Облигации МБЭС 002Р-04. Купон до 16,00% на 10 лет с ежемесячными выплатами

Международный банк экономического сотрудничества — старейшая международная финансовая организация, основанная в 1963 году по инициативе СССР. Штаб-квартира — в Москве. Участники — Россия, Вьетнам и Монголия.

Цель банка — развитие внешнеэкономических связей стран-участников, поддержка торговых операций, проектное финансирование.

Параметры выпуска МБЭС 002Р-04:

• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз "Стабильный")
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 5 млрд рублей
• Срок обращения: 10 лет
• Купон: КБД на срок 10 лет + 3,5% годовых (примерно 15,5%–16%)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: put через 3 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется

• Дата книги: 07 августа
• Начало торгов: 14 августа

Купон нельзя назвать максимальным на рынке, но для бумаги такого высокого уровня надежности он выглядит вполне достойно.

Основной недостаток выпуска — наличие оферты. В 2028 году нужно будет внимательно следить за ставками, чтобы не столкнуться со снижением купона.

Финансовые результаты МСФО за 2024 год:

• Выручка — 47,5 млн евро, рост в 2,2 раза по сравнению с предыдущим годом;
• Чистая прибыль — 4,7 млн евро, увеличение на 85%;
• Свободный денежный поток (FCF) — отрицательный: –4,4 млн евро.

• Коэффициент достаточности капитала — 62%;
• Доля капитала в активах — 43,6% (при норме ЦБ ≥8%);
• Норматив ликвидности (Н2) — 24,5% (при норме ≥15%);

В качестве долгосрочных сбережений, есть смысл рассмотреть подобные варианты:

• Новосибирская область 35023 $RU000A107B19 (14,79%) АА на 5 лет 2 месяца
• Атомэнергопром 001P-07 $RU000A10C6L5 (15,09%) ААА на 4 года 11 месяцев
• Атомэнергопром 001P-05 $RU000A10BFG2 (14,71%) ААА на 4 года 7 месяцев
• РЖД 1Р-38R $RU000A10AZ60 (14,73%) AАА на 4 года 6 месяцев
• Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17 (14,84%) AАА на 4 года 8 месяцев
• Газпром нефть ПАО 003P-02R $RU000A1017J5 (14,21%) AАА на 4 года 4 месяца
• РЖД 001Р- 44R $RU000A10C8C0 (14,89%) AАА на 3 года 6 месяцев.
• Сибур Холдинг оббП07 $RU000A10C8T4 (14,72%) AАА на 3 года 6 месяцев
• РЖД 001Р выпуск 13R $RU000A1007Z2 (14,25%) AАА на 3 года 7 месяцев
• Вымпелком 1Р-08 $RU000A105X80 (14,88%) AА- на 3 года 7 месяцев

Также под сценарий долгосрочного удержания, есть смысл рассмотреть длинные выпуски ОФЗ:

• ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 (14,37%) AАА на 13 лет 9 месяцев
• ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9 (14,38%) AАА на 10 лет 1 месяц
• ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 (14,37%) AАА на 10 лет 7 месяцев

Что по итогу: Новую облигацию есть смысл сравнить с флоатером: МБЭС 002P-03 $RU000A108Q03 они похожи по сроку погашения. Новый выпуск приносит чуть меньше дохода, чем 002P-03, поэтому сильно дорожать после размещения она вряд ли будет.

Кому подойдет?

• Долгосрочным инвесторам – не лучший выбор, потому что из-за падающей ключевой ставки плавающий купон (который от нее зависит) со временем может приносить меньше.
• Краткосрочным инвесторам – может быть интересна, так как рынок корпоративных облигаций с фиксированным купоном сейчас перегрет, и тут есть шанс заработать.

Наш телеграм канал

✅️ На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

#облигации #аналитика #фондовыйрынок #обзоррынка #инвестор #инвестиции #трейдинг #обучение #новичкам #новости

'Не является инвестиционной рекомендацией

0 комментариев

посты по тегу

#облигации

Обзор облигационного портфеля на 2025 год. Рекордная доходность и новые сделки

Пришло время обсудить публичные стратегии! Я снова начинаю это делать и покажу вам сделки из моего облигационного портфеля, где в прошлом месяце было много новых покупок.

Напомню, что первая сделка была совершена 19.05.2025 года. За это время портфель продемонстрировал отличный рост. Прямое подтверждение тому, что мы выбрали подходящий тайминг для формирования облигационной стратегии.

