По итогам первого полугодия выручка «Татнефти» выросла на 16%, до ₽881 млрд, EBITDA* — на 78%, до ₽262 млрд, а чистая прибыль — на 185%, до ₽165 млрд. Капитальные затраты снизились на 8%, до ₽62 млрд.

Результат по чистой прибыли превысил консенсус-прогноз в ₽158,7 млрд и оказался значительно выше оценки Market Power. Аналитики ожидали более высоких расходов на НДПИ и меньших поступлений в рамках обратного акциза и демпферного механизма**.

При этом динамика выручки оказалась несколько слабее ожиданий аналитиков. В Market Power отмечают, что после выделения прекращенной деятельности шинного и других бизнесов результаты становятся более понятными. По мнению аналитиков, торговый сегмент, вероятно, был выделен в том числе для оптимизации санкционных рисков.

Свободный денежный поток «Татнефти» вырос почти втрое — до ₽145 млрд. Это произошло благодаря росту операционного денежного потока примерно в два раза и снижению капитальных затрат на 8%. Отдельную поддержку результатам оказала высокая рентабельность нефтепереработки. Прибыль сегмента по итогам первого полугодия превысила показатель аналогичного периода 2025 года более чем втрое. В Market Power ожидают, что рентабельность переработки останется высокой как минимум еще несколько месяцев.

На этом фоне аналитики прогнозируют, что «Татнефть» сможет получить более ₽300 млрд чистой прибыли по итогам 2026 года — почти вдвое больше прошлогоднего результата. По их оценке, это может обеспечить совокупный дивиденд на уровне ₽70 и более на акцию.

*EBITDA — это аналитический показатель, который отражает прибыль компании до вычета процентов, налогов и амортизации. Он помогает оценить реальную эффективность основного бизнеса без учета долговой нагрузки и особенностей налогообложения.

**Демпферный механизм — это государственная мера поддержки, при которой бюджет компенсирует нефтяникам разницу между экспортными и внутренними ценами на топливо. Это позволяет сдерживать цены на бензин внутри страны, когда мировые цены на нефть растут.

Подписывайся на MP в MAX