Аналитики Market Power считают результаты «Астры» за первое полугодие 2026 года по МСФО неоднозначными: компания ускорила рост прибыли, однако пока не смогла выйти на положительный свободный денежный поток (FCF).

По итогам первого полугодия отгрузки «Астры» выросли на 27%, до ₽7,3 млрд, выручка — на 17%, до ₽7,8 млрд. Скорректированная EBITDA увеличилась на 40%, до ₽1,78 млрд, а скорректированная чистая прибыль — на 96%, до ₽1,18 млрд.

При этом скорректированный EBITDAC* составил ₽191 млн против отрицательных ₽345 млн годом ранее. Скорректированный NIC** достиг ₽352 млн против отрицательных ₽310 млн в первом полугодии 2025 года.

По оценке Market Power, заметная часть роста показателей связана с переносом контрактов с первого квартала на второй. При этом операционные расходы увеличились на 10% — заметно медленнее выручки, которая выросла на 17%. Это создало операционный рычаг: дополнительная выручка в большей степени стала превращаться в прибыль.

– Немного тревожит сокращение разрыва между выручкой и отгрузкой – оно может свидетельствовать о снижении спроса на долгосрочные контракты, – отмечают аналитики. По их мнению, это может свидетельствовать о том, что клиенты стремятся экономить и сокращать закупки долгосрочных лицензий на программное обеспечение.

На этом фоне, по мнению аналитиков MP, слабее выглядит денежный поток. FCF Астры по итогам первого полугодия составил отрицательные ₽84 млн. Компания получила меньше предоплат от клиентов, из-за чего оборотный капитал перестал поддерживать денежный поток так же, как раньше. Дополнительное давление оказало погашение кредиторской задолженности, в том числе по зарплатам и социальным взносам.

В Market Power считают, что на фоне роста прибыли отсутствие положительного FCF не позволяет однозначно назвать результаты позитивными для инвестиционного кейса. Кроме того, Группа Астра не предоставляла прогноз на 2026 год, поэтому сопоставить результаты первого полугодия с собственными ориентирами компании невозможно.

Ключевым для оценки динамики бизнеса аналитики считают четвертый квартал — традиционно самый сильный для Астры. По их мнению, инвесторам важно будет оценить, насколько результат четвертого квартала превысит показатели предыдущих трех кварталов.

Ранее сообщалось, что компания Тантор лабс, входящая в структуру Группы Астра, приобрела у предприятия МТ-интеграция исключительные права на систему управления базами данных Персей.

* EBITDA – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. EBITDAC — EBITDA с учетом капитализированных расходов.

NIC** – показатель прибыли, скорректированный на капитальные расходы (CapEx), то есть прибыль после учета того, сколько компания потратила на создание и приобретение долгосрочных активов.