Поиск

Денис Баранов рассказал на ПМЭФ о роли ИИ в кибербезе и о технологическом лидерстве России

Все это — в интервью каналу «Россия 24». Смотрите его в прикрепленном видео (или на платформе «Смотрим», если скорость загрузки низкая), а все самое важное — читайте ниже.

Тренды кибербезопасности

1️⃣ Если раньше злоумышленники атаковали компании в лоб, то сейчас они все чаще стали опираться на цепочки атак, то есть некоторую комбинацию знаний о технических уязвимостях и данных разведки о том, например, кто чей подрядчик (субподрядчик). В итоге взломать стараются самый простой объект в цепочке, и уже через него пытаются подобраться к основной цели.

2️⃣ Наблюдая за процессом импортозамещения, мы фиксируем первые случаи атак через отечественное ПО, а не через общемировой софт. Киберпреступники «берут его в работу» и исследуют в поисках более специфичных выходов на российские компании.

3️⃣ Злоумышленники все активнее используют в атаках искусственный интеллект, что позволяет взламывать компании не по одной, а «по площадям», опираясь на современные технологии.

⚡️ Защищать компании или отрасль целиком?

Настало время, когда защититься в одиночку — невозможно: все работают в кооперации, где кто-то из подрядчиков или партнеров может оказаться слабым звеном. Поэтому кибербезопасность идет в сторону именно отраслевой защиты, и в скором времени это будет подход, актуальный для всех.

Мы не отстаем и провели в одном из регионов эксперимент, чтобы разобраться, через какие компании можно реализовать недопустимые для отрасли события. А параллельно с этим — построить систему защиты, которая будет при помощи технологий ИИ следить за защищенностью отрасли целиком.

🌟 Технологическое лидерство России

Сейчас лидерство в сфере кибербеза зависит от ответа на один вопрос: можешь ты остановить атаку или нет.

Все понимают, что такого опыта, как у России, не существует больше ни у кого в мире. Иностранные гости ПМЭФ интересуются, как мы выжили в таких условиях, что сделали самостоятельно и как выглядят эти продукты. А мы отвечаем, что у нашей отрасли есть все компоненты, необходимые для киберсуверенитета: они разработаны и существуют в России, поскольку мы никогда не опирались полностью на импортируемые решения и шли своим путем.

Россия уже лидер в защите и предлагает свой опыт в других странах. У нас есть не только продукты: у нас есть индустрия и школа. Мы обучаем своих защитников, которые будут отвечать за киберустойчивость компаний, учим белых хакеров, чтобы было кому проверять защиту и улучшать ее.

🤖 ИИ — друг или враг?

Дело в том, что белые хакеры и злоумышленники первыми начинают использовать плоды технического прогресса, включая технологии искусственного интеллекта.

Уже через полгода большинство кибератак могут осуществляться при помощи ИИ, которому иногда подсказывает человек, а не как сейчас, когда атакуют люди, а ИИ для них только инструмент.

Но и индустрия кибербезопасности не стоит на месте. На каждый шаг хакеров мы делаем ответный — активно внедряем ИИ в наши решения, создаем на основе этих технологий продукты, которые действуют как хакеры, постоянно тестируя и проверяя защиту компаний.

#POSI

🧳 Понимаете, каждый год в июне мы с друзьями 🧖‍♂️ (ходим в баню)... ездим в Питер 🏛

20 июня планирую быть на Смартлабе в СПБ.

Для меня Питер летом — это не только прогулки, рестораны и красивые виды. Это еще и хорошая возможность выбраться из привычного режима, встретиться с людьми из рынка, послушать эмитентов и обсудить то, что обычно обсуждаем в постах, чатах и комментариях.

Живое общение все-таки работает иначе.

В приложении мы видим графики, отчеты, новости и цифры. На конференции — людей, которые за этими цифрами стоят. Управляющих, инвесторов, представителей компаний, аналитиков, блогеров, частных инвесторов с разным опытом и разным взглядом на рынок.

⚡️ Ростелеком: операционно всё выглядит нормально, но долговая история никуда не исчезла

🟠🟣 ИнвестВзгляд: Ростелеком.

