Поиск

Новые облигации Почта России 003Р-07 с премией к рынку. Стоит ли участвовать?

Вряд ли найдётся человек, которому совсем незнакомы услуги этой фирмы. Трудности с бюджетом и нехватка современного оборудования бросаются в глаза — их не скрывают даже работники, выполняющие свои обязанности на устаревшей технике. Предлагаю копнуть глубже и взглянуть на реальное финансовое положение дел.

АО «Почта России» — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор России, работающий во всех регионах страны.

Компания оказывает все виды услуг почтовой связи, осуществляет денежные переводы и доставку пенсий, обеспечивает прием платежей от населения, а также предоставляет логистические услуги.

Параметры выпуска Почта России 003Р-07:

• Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 5 млрд рублей
• Срок обращения: 10 лет
• Купон: КБД (2 года) + 550 б.п.
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: Put через 2 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: только для квалов

• Сбор заявок: до 09 июня 2026
• Дата размещения: 15 июня 2026

Финансовые результаты МСФО за 2025 год:

• Выручка: составила 229,8 млрд рублей, что на 0,1% больше, чем в 2024 году.
• Чистый убыток: увеличился на 36,9% и достиг 23,4 млрд рублей. Компания объяснила это «существенными изменениями в операционной среде».
• EBITDA: составила 3,8 млрд рублей.
• Убыток: от операционной деятельности составил 12,7 млрд рублей, что на 5,1% меньше, чем в 2024 году.

• Долгосрочные обязательства: 83,4 млрд руб. (-29,7% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 304,2 млрд руб. (+4,7% г/г).

• Долговая нагрузка: включая лизинг и без учета начисленных, но неоплаченных процентов, сократилась на 3%.

Быстрее всего росли цифровые услуги и логистика. Доход от почтовой электронной системы прибавил 53%, выручка за выдачу заказов интернет-магазинов в отделениях выросла в 5,8 раза, а от коммерческой логистики — в 1,9 раза.

Цифровая выручка достигла 83,6 млрд рублей и тем самым полностью покрыла падение доходов от классических почтовых услуг.

На вторичном рынке находятся 20 выпусков облигаций с общим облигационным долгом 144,7 млн рублей:

• Почта России 003P-05 $RU000A10EWL1 Доходность к оферте: 18,24% на 34 месяца. Купон: 17,15%. На 9 лет 9 месяцев

• Почта России 003P-03 $RU000A10EA16 Доходность к оферте: 18,04% на 31 месяц. Купон: 17,75%. На 9 лет 7 месяцев

Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• ПГК 003Р-04 $RU000A10EYV6 (16,38%) АА на 3 года 3 месяца
• Мэйл.Ру Финанс 001P-02 $RU000A10EXJ3 (14,93%) АА на 2 года 10 месяцев
• Авто Финанс Банк БО-001Р-18 $RU000A10EQ34 (15,24%) АА на 2 года 9 месяцев
• Вымпелком 1Р-08 $RU000A105X80 (14,56%) АА на 2 года 9 месяцев
• НоваБев Групп 003Р-03 $RU000A10EMG2 (14,33%) АА на 2 года 9 месяцев с амортизацией
• ВТБ Лизинг 001Р-МБ-05 $RU000A10EML2 (15,03%) АА на 2 года 9 месяцев с амортизацией
• Европлан 001Р-09 $RU000A10ASC6 (15,79%) АА на 2 года 1 месяц с амортизацией
• ЕвразХолдинг Финанс 003P-04 $RU000A10CKZ0 (14,71%) АА на 1 год 8 месяцев

По итогу: Компания на сто процентов подконтрольна государству. Поэтому, даже если ей придётся очень тяжело, её продолжат поддерживать — пусть ценой неудобств и усилий, но бросать не станут, как тот самый чемодан без ручки. При таком покровительстве в дефолт, как ни крути, верится с трудом.

По стартовым параметрам на момент оценки доходность к оферте — 18,86% при купоне 17,4%. В этом ориентире заложен спекулятивный апсайд. Он, как ожидается, реализуется при условии, что финальный купон будет близок к начальному.

При итоговом купоне от 17,2% и выше спред к собственным выпускам компании остаётся спекулятивно интересным. В противном случае более разумная альтернатива — выпуск 003Р-05. Для инвесторов без статуса квала я отобрал эмитентов, находящихся в одной рейтинговой категории без данного барьера.

Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация.

Более подробно пишу про эти и другие компании в своих каналах: МАХ | Telegram, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Облигации НоваБев 003Р-03 на 3 года. Сколько можно заработать на крепком алкоголе

ПАО "НоваБев Групп" (до 2023 года — "Белуга") — крупнейшая российская алкогольная компания. Занимается производством, импортом и дистрибуцией крепких алкогольных напитков и вин. В портфеле организации более тридцати собственных и ста зарубежных брендов.

Компания управляет сетью алкомаркетов «ВинЛаб», владеет пятью ликеро-водочными заводами общей мощностью более 20 млн декалитров в год, а также рядом пищевых активов на Дальнем Востоке. Акции торгуются на Мосбирже с 2007 года под тикером $BELU

📍 Параметры выпуска НоваБев 003Р-03:

• Рейтинг: АА (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: не более 3 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 15,00% годовых (YTM не выше 16,08% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: по 50% в даты 30-го и 36-го купонов.
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 17 марта 2026
• Дата размещения: 20 марта 2026

📍 Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:

• Выручка: 3,9 млрд руб. (-34,2% г/г)
• Чистая прибыль: 3,3 млрд руб. (-44,8% г/г)

• Долгосрочные обязательства: 21,0 млрд руб. (+50,0% за 9 месяцев)
• Краткосрочные обязательства: 10,2 млрд руб. (+63,8% за 9 месяцев)

• Чистый Долг/EBITDA: 4,6
• Покрытие процентов ICR: 2,9

Обзор новых размещений: Брусника 2Р-06 | Балтлизинг БО-П22 | Вис Финанс БО-П11 | Илон-1Р-01 | МГКЛ 1PS-02 | ЭкоНива 1P-01 | Арлифт-1Р-01 | Борец 1Р-05 | Р-Вижн 1P-03 | ВТБ Лизинг 1Р-МБ-05 | Техно Лизинг 1Р-08

📍 В настоящее время в обращении находятся 5 выпусков биржевых облигаций на 26 млрд рублей:

• НоваБев Групп 003Р-02 #RU000A10E7G1 Доходность: 15,17%. Купон: 15,25%. Текущая купонная доходность: 14,85% на 2 года 10 месяцев, ежемесячно с амортизацией

• Новабев Групп 003Р-01 #RU000A10CSQ2 Доходность: 15,51%. Купон: 14,50%. Текущая купонная доходность: 14,35% на 2 года 5 месяцев, ежемесячно с амортизацией.

В сравнении со старыми выпусками эмитента на вторичке новое предложение выходит с премией. Если рынок оценит справедливо, после размещения возможен умеренный апсайд.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• Вымпелком 1Р-08 #RU000A105X80 (15,07%) АА на 2 года 11 месяцев
• ВТБ Лизинг 001Р-МБ-04 #RU000A10DTG9 (16,32%) АА на 2 года 8 месяцев с амортизацией
• Европлан 001Р-09 #RU000A10ASC6 (15,95%) АА на 2 года 3 месяца с амортизацией
• Авто Финанс Банк БО 001P-15 #RU000A10C6P6 (15,67%) АА на 2 года 3 месяца
• ЕвразХолдинг Финанс 003P-04 #RU000A10CKZ0 (15,51%) АА на 1 год 10 месяцев

Что по итогу: Бумаги компании традиционно имеют низкую доходность, что во многом объясняется известностью бренда и доверием к нему. Однако свежий отчет выглядит слабо на фоне падения выручки и прибыли. Отрицательную динамику отчасти можно объяснить последствиями кибератаки в июле 2025 года.

Менеджмент делает ставку на рост продаж высокомаржинальных брендов и выход магазинов «ВинЛаб» на зрелый уровень. Удастся ли восстановить финансовую устойчивость на фоне текущих проблем в экономике и общего падения потребления алкоголя, покажут ближайшие отчеты.

В этой связи гораздо разумнее рассмотреть длинные ОФЗ. Высокие ставки сейчас — это возможность зафиксировать доходность на годы вперед. Когда ключевая ставка пойдет вниз и утратит двузначное значение, вы будете благодарны себе за решение, принятое сегодня.