Динамика значений по сравнению с Индексом МосБиржи:

• За последний месяц: +3,03%
• За все время: +7,23%

Изначально инвестиционный портфель пополнялся облигациями взятыми с первичного рынка, так как по ним можно было зафиксировать более высокую доходность. Сейчас же после перехода к циклу снижения КС таких вариантов стало на порядок меньше.
Инвестиционный портфель диверсифицирован под разные события на фондовом рынке: Помимо корпоративных выпусков, имеются валютные инструменты в качестве хеджа (фактор геополитики), длинные ОФЗ (отыграть рост тела облигации на моменте перехода к циклу смягчения ДКП) и фонды (на крупные компании, которые являются флагманами индекса МосБиржи).

Сейчас в портфеле 20 бумаг:

Вместо перечисления всех бумаг, я предлагаю ознакомиться со структурой портфеля на приложенном скриншоте — он наглядно показывает распределение долей. Более полезным будет разбор сделок за последний месяц: расскажу, что было куплено и почему:

• ВУШ 001P-04 #RU000A10BS76 (А-) Купон: 20,25%. Текущая купонная доходность: 19,63% на 2 года 7 месяцев, ежемесячно

Бизнес компании переживает не лучшие времена. Это прекрасно видно, как по отчетам, так и по нисходящему тренду котировок, которые в поисках очередной точки опоры.

В банкротство Whoosh я не верю - в крайнем случае, компанию поглотит более крупный игрок, такой как Яндекс или же МТС. Поэтому решил увеличить долю этих облигаций, пока они скорректировались в цене.

• Делимобиль 1Р-03 #RU000A106UW3 (А) Купон: 13,70%. Текущая купонная доходность: 15,86% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно

Цена облигации ниже номинала практически на 16%, что при пересмотре КС позволит раньше зафиксировать профит заработав на росте тела. Акции данной компании я бы не держал из за высокой вероятности допки в первом квартале 2026 года. Доходность к погашению при реинвестирования купона свыше 25%.

Сделки на первичном рынке:

• АФК Система 002P-05 #RU000A10CU55 (АА-) Флоатер. Купон: КС+3,5% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно

Флоатеры в нынешнее время с пересмотром налоговой базы снова актуальны. Инфляция перестанет замедляться прежними темпами, а значит оснований для ЦБ пересматривать ставку в пользу резкого снижения сводится практически к нулю.

• Облигации Самолет БО-П20. Предварительный купон: 21-21,25% Срок обращения: 1 год. Сбор заявок до 30 сентября. Оставил заявку на 15 000.

Статистика за все время:

• Текущая стоимость портфеля: 215 455,18
• Ежегодный купонный доход - 27 975,23
• Ежемесячный купонный доход - 2 331,27

По мере снижения ключевой ставки привлекательность долгового рынка будет снижаться и как только купонная доходность сравняется с дивидендами компаний, то тогда рынок акций начнет расти быстрее за счет притока "новых" денег.

Решил действовать на опережение, именно поэтому полученные купоны идут на покупку следующих фондов:

• #TMOS - Крупнейшие компании РФ
• #TITR - Российские Технологии
• #TLCB - Локальные валютные облигации

Общая доля фондов в структуре портфеля: 3,9%

Простая и понятная стратегия не требующая постоянного контроля рыночных настроений. Как по мне, получается отличная диверсификация.

В планах на следующий месяц: сократить долю в облигациях Монополия и М.Видео. Уровень риска в них становится выше, что повышает вероятность потери денег.

Наш телеграм канал

✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #обзор #обучение #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

💸 Что лучше депозита? На мой взгляд — облигации. И вот почему 💸

Представьте: банк может снизить ставки по вкладам, а ваш купон по облигации уже зафиксирован и приходит по расписанию. В этот момент понимаешь, что деньги могут работать не только «лежанием», но и планом.

комментарий

Банки-инвесторы смогут применять сниженные коэффициенты риска к выпуску ESG-облигаций ГТЛК

ESG-выпуску облигаций ГТЛК серии 002P-09 присвоен второй рейтинг АА-(RU) по национальной шкале рейтинговым агентством Эксперт РА. Ранее эмиссия получила рейтинг на уровне АА-(RU) по национальной шкале со «стабильным» прогнозом от АКРА.

Присвоение второго кредитного рейтинга выпуску ESG-облигаций ГТЛК предоставляет право применять сниженные коэффициенты риска, что повышает их инвестиционную привлекательность для банков.

