МТС Банк представил результаты по МСФО за второй квартал 2026 года. Чистая прибыль банка выросла на 89,7% год к году, однако рост результата в значительной степени обеспечили высокая процентная маржа и доходы от вложений в облигации, тогда как кредитный портфель продолжает сокращаться.

Чистый процентный доход после резервов увеличился на 64,1%, до ₽8,2 млрд. Чистый комиссионный доход и прочие непроцентные доходы выросли на 22%, до ₽5,9 млрд. Рентабельность капитала (ROE) составила 17,6%, увеличившись на 6,9 процентного пункта.

Основным фактором роста прибыли стало увеличение чистой процентной маржи — до 8,5% против 6,4% годом ранее. Дополнительную поддержку результатам оказали вложения в ОФЗ с высокой доходностью: на государственные облигации приходится около 25% активов банка.

При этом кредитный бизнес остается под давлением. Кредитный портфель МТС Банка снизился на 5,8%, до ₽339,7 млрд. Рост сохраняется только в отдельных направлениях: корпоративный кредитный портфель увеличился до ₽62,6 млрд (+26,4%), а объем кредитных карт вырос до ₽89,4 млрд (+3,1%).

Средства клиентов при этом продолжили расти и достигли ₽479,1 млрд (+6,4%), что поддерживает ресурсную базу банка.

По мнению аналитиков Market Power, сильный рост прибыли МТС Банка во втором квартале связан прежде всего с высокой процентной маржой и доходностью финансовых вложений, а не с расширением кредитного бизнеса.

Главный вопрос для инвесторов — насколько устойчивым окажется текущий уровень прибыли после изменения процентной конъюнктуры. Около четверти активов банка приходится на ОФЗ, поэтому снижение ставок может постепенно уменьшить доходность этого портфеля.

При этом структура кредитного портфеля остается слабым местом. Корпоративное кредитование растет, но занимает лишь около 18% общего портфеля. Основной объем приходится на розничные кредиты, причем 63% розничного портфеля составляют необеспеченные потребительские кредиты, которые сейчас сокращаются примерно на 15%.

Таким образом, рост корпоративного бизнеса пока не компенсирует снижение основного розничного направления. Банк рассчитывает компенсировать это за счет развития кредитных карт, рассрочки и транзакционных сервисов, используя преимущество экосистемы МТС и доступ к большой клиентской базе оператора.

Однако пока динамика кредитования остается слабой, а текущая прибыль во многом зависит от процентной среды и доходов от облигационного портфеля. Поэтому аналитики Market Power сохраняют нейтральный взгляд на акции МТС Банка.