Рекорды вопреки: рынок штормит, COMETAL растет

Пока рынок стагнирует, COMETAL кратно растет: по итогам 2025 года объем контрактации компании превысил 4 млрд рублей, что в 2,5 раза больше показателей предыдущего года. За счет чего платформе удается удваиваться в эпоху дорогих денег, как справляться с неплатежами и почему каждый следующий квартал становится рекордным, рассказал генеральный директор COMETAL Иван Антимонов.

– Иван Владимирович, 2025-й многие в промышленности называют годом стагнации и неплатежей. А COMETAL закрыл его рекордами. В чем секрет?
– Сам по себе рынок в любые времена не является линейным управляемым пространством из мира удобных графиков и прогнозов «аналитиков». Его постоянно штормит, мы это видим на протяжении всех 5 лет работы компании. Нынешняя ситуация не является для нас необычной. Не было такого, что мы работали на понятном, стабильном рынке, мы всегда находились в условиях высокой волатильности, как и все остальные компании.

Но в чем особенность и сила нашего проекта?
Мы не сконцентрированы в какой-то одной нише: сельское хозяйство, энергетика, металлургия, машиностроение или что-либо другое. Мы работаем на всех рынках сразу. То есть мы смотрим глобально на рынок потребления металлопродукции и не выделяя какой-то отдельной ниши, но в каждом направлении находим определенные возможности. Так что 25-й год не стал для нас каким-то супер-вызовом…

– Но вызовы все же были?

– Наверное, основной вызов прошедшего года — это массовые неплатежи. Причем это ситуация, в которой оказались многие компании на рынке. Заказчики столкнулись с одной общей проблемой. Дорогие деньги в экономике привели к тому, что часть проектов остановилась, заморозилась, перенеслась, либо по ним прекратилось финансирование. И нам потребовалось сфокусироваться на том, чтобы получить от заказчиков заработанные деньги. Такой проблематики не было ни в 2024, ни в 2023 годах.

– Если говорить о конкретных итогах: с чем подошли к 2026 году?

– Мы работаем на рынке внешней кооперации, который оцениваем в 3 с лишним триллиона рублей. Представьте, какая это сумма. То есть сам рынок практически бесконечный. И на нем нет ни одной компании, которая бы занимала какую-то значимую долю. Наша цель — занять 10% этого рынка, а это порядка 300 миллиардов рублей по году.
И мы идем к этой цели. В течение 5 лет мы ежегодно либо удваиваемся, либо утраиваемся по объему. В самый первый свой год мы уже имели 200 млн рублей контрактации. Потом кратно увеличивались, и только за последний год получили контракты уже более чем на 4 млрд рублей. Мы выросли в два с лишним раза по отношению к предыдущему году — там у нас было более полутора млрд. руб.
Еще один показатель: если в 24-м году мы привезли клиентам продукции на 800 млн рублей, то в прошлом году цифра достигла уже 2,6 млрд рублей. На этот год у нас такие же планы: как минимум, удвоить показатели.

– Вы упомянули проблему неплатежей. Что компания делает для финансового оздоровления? Какие результаты это уже принесло?

– Как я уже сказал, 25-й год оказался для нас в какой-то степени неожиданным с той точки зрения, что мы не могли получить наши собственные деньги, вложенные в проекты заказчиков. Это называется использование оборотного капитала: мы предоставляем для проверенных заказчиков товар с отсрочкой. Но товар-то надо произвести, исполнителю надо дать деньги на металл, работу… И получается, что мы эти проекты финансируем, реализуем, отгружаем заказчику, а у заказчика проблемы с деньгами. За 25-й год у нас было несколько критических кейсов, когда мы вложились в проекты, но потом столкнулись с проблемами в получении денег. Поэтому, в части финансового оздоровления сейчас мы в первую очередь дополнительно проверяем заказчиков и их схемы финансирования проектов.
2026 год для нас станет годом корректной и очень вдумчивой работы с финансами. Сейчас мы начинаем кампанию, задача которой — найти финансовых партнеров, которые будут входить с нами в проекты. Мы отвечаем за техническую часть, а партнер — за финансирование.
За первые два месяца 2026 года мы сделали многое в части финансового оздоровления. В частности, высвободили примерно половину всего оборотного капитала, который был заморожен. Мы получили в конечном итоге все наши деньги, и теперь можем снова вкладывать их в новые проекты.

