Ровно 28 лет назад, 17 августа 1998 года, Россия объявила дефолт по внутреннему долгу. Государство признало, что не может вовремя расплатиться по обязательствам, и объявило о реструктуризации ГКО-ОФЗ.

К этому моменту российская экономика уже несколько лет жила с хроническим дефицитом бюджета, слабым сбором налогов и высокой стоимостью заимствований. К 1997 году почти половина продаж в промышленности проходила через бартер, а дефицит федерального бюджета продолжал увеличиваться. Дополнительным ударом стал азиатский финансовый кризис, на фоне которого нефть в 1998 году торговалась примерно по $12–15 за баррель.

Закрывать бюджетные дыры власти пытались за счет государственных краткосрочных облигаций. Доходности по ГКО превышали 40%, а объем бумаг с 1995 по 1997 год вырос почти в шесть раз — с 76,6 триллиона до 436 триллионов неденоминированных рублей. Новые заимствования фактически все чаще использовались для погашения предыдущих.

Летом 1998 года конструкция начала рушиться. 27 июля Сбербанк вышел из принадлежавших ему ГКО на 12,4 миллиарда рублей, а уже на следующий день Минфин отменил запланированные аукционы. Затем последовало падение российского рынка и снижение кредитных рейтингов страны. За три дня до дефолта Борис Ельцин произнес ставшую знаменитой фразу о девальвации: «Не будет! Нет! Твердо и четко».

Но главным ударом для населения стал даже не сам дефолт. В начале 1998 года доллар стоил около 6 рублей, к концу августа — уже 9,4 рубля, а в сентябре превысил 15 рублей. Инфляция по итогам года достигла 88,4%, подорожали импортные товары и продукция российских производителей, зависевших от зарубежных комплектующих. Одновременно кризис ударил по банковской системе: часть банков оказалась неплатежеспособной, а вкладчики пытались вернуть свои деньги.

Почему власти годами не могли сбалансировать бюджет, какую роль в кризисе сыграли МВФ, Госдума и пирамида ГКО и почему после экономической катастрофы Россия неожиданно перешла к росту — Market Power подробно разобрал историю дефолта 1998 года и события, которые к нему привели.