FESCO (она же – ДВМП) по итогам первого полугодия 2026 года увеличила выручку на 5%, до ₽92 млрд, однако EBITDA снизилась на 34%, до ₽13,1 млрд. Чистая прибыль сократилась на 95% и составила всего ₽36 млн. Чистый долг вырос на 16%, до ₽18,4 млрд, а показатель чистый долг/EBITDA увеличился с 0,3х до 0,9х годом ранее.

Аналитики Market Power отметили, что результаты FESCO оказались ниже ожиданий: несмотря на рост ставок фрахта, компании не удалось существенно увеличить выручку, тогда как прибыль практически полностью исчезла.

В Market Power ожидают улучшения финансовых показателей во втором полугодии на фоне ослабления ₽ и сохраняющихся высоких ставок фрахта.

При этом аналитики обращают внимание на дополнительные риски, раскрытые в примечаниях к отчетности. Уже после окончания отчетного периода, в августе, FESCO признала утрату судна стоимостью ₽0,5 млрд. Кроме того, компания выдала ₽7,7 млрд займа своему контролирующему акционеру — Росатому. Эта сумма составляет около 4% капитализации FESCO и более 40% ее чистого долга.

В Market Power сохраняют нейтральный взгляд на акции FESCO. По мнению аналитиков, фундаментально бумаги не выглядят дешевыми относительно рынка, а текущие котировки во многом зависят от перспектив сделки между Росатомом и DP World.

Росатом планирует внести в совместное предприятие с DP World акции FESCO, тогда как эмиратский портовый оператор должен предоставить денежные средства. Российская сторона получит 51% в СП. При этом конкретная доля акций FESCO, которая будет внесена в совместное предприятие, и размер вложений DP World пока не раскрыты. Закрыть сделку Росатом рассчитывает до конца 2026 года.

Если FESCO будет внесена в СП по оценке выше ее текущей рыночной стоимости, это, по мнению аналитиков Market Power, может стать существенным драйвером для акций. Однако пока неясно, получат ли миноритарные акционеры возможность продать свои бумаги по аналогичной цене. Поэтому, считают в Market Power, возможный рост котировок на ожиданиях сделки может носить преимущественно спекулятивный характер.

Ранее сообщалось, что акционеры FESCO, на годовом собрании 26 июня приняли решение отказаться от выплаты дивидендов по итогам 2025 года. Кроме того, в ходе заседания был избран новый состав совета директоров, в который вошли девять человек.

FESCO — российская логистическая компания, занимающаяся международными перевозками товаров. Владеет флотом судов-контейнеровозов и универсальных сухогрузов, парком железнодорожных вагонов и грузовых автомобилей. Является лидером контейнерных перевозок через порты Дальнего Востока.

Подписывайся на MP в MAX