Участникам торгов не следует концентрировать внимание на отдельных решениях Банка России по ключевой ставке, гораздо важнее осознавать общее направление денежно-кредитной политики*. Об этом 15 сентября заявил директор профильного департамента регулятора Андрей Ганган в ходе форума РБК Capital Markets.

По словам главы департамента, конкретные шаги на отдельных заседаниях являются лишь вопросом тактики и могут расходиться с ожиданиями. «Если рынок при прочих равных долгосрочно видит примерно одинаковую с прогнозом Центрального банка траекторию, это значит, что мы в принципе созвучно и одинаково думаем про развитие макроэкономической ситуации на ближайшие полтора-два года», — подчеркнул он.

В качестве примера приводится июльское заседание, когда Банк России вопреки прогнозам снизил ставку на 25 б.п.** При этом рынок ожидал сохранения показателя на уровне 14,25%. Однако уже в сентябре решение регулятора оставить ставку на отметке 14% полностью совпало с консенсусом экспертов.

14 сентября стало известно, что регулятор повысил оценку устойчивой инфляции с 4-5% до 5-6%. Этот показатель отклонился от цели впервые с июля 2025 года, когда ключевая ставка находилась на уровне 18%. С начала текущего года оценка удерживалась в диапазоне 4-5%, несмотря на повышение НДС и летний бензиновый кризис.

*Денежно-кредитная политика — система мер, которые принимает центральный банк для управления инфляцией и обеспечения стабильности национальной валюты. Основным инструментом этой политики является изменение ключевой ставки, которая влияет на стоимость кредитов и доходность депозитов в стране.

**Базисный пункт — сотая часть процентного пункта (0,01%), используемая для измерения изменений процентных ставок и доходности финансовых инструментов. Например, если ставка снижается на 25 базисных пунктов, это означает ее уменьшение на 0,25%.

Подпишись на MP в MAX