🧐 Ростелеком — крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг, подконтрольный государству (через Росимущество и ВЭБ.РФ)





📊 Ключевые результаты 1 кв 26, МСФО
Выручка: 208,9 млрд ₽, +10% г/г
Чистая прибыль: 7,44 млрд ₽, +10%
CAPEX: 28,6 млрд ₽, - 35%
Чистый долг: 712,3 млрд ₽.
FCF: -5,6 млрд ₽ (против -20,8 млрд ₽ годом ранее)





📍 Стратегия и перспективы
В фокусе менеджмента — развитие быстрорастущих цифровых кластеров (ЦОД, кибербезопасность) и монетизация непрофильных активов через IPO. Стратегия компании нацелена на сокращение долговой нагрузки и улучшение FCF за счет снижения CAPEX и потенциального смягчения денежно-кредитной политики ЦБ во второй половине 2026 года.





⏯ Прогнозные ценовые диапазоны (на 12–24 месяца)
- Базовый сценарий (вероятность ~55%). 60–85₽. Продолжение умеренного роста бизнеса на 7-10% в год, снижение долга. FCF улучшится, но останется ограниченным, а прибыль и дивиденды сохранятся на низких уровнях.
- Оптимистичный сценарий (вероятность ~25%). 85–110₽. Активная фаза снижения ключевой ставки ЦБ и успешные IPO «дочек», которые позволят существенно сократить долг.
- Пессимистичный сценарий (вероятность ~20%). 40–50₽. Ухудшение макроэкономической конъюнктуры и рост долговой нагрузки. Убытки могут привести к отказу от дивидендов.





⬆️ ⬇️ Технический анализ
Нисходящий тренд последних периодов может продолжиться и привести к пробою ближайшего уровня поддержки — 52,58 ₽. Низкий объем торгов делает любые движения цены менее надежными и повышает риск резких скачков без подтверждения. Поэтому движение вверх может оказаться лишь иллюзией разворота тренда. Стоит также отметить, что перепроданность присутствует.





🎯 ИнвестВзгляд: Ростелеком — это классическая ставка на улучшение фундаментальных показателей. Успех или провал стратегии монетизации «дочек» определит, останется ли акция в боковике.
Для краткосрочного инвестора: Аккуратно покупать от уровней поддержки (~51,5–53 руб.) со спекулятивными целями в районе сопротивлений (55–56 руб.) и короткими стоп-приказами.
Для среднесрочного инвестора: Искать точки входа на коррекциях ближе к нижней границе базового сценария (60 руб.). Основной драйвер на горизонте 6–12 месяцев — подтверждение сроков IPO.
Для долгосрочного инвестора: Ключевое условие успеха — реализация стратегии менеджмента по монетизации сервисов и снижению долга.





$RTKM

Представляем интерактивный годовой отчет POSI по итогам 2025 года ✨

Друзья, в начале апреля мы раскрыли результаты прошлого года: опубликовали итоговую консолидированную финансовую и управленческую отчетность, а также провели онлайн-мероприятие для инвесторов.

Придерживаясь высоких стандартов раскрытия информации, в этот же день мы представили годовой отчет компании — один из ключевых инструментов коммуникации и взаимодействия с инвесторами.

⚡️ Почему это важно? Мы — один из немногих эмитентов, кто выпускает годовой отчет одновременно с финансовой отчетностью (чтобы вы скорее могли его прочитать!).

В годовом отчете за 2025 год мы собрали всю ключевую информацию, которая может помочь лучше понять бизнес Позитива. Это не только финансовые результаты — мы подробно рассказали о наших продуктах, решениях и технологиях, описали стратегию и бизнес-модель компании, поделились планами и целями.

Что еще интересного можно узнать из отчета:

• За счет чего мы планируем поддерживать высокие темпы роста бизнеса

• Об искусственном интеллекте в продуктах Позитива и о технологических трендах

• Как наши стратегические проекты помогают компаниям выстраивать результативную кибербезопасность

• Почему мы уделяем внимание образовательным инициативам в области ИБ

Об этом и многом другом читайте в интерактивной версии годового отчета на нашем сайте.

