Поиск

🦨 От обмена пушниной до цифрового рубля: какой путь проделали способы оплаты в России

Сегодня российская платежная система – одна из самых технологичных и независимых в мире, и оплатой «лицом» у нас уже никого не удивишь. Совсем иначе было 1000 лет назад. Давайте пропутешествуем назад во времени, чтобы оценить удобство современных расчетов.

🥼 Главными способами оплаты в Древней Руси служили куны (меха куницы) и векши (меха белки). Чуть позже появились крупные серебряные слитки – гривны, киевские и новгородские. Для более мелких расчетов они рубились на части: так и родилось слово «рубль».

🪙 Собственные монеты на Руси стали чеканиться уже во времена Московского царства. С реформой Елены Глинской (1535) была впервые введена единая монетная система: появилась копейка – монета с всадником с копьем – и деньга.

💸 Первые бумажные деньги были выпущены при Екатерине II для крупных расчетов и финансирования армии. А в 1897 году министр финансов Витте провел известную денежную реформу и ввел золотой стандарт: бумажный рубль стал свободно меняться на золото и превратился в одну из самых стабильных валют мира.

⚙️ Безналичные платежи зародились уже в СССР. Советская система предусматривала два контура обращения: граждане использовали наличные рубли, а предприятия — безналичные расчеты через Госбанк.

💳 В постсоветский период платежная система в стране перешла на новый виток развития: появились пластиковые карты, а в конце 90-х – начале 2000-х – и первые электронные кошельки. Сегодня же для нас стали обыденностью и мгновенные переводы по СБП, и цифровые рубли, и оплата по биометрии.

🟢 Займер в этой системе чувствует себя как рыба в воде. Когда-то мы одними из первых в России начали выдавать мгновенные займы полностью онлайн. Сегодня наши клиенты активно получают и возвращают деньги по СБП. В это же время мы развиваем цифровой кошелек Qplus на базе дочернего банка «Евроальянс». Уже сейчас он позволяет оплачивать зарубежные сервисы с помощью виртуальной валютной карты, а совсем скоро пользователи смогут переводить деньги за рубеж и оплачивать покупки по QR-коду.

$ZAYM

комментариев

Облигации Инарктика 002Р-06 на 3 года. Для кого подойдет, а кому — мимо

ПАО «Инарктика» #AQUA - занимает лидирующие позиции на отечественном рынке товарной аквакультуры с долей рынка свыше 65%.

Основное направление её деятельности: выращивание атлантического лосося и радужной форели в аквакультурных хозяйствах, расположенных в Мурманской области и Республике Карелия.

Параметры выпуска Инарктика 002Р-06:

• Рейтинг: А+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: КС+350 б.п.
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: требуется

• Сбор заявок: до 28 мая 2026
• Дата размещения: 02 июня 2026

📍 Финансовые результаты по МСФО 2025 год:

• Выручка: 24,6 млрд руб. (-21,9% г/г)
• Чистый убыток: 2,2 млрд руб. (в сравнении с прибылью годом ранее)
• Скорректированная EBITDA: сократилась более чем в два раза, до 5,7 млрд рублей с 12,5 млрд рублей
• Рентабельность по EBITDA: до 23% с 40% в 2024 году.

• Долгосрочные обязательства: 16,3 млрд руб. (+34,7% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 4,3 млрд руб. (+11,1% г/г)

• Чистый Долг/EBITDA: 2,4х (против 1х год назад)

Причины слабого отчета:

• Снижение выручки связано с сокращением объёма реализации и падением средних цен на рыбу.

• Чистый убыток сформировался в основном из-за убытка от переоценки биологических активов и роста процентных расходов.

• Процентные расходы выросли более чем вдвое — до 2,814 млрд руб. (с 1,330 млрд руб. в 2024 году) из-за высокой ключевой ставки ЦБ РФ и размещения новых облигаций.

• Потери рыбы из-за заболеваний на садковых комплексах в Мурманской области и Карелии носили «ограниченный характер», но повлияли на результаты.

📍 Какие есть перспективы:

• Завершение строительства кормового завода в Великом Новгороде. Завод планируется запустить в конце 2026 года, его мощность составит 70 тыс. тонн кормов в год.

• Снижение капитальных затрат (CAPEX). Компания заявляет, что по большей части преодолела инвестиционный цикл и планирует завершить период высокого CAPEX в конце 2026 года.

• Вертикальная интеграция: Активное развитие собственной производственной цепочки.

В обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании на 10 млрд рублей:

• Инарктика 002Р-03 $RU000A10B8P3 Купон: КС+3,4% на 1 год 9 месяцев. Доходность к погашению: 16,89%

• Инарктика 002Р-05 $RU000A10DHV3 Купон: КС+2,9% на 2 года 5 месяцев. Доходность к погашению: 16,2%

📍 Что готов предложить нам рынок долга в качестве альтернативы:

• Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 (АА-) КС+2,3% на 12 месяцев. Доходность к погашению: 21,61%
• Группа Позитив 001Р-01 $RU000A109098 (АА-) КС+1,7% на 13 месяцев. Доходность к погашению: 15,66%
• АФК Система БО 002Р-05 $RU000A10CU55 (АА-) КС+3,5% на 15 месяцев. Доходность к погашению: 16,93%
• Селигдар 001Р-9 $RU000A10DTA2 (А+) КС+4,5% на 18 месяцев. Доходность к погашению: 17,04%
• МСП Факторинг 001Р-01 $RU000A10D7Z2 (А+) КС+3,0% на 16 месяцев. Доходность к погашению: 16,33%
• ТрансКонтейнер П02-02 $RU000A10DG86 (АА-) КС+2,5% на 29 месяцев. Доходность к погашению: 16,97%
• ГТЛК БО 002P-11 $RU000A10DP51 (АА-) КС+2,9% на 29 месяцев. Доходность к погашению: 16,08%

Что по итогу: Надёжность «Инарктики» сомнений не вызывает, но аквакультура — это всегда русская рулетка с природой. Нашествие медуз или температурный шок — и рыба погибает, а компания теряет платёжеспособность за считанные недели. Новый флоатер эту катастрофу не хеджирует, премии за риск в нём почти нет, поэтому выглядит не очень интересным.

Другое дело — спекуляция: если финальный купон будет в районе стартового, можно попытаться заскочить. Но загвоздка в том, что доступ к размещению закрыт для неквалов. Поэтому на вторичке я рассмотрел для Вас альтернативы — пусть с меньшим потенциалом, зато более надёжные и без барьеров для входа.

Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

🔥 Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти в Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Познавательно

Пирог без начинки или как банки съели прибыль

Очень сложный это год для нашего бизнеса. Ситуация с кредитными ставками и ставками дисконтирования как лакмусовая бумажка выживаемости. Выжили те, кто умеет считать, без преувеличения, каждый рубль.

Как росли ставки и что это значит

В середине 2024-го на обслуживание процентов по кредитам компании тратили почти четверть всей своей прибыли. Но то был предвестник: к середине 2025 года эта доля взлетела уже до 36%. Каждый третий рубль из заработанного уходит на проценты, и это еще без учета возврата основного долга. Не помню такого даже в кризисные годы. Если ставки останутся выше 16% и в 2026-м, половина прибыли уйдет банкам. Работа не на себя, а на проценты.

Почему так происходит

Ставки по кредитам и ставка дисконтирования тесно связаны. Полезная информация здесь. Насчет оценки бизнеса — это не цифра с потолка, она включает ключевую ставку ЦБ + инфляцию + премию за отраслевой риск. Получается натуральный «барьер роста»: выживают либо крупные экспортеры, либо узкая обрабатывающая индустрия, где рентабельность все еще может покрыть такой дорогой капитал.

Большинство предприятий работают с минимальной эффективностью, рискуя скатиться в убытки. В долгосрочные секторы (машиностроение, инновационные циклы, робототехника) идти сейчас почти нереально: при таких ставках и горизонте отдачи = «ждать у моря погоды».

Что делать инвестору и бизнесу

Теперь главный вопрос — куда инвестировать? Очевидно, туда, где доходность явно выше средней ставки дисконтирования, иначе весь проект имеет смысл только для кредитора.

На вторичном рынке облигаций появляется много «скрытых банкротов» — компаний, которые держатся на плаву только для галочки, но роста у них нет.
При этом банки все активнее анализируют соотношение долга к EBITDA, отслеживают динамику выручки и реальную маржинальность. Да, банки — это бывалые рыбаки. Они точно знают, где в реке рыба, а где только рябь на воде.

Мини-путеводитель

❇️ Выбирайте сырьевые и обрабатывающие компании: только там есть шансы перескочить планку высокой ставки дисконтирования.

❇️ Осторожнее с долгами и эмитентами облигаций: многие на грани выживания, они деревья, которые умирают стоя.

❇️ Ищете новые бизнесы? Подбирайте в промышленности, где все еще есть маржа и нет массы «быстрых» денег, ведь в сырье новые игроки не заходят.

Ставки дисконтирования — не строки в Excel, а реальный фильтр будущего успеха. И сейчас, если проект не может дать высокую доходность — лучше сразу сказать себе «нет».

t.me/ifitpro
#ставкаДисконтирования

комментариев

🐟🎣 Как я съездил в Казань на рыбалку 🎣🌲

🚤 Традиция, которую не нарушаем
У нас с друзьями есть отличная традиция: каждое лето мы выбираемся на рыбалку в Казань. В этот раз решили добраться до уединённого кордона нашего приятеля на Волге.

🏝️ В поисках идеального места
Уже через несколько минут мы с ветерком рассекали на мощном катере вокруг живописного острова, выбирая идеальное место для лагеря. Переправились быстро, и вот мы уже ставим палатки ⛺, расставляем стульчики и разводим уютный костёр 🔥

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ВТБ $VTBR в мае увеличил прибыль по МСФО на 127%, за январь–май — на уровне прошлого года (233,6 млрд₽).
Банк вернул выплаты акционерам: за 2024 год направит рекордные 275,75 млрд₽, или 25,58₽ на акцию.

Это первые дивиденды с 2021 года, тогда было 32,74 млрд₽.
Решение приняли раньше плана — благодаря сильной прибыли и устойчивости бизнеса.

комментариев

🧙 Колдовские дни ведьм

Quadruple witching day — день квартальной экспирации фьючерсов и опционов на индексы и акции в США.

Наступает четыре раза в году: в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря.

В эти дни истекают одновременно четыре вида активов: опционы на фондовые индексы, фьючерсы на фондовые индексы, опционы на акции и фьючерсы на отдельные акции и валюту.

Истечение сразу четырёх видов активов влечёт за собой сильное увеличение как объёмов торгов, так и волатильности.

В 2024 году даты Quadruple witching: 15 марта, 21 июня, 20 сентября и 20 декабря.

👉 Даже в Москве погода волатилит - вдруг откуда не возьмись стало -20°с 🥶

В общем волатильности и кошмаринга добавили вчера прилично, чтобы когда пришёл мистер Трамп, все были бы безумно рады великому спасению.

SP500 припал всего-то на дневную EMA55 тренда восходящего. Золото и серебро вышли резко вниз, жду их ниже сильно теперь в новой волне коррекции, Нефть ни рыба-ни мясо давно уже с тенденцией вниз по целям.

#крипта обвалилась на -15-18% за неделю, вернувшись тестировать лои начала месяца - по крипте второй раз проверяют билеты на балет 🎫 или на поезд 🚆 Крипту аккуратно подслили, поставив вторую ногу коррекции, альткоинам можно будет порасти уже с текущих после того, как дым уляжется, а #BTC запилить может четвертую волну внутри третьей на пару-пятерку недель уже до января и пампо-Трампа с грандиозным выходом намного выше. Да, в моменте "всей нашей и вашей крипте конец", но лишь локальный, а как вы хотели расти х3 за 6 недель и не падать затем на 35%?

Нас же сегодня всех будут спасать в прямом эфире, начиная с 12.00. Смотрим и слушаем внимательно, это может стать даже важнее ЦБ завтрашнего.

Разворота рынка с текущих не жду, но отскок на позитиве из воздуха Гостиного двора может иметь место, попробуем сыграть, план готов ✔️

комментариев

Крупнейшие экспортеры в мире. Экспорт РФ.

График показывает объем экспорта по странам в $ CША за 2023 год.

Китай на первом месте с $3,38 трлн, за ним идут США с $2,02 трлн и замыкает тройку лидеров Германия с $1,69 трлн. Наш объем экспорта с $0,48 трлн наравне с такими странами как Швейцария, Тайвань, Индия, Испания.

А теперь по России. Объем экспорта снизился на 28.3% по сравнению с 2022 годом. Данные из отчета ЦБ ниже. Падение экспорта обусловлено снижением мировых цен на многие товары и введением ограничений торговли, иными словами санкций.

Основные статьи экспорта РФ:

Минеральные продукты

Сюда входит нефть, газ, уголь, руда, бензин и другие продукты переработки нефти. Например, за 2023 год поставки газа сократились на 25%. Падение по выручке составило 33,6% г/г. Доля в общем экспорте РФ: 61%

Металлы и изделия из них

Черные металлы, полуфабрикаты из железа и нелегированной стали, алюминий, медь, никель. Поставки металлов в Европу в 2023 году также сократились, как и нефти и газа. Китай, как крупнейший импортер металлов из России, сократил закупку в связи с нарастающим кризисом в металлургической отрасли. Падение по выручке составило 16,5% г/г. Доля в общем экспорте РФ: 16,5%.

Продовольствие и сельскохозяйственное сырье

К этой категории относятся пшеница, растительное масло, рыба, водка. Хороший урожай зерновых поддержал отрасль и в итоге привело к увеличению экспорта и расширению рынков сбыта. Доля в общем экспорте РФ: 10%.

Продукты химической промышленности

Азотные и калийные удобрения, аммиак, метиловый спирт, каучук, резина. Экспорт в количественном выражении вырос, однако из-за снижения мировых цен в ценовом выражении упал на 35,2% г/г. Доля в общем экспорте РФ: 6,4%

Машины, оборудование и транспорт

Электротехническая аппаратура, котлы, автомобили, а также ядерные реакторы. Из-за введения торговых ограничений экспорт сократился на 25,5% г/г. Доля в общем экспорте РФ: 5,3%.

Древесина и целлюлозно-бумажные изделия

Ни для кого не секрет, что российские производители бумаги, фанеры и пиломатериалов сильно пострадали от введения санкций. Падение выручки составило 29,7%. Доля в общем экспорте РФ: 2,3%

Поддержи меня в телеграме. Всем спасибо!

комментариев