Сейчас не время для покупки акций. Но если очень хочется…

В моем базовом сценарии индекс Мосбиржи к концу года останется на текущих уровнях. При оптимистичном сценарии, если ЦБ все же удастся справиться с инфляцией и начнется интервенция о снижении ключа, индекс может подрасти до 3100-3200 пунктов. Сейчас рынок акций как класс активов — не мой фаворит, больше нравятся флоатеры и инструменты денежного рынка.

Но тем не менее, выделить несколько перспективных компаний все же можно.

Что можно брать в лонг

Первая интересная идея, на мой взгляд, — акции HeadHunter. Само собой — после переезда компании. Ее оценка, как и любой быстрорастущей компании с хорошей экономикой, не сильно зависит от текущих уровней ставок. Сейчас дефицит на рынке труда, а значит, работодатели будут увеличивать свои бюджеты на привлечение. Как раз осень — горячий сезон у хэдхантеров. Это, скорее всего, позитивно скажется на бизнесе HH.

Возможно, после переезда будет традиционное падение котировок. Ожидаю большой “навес”, и вряд ли ситуация в этом отношении будет лучше, чем с Яндексом. Но это как раз и дает возможность купить акции отличной компании с хорошей скидкой. Полагаю, после переезда и окончания распродаж акций инвесторами, купившими акции в иностранном контуре, и до конца года акции HeadHunter будут лучше рынка.

Перспективы роста бизнеса у компании хорошие. Да, есть альтернативные сервисы, но их доля рынка в разы меньше, чем у HH. И есть уже сложившееся представление о HeadHunter как о сервисе №1 по поиску кандидатов. Любой охотник за головами обязательно заглянет сюда. Поэтому за трафик HH можно не переживать.

Вторая идея — Лукойл, который прямо сейчас является одной из наиболее дешевых компаний в секторе, при этом — с качественным корпоративным управлением. Прогноз некоторых аналитиков по росту LKOH до ₽7000 к концу года выглядит адекватно, но нужно помнить про перспективу снижения акций на фоне плохо предсказуемых конъюнктурных условий. Цены на нефть уже довольно давно находятся на высоких уровнях. И даже если посмотреть ретроспективно (абстрагируясь от традиционных экономических моделей) и подумать, была ли когда-то нефть столь же продолжительное время на таких высоких уровнях без снижения, видим, что есть риски падения цен.

Но если все же цены на нефть не упадут и курс рубля не сильно укрепится, то кроме Лукойла интересны также префы Башнефти. Во-первых, тоже достаточно дешевая оценка. Во-вторых, так же, как и в Лукойле, у компании одни из самых высоких дивидендов в секторе.

Что лучше не трогать

Я рекомендую обходить стороной акции Алроса. Второй квартал для компании стал буквально катастрофой. Индекс бриллиантов (IDEX) остается на исторических минимумах. И хотя менеджмент Алросы утверждает, что этот индекс не в полной мере репрезентативен для прогнозирования финансовых результатов компании, все же речь идет не о каком-то незначительном изменении, а о событиях макромасштаба: весь “алмазный” сектор сталкивается с проблемами и плохими результатами, в том числе несанкционный “визави” Алросы — компания De Beers.

Еще один сектор, на который я смотрю скептически, — угольный. Да, Китай в минувшем полугодии увеличил импорт угля более чем на 13%, но это вряд ли может сильно повлиять на Мечел, котировки которого, к слову, уже достаточно сильно упали с начала года. Росту акций Мечела сильно мешает большой долг на фоне продолжительных и жестких денежно-кредитных условий.

Золотодобытчики тоже не особо интересны в текущих условиях. Работа нескольких уральских месторождений ЮГК будет ограничена по решению Ростехнадзора. Это, само собой, будет давить на финансовые результаты компании по итогам этого года. А Полюс уже 1,5 года как не выходит на связь с инвесторами, но из бизнес-плана компании понятно, что CAPEX большой. Ожидать выдающейся доходности здесь тоже не приходится.

0 комментариев

посты по тегу

🍷 ИнвестВзгляд: Абрау-Дюрсо.

Пост станет доступен после оплаты

комментариев

📊 «Цифра брокер» подтвердил оценку акций «МГКЛ» на уровне 4 рублей, апсайд – более 50%

Аналитики Цифра брокер подтвердили справедливую стоимость акций ПАО «МГКЛ» на уровне 4 рублей за акцию, что предполагает потенциал роста более 50% от текущих уровней.

В новом аналитическом обзоре эксперты положительно оценили результаты Группы и устойчивый рост бизнеса. По итогам 2025 года выручка ПАО «МГКЛ» по МСФО выросла до 32 млрд рублей, а чистая прибыль достигла 724 млн рублей. В 2025 году бумаги компании показали динамику лучше индекса МосБиржи: за прошедший год акции МГКЛ выросли на 11,2% против снижения на 2,5% по индексу.

Аналитики отдельно отмечают, что МГКЛ продолжает активно трансформироваться из классического ломбардного бизнеса в масштабную экосистему на рынке ресейла и финансовых сервисов. Сегодня Группа развивает розничную сеть, оказывающую услуги выдачи займов под залог и купли-продажи товаров, онлайн платформу «Ресейл Маркет», инвестплатформу «Ресейл Инвест», а также оптовое направление торговли драгоценными металлами.

Среди сильных сторон компании в обзоре выделяются:
— кратный рост выручки;
— активное масштабирование бизнеса;
— расширение сети до более чем 200 отделений;
— рост клиентской базы;
— улучшение операционных показателей;
— сильный старт 2026 года и рекордные операционные результаты.

