В пятницу, 11 сентября, Банк России приостановил цикл снижения ключевой ставки*, который длился полтора года, и повысил оценку устойчивой инфляции с 4-5% до 5-6%. Показатель отклонился от цели впервые с июля 2025 года, когда ставка находилась на уровне 18%.

Устойчивая инфляция отражает оценку текущего роста цен советом директоров регулятора без учета разовых факторов. Банк России раскрывает этот показатель в пресс-релизах и резюме заседаний, часто публикуя его в виде диапазона при отсутствии консенсуса, а иногда временно скрывает данные, как это происходило в 2024 году. С начала текущего года оценка удерживалась на уровне 4-5%, несмотря на повышение НДС** и летний бензиновый кризис.

В последний раз совет директоров фиксировал устойчивую инфляцию строго выше 4% в июне 2025 года, оценив ее в 5,5-7,5%. На том заседании Банк России опустил ключевую ставку с пиковых 21% до 20%, а уже в июле показатель был снижен до 18%, после чего оценка инфляции вернулась к 4-5%.

11 сентября стало известно, что совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых. Регулятор подчеркнул, что сохранение параметров обусловлено проинфляционными рисками, включая ситуацию в бюджетном секторе и динамику курса ₽. Данный шаг стал первым случаем за последние полтора года, когда ведомство не стало смягчать денежно-кредитную политику.

Ранее, 2 сентября, сообщалось, что эксперты ухудшили ожидания по росту потребительских цен на 2026 год, повысив прогноз до 6,6%. При этом оценка роста российской экономики на 2026 и 2027 годы снизилась до 0,5% и 1,2% соответственно. Прогноз по ключевой ставке на 2027 год был увеличен до 12,4%, а стоимость нефти для расчета налогов в 2026 году ожидается на уровне $64 за баррель.

*Ключевая ставка — основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка, представляющий собой минимальный процент, под который регулятор выдает кредиты коммерческим банкам. Изменение этой ставки напрямую влияет на стоимость кредитов и депозитов для населения и бизнеса, а также помогает контролировать уровень инфляции в стране.

**НДС (Налог на добавленную стоимость) — косвенный налог, который включается в стоимость товаров и услуг на всех этапах их производства и реализации. Бремя уплаты этого налога фактически ложится на конечного потребителя, поэтому его повышение часто приводит к росту розничных цен и ускорению инфляционных процессов.

Подпишись на MP в MAX