Организатором размещения и ESG-консультантом при подготовке к выпуску облигаций выступил ПАО «Совкомбанк». Размещение облигаций состоялось 25 июля 2025 года на Московской бирже.

#гтлк #лизинг #транспорт #облигации

комментариев

Новые облигации ЕвроТранс-001Р-08 сроком на пять лет. Стоит ли участвовать?

"ЕвроТранс" - один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Компания входит в утвержденный Минэкономразвития России перечень системообразующих предприятий российской экономики.

Всего компании принадлежат 55 автозаправочных комплексов "Трасса", 41 бензовоз, нефтебаза, завод по производству стеклоомывающей жидкости, фабрика-кухня по производству продукции для собственных кафе, а также четыре ресторана площадью 800 кв. м каждый.

Параметры выпуска ЕвроТранс 001Р-08:

• Рейтинг: A-(RU) (стабильный) от АКРА, ruA- (стабильный) от "Эксперт РА"
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 4,5 млрд.₽
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: 21,0% (1-24 купон), 19,0% (25-36 купон), 17,0% (37-48 купон), 15,0% (49-60 купон);
• Общий ориентир по доходности: 21,67% годовых
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: (24, 36, 48 по 20%)
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата книги: 30 сентября
• Начало торгов: 03 октября

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 107 млрд руб. (+30% г/г).
• Валовая прибыль: 10,6 млрд руб. (+53,6% г/г).
• Операционная прибыль: 9,3 млрд руб. (+55% г/г)
• Чистая прибыль: 3,2 млрд руб. (+45% г/г).

Есть и негативные моменты:

• Сумма заемных средств увеличилась на 26%.
• Финансовые расходы растут опережающими темпами (+52%).
• Высокая долговая нагрузка: Коэффициент Net Debt/EBITDA достиг 2,8х при целевом уровне компании ниже 2,0х.

В обращении находятся 7 выпусков биржевых облигаций компании на 19,3 млрд рублей и четыре классических выпуска на 9,8 млрд рублей:

• ЕвроТранс 002Р-02 #RU000A108D81 Доходность: 20,57%. Купон: 16,50%. Текущая купонная доходность: 18,59% на 5 лет 6 месяцев, ежемесячно, имеется амортизация

• ЕвроТранс БО-001Р-06 #RU000A10ATS0 Доходность: 18,68%. Купон: 25,00%. Текущая купонная доходность: 20,18% на 4 года 6 месяцев, ежемесячно

Что готов предложить нам рынок долга в качестве альтернативы:

• ТГК-14 001Р-07 #RU000A10BPF3 (22,05%) ВВВ на 4 года 7 месяцев, 4 раза в год.
• ГК Самолет БО-П18 #RU000A10BW96 (21,37%) А на 3 года 8 месяцев, ежемесячно
• Атомэнергопром 001P-08 #RU000A10CT33 (15,59%) ААА на 4 года 11 месяцев, 4 раза в год
• РЖД БО 001P-44R #RU000A10C8C0 (15,11%) ААА на 3 года 4 месяца, ежемесячно
• СИБУР Холдинг 001Р-07 #RU000A10C8T4 (15,10%) ААА на 3 года 4 месяца, ежемесячно

С большим уровнем риска можно рассмотреть:

• Брусника 002Р-04 #RU000A10C8F3 (22,49%) А- на 2 года 11 месяцев
• ВУШ 001P-04 #RU000A10BS76 (21,63%) А- на 2 года 9 месяцев
• ГЛОРАКС оббП04 #RU000A10B9Q9 (20,77%) ВВВ на 2 года 5 месяцев
• Делимобиль 1Р-03 #RU000A106UW3 (25,52%) А на 1 год 11месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-05 #RU000A10C2E9 (19,97%) А на 1 год 10 месяцев

Что по итогу: Стартовый купон выглядит привлекательно. Если существенно его не порежут, то у бумаги сохраняется спекулятивный апсайд. Однако держать её до погашения я не стал бы из-за сложной структуры, включающей амортизацию и понижающийся купон.

На первичном рынке оставил заявку на участие: АФК Система 002Р-05 купон 20,5% и Самолет БО-П20 предварительный купон 21-21,25%. А что сами из последнего покупали? Всех по традиции благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

Наш телеграм канал

✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #обзор_рынка #новости #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев