Северсталь представила финансовые результаты за первый квартал 2026 года, зафиксировав резкое снижение ключевых показателей на фоне слабой конъюнктуры рынка.

Выручка составила 145,3 млрд рублей (-19% год к году), EBITDA — 17,9 млрд рублей (-54%), при этом рентабельность снизилась до 14%. Свободный денежный поток остался отрицательным и составил минус 40,4 млрд рублей против минус 32,7 млрд рублей годом ранее. Чистая прибыль практически обнулилась — 57 млн рублей против 21 млрд рублей в первом квартале 2025 года.

На этом фоне компания отказалась от выплаты дивидендов за отчетный период, сославшись на слабый спрос на сталь и отрицательный FCF. Котировки акций отреагировали умеренным снижением.

Аналитики Market Power отмечают, что результаты оказались ожидаемо слабыми. Основное давление связано с падением цен на стальную продукцию. При этом негативное влияние усиливается сразу двумя факторами: снижением спроса на внутреннем рынке и в странах СНГ, а также крепким рублем, который ухудшает экспортную экономику.

В ближайшие кварталы существенного улучшения ситуации не ожидается. Слабая конъюнктура рынка и давление на маржинальность, вероятно, сохранятся, что ограничивает потенциал восстановления финансовых показателей.

На этом фоне рассчитывать на дивиденды в 2026 году также не приходится. Дивидендная политика компании напрямую зависит от свободного денежного потока, который остается отрицательным.

При этом Северсталь продолжает инвестиции в производственные мощности и сохраняет фокус на долгосрочной устойчивости бизнеса. Компания проходит сложный цикл, стараясь адаптироваться к текущим рыночным условиям.

В результате аналитики сохраняют нейтральный взгляд на акции Северстали: текущая оценка уже отражает слабую операционную динамику, а драйверы для роста котировок пока не просматриваются.