Газпром нефть представила результаты по МСФО за первое полугодие. Выручка компании выросла на 6%, до ₽1,9 трлн, EBITDA* увеличилась на 42,6%, до ₽727,5 млрд, а чистая прибыль подскочила на 90%, до ₽286,1 млрд.

В самой компании сильные результаты второго квартала объясняют эффективным управлением диверсифицированным портфелем активов и улучшением рыночной конъюнктуры. За первое полугодие объем добычи углеводородов составил 65,6 млн тонн нефтяного эквивалента, а объем нефтепереработки — 20,3 млн тонн.

По мнению аналитиков Market Power, сильные результаты компании закономерны. Газпром нефть обладает одним из лучших нефтеперерабатывающих активов в стране — Омским НПЗ* — и смогла полноценно монетизировать высокие цены на нефтепродукты. Существенную поддержку результатам также оказали высокие крэк-спрэды — разница между стоимостью сырой нефти и нефтепродуктов.

Объем переработки при этом ожидаемо снизился. Однако, отмечают аналитики, такая динамика характерна для всей отрасли и сама по себе не выглядит тревожным сигналом на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры.

Компания также продолжает расширять ресурсную базу и развивать добычные проекты. В мае Газпром нефть начала полномасштабную добычу нефти на Чонской группе месторождений в Восточной Сибири. По оценке компании, новый производственный комплекс должен способствовать формированию нового стратегически значимого центра нефтедобычи и росту поставок жидких углеводородов на рынки Азии.

Кроме того, Газпром нефть сообщает о результатах применения цифровых технологий в геологоразведке. С их помощью специалисты компании открыли две новые залежи на месторождениях в Ханты-Мансийском автономном округе — Югре. Совокупные запасы новых пластов на Южно-Приобском и Орехово-Ермаковском месторождениях превышают 4 млн тонн.

Перспективы второго полугодия для компании, по мнению аналитиков Market Power, также выглядят позитивно. Уже почти два месяца сохраняются высокие цены на нефть и нефтепродукты, при этом ₽ постепенно слабеет. Сочетание этих факторов, считают эксперты, дает основания с оптимизмом смотреть на результаты Газпром нефти в третьем и четвертом кварталах.

Отдельное внимание инвесторов привлекли дивиденды. Совет директоров рекомендовал выплатить по итогам первого полугодия ₽42,51 на акцию — эта сумма оказалась выше ожиданий Market Power. Аналитики MP считают весьма вероятным сохранение повышенного коэффициента выплат. В таком случае дивиденды за вторую половину года могут составить около ₽27–35 на акцию.

При этом долговая нагрузка компании выросла. Соотношение чистого долга к EBITDA по итогам первого полугодия составило 1,14х против 0,78х годом ранее. Денежный поток также остается относительно слабым.

– Денежный поток компании остается относительно слабым, поэтому высокая выплата хоть и порадует инвесторов на краткосроке, но для бизнеса такое решение выглядит контринтуитивно, – считают в Market Power.

*EBITDA — это аналитический показатель, равный объему прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации. Он позволяет оценить реальную эффективность операционной деятельности компании без учета долговой нагрузки и особенностей налогообложения.

**НПЗ (Нефтеперерабатывающий завод) — промышленное предприятие, основной функцией которого является переработка сырой нефти в готовые нефтепродукты, такие как бензин, дизельное топливо и авиационный керосин. Эффективность работы таких заводов напрямую влияет на маржинальность бизнеса нефтяных компаний.

Подписывайся на MP в MAX