#POSI

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Ростелеком" $RTKM по итогам первого квартала 2026 года нарастил чистую прибыль по МСФО на 10% — до 7,4 млрд ₽, выручку — также на 10%, до 208,9 млрд ₽.
OIBDA выросла на 14% до 83,9 млрд ₽, рентабельность составила 40,1%; капвложения сократились на 35% до 28,6 млрд ₽, чистый долг достиг 712,25 млрд ₽.
Основными драйверами роста названы цифровизация бизнеса, мобильный сегмент и кибербезопасность.
Руководство не видит готовности "Солар" и "Центра хранения данных" к IPO в ближайшее время, однако допускает размещение других цифровых подразделений в 2027–2028 годах.

Сильные операционные показатели при снижении капвложений улучшают свободный денежный поток, однако долг в 712 млрд ₽ остаётся ключевым риском на фоне жёсткой денежно-кредитной политики.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Новабев групп" $BELU рекомендовала финальный дивиденд 10 ₽ на акцию; совокупные выплаты за год составят 30 ₽, или 2,75 млрд ₽ — 53% чистой прибыли по МСФО.
Акции отреагировали снижением более чем на 3%, к вечеру торгуясь у отметки 378,4 ₽.
По итогам 2025 года компания заработала 5,2 млрд ₽ чистой прибыли, увеличив показатель на 13% г/г.

Рынок разочарован скромным финальным дивидендом: 10 ₽ на фоне годовой прибыли сигнализирует о консервативной дивидендной политике, несмотря на позитивную динамику результатов.

👀 Вклад кибербезопасности в российскую экономику в 12 (!) раз превышает объем рынка

Такие выводы сделали эксперты фонда «Сайберус» и института экономики роста им. П. А. Столыпина в исследовании «Кибербезопасность России: сила технологического развития». Это первый глобальный анализ становления отрасли и ее роли в экономике страны в 2010–2025 годах. Мы тоже приняли в нем участие — поделились статистикой и аналитикой.

👉 Самые важные цифры — на карточках, исследование целиком — на сайте фонда, а еще несколько важных и интересных фактов — ниже в посте.

Всего за 15 лет объем рынка кибербезопасности вырос в 23 раза — с 16,5 млрд до 374 млрд рублей. Он прошел несколько этапов.

До 2016 года отечественные решения сосуществовали с иностранными, при этом был большой риск зависимости от внешних технологий. В 2017–2021 годах началось ускоренное развитие собственных продуктов и компетенций.

Поворотным годом стал 2022-й, когда массовый уход зарубежных вендоров совпал с резким увеличением числа кибератак. Это дало стимул для ускоренного перехода к киберсуверенитету и формированию собственного стека ключевых решений и инновационных подходов к защите, на 100% закрывающих потребности экономики и бизнеса.

При этом российская отрасль идет своим путем, отличным от зарубежного. Например, проверяет защищенность организаций на кибериспытаниях — непрерывном тестировании силами белых хакеров. Такие испытания активно проходят и на нашей платформе Standoff Bug Bounty.

Еще одно важное преимущество отрасли — одно из сильнейших в мире сообществ ИБ, которое год от года растет. За последние пять лет на отраслевые мероприятия стало приходить в пять раз больше людей. Их совокупная аудитория увеличилась до 200 000 человек, в числе которых не только эксперты, но и представители государства и других отраслей. Хороший пример этому — постоянно растущее число посетителей киберфестиваля Positive Hack Days и других наших мероприятий.

Но главное то, что кибербезопасность — в фокусе и бизнеса, и государства. Последнее выступает драйвером развития, проводя последовательную политику поддержки отрасли.

#POSI

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Аналитики "Т-Инвестиций" $T оценили потенциальный налог на сверхприбыль банков за 2025 год в 270 млрд ₽, что составляет около 10% прогнозируемой чистой прибыли сектора.
Наибольшая нагрузка ляжет на Сбербанк $SBER (174 млрд ₽) и ВТБ $VTBR (свыше 60 млрд ₽), для которого допплатеж усиливает риски для дивидендов.
Самое чувствительное давление ожидается у МТС-Банка $MBNK и Банка "Санкт-Петербург" $BSPB — 16-17% от прогнозируемой прибыли.
Власти прорабатывают ставку 20% с превышения прибыли над уровнем 2018-2019 годов.