– Первые месяцы 2026 года компания закрыла с приростом 70% к прошлому году. За счет чего такой рывок в начале года, который все называют тяжелым?

– Есть слова, которые я говорю на протяжении всего времени, что работаю в проекте: «этот месяц стал рекордным, этот квартал стал рекордным, это полугодие стало рекордным». И это не преувеличение. Начиная с первых лет существования проекта, каждый последующий период становится рекордным по отношению к предыдущему.
За первые два месяца 2026 года мы получили контрактов на 70% больше, как по количеству, так и по стоимости к первым двум месяцам 2025 года. Почему так? Потому что мы к этому периоду подошли с накопленными проектами: где-то на финальных стадиях контрактации с новыми заказчиками, где-то на подписании согласованных ранее объемов с текущими клиентами. Такие цифры нельзя показать вдруг, в моменте, это результат планомерной и поступательной работы, когда результат каждого нового периода закладывается в предыдущих.
И так будет продолжаться. Первый квартал этого года будет абсолютно рекордным относительно всех остальных лет. Это факт. Теперь вопрос про второй квартал 2026 года. Каким он будет? Я сразу могу ответить. Он будет рекордным за всю историю проекта. То же с третьим, четвертым…

– Звучит оптимистично, особенно с учетом того, что вокруг не происходит роста, скорее, превалируют сдержанные настроения на рынке. Почему платформенные решения, такие как COMETAL, чувствуют себя в этой ситуации в более выгодном положении?

– Мы не привязаны к какому-то конкретному рынку, а являемся небольшой частью всех рынков сразу. Поэтому даже если этот обобщенный рынок сократится вдвое — будет не 3 триллиона, а 1,5 триллиона рублей — для нас, откровенно говоря, ничего не изменится. Да, ситуация, в целом, не характеризуется как позитивная, но наше присутствие на различных рынках и торговые предложения, которые мы предлагаем клиентам, позволяют нам позитивно смотреть в будущее. Одновременно, в работе у нас находятся уже сотни проектов, а не единицы или десятки, это помогает нам гибко подходить к контрактации.
Ключевая опция в текущих условиях — надежность. COMETAL выстраивает работу таким образом, чтобы обеспечить эффективность взаимодействия между заказчиками и исполнителями. Для клиентов это гарантия поставок металлоизделий, для контрагентов — обеспечение финансовых обязательств в полном объеме.

– Вы говорите про надежность. Можете продемонстрировать на примерах?

– Возьмем простой факт: сейчас к нам приходят по 30 исполнителей в неделю. И вовсе не потому, что мы вдруг стали какими-то известными на этом рынке. Нет. Потому что исполнители ищут, где надежно. А мы являемся надежным заказчиком. У нас нет ни одного исполнителя, который может сказать, что мы кому-то не заплатили либо не выполнили свои условия по договору. Найти такого заказчика — это самое ценное, что можно сделать на любом рынке, тем более на проблемном.
У нас есть исполнители, которые прямо ориентированы на работу с COMETAL. Поработав с нами, они понимают, кто мы такие, и поэтому дают нам условия, цены, приоритезируют наши заказы относительно других. И все это только по одной причине. Они хотят работать с нами, мы — надежный партнер для них.
Теперь посмотрим на наш проект с другой стороны: заказчики становятся нашими постоянными клиентами, и более 85% всех наших заказов поступают от компаний, которые с нами уже работали. Такой цифры — 85% повторных заказов — просто не существует обычно на рынке, 20-40%, вот некая норма. Почему у нас есть? Потому что мы даем рынку то, что ему требуется. И заказчик, придя к нам, видит, как решаются его проблемы, как это делают профессионалы. У него таких профессионалов нет, но они есть у нас. В конечном итоге ему это выходит дешевле, быстрее и удобнее, чем если бы он делал сам. И заказчик остается с нами.

– Но, чтобы быть таким гарантом надежности, вам тоже важно найти правильный подход в этом штормящем море…

– Безусловно! Озвучу такую мысль. В кризис денег не становится меньше. Сколько было, столько же и остается. Они просто находятся в каком-то другом месте. И наша задача определить, в каком конкретном месте эти деньги сейчас.
В чем плюс нашего проекта? Как раз-таки в этой самой гибкости, умении перестроиться. Все мы — профессионалы. Каждый в своей области. Кто-то хороший технолог, кто-то — логист, кто-то — контролер производства, кто-то — продавец. И мы совместно работаем над задачей найти те самые возможности, которые есть в 26-м году.
Будет ли год простым? Нет. Он будет с какими-то своими вводными, своими кризисными явлениями. Мы просто должны быть готовы к этому. В этом есть наша миссия и цель работы COMETAL как команды. Мы должны быть полезны рынку. Если мы будем полезны, мы сможем занять эту самую долю, на которую рассчитываем.

– Вы говорили про широкий спектр компетенций ваших сотрудников. Расскажите подробнее, что именно вы предлагаете рынку такого, чего не делают другие?

– Мы не просто предоставляем какую-то конкретную услугу, такого проекта в принципе не существует ни в России, ни в мире. Для понимания: в мире есть определенные компании, связанные с производством по требованию. Такая бизнес-модель существует, но сам проект новый из-за масштаба и универсальности.
Бизнес-модель у нас стандартная: это платформы, которые уже доказали свою эффективность. Мы все ими пользуемся, когда заказываем такси, покупаем авиабилеты, бронируем жилье и так далее. Платформы делают это намного эффективнее, чем отдельные исполнители. Но как раз в B2B-секторе нет хороших решений по переносу этой бизнес-модели в работу. Есть отдельные элементы, например, продажа сырья, металла. Есть маркетплейсы, где вы можете что-то из этого купить, логистические сервисы.

– Чем отличается COMETAL?

– Мы перенесли идею платформенности на рынок B2B в направлении внешней кооперации. В таком виде это еще не реализовано ни у кого и нигде. Мы реализуем новую бизнес-модель, собирая на одной платформе совершенно разных исполнителей. При этом, мы не просто направляем заказчика к исполнителю и предлагаем им самим там как-то договариваться. Как раз подобных сервисов достаточно много на рынке. Ценность нашего проекта в том, что мы сами являемся поставщиком продукции в адрес заказчика и несем всю ответственность за контроль производства, логистику и прочие аспекты деятельности. Помимо размещения заказов у исполнителей мы постоянно добавляем новые сервисы в COMETAL.
Только за последний год мы сами научились разрабатывать документацию собственными силами, начали самостоятельно осуществлять монтаж металлоконструкций, мы стали поставлять сырье под заказы и так далее.
Наша задача — сделать такой сервис, которого сейчас еще нет, удобным и функциональным. И, думаю, у нас это получается.

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    Что делать дальше?

    Может, ну его на, эти инвестиции, а? 😏
    Поговорим о фэйлах! 📉

    Я зафиксировал в этом году убыток по валютным облигациям — 300 000 рублей.
    Ещё пару дней назад зафиксировал убыток в акциях, чтобы снизить налоги, — ещё 300 000 рублей.
    Просто продал и сразу откупил те же позиции в тех же объёмах.

    И буквально за 1 день снова вижу -58 000 рублей на счёте, хотя позавчера даже был плюс… пара тысяч. 😅
    Сегодня — минус 110 000.
    Да когда же это б… кончится-то, ну! 😫

    В очередной раз читаю сотого аналитика — улыбаюсь, но уже сквозь слёзы.
    Рассказывают мне и другим про какие-то уровни поддержки, сопротивления, циклы, развороты, ожидания, показатели, цифры…
    А по факту — всё шляпа. Вообще всё. 🙃
    На данный момент, в текущих реалиях, профессия аналитика на фондовом рынке — яйца выеденного не стоит.
    Как и финансистов, экономистов и прочих вот этих ребят.

    Сейчас рулят на рынке не цифры. Играют роль страх и полный негатив по геополитике.
    Почему рынок падает?
    Ответ простой, и гением быть не нужно:
    Нет позитива. Его нет вообще. ⛅

    Вдобавок на огромную кучу негатива (представьте гигантскую гору, которую пара деревяшек едва держит) сверху ещё подкидывают камушки — дивгэпы, новые санкции.

    Короче, тяжело. Фактически мы в состоянии жёсткого кризиса.
    Выходов из ситуации несколько (для нас, физиков). Расскажу, что делаю я, — без инвест-рекомендаций.

    Знаете, как бывает, когда смотришь фильм?
    Следишь за героем, о котором знаешь какую-то деталь. Он (или она) совершает поступок, жертвует собой, но со стороны других это выглядит так, будто он полный чудак на букву «м».
    Так и хочется крикнуть им в телевизор: «Дураки, вы ничего не понимаете, он делает это для вашего блага!»

    Хочется верить, что происходящее сейчас — что-то похожее.
    Потому что со стороны я пока вижу только потерянные отношения со всем миром, потенциальный огромный финансовый кризис и топливный кризис в нефтедобывающей стране. ⛽
    Про остальные нюансы и потери я, пожалуй, промолчу, а то боюсь, майор Доиграласс постучится в мою дверь — прямо как в турецком одноимённом сериале, правда вряд ли с доставкой «Деливери» или цветов 😌

    По поводу волны банкротств и всего этого у меня особых переживаний нет.
    Переживали прошлые кризисы — и этот пережуём, куда денемся.
    Но вот где дно — неясно. Разворот должен быть по логике.

    Что делаю я?
    Докупаю на просадках с купонов, тоже докупаю.
    «Ёжики плакали и кололись, но продолжали есть кактус». 🌵😄

    Большая у меня позиция в этом вашем фондовом рынке — пути назад нет.
    Даже облигации сыпятся как пыль.
    Сейчас смотрю в сторону крепких компаний со свежими кредитными рейтингами и терпимыми показателями — подбираю их облигации.
    На текущих просадках лесенкой подкупаю акции.
    Ну и, конечно, расширяю долю небиржевых инструментов — через займы бизнесам, наличный доллар и простые вклады. 💵🏦

    Ключевой тезис этого поста:
    НИКТО И НИЧЕГО НЕ ЗНАЕТ. Никто! Совсем!
    Ни один экономист не знал про ковид, никто не знал про все остальные события.
    Они просто происходят — и никому не подвластны.
    Нам остаётся надеяться на улучшения. 🙏

    Не ИИР
    Ваши деньги — ваша ответственность!
    А больше интересного — не только тут! 😉

    А буквально утром я увидел уже див гэпы
    $SBERP $SBER $VTBR $DOMRF
    А совсем недавно:
    $T $X5 $MDMG $MOEX $AFLT $LSNGP

    Индекс - не болей!

    #акции #облигации #инвестиции #что_купить

    Ключевая ставка и рынок: «Ваши ожидания – это ваши проблемы!», часть 5

    Ну, и как вишенка на торте, цены на топливо. На рис. 5 приведен график индекса цен на бензин в России за десять лет (нижний график на рис. 5) в сравнении с графиками ключевой ставки (верхний график) и инфляцией в России (график в середине).

    Понятно, что цены на топливо в стране растут далеко не первый месяц и сейчас экстремально высоки, и это неминуемо сказывается на инфляции. Но тут интересно другое. В апреле-июне 2022 г. точно такой же резкий скачок цен на бензин был успешно ликвидирован резким поднятием ключевой ставки, вместе с общим всплеском инфляции тогда.

    А вот рост цен на бензин в 2025-2026 сильным поднятием ставки в 2025 году остановить не удалось совсем, в отличие от инфляции. Это показано на рис. 5 стрелками. После роста ставки в 2024-2025 гг. (зеленая стрелка на графике ставки) инфляция в итоге пошла вниз (красная стрелка на графике инфляции), а вот цены на топливо пошли дальше вверх и продолжили расти уже в текущем году (зеленая стрелка на графике цен на бензин). И если уж бензин растет так при высокой ставке, что будет с ценой на него, если ставку продолжить активно снижать? Словом, и тут можно понять настороженность ЦБ.

    Итак, что же получается в итоге? А получается, что все те проинфляционные факторы в российской экономике, о которых говорит ЦБ, и которые перечислены в начале этой статьи, действительно подтверждаются, исходя из приведенных графиков и диаграмм. И очень осторожная политика смягчения ставок, проводимая ЦБ, представляется вполне обоснованной.

    А что же ожидания рынка и его реакция на решение ЦБ? Тут только можно вспомнить легендарную фразу футболиста Андрея Аршавина: «Ваши ожидания – ваши проблемы!»

    Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

    Ключевая ставка и рынок: «Ваши ожидания – это ваши проблемы!», часть 5

    🪙 Дивидендный сюрприз от Группы «ВИС»

    Вчера был День инвестора Группы «ВИС». Что интересного было на презентации ?

    Российскому инфраструктурному рынку до 2040 года требуется 188 трлн руб., при этом 115 трлн руб. не покрываются бюджетом. Именно частные инвестиции (в том числе через ГЧП - государственно-частное партнерство) закрывают эту брешь. Объем рынка ГЧП за пять лет вырос в 3,3 раза (с 2,4 до 8,0 трлн руб.), и по прогнозам может вырасти еще в 4,4 раза. Группа «ВИС» работает на рынке с гарантированным спросом, с минимальной зависимостью от экономических циклов.

    В сегменте крупных проектов (>4 млрд руб.) доля Группы превышает 15%, а в общем объеме рынка – более 8%, что ставит ее в Топ-3 игроков (наравне с госбанками ВТБ и ГПБ). При этом «ВИС» обладает уникальным конкурентным преимуществом – полным циклом компетенций (от проектирования до эксплуатации), недоступным банковским структурам. Это обеспечивает более высокую маржинальность и контроль над рисками.

    Модель полного цикла: рентабельность и мультипликаторы.
    Группа зарабатывает на всех этапах – от стройки до управления активами. За 26 лет построено более 100 объектов, а портфель достиг 899 млрд руб.

    Ключевые показатели эффективности:
    · Средний ROE (2023–2025) – 21,6%.
    · Средний ROIC – 26,7% (что говорит об эффективности использования капитала).
    · Рентабельность по FCF – 9,5%.

    Контракты Группы расписаны до 2054 года. Бэклог (663 млрд руб.) — это фактически гарантированные поступления от государства, обеспеченные региональными бюджетами с высокими рейтингами. Погашение проектных кредитов синхронизировано с графиком платежей, что делает денежный поток группы абсолютно прогнозируемым на десятилетия вперед. Это снижает риск для инвестора.

    Несмотря на техническое замедление в 1П 2026 (связанное с завершением Мытищинской хорды), во 2П ожидается драйвер роста – активная фаза строительства моста через Лену.

    · Прогноз 2026: выручка превысит 50 млрд руб. (рост >9,5%).
    · Прогноз 2027: выручка вырастет более чем на 70% (до >85 млрд руб.) за счет запуска новых соглашений и ускорения текущих.
    · Среднесрочный CAGR бэклога составит 13%. При этом прогноз сформирован консервативно учтены только текущие проекты и проекты на финальной стадии проработки (бюджет >65 млрд руб.), инициативы на более ранних стадиях не учитывались.

    🪙 Дивидендная политика.

    Менеджмент предложил Совету директоров утвердить политику с прозрачным механизмом: база – чистая прибыль, коэффициент выплат – не менее 50%. Это дает акционерам прямую и понятную связь между успешностью бизнеса и получаемым доходом.

    По итогам 2026 года выплата может составить >8 млрд руб.
    Такой размер сигнализирует о том, что акционеры получают существенную часть прибыли уже на старте дивидендной истории.
    Планируется ежегодная периодичность выплат, что формирует для акционеров четкий календарь возврата капитала (в отличие от разовых решений).

    Вывод:
    Группа «ВИС» предлагает рынку редкое сочетание: защитный (инфраструктурный) бизнес с государственным обеспечением, мощный рост (выручка удваивается к 2027 году) и высокую дивидендную доходность с минимальным порогом в 50% от чистой прибыли.
    Это делает бумагу интересной для долгосрочного инвестора. Пока акции не доступны для широкого круга инвесторов, но в будущем такая возможность может появиться.