📍 К данному посту решил прикрепить подборку корпоративных выпусков, в которых не поздно зафиксировать высокую доходность с разным инвестиционным горизонтом:

• Подборка трехлетних облигаций с доходностью до 21,00%
• Подборка долгосрочных облигаций с погашением от 5 лет
• Топ-14 облигаций с высоким рейтингом и сроком погашения до двух лет
• Тайминг для ОФЗ: Как заработать свыше 25%
• Подборка краткосрочных облигаций с доходностью выше 20%

Была проделана большая аналитическая работа, поэтому надеюсь, информация пригодится. Также помимо телеги можете читать нас и на других площадках:

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Облигации ВТБ Лизинг 001Р-МБ-05: до 17,81% годовых. Что должно насторожить?

АО "ВТБ лизинг" - входит в периметр государственного банка ВТБ, что обеспечивает поддержку кредитному качеству эмитента.

Компания, специализируется на предоставлении услуг финансового лизинга крупным корпоративным клиентам, а также клиентам розничного направления, включая субъекты малого и среднего бизнеса.

Предоставляет в лизинг грузовой и легковой автотранспорт, железнодорожную технику, спецтехнику и водный транспорт, широко представлена в большинстве ФО РФ с доминирующей долей бизнеса в Москве.

📍 Параметры выпуска ВТБ Лизинг 001Р-МБ-05:

• Рейтинг: AА (стабильный) от Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: не более 5 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 16,50% годовых (YTM не выше 17,81% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: по 8.00% в даты 3, 6, 9, 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов.
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 18 марта 2026
• Дата размещения: 20 марта 2026

Из актуального: Состав облигационного портфеля на 2026 год.

📍 Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:

• Выручка: 56,4 млрд руб. (-3,9% г/г);
• Чистый убыток: 966,4 млрд руб. (в сравнении с прибылью годом ранее);

• Долгосрочные обязательства: 169,7 млрд руб. (-21,3% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 126,5 млрд руб. (-16,0% за 9 месяцев);

• Чистый Долг/EBITDA: 5,3;
• Покрытие процентов ICR: 1,0.

В настоящее время в обращении находятся 3 выпуска биржевых облигаций на 6,5 млрд рублей:

• ВТБ Лизинг 001Р-МБ-03 #RU000A10CQE2 Доходность: 16,36%. Купон: 15,50%. Текущая купонная доходность: 15,45% на 2 года 5 месяцев, ежемесячно с амортизацией

• ВТБ Лизинг 001Р-МБ-04 #RU000A10DTG9 Доходность: 16,47%. Купон: 16,50%. Текущая купонная доходность: 16,08% на 2 года 8 месяцев, ежемесячно с амортизацией

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• Вымпелком 1Р-08 #RU000A105X80 (15,28%) АА на 2 года 11 месяцев
• НоваБев Групп 003Р-02 #RU000A10E7G1 (15,43%) АА на 2 года 10 месяцев с амортизацией
• Европлан 001Р-09 #RU000A10ASC6 (15,92%) АА на 2 года 4 месяца с амортизацией
• Авто Финанс Банк БО 001P-15 #RU000A10C6P6 (15,93%) АА на 2 года 3 месяца
• ЕвразХолдинг Финанс 003P-04 #RU000A10CKZ0 (15,71%) АА на 1 год 11 месяцев

Что по итогу: Новый выпуск — фактически копия «ВТБЛИЗ 1Р4», который сейчас стоит у номинала. Поэтому классическая перекладка (продал старый — купил новый) здесь не работает. Единственная привлекательная черта размещения — спекулятивная премия к доходности аналогов по рейтинговой группе, которую дают организаторы.

Как по мне, инвестору предстоит выбирать между двумя стратегиями: консервативной (бумаги ВТБ Лизинга с поддержкой группы ВТБ) и более доходной (например, вложения в облигации «Балтийского лизинга» с доходностью до 21%). При этом с точки зрения долгосрочного вложения выпуск вызывает вопросы.

Да, эмитент крупный и надежный. Но против него играют отраслевые риски: ухудшение финансовых показателей, давление жесткой ДКП на лизинговый сектор, волна дефолтов у конкурентов и амортизационная структура, которая снижает реальную доходность для инвестора. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Время фиксировать прибыль: подборка трехлетних облигаций с доходностью до 21,00%

13 февраля ЦБ понизил ключевую ставку до 15,5%, сопроводив решение неожиданно мягкой риторикой. Инфляция уверенно замедляется, давая регулятору пространство для дальнейших шагов.