Банковский сектор остается заложником бюджетных потребностей государства, и повторный windfall tax может стать серьезным негативом для котировок.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "М.Видео" $MVID может закрыть до трети магазинов, это около 300 точек из почти 900.
Причина — переход покупателей в онлайн, где уже проходит более 70% продаж электроники.
Компания трансформируется в маркетплейс с омниканальной моделью и сокращает убыточные магазины.
Офлайн-розница становится избыточной и уступает по эффективности онлайн-площадкам.
Похожий тренд наблюдается и у других ритейлеров, которые массово оптимизируют сеть.

Ритейл в России ускоренно уходит в онлайн, а физические магазины остаются только там, где они реально повышают эффективность бизнеса.

Ростелеком - вся надежда на цифру

Российский телекоммуникационный рынок перенасыщен. Это даже не мои слова, а отражение консенсус-мнения операторов. За 2025 год рынок вырос всего на 6,5% до 2,3 трлн рублей, и кажется, что драйверы роста себя исчерпали. Может быть поэтому современные телекомы стараются уйти в сторону цифровых сервисов, правда получается это не у каждого. Давайте во всем этом сегодня разбираться.

📱 Итак, выручка Ростелекома за полный 2025 год выросла на 12% до 872,8 млрд рублей. Такой динамики удалось достичь, как вы думаете за счет чего? Правильно, благодаря сегменту вышеупомянутых «Цифровых сервисов». Они прибавили за год 20%, оптовые услуги - 14%, фиксированный интернет - 10% и совсем слабо завершил отчетный период кластер мобильной связи с ростом в 9%.

Классические кластеры растут на уровне рынка и едва ли станут драйвером в будущем. То ли дело сегмент «Цифровых сервисов» (дата-центры, облачных услуги, кибербезопасность и прочее). Он продолжает кратно обгонять по динамике выручки традиционную связь. Компания уверенно движется к цели по выручке в 1 трлн рублей, которую менеджмент анонсировал на 2027 год.

📊 Теперь давайте пробежимся по показателям эффективности, где кроются подводные камни. Показатель OIBDA подрос на 9% до 331 млрд рублей, а вот чистая прибыль упала сразу на 22% до 18,7 млрд рублей. Причина прежняя - финансовые расходы. Проценты по долгам за год составили астрономические 123,4 млрд рублей. По сути, они съели 83% от операционной прибыли.

Чистый долг Ростелекома, включая обязательства по аренде, к концу года составлял около 729,7 млрд рублей, а его соотношение к OIBDA 2,1x. Компания сокращает CAPEX и старается оптимизировать долговую нагрузку. С другой стороны, свободный денежный поток (FCF) остается отрицательным.

💰 Такая диспозиция ставит под вопрос наличие дивидендной идеи. Точнее сами дивиденды скорее всего рекомендуют к выплате, но их размер окажется скромный. Исходя из новой дивполитике (50% от чистой прибыли), финальные выплаты за 2025 год могут составить в районе 2,7 рубля на акцию, что сулит инвесторам около 4% доходности. Замечу, что некоторые аналитические агентства вовсе прогнозируют 1,6 рубля на акцию.

Ростелеком в моменте выглядит дороговато. P/E под 19,5х при падающей чистой прибыли - это слишком щедрая оценка за историю с огромным долгом и скромными дивидендами. Однако это идея на снижение ключевой ставки, ведь вместе с ней начнут снижаться и процентные расходы. Добавить позитива может вывод дочерних компаний на IPO, что позволит раскрыть справедливую стоимость Ростелекома, но сколько этого ждать - вопрос открытый.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Ставьте лайк, поддержите автора и получите плюс к карме

Позитив: вчера, сегодня, завтра

На этой неделе Максим Филиппов, заместитель гендиректора Positive Technologies, и Юрий Мариничев, IR-директор, побывали в гостях у SberCIB. В эфире обсудили оптимизацию бизнеса, факторы роста в 2026-м, конкуренцию, наши технологии и дивиденды.

