этот тезис будет абсолютно справедлив, ведь формат РСБУ был придуман не для удобства инвесторов, а для регуляторов, которые следят за законностью и прозрачностью финансовой деятельности. Инвесторам же в имеет смысл опираться на МСФО, за некоторыми исключениями:
✔️ В отдельных случаях, дивидендная политика опирается на отчет РСБУ, как в случае с префами Ленэнерго и Сургутнефтегаза, выплаты по которым закреплены уставом в размере 10% от чистой прибыли РСБУ.
✔️ В РСБУ можно увидеть, сколько денег поднял корпоративный центр с материнских компаний на себя. Чаще всего, деньги поднимаются для выплаты дивидендов. Отчет РСБУ может быть полезен для прикидки размера выплат, в случае если отчет выходит до рекомендации.
📌 Как видите, в подавляющем большинстве случаев, инвестору нужен только отчет МСФО. За исключением отдельных моментов, о которых я написал выше.
#инвестбаза
❤️ Ставьте лайки, если новая рубрика вам интересна!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
