Выручка увеличилась на 16%, до ₽43 млрд, EBITDA выросла на 31%, до ₽19,3 млрд.

Чистый убыток составил ₽10 млрд против ₽9 млрд годом ранее, показатель чистый долг/EBITDA увеличился до 2,52х против 2,45х за 9 месяцев 2023 года.

На рост выручки повлияло увеличение продаж золота и концентратов, содержащих олово, медь и вольфрам в натуральном выражении, а также рост средней цены реализации золота. Убыток связан с неденежной переоценкой обязательств.

Мнение аналитиков МР

Отчет неплохой, выручка и реализация золота растут, как и EBITDA, в том числе на фоне роста рублевой цены на золото.

Чтобы не зависеть от конъюнктуры и относительно дешево привлечь деньги для своих инвестпроектов (золотоизвлекательная фабрика Хвойное, месторождение Кочус и т. д.), компания выпускала золотые облигации, которые составляют большую часть долга. Однако в моменте это давит на финансовые результаты, что и отражается в падении чистой прибыли.

Если сравнивать Селигдар с Полюсом, то первый — это ставка на успешное завершение инвестпроектов. Если они реализуются, то показатели существенно вырастут, компания снизит долг и сможет выплачивать хорошие дивиденды. При этом на золото ставку через акции компании делать нет смысла, так как ее золотой долг забирает апсайд от роста финансовых результатов.

Полюс же — менее рискованная и понятная ставка на рост стоимости золота.