Интервью полностью — в «VK Видео» , здесь — главное.

1️⃣ Оптимизация бизнес-процессов

После кризиса 2024 года мы быстро пересмотрели бизнес-процессы и нацелились на финансовый результат 2025-го. Мы убрали лишние роли и адаптировали остальные под единые цели: когда команда работает ради общей задачи, эффективность и атмосфера улучшаются. При этом мы сократили маркетинговые расходы, но сохранили ценные для нас проекты, такие как Positive Security Day и PHDays Fest.

Позитив умеет выживать в кризисы. В 2021-м мы первыми столкнулись с санкциями и научились с ними работать, а через год к нам обращались другие компании за консультациями. В 2025-м осознание кризиса в ИТ пришло во второй половине года — когда многие начали сокращать штат и оптимизироваться, мы уже прошли через это.

2️⃣ Пересборка блока продаж

В 2024 году мы впервые отступили от принципа строить планы «от земли», обсуждая их с сейлами и руководителями департаментов: этот принцип не сработал. Люди, отвечающие за поступление денег, не ассоциировали себя с планом, который им спустили сверху.

В 2025-м мы это исправили: амбиции каждого сейла теперь совпадают с амбициями и целевыми планами компании. В свою очередь, они делают все возможное, чтобы достичь целей, а наша задача — поддержать их и дать все необходимые инструменты.

3️⃣ Почему мы будем расти в 2026-м

По нашим прогнозам, рынок ИБ вырастет на 15–20%. Мы планируем расти вдвое быстрее, и на это есть минимум шесть причин:

1. Сильная команда продаж и здоровый дух конкуренции на рынке.

2. Кратный рост продаж PT NGFW.

3. Новые продукты: решение для защиты устройств с антивирусом и PT X — облачное решение с гарантированным результатом.

4. Новые клиенты SME, ранее не обращавшие внимания на кибербезопасность, поняли по кейсам прошлого года: теперь и они могут стать жертвами кибератак.

5. Рост чеков крупных заказчиков: количество контрактов свыше 100 млн выросло вдвое.

6. Международный бизнес: поставляем продукты с перспективой создания локального совместного предприятия, передавая часть экспертизы и разработки. Клиентам нравится подход: просто покупать продукты недостаточно, важно быть независимым и строить суверенную кибербезопасность.

4️⃣ Конкуренция и амбиции

На российском рынке ИБ конкуренция только усиливается. В сегментах, где мы работаем более трех лет, Позитив — технологический лидер с долей 30–50%, как в случае с SIEM, VM и NDR. В новых сегментах мы за год-два обычно входим в топ-3 и амбициозно стремимся к первому месту.

Особый интерес представляют антивирусные продукты. В какой-то момент мы приняли, что без антивируса сделать полноценную защиту устройств невозможно, но коллаборации с конкурентами не получилось. Сейчас в компании есть команда, которая драйвит эту тему и видит, каким должен быть позитивный антивирус.

5️⃣ Security Data Lake как лучшее вложение

Основные инвестиции в создание Security Data Lake сделаны два-три года назад: закуплено железо и собрана команда для обучения собственных больших языковых моделей, способных обнаруживать хакерские атаки на основе данных от всех наших продуктовых агентов. Наша глобальная цель остается прежней — сделать автопилот кибербезопасности, чтобы атака могла быть остановлена одним человеком.

6️⃣ Что там с дивидендами

Как и прежде, мы уверены, что если у компании есть возможности, то акционеры должны получать дивиденды. По предварительным финансовым результатам 2025 года мы вышли на положительный показатель NIC, далее будем стремиться достичь целевого уровня рентабельности в 30%.

#POSI

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Инфляция в России с 10 по 16 февраля замедлилась до 0,12% по данным Росстата.
Продовольствие в среднем прибавило 0,15%, при этом яйца подорожали на 3,4%, баранина — почти на 3%, овощи — на 0,7%.
Часть товаров подешевела, включая молоко и курицу, а цены на непродовольственные товары в целом не изменились.
Сильнее всего выросла стоимость отдыха в ОАЭ — на 8,6%.

