С августа 2029 года ежемесячный вычет по НДПИ для Газпрома может вырасти с ₽5,5 млрд до ₽8 млрд, согласно предложению ведомства.

Еще одна мера касается компаний, которые разрабатывают трудноизвлекаемые запасы газа и газового конденсата. Для них Минфин предлагает разрешить применять понижающий коэффициент при расчете НДПИ. Эта льгота может заработать с января 2030 года и должна стимулировать освоение сложных месторождений.

По мнению аналитиков Market Power, для Газпрома увеличение налогового вычета означает дополнительную экономию ₽2,5 млрд в месяц, или около ₽30 млрд в год. Это менее 3% от прибыли компании в 2025 году.

Потенциальный эффект для дивидендов также ограничен — они могут вырасти на около 50 копеек на акцию. И стоит учитывать, что выплаты никто не гарантирует. Более того, мера начнет действовать только с августа 2029 года, а в полной мере ее эффект проявится не раньше 2030-го.

То есть говорить о выплатах в такой далекой перспективе сейчас скорее не имеет смысла. Пока эта новость скорее небольшой долгосрочный позитив для Газпрома.

Льгота для трудноизвлекаемых запасов потенциально важнее для компаний, у которых существенная часть ресурсной базы приходится на сложные месторождения (например, Газпром нефть или Роснефть).

Снижение НДПИ может повысить рентабельность их разработки. Однако добыча из таких запасов требует дополнительных вложений, поэтому часть экономии на налогах, вероятно, будет направлена на капитальные расходы. Это может ограничить положительный эффект с учетом снижения свободного денежного потока и, как следствие, дивидендного потенциала.

И здесь тоже важно время вступления этих изменений в силу — 2030 год. А значит, даже такой неоднозначный позитив для компаний мы сможем увидеть не скоро.