В этих условиях корпоративные облигации остаются одним из немногих инструментов, где ещё можно зафиксировать высокую доходность — и сейчас подходящий момент, чтобы это сделать.

В первую очередь нам интересны долгосрочные бумаги с фиксированным купоном, которые позволят зафиксировать высокую купонную доходность на несколько лет вперёд.

📍 Топ-16 облигаций с умеренным риском и сроком погашения до трех лет:

• Вымпелком 1Р-08 #RU000A105X80 (АА) Доходность — 15,51%. Купон: 8,02%. Текущая купонная доходность: 9,47% на 3 года, 4 раза в год

• АРЕНЗА-ПРО 001P-07 #RU000A10EAB8 (ВВВ) Доходность — 20,36%. Купон: 19,00%. Текущая купонная доходность: 18,85% на 3 года, ежемесячно, имеется амортизация

• СИБУР Холдинг 001Р-07 #RU000A10C8T4 (ААА) Доходность — 14,47%. Купон: 13,95%. Текущая купонная доходность: 13,71% на 2 года 11 месяцев, ежемесячно

• РЖД БО 001P-44R #RU000A10C8C0 (ААА) Доходность — 15,36%. Купон: 13,95%. Текущая купонная доходность: 13,96% на 2 года 11 месяцев, ежемесячно

• Инарктика 002Р-04 #RU000A10DHX9 (А+) Доходность — 15,40%. Купон: 15,75%. Текущая купонная доходность: 15,27% на 2 года 8 месяцев, ежемесячно

• ХК Новотранс 002P-01 #RU000A10DCF7 (АА-) Доходность — 15,79%. Купон: 16,00%. Текущая купонная доходность: 15,44% на 2 года 7 месяцев, ежемесячно

• РусГидро БО-002Р-07 #RU000A10CC24 (ААА) Доходность — 15,19%. Купон: 13,85%. Текущая купонная доходность: 13,89% на 2 года 5 месяцев, ежемесячно

• Аэрофьюэлз 003Р-01 #RU000A10E4Y1 (А-) Доходность — 20,85%. Купон: 20,00%. Текущая купонная доходность: 19,48% на 2 года 5 месяцев, 4 раза в год

• Авто Финанс Банк БО 001P-15 #RU000A10C6P6 (АА) Доходность — 16,14%. Купон: 16,75%. Текущая купонная доходность: 16,21% на 2 года 4 месяца, ежемесячно

• ВИС ФИНАНС БО П09 #RU000A10C634 (А+) Доходность — 17,51%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 16,74% на 2 года 4 месяца, ежемесячно

• Сбербанк ПАО 001Р-SBER51 #RU000A10DS74 (ААА) Доходность — 14,97%. Купон: 14,85%. Текущая купонная доходность: 14,58% на 2 года 3 месяца, ежемесячно

• Селигдар 001Р-08 #RU000A10DTF1 (А+) Доходность — 18,37%. Купон: 18,00%. Текущая купонная доходность: 17,61% на 2 года 3 месяца, ежемесячно

• ВУШ 001P-04 #RU000A10BS76 (А-) Доходность — 25,33%. Купон: 20,25%. Текущая купонная доходность: 21,03% на 2 года 3 месяца, ежемесячно

• АФК Система 002P-06 #RU000A10DPW4 (АА-) Доходность — 17,42%. Купон: 17,75%. Текущая купонная доходность: 17,09% на 2 года 3 месяца, ежемесячно

• Борец Капитал 001Р-03 #RU000A10DJ18 (А-) Доходность — 19,46%. Купон: 18,00%. Текущая купонная доходность: 17,73% на 2 года 2 месяца, ежемесячно

📍 Для более консервативной стратегии: Тайминг для ОФЗ: Как заработать свыше 30%

Постарался найти самые интересные варианты с умеренным уровнем риска. В ближайших планах: подборка длинных облигаций, подходящих для инвестирования с использованием льготы на долгосрочное владение (ЛДВ). Эта льгота позволяет не платить НДФЛ с дохода от продажи бумаг, находящихся в собственности более трёх лет.

Также в планах — подборки облигаций сроком погашения от двух лет и до года. Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на канал и включайте уведомления. Всем спасибо за внимание и поддержку постов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Разбираем новый выпуск Атомэнергопром 001Р-10 на 5,5 лет и 10 альтернатив на рынке

АО "Атомэнергопром" - выступает холдингом, который объединяет гражданские активы государственной корпорации «Росатом». В его структуру входят предприятия полного спектра: от обеспечения ядерного топливного цикла до строительства атомных станций и выработки электроэнергии.