Общее замедление инфляции позитивно, но скачки цен на отдельные позиции говорят о сохраняющемся давлении на потребителей.

Представили промышленные компьютеры на базе нашей операционной системы

💻 Совместно с разработчиком оборудования для промышленной автоматизации выпустили линейку панельных и промышленных компьютеров. Они работают на нашей операционной системе Astra Linux Embedded и базируются на процессорах, отличающихся своей высокой производительностью.

Операционная система обеспечивает комплексную кибербезопасность, необходимую для объектов критической инфраструктуры. В частности, она препятствует взломам и внедрениям вредоносного кода, а также позволяет управлять доступом пользователей к данным.

🏭Панельные и промышленные компьютеры ориентированы на реальный сектор экономики – нефтегаз, энергетику, транспорт и другие отрасли, в которых требуется визуализация и управление технологическими процессами.

Подробнее — в нашем пресс-релизе: https://astra.ru/about/press-center/news/gruppa-astra-i-avads-khard-predstavili-lineyku-rossiyskikh-promyshlennykh-kompyuterov-na-baze-astra-/?utm_source=telegram&utm_medium=post&utm_campaign=avads

❤️ Ваша #ASTR

🙂 Этим летом мы уже в третий раз соберем молодых этичных хакеров со всего мира, чтобы поделиться с

Все случится в Москве, где с 25 июля по 9 августа будет проходить Positive Hack Camp — международный образовательный проект в сфере кибербезопасности от Positive Education.

Его участники — начинающие специалисты из десятков стран мира и наши эксперты, которые за две недели помогут новому поколению киберзащитников прокачать свои навыки, расскажут о современных подходах к анализу защищенности и научат применять эти знания для укрепления цифровой безопасности своих государств.

«Это не просто обучение — это эволюция. Я возвращаюсь домой не только с новыми навыками, но и с измененным взглядом на роль этичного хакерства в нашем мире», — написал один из участников Positive Hack Camp 2025 года. Тогда, преодолев огромный конкурс в 9 человек на место, к нам приехали исследователи из 25 стран Азии, Африки и Ближнего Востока.

Сегодня, когда кибербезопасность является фундаментом цифрового мира, культурная экспансия — ключевая составляющая выхода нашего бизнеса на международную арену. Мы экспортируем не только свои продукты и решения, но и уникальную экспертизу, знания и опыт.

✋🤚 Участвуя в мероприятиях разного масштаба по всему миру и организуя собственные, такие как Positive Hack Camp, мы создаем и развиваем самое ценное — международное комьюнити экспертов по кибербезопасности. В него входят специалисты из дружественных стран, готовых к сотрудничеству с российскими компаниями.

«Самое больше влияние на меня оказали не только технические знания, но и сообщество. Кибербезопасность не развивается изолированно, она процветает, когда люди собираются вместе, чтобы делиться, бросать вызовы и поддерживать друг друга», — пишет другой участник прошлогоднего Positive Hack Camp, в полной мере оценивший возможности сотрудничества.

Регулярно встречаясь с нашими экспертами, обмениваясь опытом и проходя обучение, иностранные специалисты получают возможность непредвзято посмотреть на продукты Positive Technologies и преимущества работы с нами. А мы можем планировать долгосрочное сотрудничество с теми, кто уже в самое ближайшее время будет отвечать за цифровой суверенитет и безопасность своих стран.

Обсудили предварительные результаты за 2025 год в эфире РБК 📺

Сегодня Юрий Мариничев, IR-директор Positive Technologies, рассказал, за счет чего нам удалось нарастить отгрузки, почему кибербезопасность сейчас — потребность первого выбора и как расширилась наша клиентская база.

Он также ответил на вопросы зрителей и ведущих о нашей дивидендной политике, снижении долговой нагрузки по итогам первого квартала и темпах роста рынка кибербезопасности в целом.

👀 Посмотреть запись можно в VK Видео: https://vkvideo.ru/video-210986399_456244547?sh=4
#POSI

Между BBB+ и A-. Разбираем новые облигации Софтлайн 002Р-02 до 22,5% годовых

Софтлайн — крупный российский ИТ-холдинг с диверсифицированным портфелем, включающим ПО, сервисы, кибербезопасность, оборудование и ИИ. Такая широкая специализация снижает риски и обеспечивает стабильность денежных потоков в отличие от компаний, сфокусированных на одной нише.

Основным источником роста для компании служат сделки M&A. Эта стратегия, тем не менее, связана с рядом вызовов: она требует существенных инвестиций, часто кредитных, а также сопряжена с риском неудачи на этапе интеграции присоединённых активов в существующую структуру.

📍 Параметры выпуска Софтлайн 002Р-02:

• Рейтинг: BBB+, прогноз «Позитивный» (Эксперт РА);
• Номинал: 1000Р
• Объем: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 2,10 года
• Купон: не выше 20,50% годовых (YTM не выше 22,54% годовых)
• Купонный период: 1-34 купонные периоды – 30 дней, 35-й – 21 день.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 10 февраля 2026
• Дата размещения: 13 февраля 2026

📍 Актуальные обзоры, которые вы могли пропустить:

• Из каких облигаций собрать портфель на 2026 год
• Как заработать на ОФЗ свыше 30%

Финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года:

• Оборот: 73,8 млрд рублей, вырос на 4% по сравнению с аналогичным показателем за 9 месяцев 2024 года.
• Оборот собственных решений: 26,0 млрд рублей, вырос на 24% за год. Его доля в общем обороте за 9 месяцев составила 35%, а в третьем квартале — уже 37%
• Валовая прибыль: 27,2 млрд рублей, увеличилась на 14% за год. Доля валовой прибыли от продажи высокорентабельных решений собственного производства — 73%.
• Валовая рентабельность: 36,8%

• Чистая прибыль: ушла в минус на -996 млн руб. (год назад был плюс 1,5 млрд).
• Операционная прибыль: упала почти в три раза до 458 млн руб. Причина бумажная - недавние M&A бизнесов с ярко-выраженной сезонностью.

• Соотношение Net debt / EBITDA LTM: 3,0x (на конец 2024 года это соотношение было 0,97x).

📍 Всё решит гонка на два фронта: нужно, чтобы взлет новых продуктов опередил падение старых, а финансовая команда смогла обуздать долги. Победа в этой гонке — обеспечит рост акций и переход в новый эшелон надёжности. Сейчас же это — актив для смелых и терпеливых, кто готов идти по неровной дороге к большой цели.

Из позитивного: Эмитент редко выходит на долговой рынок. В обращении находится лишь один выпуск облигаций Софтлайн 002Р-01 #RU000A106A78 объёмом 6 млрд рублей с датой погашения 20 февраля.

Таким образом, основной целью нового размещения является рефинансирование существующего долга, что исключает увеличение долгового портфеля.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• ГЛОРАКС 001Р-05 #RU000A10E655 (22,15%) ВВВ+ на 3 года 5 месяцев
• Аэрофьюэлз 003Р-01 #RU000A10E4Y1 (21,17%) А- на 2 года 5 месяцев
• ВУШ 001P-04 #RU000A10BS76 (25,40%) А- на 2 года 3 месяца
• Борец Капитал 001Р-03 #RU000A10DJ18 (19,43%) А- на 2 года 3 месяца
• реСтор 001Р-02 #RU000A10DMN0 (19,79%) А- на 1 год 9 месяцев
• Эталон Финанс 002P-04 #RU000A10DA74 (21,94%) А- на 1 год 9 месяцев

По итогу: Главный драйвер для этого эмитента — это возможность перехода в более высокую рейтинговую категорию (A-) благодаря «Позитивному» прогнозу. Этот потенциальный апгрейд делает бумагу интересной на фоне конкурентов. Пересмотр рейтинга стоит ожидать в июне 2026 года; однако для того, чтобы это произошло, уровень долговой нагрузки не должен превышать 2,0х.

