Текущая макроэкономическая ситуация в Азии имеет поразительное сходство с периодом перед азиатским финансовым кризисом 1997 года, сообщает CNBC со ссылкой на записку главного экономиста HSBC Фредерика Ноймана от 31 августа. Эксперт отмечает, что рост доходности казначейских облигаций* США, слабая японская иена и оптимизм в технологическом секторе повторяют сценарий конца прошлого века.

В качестве главных параллелей выделяются скачок доходности десятилетних гособлигаций США, которая поднялась с 0.5% в августе 2020 года до 4.79%, и ослабление иены на 57% с января 2021 года до недавних максимумов, после чего курс скорректировался до уровня около ¥160. Кроме того, современный бум искусственного интеллекта вызывает на рынках такой же ажиотаж, как и развитие интернета в преддверии кризиса 1997 года. При этом Министерство финансов США в прошлом месяце объявило о планах увеличить объем операций по выкупу облигаций со сроком погашения от 10 до 30 лет как минимум вдвое, доведя его до $4 млрд.

Несмотря на сходства, Нойман подчеркивает, что сегодня азиатские страны являются экспортерами капитала** и лучше защищены от финансовых потрясений, чем в 1990-е годы. Однако регион столкнулся с новой уязвимостью — зависимостью от американского спроса на оборудование для ИИ, который поддерживает экономический рост Южной Кореи, Японии, Тайваня и Сингапура. «Вместо финансовой уязвимости, как в 1990-х годах, Азия теперь сталкивается с уязвимостью спроса», — резюмировал экономист, предупредив, что рост стоимости заимствований в США может ударить по экспорту электроники.

17 августа сообщалось, что 28 лет назад Россия объявила дефолт по внутреннему долгу и реструктуризацию ГКО-ОФЗ. К 1997 году почти половина продаж в промышленности проходила через бартер, а дефицит федерального бюджета продолжал увеличиваться. Дополнительным ударом стал азиатский финансовый кризис, на фоне которого нефть в 1998 году торговалась примерно по $12–15 за баррель.

*Казначейская облигация — долговая ценная бумага, выпускаемая правительством (в данном случае США) для покрытия дефицита бюджета. Она считается одним из самых надежных финансовых инструментов в мире, а рост ее доходности обычно приводит к оттоку капитала с развивающихся рынков в американские активы.

**Экспортер капитала — страна или организация, которая вывозит финансовые ресурсы за рубеж для инвестирования в иностранные активы, предприятия или ценные бумаги. В контексте новости это означает, что азиатские страны накопили значительные резервы и теперь сами кредитуют другие экономики, что делает их менее зависимыми от внешних займов.

Подпишись на MP в MAX