Таким образом, компания вносит ключевой вклад в энергетическую независимость России и прогресс её высокотехнологичного сектора.

📍 Параметры выпуска Атомэнергопром 001Р-10:

• Рейтинг: ААА (стабильный) от АКРА
• Номинал: 1000Р
• Объем: до 25 млрд рублей
• Срок обращения: 5,5 лет
• Купон: КБД + 150 б.п.
• Периодичность выплат: ежеквартально
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата книги: 22 декабря
• Начало торгов: 24 декабря

📍 Финансовые результаты МСФО за 9 месяцев 2025 года:

• Выручка: 1,17 трлн руб. (+5,6% г/г);
• Валовая прибыль: 554 млрд руб (+10,6% г/г);
• Чистая прибыль: снизилась почти в 3,9 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 53,51 млрд руб

• Чистый долг: уменьшился до 1,574 трлн рублей. Коэффициент чистого долга к EBITDA сократился более чем в 1,5 раза — до 1,9х против прежних 3,3х.

Кредитные рейтинги на максимальном уровне (ruAAA) от «Эксперт РА» и АКРА основаны не только на сильных финансовых показателях компании — рентабельности, операционном профиле и ликвидности.

В первую очередь они отражают стратегическую важность эмитента для государства и гарантированную поддержку на случай любых трудностей. Фактически, это рейтинг «системной значимости» игрока, которому не дадут обанкротиться.

В обращении на Московской бирже имеются 9 выпусков. Из них выделил:

• Атомэнергопром 001P-09 #RU000A10DPS2 Доходность: 15,50%. Купон: 15,10%. Текущая купонная доходность: 14,79% на 5 лет 5 месяцев, 4 раза в год.

• Атомэнергопром 001P-08 #RU000A10CT33 Доходность: 15,37%. Купон: 14,70%. Текущая купонная доходность: 14,15% на 4 года 9 месяцев, 4 раза в год.

📍 Длинные выпуски без оферт и амортизации:

• Газпром Нефть 003P-15R #RU000A10BK17 (15,27%) AАА на 4 года 3 месяца
• РЖД 1Р-38R #RU000A10AZ60 (15,21%) AАА на 4 года 2 месяца
• Газпром нефть ПАО 003P-02R #RU000A1017J5 (14,53%) AАА на 3 года 11 месяцев
• РЖД БО 001P-45R #RU000A10CDZ5 (15,22%) AАА на 3 года 6 месяцев
• Вымпелком 1Р-08 #RU000A105X80 (15,67%) AА- на 3 года 2 месяца
• СИБУР Холдинг 001Р-07 #RU000A10C8T4 (15,28%) AАА на 3 года 1 месяц

Длинные выпуски с плавающим купоном:

• РЖД 001Р-28R #RU000A106ZL5 (ААА) Купон: КС+1,2% на 4 года 9 месяцев, ежемесячно
• Аэрофлот П02-БО-02 #RU000A10CS75 (АА) Купон: КС+1,6% на 4 года 8 месяцев, ежемесячно
• Россети 001Р-11R #RU000A107CG2 (ААА) Купон: КС+1,05% на 3 года 11 месяцев, ежемесячно
• Газпром капитал выпуск 14 #RU000A1087J8 (ААА) Купон: КС+1,3% на 3 года 2 месяца, ежемесячно
• Норникель БО-001Р-07 #RU000A1083A6 (ААА) Купон: КС+1,3% на 3 года 2 месяца, ежемесячно

📍 Специально для долгосрочного инвестора: Подборка, самые доходные выпуски ОФЗ на 2026 год

По итогу: Если ориентироваться на текущие ставки, доходность новой облигации составляет примерно 15.9% годовых до погашения. Это немного выше, чем у прошлой облигации «Атомэнергопрома» с фиксированным процентом (15.5%).

Большой прибыли от перепродажи в ближайшее время ждать не стоит. Однако для инвестора, который готов держать бумагу три года и более ради регулярных купонов, она может быть интересна.