Независимо от исхода с рейтингом, данная бумага представляет собой качественный инструмент для фиксации привлекательной доходности на срок 2,10 года, без рисков досрочного выкупа (отсутствие оферт) и амортизации. Предложение соответствует моему риск-профилю, поэтому планирую подать заявку на участие. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

Агентный ИИ - главный будущий помощник инвестора

Эволюция технологий и в банковском секторе начинается с роботизированной автоматизации, когда были оптимизированы бэкофисные функции. Теперь мы говорим о локальных ИИ-агентах, как о настоящем. Агентный ИИ, который будет контролировать ИИ-агентов - это ближайшее будущее. Об этом рассказал на конференции AI Journey Хассим Хаджи из Общества искусственного интеллекта, Центра исследований и разработок в области искусственного интеллекта имени Его Высочества шейха Насера.

У банка есть ИИ-агент для клиентов, который занимается их потребностями, и ему даны полномочия собирать любые данные о клиентах из pdf или откуда-то ещё. Ещё один ИИ-агент смотрит на вопросы безопасности: риски, вероятность фрода.

НО клиент больше не хочет, чтобы ему просто говорили, какой у него остаток, и что можно с ним сделать. Клиент хочет понимать какой-то вывод на основе совокупной информации: какие сегодня есть тенденции, как имеет смысл тратить деньги в будущем, во что лучше инвестировать. И получить эту информацию он хочет в одном месте, не гуляя по сотням ссылок в интернете. Например, у клиента есть три агента в разных банках. И ему не нужен отдельный анализ счетов по каждому банку. Клиенту нужен один анализ по всем трем.

Поэтому должен быть некий оркестратор, автономный сотрудник - нужен агентный ИИ. У каждого агента есть своя собственная среда, собственные решения, и он приносит эти решения на окончательное утверждение или не утверждение к агентскому ИИ. Он смотрит на работу всех агентов и автономно принимает решения без привлечения банковского служащего.

Персонификация ИИ-агентов
Представьте себе, у вас есть некая инвестиция или у вас, скажем, инвестфирма. Постоянно актуализируется информация от каждого агента о рынке: рынок открылся, рынок закрылся, биржа в США. Вам нужно управлять инвестицией. У банкиров здесь многолетний опыт, они его не могут Вам передать, но его можно передать агенту. Тому самому агентному ИИ, который будет все собирать, аккумулировать и представлять персонализированные выводы.

"Вам не нужен виртуальный ассистент, который вас будет приветствовать и спрашивать о проблеме. Не так это должно работать. Виртуальный ассистент должен провести вас по всей траектории и решить вашу проблему, он должен принять решение, он должен выдать вам кредит, проконсультировать вас, закрыть вам счёт. Нужен агент, который понимает вашу инвестицию, ваши привычки, ваш профиль риска, ваш аппетит к риску", - сказал Хассим Хаджи.

Кибербез
"Сегодня кибербезопасность - уже не вопрос хакера, потому что уже искусственный интеллект делает кибератаки. Кто будет защищать ваши сети? Это уже люди. Нет, забудьте о людях, они слишком медленные, и интеллекта не хватает. Искусственный интеллект должен защищаться", - уверен Хаджи.

Эксперт также отметил, что сегодня государства не успевают писать нормативно правовую базу, к тому же много вопросов касательно этики при работе с нейронками.



#ии #инвестиции

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Positive Technologies $POSI нарастила отгрузки на 30% до 11,9 млрд ₽, сохранив прогноз по году в диапазоне 33–38 млрд ₽.
Выручка выросла на 12% до 10,9 млрд ₽, но чистый убыток по МСФО увеличился на 9,3% до 5,76 млрд ₽.
EBITDA по МСФО — минус 1,9 млрд ₽, управленческий показатель EBITDAC — минус 6 млрд ₽.
При этом Positive сократила расходы на маркетинг на 52%, на развитие бизнеса — на 28%, а численность сотрудников уменьшилась на 17% до 2,6 тыс человек.
Компания сохраняет прогноз по отгрузкам в диапазоне 33–38 млрд ₽ за 2025 год и ставит цель выйти в прибыль и вернуть дивиденды в 2026 году.