Почему сейчас?
Котировки золота начали вертикальный взлет с 9 апреля — как раз после того, как Дональд Трамп развязал торговую войну и ввел безумные пошлины в отношении многих стран.
За это время цена на металл выросла с $3000 до $3500 за унцию.
И это понятно: торговые войны усиливают неопределенность, повышают риски мировой рецессии, усиливают тенденцию к деглобализации. В результате инвесторы ищут "тихую гавань" в самых стабильных защитных активах.
В последние дни импульс котировкам задали высказывания Трампа в отношении ФРС. Президент США намерен уволить главу регулятора Джерома Пауэлла и принудить ведомство снизить ставку.
А риск потери независимости американского ЦБ подрывает доверие инвесторов к американским активам, доллару и текущей доллароцентричной системе.
В результате доллар на глобальном рынке активно дешевеет, что также является катализатором для роста золота.
Расплавится ли рынок?
Многие говорят о перегретости рынка золота, однако мы считаем цену вполне обоснованной.
Прогнозировать судьбу металла в будущем сейчас сложно, но мы считаем, что в ближайшее время факторов, которые поддержат котировки, будет больше. Вероятно, что торговые войны пока не утихнут, а отношения между США и Китаем продолжат ухудшаться.
Исходя из этого, мы считаем, что в дальнейшем покупки золота со стороны Центробанков и инвесторов сохранятся. А с таким спросом будет расти и цена на актив.
Чего ждать дальше?
Мы полагаем, что золото в ближайшие месяцы будет расти, пока Трамп ведет жесткие переговоры с торговыми партнерами и Китаем, а также пока сохраняется давление Трампа на главу ФРС.
Если глобальная неопределенность из-за политики Трампа продолжит нарастать, то золото может в ближайшие месяцы подняться до $3800-4000 за унцию.
Когда и если Трампу удастся договориться с основными партнерами и/или США смягчат политику в отношении Китая, то золото может скорректироваться с текущих уровней.
В базовом сценарии мы ожидаем, что Трамп в ближайшие месяцы может продолжить жесткие переговоры, а летом возможно некоторое смягчение политики США в отношении торговых партнеров и Китая.