Из свежих покупок в портфеле: флоатеры Селигдар 001Р-07 и АФК Система 002P-05. Их параметры (срок и доходность) показались мне наиболее сбалансированными для моих целей. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Облигации МБЭС 002Р-04. Купон до 16,00% на 10 лет с ежемесячными выплатами

Международный банк экономического сотрудничества — старейшая международная финансовая организация, основанная в 1963 году по инициативе СССР. Штаб-квартира — в Москве. Участники — Россия, Вьетнам и Монголия.

Цель банка — развитие внешнеэкономических связей стран-участников, поддержка торговых операций, проектное финансирование.

Параметры выпуска МБЭС 002Р-04:

• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз "Стабильный")
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 5 млрд рублей
• Срок обращения: 10 лет
• Купон: КБД на срок 10 лет + 3,5% годовых (примерно 15,5%–16%)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: put через 3 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется

• Дата книги: 07 августа
• Начало торгов: 14 августа

Купон нельзя назвать максимальным на рынке, но для бумаги такого высокого уровня надежности он выглядит вполне достойно.

Основной недостаток выпуска — наличие оферты. В 2028 году нужно будет внимательно следить за ставками, чтобы не столкнуться со снижением купона.

Финансовые результаты МСФО за 2024 год:

• Выручка — 47,5 млн евро, рост в 2,2 раза по сравнению с предыдущим годом;
• Чистая прибыль — 4,7 млн евро, увеличение на 85%;
• Свободный денежный поток (FCF) — отрицательный: –4,4 млн евро.

• Коэффициент достаточности капитала — 62%;
• Доля капитала в активах — 43,6% (при норме ЦБ ≥8%);
• Норматив ликвидности (Н2) — 24,5% (при норме ≥15%);

В качестве долгосрочных сбережений, есть смысл рассмотреть подобные варианты:

• Новосибирская область 35023 $RU000A107B19 (14,79%) АА на 5 лет 2 месяца
• Атомэнергопром 001P-07 $RU000A10C6L5 (15,09%) ААА на 4 года 11 месяцев
• Атомэнергопром 001P-05 $RU000A10BFG2 (14,71%) ААА на 4 года 7 месяцев
• РЖД 1Р-38R $RU000A10AZ60 (14,73%) AАА на 4 года 6 месяцев
• Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17 (14,84%) AАА на 4 года 8 месяцев
• Газпром нефть ПАО 003P-02R $RU000A1017J5 (14,21%) AАА на 4 года 4 месяца
• РЖД 001Р- 44R $RU000A10C8C0 (14,89%) AАА на 3 года 6 месяцев.
• Сибур Холдинг оббП07 $RU000A10C8T4 (14,72%) AАА на 3 года 6 месяцев
• РЖД 001Р выпуск 13R $RU000A1007Z2 (14,25%) AАА на 3 года 7 месяцев
• Вымпелком 1Р-08 $RU000A105X80 (14,88%) AА- на 3 года 7 месяцев

Также под сценарий долгосрочного удержания, есть смысл рассмотреть длинные выпуски ОФЗ:

• ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 (14,37%) AАА на 13 лет 9 месяцев
• ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9 (14,38%) AАА на 10 лет 1 месяц
• ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 (14,37%) AАА на 10 лет 7 месяцев

Что по итогу: Новую облигацию есть смысл сравнить с флоатером: МБЭС 002P-03 $RU000A108Q03 они похожи по сроку погашения. Новый выпуск приносит чуть меньше дохода, чем 002P-03, поэтому сильно дорожать после размещения она вряд ли будет.

Кому подойдет?

• Долгосрочным инвесторам – не лучший выбор, потому что из-за падающей ключевой ставки плавающий купон (который от нее зависит) со временем может приносить меньше.
• Краткосрочным инвесторам – может быть интересна, так как рынок корпоративных облигаций с фиксированным купоном сейчас перегрет, и тут есть шанс заработать.

Наш телеграм канал

✅️ На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

#облигации #аналитика #фондовыйрынок #обзоррынка #инвестор #инвестиции #трейдинг #обучение #новичкам #новости

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Облигации Гидромаш 001Р-04. Купон до 21,50% на 10 лет с ежемесячным купоном

АО «ГИДРОМАШСЕРВИС» — объединенная торговая компания группы ГМС, независимого машиностроительного холдинга, в состав которого входят производители промышленных насосов, центробежных и винтовых компрессоров, широкой линейки нефтегазового оборудования.

Крупнейшими заказчиками компании являются Газпром (~20%), Газпромнефть (~20%) и Роснефть (~7%).

