Алроса — российская государственная компания и мировой лидер по добыче алмазов. Основные месторождения расположены в Якутии и Архангельской области. Компания занимается разведкой, добычей и продажей алмазов, поставляя продукцию на мировой рынок.

Компания в цифрах:

• №1 на мировом рынке добычи алмазов с долей 30%
• №1 на рынке производства бриллиантов в России с долей 60%
• 1 млрд карат составляет ресурсная база алмазов компании
• 30 млн карат алмазов добывается в год
• 66% акций управляется Государством

Алроса добывает алмазы на месторождениях в Якутии и Архангельской области, где разрабатывает 11 кимберлитовых трубок и 16 россыпных месторождений.

Кимберлитовая трубка – это шахта, через которую во время древнего извержения вулкана прорвалась магма. 3% кимберлитовых трубок скрывают алмазоносные породы. В “трубках” алмазы сначала добываются карьерным способом. Карьер похож на воронку. Экскаваторы и самосвалы вывозят руду с его дна, погружаясь все ниже. Когда он становится очень глубоким, а алмазы еще есть, строится подземный рудник.

Россыпные месторождения образуются на дне водоемов или рядом с ними, если стихия разрушила природные залежи алмазов и разметала алмазную руду. Руду на россыпях собирают либо экскаваторы, либо специальные корабли – драги. Содержание алмазов в породе невысокое – всего 1 карат на тонну.

Рынок и конкуренция

Вместе с Алросой тон рынку задают компании De Beers и Catoca. Втроем они контролируют 60% мировой добычи.

Месторождения De Beers находятся на юге Африки (ЮАР, Ботсвана, Намибия) и в Канаде, месторождения Catoca – в Анголе, в провинции Южная Лунда.

Мировой спрос на алмазы растет медленно. Три четверти спроса на ювелирные изделия с бриллиантами обеспечивают покупатели из США, Индии и Китая.

Крупнейшие производители алмазов сокращают объемы своих продаж в периоды слабого спроса, не позволяя ценам на бриллианты упасть. Такая стратегия называется «Price over volume», то есть «Цены важнее, чем объем продаж».

Огранку крупных и редких алмазов производят в Европе и США. Огранку остальных алмазов производят 5 тысяч мелких компаний, 90% из которых расположены в индийском городе Сурат. Огранка алмазов – это ручной труд, поэтому ее выгодно проводить там, где низкие зарплаты.

Синтетические алмазы

Синтетические алмазы не вытеснили природные, но разделили рынок. Лабораторные камни заняли массовый сегмент и сильнее всего давят на недорогие украшения. Дорогие природные алмазы сохраняют позиции за счёт редкости и статуса.

Создают их двумя способами. Первый метод высокого давления и температуры (HPHT). Это попытка повторить природные условия: очень высокое давление и температура заставляют углерод расти на маленьком алмазном кристалле. Второй метод выращивания из газовой среды (CVD). В вакуумной камере на алмазную пластину подают газ с углеродом, и алмаз постепенно нарастает слой за слоем. По химическому составу, кристаллической решётке и физическим свойствам это такие же алмазы, как природные. Именно поэтому их обязаны ясно помечать как laboratory-grown или laboratory-created, чтобы покупатель не путал их с добытыми камнями.

Растут такие камни не миллионы лет, а дни, недели, иногда месяцы. При использовании метода HPHT камень может вырасти от нескольких часов до нескольких недель. При использовании метода CVD рост обычно занимает дни или недели, хотя крупные кристаллы требуют больше времени. На глаз отличить такой камень от природного почти невозможно.

Синтетические алмазы значительно дешевле. В рознице они стоят до 10 раз дешевле природных. При этом их цена продолжает снижаться по мере роста производства.

Производство сосредоточено в Азии. В Индии, в городе Сурат, работают тысячи установок для выращивания алмазов. Этот город стал крупнейшим центром огранки и производства синтетических камней.

С развитием технологий производители научились задавать цвет, чистоту и размер камня ещё на этапе выращивания. В Сурате вырастили огранённый алмаз, полученный методом CVD, массой 75 карат. Крупнейший зафиксированный алмаз, полученный методом HPHT, достиг 150 карат.

Применение алмазов

70–75% добываемых в мире алмазов используются для изготовления ювелирных украшений. Остальная часть приходится на промышленность.

Алмазы промышленного качества используют для изготовления ножей, свёрл, резцов и шлифовальных инструментов. Но сегодня эту нишу почти полностью заняли синтетические алмазы. В промышленности на них приходится 95%, потому что они дешевле и проще в производстве.

Алмаз в естественном виде не считается красивым.Только после огранки он превращается в сверкающий бриллиант. Но при обработке алмаза теряет 50-70% массы, потому что бриллиант не должен содержать даже малейших дефектов. В крупных алмазах обычно много дефектов, поэтому перед обработкой их раскалывают на более мелкие части.

Огранка алмазов ювелирного качества – точное ремесло, требующее опыта. Мастеру нужно 10 лет, чтобы стать профессионалом.

Unit-экономика

1 карат приносит ₽10,8 тыс. дохода. Компания зарабатывает ₽1,2 тыс. чистой прибыли. Затраты составляют ₽9,6 тыс., из них:

• ₽5,9 тыс. добыча, переработка руды и содержание фабрик
• ₽1,2 тыс. проценты по кредитам
• ₽0,7 тыс. ИТ и вспомогательные функции
• ₽0,2 тыс. продажа алмазов и работа с клиентами
• ₽1,6 тыс. налоги и прочие расходы

За весь XIX век в России нашли только 130 алмазов на Урале и то по чистой случайности. В то время ученые не знали, где и как нужно искать алмазы. Все изменило открытие первой кимберлитовой трубки в Южной Африке.

В 1954 году геолог Лариса Попугаева открыла первую кимберлитовую трубку в Якутии. Ее назвали «Зарница». Спустя всего год были обнаружены крупнейшие по запасам трубки «Мир» и «Удачная».

В 1957 году для разработки якутских месторождений создали трест «Якуталмаз». На его основе в 1992 году открыли компанию «Алроса».

В 2013 году “Алроса” провела IPO объемом $1,3 млрд.

В 2016 году АЛРОСА добыла 37,4 млн карат алмазов и заняла первое место в мире по объему добычи, обогнав ключевых конкурентов.

В 2017 году произошло затопление рудника «Мир». Погибли восемь человек, добыча была остановлена. Рудник признали экономически нецелесообразным для восстановления. Компания потеряла один из ключевых источников добычи и усилила контроль за безопасностью.

В 2020 году пандемия COVID 19 привела к резкому снижению спроса на алмазы. Компания сократила добычу и изменила условия контрактов с клиентами, что позволило стабилизировать рынок.

В 2022 году компания столкнулась с санкционными ограничениями, что привело к перестройке логистики и продаж. Основной поток поставок был переориентирован на азиатские рынки.

В 2026 году АЛРОСА фокусируется на повышении эффективности добычи и оптимизации затрат, сохраняя позиции одного из крупнейших игроков мирового алмазного рынка.

1. У Алросы самая сильная сырьевая база в отрасли
   Компания контролирует крупнейшие в мире запасы алмазов. У Алросы 1 млрд карат ресурсов, из них 628 млн карат запасов. Такой базы хватает больше чем на 30 лет добычи. Это главный фундамент бизнеса: когда у конкурентов месторождения истощаются, у Алросы запас прочности остается большим.
2. Низкая себестоимость добычи
   Половину алмазов “Алроса” добывает дешевым карьерным способом, поэтому ее рентабельность в 1,5 раза выше, чем средняя по отрасли. Рентабельность “Алроса” улучшается в периоды девальвации рубля, поскольку 90% выручки компания получает в валюте, а 80% ее затрат - рублевые.
3. Поддержка Государства
   Алроса – государственная компания, поэтому в трудные времена может рассчитывать на помощь государства. К примеру, в 2009 году в условиях спада продаж алмазов Правительство России поддержало компанию, выкупив драгоценных камней на $1,4 млрд.

1. Аварии на рудниках
   Алроса добывает алмазы в карьерах, подземных рудниках и в условиях вечной мерзлоты. Это всегда повышает риск аварий, подтоплений и остановки добычи. После аварии на руднике «Мир» добыча там так и не восстановилась. Вместо старого рудника компания строит новый «Мир Глубокий», но это длинный и технически сложный проект.
2. Затяжное снижение цен на алмазы
   Во время слабого спроса такие производители, как “Алроса” намеренно снижают объем продаж, чтобы поддержать цены. Однако небольшие компании ради ликвидности зачастую продают алмазы с существенной скидкой в 20% и более. От снижения цен на драгоценные камни и сокращения продаж страдают крупные производители.
3. Конкуренция с искусственно выращенными алмазами
   LGD (lab grown diamonds) это алмазы, выращенные в лаборатории, которые по свойствам не отличаются от природных. В рознице такие камни стоят дешевле, а при оптовых продажах разница может достигать 80%. Из-за этого часть покупателей, особенно в массовом сегменте, может перейти на более дешевые синтетические камни, что снижает спрос на природные алмазы и давит на цены, на небольшие и средние камни.

1. Какой будет динамика мировых цен на алмазы?
2. Удастся ли компании “Алроса” поддерживать безаварийную работу своих рудников?
3. Сможет ли компания удержать долю рынка на фоне роста синтетических алмазов?