Алроса – российская госкомпания, мировой лидер по добыче алмазов. На ее долю приходится 28% мировой и 95% российской добычи.

Алроса добывает алмазы на месторождениях в Якутии и Архангельской области, где разрабатывает 11 кимберлитовых трубок и 16 россыпных месторождений.  Еще Алроса принадлежит доля 41% в ангольской компании Catoca, которая добывает 6% алмазов мира.

Кимберлитовая трубка – это шахта, через которую во время древнего извержения вулкана прорвалась магма. 3% кимберлитовых трубок скрывают алмазоносные породы. В “трубках” алмазы сначала добываются карьерным способом. Карьер похож на воронку. Экскаваторы и самосвалы вывозят руду с его дна, погружаясь все ниже. Когда он становится очень глубоким, а алмазы еще есть, строится подземный рудник.

Россыпные месторождения образуются на дне водоемов или рядом с ними, если стихия разрушила природные залежи алмазов и разметала алмазную руду.  Руду на россыпях собирают либо экскаваторы, либо специальные корабли – драги. Содержание алмазов в породе невысокое – всего 1 карат на тонну.

Рынок и конкуренция

Вместе с Алросой тон рынку задают компании De Beers и Rio Tinto. Втроем они контролируют 60% мировой добычи. 

Месторождения De Beers находятся на юге Африки (ЮАР, Ботсвана, Намибия) и в Канаде, месторождения Rio Tinto – в Австралии и Канаде.

Мировой спрос на алмазы растет медленно. Три четверти спроса на ювелирные изделия с бриллиантами обеспечивают покупатели из США и Китая.

Крупнейшие производители алмазов сокращают объемы своих продаж в периоды слабого спроса, не позволяя ценам на бриллианты упасть. Такая стратегия называется «Price over volume», то есть «Цены важнее, чем объем продаж».

Огранку крупных и редких алмазов производят в Европе и США. Огранку остальных алмазов производят 5 тысяч мелких компаний, 90% из которых расположены в индийском городе Сурат. Огранка алмазов – это ручной труд, поэтому ее выгодно проводить там, где низкие зарплаты.

Применение алмазов

Три четверти добываемых в мире алмазов используются для изготовления ювелирных украшений. Мелкие алмазы, недостаточно высокого для ювелиров качества, нашли применение в промышленности. Их используют для изготовления ножей, свёрл, резцов. Но в денежном выражении продажи алмазов «промышленного качества» составляют несколько процентов от общего объема.

Алмаз в естественном виде не считается красивым. Нужно огранка, которая превратит камень в сверкающий бриллиант. Но при обработке алмаза теряется 50%-70% его массы, потому что бриллиант не должен содержать даже малейших дефектов. В крупных алмазах обычно много дефектов, поэтому перед обработкой их раскалывают на более мелкие части.

Огранка алмазов ювелирного качества – точное ремесло, требующее опыта. Мастеру нужно около 10 лет, чтобы стать профессионалом.

За весь XIX век в России нашли только 130 алмазов на Урале и то по чистой случайности. Почему так? В то время ученые не знали, где и как нужно искать алмазы. Все изменило открытие первой кимберлитовой трубки в Южной Африке.

История “Алросы” началась в 50-х годах прошлого века, когда в Якутии нашли богатейшие месторождения алмазов. В 1954 году геолог Лариса Попугаева открыла первую кимберлитовую трубку в Якутии. Ее назвали «Зарница». Спустя всего год были обнаружены крупнейшие по запасам трубки «Мир» и «Удачная». 

В 1957 году для разработки якутских месторождений создали трест «Якуталмаз». На его основе в 1992 году открыли компанию «Алроса».

В 2013 году “Алроса” провела IPO объемом $1,3 млрд. 

1. “Алроса” обладает крупнейшими в мире разведанными запасами алмазов в 628 млн карат. Запасы ее ближайших конкурентов существенно меньше: у De Beers – 212 млн карат, у Rio Tinto – 105 млн карат.
2. Половину алмазов “Алроса” добывает дешевым карьерным способом, поэтому ее рентабельность в 1,5 раза выше, чем средняя по отрасли. Рентабельность “Алроса” улучшается в периоды девальвации рубля, поскольку 90% выручки компания получает в валюте, а 80% ее затрат - рублевые.
3. “Алроса” – государственная компания, поэтому в трудные времена может рассчитывать на помощь государства. К примеру, в 2009 году в условиях спада продаж алмазов Правительство России поддержало компанию, выкупив драгоценных камней на $1,4 млрд.

1. Аварии на рудниках. В августе 2017 года затопило шахту рудника трубки «Мир», которая давала компании 9% добычи. Работы на ней, если и будут возобновлены, то не ранее 2028 года.
2. Затяжное снижение цен на алмазы. Во время слабого спроса такие производители, как “Алроса” намеренно снижают объем продаж, чтобы поддержать цены. Однако небольшие компании ради ликвидности зачастую продают алмазы с существенной скидкой в 20% и более. От снижения цен на драгоценные камни и сокращения продаж страдают крупные производители. 
3. Конкуренция с искусственно выращенными алмазами, так называемыми LGD (Lab grown diamonds), которые научились производить в середине прошлого века. Хотя такие алмазы называют “искусственными”, по структуре и свойствам они не уступают природным. В рознице LGD стоят в 2 раза дешевле, чем природные бриллианты, а при оптовых продажах разница в цене может быть до 80%. Регулятор в США защитил алмазодобывающие компании: продавать LGD можно лишь с соответствующей пометкой. Именно поэтому они стоят вдвое дешевле “настоящих”.  Но не решат ли потребители, что платить в два раза больше за “природные” бриллианты – это как-то слишком?

1. Какой будет динамика мировых цен на алмазы?
2. Будет ли компания выплачивать максимально возможные дивиденды (100% свободного денежного потока)?
3. Удастся ли компании “Алроса” поддерживать безаварийную работу своих рудников?
4. Будет ли компания уступать долю рынка производителям искусственно выращенных алмазов?