В начале 2025 г. в Группе ГМС указом президента РФ ввели внешнее управление. Компания стала подконтрольной Росимуществу.

Параметры выпуска ГИДРОМАШСЕРВИС 001P-04:

• Рейтинг: А+ (НКР, прогноз "Неопределённый")
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: не более 4 млрд рублей
• Срок обращения: 10 лет
• Купон: не выше 21,50% годовых (YTM не выше 23,75% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: put через 2 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется

Параметры выпуска ГИДРОМАШСЕРВИС 001P-05:

• Рейтинг: А+ (НКР, прогноз "Неопределённый")
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: не более 4 млрд рублей
• Срок обращения: 10 лет
• Купон: КС + 400 б.п.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: через 2 года
• Квал: требуется

• Дата сбора книги заявок: 18 июля
• Дата размещения: 23 июля

Финансовые результаты за первый квартал за 2025 года:

• Выручка — 1,83 млрд рублей, увеличилась на 12,27% по сравнению с 1 кварталом 2024 года (1,63 млрд рублей).
• Чистая прибыль — 172,92 млн рублей, выросла на 88,41% по сравнению с 91,78 млн рублей в 1 квартале 2024 года.
• Активы — 27,11 млрд рублей, по сравнению с 23,95 млрд рублей годом ранее.
• Внеоборотные активы — 14,38 млрд рублей.
• Оборотные активы — 12,74 млрд рублей, снизились на 2,85%.
• Капитал и резервы — 1,82 млрд рублей, уменьшились на 21,93%.

• Долгосрочные обязательства — 6,54 млрд рублей, сократились на 44,9%.
• Краткосрочные обязательства — 18,75 млрд рублей, что на 92,29% больше аналогичного показателя в 1 квартале 2024 года.
• Коэффициент чистый долг/EBITDA — 1,44

На бирже торгуются 4 выпуска облигаций на сумму 12,5 млрд рублей:

• ГИДРОМАШСЕРВИС 001Р-02 $RU000A1089G0 Доходность: 17,48%, Купон: 15,25%. Текущая купонная доходность: 15,91% на 8 лет 8 месяцев, 12 выплат в год. Оферта: 28 марта 2027 года

Во что инвестирую сам:

• Новосибирская область 35023 $RU000A107B19 (15,81%) АА на 5 лет 4 месяца
• Сбербанк России 001Р-SBERD6 $RU000A10BL99 ААА на 4 года 10 месяцев. Доходность к погашению 18,37%
• Атомэнергопром 001P-05 $RU000A10BFG2 (15,27%) ААА на 4 года 8 месяцев
• РЖД 1Р-38R $RU000A10AZ60 (15,05%) AАА на 4 года 7 месяцев
• Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17 (15,48%) AАА на 4 года 8 месяцев.
• ГК Самолет БО-П18 $RU000A10BW96 (23,45%) A на 3 года 10 месяцев
• РЖД 001Р выпуск 13R $RU000A1007Z2 (14,57%) AАА на 3 года 8 месяцев.
• Вымпелком 1Р-08 $RU000A105X80 (15,72%) AА- на 3 года 7 месяцев.

Также под сценарий долгосрочного удержания, есть смысл рассмотреть:

• ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 (15,00%) AАА на 13 лет 9 месяцев.
• ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9 (15,02%) AАА на 10 лет 2 месяца.
• ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 (15,01%) AАА на 10 лет 7 месяцев.

Что по итогу: Как правило, длинные облигации более доходны, чем короткие, – это премия за риск, так как неизвестно, что случится в будущем. Также в момент снижения ставки, такие выпуски могут хорошо переоцениваться, что даст хорошую возможность через два года (к дате оферты) продать ее выше номинальной стоимости.

Весьма неплохой длинный выпуск от ГМС - крупной и надежной промышленной компании, но мне больше по душе длинные ОФЗ, если смотреть на горизонт до 10 лет. Они могут стать более доходными при условии быстрого смягчения денежно-кредитной политики. Все зависит от вашей стратегии и ожиданий действий регулятора.

Наш телеграм канал

Благодарю за внимание и поддержку постов.