Отдельно аналитики подчеркивают, что компания уже превзошла цели предыдущего бизнес-плана и готовит обновлённую стратегию развития, которую представит в ближайшее время.

Ранее аналитики Банк Синара также устанавливали целевую стоимость акций ПАО «МГКЛ» на уровне 4 рублей за акцию.

Ссылка на обзор: https://cifra-broker.ru/files/7132/

комментариев

🔸 ИнвестВзгляд: Селигдар.

🧐 Селигдар — один из крупнейших российских производителей золота и олова, ведущий добычу и переработку на Дальнем Востоке и в Якутии.

📊 Ключевые финансовые результаты за 2025 год по МСФО.
Выручка: 87,9 млрд ₽. (+48% г/г)
Выручка от золота: 77,7 млрд ₽. (+53% г/г)
Выручка от концентратов: 9,2 млрд ₽. (+27% г/г)
EBITDA: 44,2 млрд ₽. (+60% г/г), рентабельность по EBITDA — 50%
Чистый убыток: 10,1 млрд ₽. (снижение на 21% г/г), без неденежной переоценки — прибыль 5,2 млрд ₽.

📍 Стратегия и перспективы
Компания завершила масштабную инвестиционную фазу, включая запуск новой золотоизвлекательной фабрики «Хвойное». Это позволит существенно нарастить производство.

⏯ Прогнозные ценовые диапазоны (12–24 месяца)
- Базовый. 55–70₽. Умеренный рост производства, стабилизация долга.
- Оптимистичный. 80–100₽. Успешный запуск новых мощностей, снижение долговой нагрузки быстрыми темпами, рост рентабельности
- Пессимистичный. 30–40₽. Снижение цен на золото, рост долговой нагрузки.

⬆️⬇️ Технический анализ
Рынок находится в нисходящем тренде на коротких и средних таймфреймах. Цена ниже ключевых средних линий и колеблется в узком диапазоне между сильными уровнями. Возможен переход к боковику при подходе к поддержкам. Состояние нейтральное без признаков перекупленности или перепроданности.

🎯 ИнвестВзгляд: Потенциал роста обусловлен запуском новых мощностей и восстановлением финансовых показателей после пика инвестиций. Это быстрорастущий игрок с высокой рентабельностью и амбициозной стратегией. Фундаментально компания выглядит привлекательно для долгосрочных инвесторов особенно при снижении долговой нагрузки.

$SELG

комментариев

Все ищут причину. Рынок ищет жертву!

Но рынок против мифов. Простые объяснения больше не работают! Эта весна богата попытками объяснить происходящее на рынках простыми причинно-следственными связями. Рост или падение акций связывают с действиями центральных банков и потоками движения капитала, но мой опыт последних лет говорит мне, что это вводит инвесторов в заблуждение.

Один из самых устойчивых мифов – это прямое влияние баланса ФРС на фондовый рынок. Да, в 2010-х годах были популярны графики, показывающие параллельный рост активов ФРС и индекса S&P 500. Конечно, это быстро всех убедило, что количественное смягчение напрямую поддерживает рынок акций. Но длительная статистика показывает, что корреляция между этими величинами с 2003-го года составляет не более 0,2, то бишь её и нет вовсе. Мало то, скажу вам, что в периоды сокращения баланса ФРС рынок продолжал расти, уж какие ещё нужны подтверждения отсутствия этой причинно следственной связи?

Моё объяснение простое: ликвидность не является механическим драйвером фондового рынка. Никто не обязан, а уж тем более, банковская система не обязана направлять полученные резервы в кредитование или инвестиции в акции. Большая часть этих средств остается в виде резервов, не превращаясь в спрос на рискованные активы. Роль ФРС в динамике рынков сильно преувеличена и уж точно не такая прямолинейная, как считают многие аналитики инвестбанков.

Также переоценивается влияние демографии. Низкая рождаемость в развитых странах – проблема важная, но эти процессы развиваются медленно, прогнозируемо и уже учтены рынком. Исторические данные показывают нам, что динамика фондовых рынков не имеет устойчивой зависимости от демографии.

И, конечно, хочу отдельно сказать о справедливой стоимости валют, особенно о долларе. На ликвидных рынках цена актива формируется в результате взаимодействия миллионов участников! Это отражает все их совокупные ожидания, и текущий курс доллара всегда справедливый. Не потому, что он соответствует некой объективной величине, а потому, что именно по этой цене и происходят все сделки!

Все те же выводы и о влиянии на курс доллара иностранных инвестиций в американские трежери, тут зависимость точно не является прямой. Даже при росте вложений иностранных инвесторов доллар может ослабевать, ведь есть и другие факторы, ну, например, изменение процентных ставок в других экономиках. Да и глобальные потоки капитала сильно влияют на курс.

Кроме того, я много пишу о влиянии СМИ, которые вещают свою точку зрения. Тут инвестор должен быть особо бдителен, критический подход никто не отменял. Способность отделять реальность от интерпретаций СМИ – важный фактор успеха на фондовом рынке.

Мои выводы:
– Рынок не подчиняется простым объяснениям;
– Рынок отражает совокупность ожиданий и решений инвесторов;
– Ваши попытки найти универсальный индикатор или драйвер (не важно какой, действия мировых ЦБ или геополитика) приведут вас к убыткам! Так как искажают картину мироустройства.

Если вы это понимаете – понимание, конечно, не упростит вам анализ, но сделает его точнее. ВАЖНО! Это снижает вероятность принятия инвестиционных решений на основе мифов, а не реальности!

#рынок
https://t.me/ifitpro

комментариев