Алроса представила финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. Выручка компании снизилась на 33%, до ₽91,7 млрд, скорректированная EBITDA - на 61%, до ₽14,3 млрд. Компания получила чистый убыток ₽9,5 млрд против прибыли ₽40,6 млрд годом ранее.

По мнению аналитиков Market Power, Алроса остается убыточной на операционном уровне, а растущая долговая нагрузка дополнительно увеличивает давление процентных расходов. Ослабление рубля пока не успело отразиться на отчетности, однако валютный фактор может поддержать показатели компании в следующих периодах.

Капитальные затраты сократились на 16%, до ₽18,7 млрд, однако свободный денежный поток стал отрицательным - ₽16,9 млрд против положительных ₽2,6 млрд в первом полугодии 2025 года. Чистый долг к EBITDA вырос до 3,2х с 1,2х годом ранее.

При этом аналитики отмечают, что сильное падение акций Алросы само по себе не является достаточным основанием для покупки. Компания остается цикличным бизнесом, поэтому более привлекательной точкой входа может стать период, когда появятся признаки разворота на мировом алмазном рынке.

Основным риском для компании остается ситуация на рынке натуральных алмазов. Ранее Алроса и De Beers* поддерживали цены за счет ограничения предложения, однако сейчас этот механизм фактически не работает. Владелец De Beers - Anglo American - готовится продать актив, что, по оценке аналитиков, затрудняет договоренности о согласованном сокращении поставок до смены собственника.

Дополнительное давление на рынок оказывает растущий спрос на искусственные алмазы**. При этом потенциальным позитивным сигналом для Алросы может стать продажа De Beers с последующей договоренностью о сокращении предложения, а также первые признаки восстановления цен на натуральные камни.

* De Beers - одна из крупнейших в мире компаний по добыче и продаже алмазов.

** Искусственные алмазы (LGD ) - это алмазы, выращенные в лабораторных условиях с использованием технологий, имитирующих естественные процессы их образования.