Закрепление доходности 10-летних казначейских облигаций США выше отметки 4.8% может создать серьезные проблемы для других классов активов, сообщает CNBC. Эксперты отмечают, что растущий дефицит бюджета, масштабный выпуск долговых бумаг и активные корпоративные заимствования продолжают оказывать давление на долгосрочную доходность, несмотря на попытки властей повлиять на ситуацию. Государственный долг США уже превысил $40 трлн, что становится все труднее игнорировать инвесторам.

До конца текущего года предстоит рефинансировать* государственные ценные бумаги США на сумму более $8.4 трлн. При этом правительству приходится конкурировать за спрос инвесторов с корпоративным сектором. В компании Goldman Sachs недавно повысили прогноз по выпуску корпоративных облигаций инвестиционного уровня в долларах на 2026 год до $2.3 трлн. Главный рыночный стратег Miller Tabak + Co Мэтт Мэйли подчеркнул, что словесные интервенции** Министерства финансов США пока не привели к желаемому снижению ставок, а устойчивое движение выше 4.8% «будет вызывать особую тревогу».

Давление на долговой рынок не ограничивается только Соединенными Штатами, так как Япония, Великобритания и Франция также сталкиваются со значительными фискальными проблемами. На этом фоне банк HSBC повысил свой прогноз по доходности 10-летних казначейских облигаций на конец 2026 года с 4.30% до 4.65%, сославшись на более высокий структурный минимум для долгосрочной доходности. Беспорядочный рост ставок может спровоцировать переоценку активов, зависящих от долгосрочных денежных потоков, включая акции роста и коммерческую недвижимость.

1 сентября стало известно, что доходность гособлигаций крупнейших экономик мира достигла многолетних максимумов. Показатель 10-летних казначейских бумаг США поднялся до 4.7880%, что стало 20-месячным пиком. В это же время доходность аналогичных облигаций Великобритании взлетела до 5.2341%, а в Японии ставка по 10-летним бумагам достигла 3% впервые с 1996 года.

Ранее, 31 августа, сообщалось, что доходность десятилетних гособлигаций Франции превысила 4.13%, обновив максимум с 2008 года. Инвесторы выразили опасения из-за дефицита бюджета страны, который составил 5.1% ВВП, и уровня госдолга свыше 115% ВВП. Эксперты прогнозируют, что к 2027 году долговая нагрузка второй экономики ЕС может превысить 120% ВВП.

*Рефинансирование — процесс замены старого долгового обязательства на новое на других условиях, обычно для продления срока выплаты или изменения процентной ставки. В контексте госдолга это означает выпуск новых облигаций для того, чтобы вырученными средствами погасить бумаги, срок действия которых истек.

**Словесная интервенция — публичные заявления официальных лиц (представителей ЦБ или Минфина), направленные на изменение ожиданий участников рынка и коррекцию курсов валют или доходности облигаций без проведения реальных сделок. Этот инструмент используется для психологического воздействия на инвесторов, чтобы успокоить рынок или направить его в нужную сторону.

Подпишись на MP в MAX