#облигации #офз #инвестор #инвестиции #биржа #рынок #аналитика #обзор_рынка #фондовый_рынок #новичкам #инфляция #ключевая_ставка #ЦБ

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Облигации МТС 002Р-12. Купон до 19,50% на 5 лет с ежемесячными выплатами

ПАО «МТС» - компания, предоставляющая телекоммуникационные услуги, цифровые и медийные сервисы в России и Белоруссии. активно развивает собственную экосистему, включающую различные цифровые сервисы, IT-решения, финтех продукты и многое другое. Большая часть акций компании принадлежит АФК "Система".

По состоянию на сентябрь 2024 года компания обслужила 87,6 миллионов абонентов, в России — 81,9 млн, в Белоруссии — 5,7 млн.

Параметры выпуска МТС 002Р-12:

• Рейтинг: ААА (стабильный) от Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 10 млрд рублей
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: не выше 19,50% годовых (YTM не выше 21,34%% годовых)
• Дюрация: ~0,91 г
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: put через 1 год (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется

• Дата книги: 24 июня
• Начало торгов: 27 июня

Финансовые результаты МСФО за I квартал 2025 года:

• Выручка: 175,5 млрд руб. (+8,8% год к году)
• Скорректированная OIBDA: 63,3 млрд руб. (+7,1% г/г)
• Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 4,9 млрд руб. (-87,6% г/г)
• FCF: -13,5 млрд руб. (-0,5 млрд руб. годом ранее)

• Чистый долг: 456,4 млрд руб. (-4,3% квартал к кварталу)
• Чистый долг/OIBDA: 1,8х (1,9х на конец 2024 года)

Свободный денежный поток за прошлый год не покрывает рекомендованные дивиденды (35 руб. на акцию) — выплата будет производиться за счёт увеличения долговой нагрузки.

Чистая прибыль составила 4,9 млрд руб., что на 87,6% ниже показателя за аналогичный период 2024 года. Это связано с влиянием финансового результата от продажи бизнеса в Армении в I квартале 2024 года и ростом процентных расходов.

Капитальные затраты увеличились на 16,5% г/г, до 34,3 млрд руб. на фоне более активных инвестиций в развитие телеком-инфраструктуры в течение квартала.

В обращении на Московской бирже имеются 21 выпуск на 334,5 млрд руб. Из них выделил самые интересные:

• МТС 002P-10 $RU000A10BGY3 Доходность — 21,48%. Купон: 19,25%. Текущая купонная доходность: 18,96% на 4 года 9 месяцев, 12 выплат в год. Оферта: 18 августа 2026

• МТС 002P-11 $RU000A10BP79 Доходность — 20,03%. Купон: 19,00%. Текущая купонная доходность: 18,36% на 4 года 10 месяцев, 12 выплат в год. Оферта: 18 декабря 2026

Выпусков много, вот только все они с офертой, что не позволит зафиксировать за собой высокую доходность на длительный срок, поэтому обойдемся минимальной рекомендацией.

Похожие выпуски от других эмитентов:

• Новосибирская область 35023 $RU000A107B19 (16,44%) АА на 5 лет 4 месяца
• Атомэнергопром 001P-05 $RU000A10BFG2 (16,41%) ААА на 4 года 9 месяцев
• РЖД 1Р-38R $RU000A10AZ60 (16,12%) AАА на 4 года 8 месяцев
• Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17 (16,26%) AАА на 4 года 10 месяцев.
• РЖД 001Р выпуск 13R $RU000A1007Z2 (15,35%) AАА на 3 года 7 месяцев.
• Вымпелком 1Р-08 $RU000A105X80 (16,39%) AА- на 3 года 7 месяцев.

Также под сценарий долгосрочного удержания, есть смысл рассмотреть длинные выпуски ОФЗ:

• ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 (15,40%) AАА на 13 лет 9 месяцев.
• ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9 (15,40%) AАА на 10 лет 3 месяца.
• ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 (15,37%) AАА на 10 лет 8 месяцев.

Что по итогу: параметры нового выпуска почти полностью дублируют два предыдущих выпуска МТС 2Р-10 и МТС 2Р-11 финальный ориентир купона которой в ходе сбора книги заявок был установлен на уровне 19,25% и 19,00% соответственно. На сегодняшний день бумаги торгуются около цены номинала, что намекает на низкую вероятность быстрого апсайда в новом выпуске.

Наш телеграм канал

На еженедельной основе делаю обзор своего публичного облигационного портфеля, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.

#облигации #новости_компаний #пассивный_доход #доходность #ОФЗ #инвестиции #фондовый_рынок #мегановости #биржа #портфель

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев