ОКУПАЕМОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ В МАЙНИНГ: ИНВЕСТИЦИИ УБЫТОЧНЫ ДЛЯ БОЛЬШИНСТВА СЦЕНАРИЕВ
Окупаемость инвестиций в майнинг: инвестиции убыточны при стоимости электроэнергии от 5 руб. кВт·ч и выше.
Август подходит к завершению, и для участников рынка майнинга Биткойна наступает период подведения промежуточных итогов. Средний доход на 1 петахэш мощности в последние недели составил порядка 55 USD в сутки, что позволяет инвесторам задуматься о перспективах окупаемости вложений в оборудование. Такой показатель стал важным индикатором для анализа рентабельности: с одной стороны, это отражает текущий уровень доходов майнеров, а с другой — служит отправной точкой для оценки устойчивости бизнес-модели на горизонте нескольких лет.
Для тех, кто рассматривает возможность входа в майнинг, важно понимать, что экономика проекта складывается не только из цены оборудования и текущего дохода, но и из комплекса факторов:
-стоимости электроэнергии,
-уровня загрузки оборудования,
-регулярных расходов на обслуживание и поддержание вычислительной мощности оборудования
-потенциальной ликвидационной стоимости техники по окончании её жизненного цикла.
Кроме того, существенную роль играет динамика хэшрейта сети и цен на Биткойн, которые напрямую влияют на распределение вознаграждения между участниками рынка.
В этой статье мы рассмотрим какой срок окупаемости характерен для инвестиции в майнинг и предложим практическую модель сценарного моделирования для подобных инвестиций выбрав в качестве оборудования для инвестирования один из наиболее современных асиков S21 235 ths. ъ
Моделированием предусмотрено что майнинг реализуется через юридическое лицо по модели хостинга. Инвестиционный горизонт определен как равный трем годам и далее по сценарию предлагается продажа оборудования за 29% от первоначальной стоимости.
Сценарий моделирования
Для анализа была построена финансовая модель окупаемости одного ASIC-устройства с мощностью 235 TH/s. Модель отражает ключевые параметры, характерные для майнинговых проектов в текущих условиях, и позволяет просчитать денежные потоки, а также внутреннюю норму доходности на трёхлетнем горизонте. В расчётах учтены следующие вводные условия и допущения:
Стоимость оборудования (CAPEX): 400 000 ₽
Курс доллара: 82 ₽/$
Выработка: 235 TH/s = 0.235 PH/s
Доходность: 55 $/PH·сутки → 12.93 $/сутки → 1 061 ₽/сутки (с учётом курса)
Коэффициент загрузки оборудования: 0.95 (учёт простоя, обслуживания, перебоев)
Энергопотребление: 4.1 кВт × 24 ч × 0.95 = 93.5 кВт·ч/сутки
Диапазон тарифов на электроэнергию: от 1 до 7 ₽/кВт·ч (шаг 0.2)
Амортизация оборудования: линейная, срок службы — 3 года
Налог на прибыль: 25% (начисляется при положительном EBIT)
Ежегодный обязательный реинвест: 10% от стоимости оборудования (≈40 000 ₽ в год), что учитывает необходимость замены и обновления части оборудования в процессе эксплуатации для сохранения вычислительной мощности
Ликвидационная стоимость: перепродажа устройства через 36 месяцев по цене 20% от первоначальной стоимости (≈80 000 ₽).
Таким образом, модель учитывает как текущие операционные параметры, так и долгосрочные обязательства по поддержанию парка оборудования, что делает её максимально приближённой к реальной картине. Дополнительным фактором устойчивости служит учёт остаточной стоимости оборудования, позволяющий смягчить падение доходности к концу жизненного цикла.
Выводы и рекомендации для потенциальных инвесторов в майнинг
Анализ демонстрирует, что при тарифах на электроэнергию до 3 ₽/кВт·ч инвестиции в майнинг могут обеспечивать высокую доходность, достигая 40–66% годовых.
Однако при увеличении тарифа выше 5 ₽/кВт·ч эффективность резко падает, а на уровне 7 ₽/кВт·ч проект практически теряет экономический смысл: IRR снижается до 1%, что сопоставимо с безрисковыми вложениями в банковские депозиты.
Таким образом, в текущих условиях майнинг остаётся привлекательным только для тех участников, у которых есть доступ к дешёвой электроэнергии или возможности интеграции с генерацией, позволяющие существенно сократить себестоимость. Для остальных инвесторов вложения в оборудование при текущем хэшпрайсе выглядят неоправданными и несут высокий риск недостаточной окупаемости.
Важным ориентиром для рынка становится баланс между ценой Биткойна, ростом сложности сети и тарифами на энергоресурсы. Пока этот баланс складывается не в пользу большинства майнеров, осторожный подход к инвестициям в оборудование представляется более рациональным. В то же время стоит отметить, что при благоприятных изменениях цен на криптовалюту или снижении издержек проектные показатели могут улучшиться, однако рассчитывать на это в качестве базового сценария не стоит.
#майнинг #биткоин #инвестиции #хэшпрайс
