Прогнозы от Сбера на 2025 год.

💡 Курс доллара к концу 2025 года вырастет до 115 рублей, а ключевая ставка до 25-30 процентов — прогноз SberCIB. $USDRUB Произойдет это из-за сокращения экспорта и высокой инфляции. В случае пессимистичного и рискованного сценариев рубль может вырасти до 120 и 130 за доллар.

Ключевая ставка в базовом сценарии на 2025 год вырастет до 25% и будет сохраняться на этом уровне до конца года. В рискованном сценарии она может достичь 30% годовых, считают в SberCIB. $TMOS - дальше вниз или боковик. Да уж... Хорошие прогнозы. 🤦‍♂️

- Денежный рынок и флоутеры будут доходнее рынка акций в 2025 году. Денежный рынок даст инвесторам 27,5% годовых, корпоративные флоутеры и ОФЗ-флоутеры — 29% и 27,5% соответственно. Индекс Мосбиржи (с дивидендами) принесет лишь 23%, следует из базового сценария аналитиков. В оптимистичном сценарии наибольшую доходность обеспечит рынок акций — 35% годовых, остальные активы (особенно валютные) будут проигрывать. Однако в сценарии с ростом госрасходов, а также в рискованном денежный рынок и флоутеры станут лидерами.

🌼Облигации — самый доходный актив в следующем году, по мнению SberCIB. Лучшие облигации: ОФЗ 29014, 29016, 29020. А также: ИКС 5 ФИНАНС 003P-04, Россельхозбанк БO-02-002P, РЖД 001P-32R, Газпром Капитал 07, Газпром нефть 003P-06R, МТС 002P-05, Ростелеком 001P-07R, ГМК Нор.никель БО-001Р-07, Россети БО 001P-11R 261. $RU000A107WL0 $RU000A108Z85 $RU000A1083W0 $RU000A107CG2

- Лучшие акции: Лукойл, Татнефть, Полюс, НМЛК, ТКС, Ренессанс Страхование, Интер РАО, Аэрофлот, Совкомфлот, ФосАгро, Яндекс, Ozon, Делимобиль, X5 Group, Лента, Юнайтед Медикал Груп, НМТП. Вам как такие прогнозы? #прогнозы #сбер

Сбер

0 комментариев

посты по тегу

#прогнозы

Перспективы выплат Озон Фармацевтика: Когда ждать более крупные дивиденды ⁉️

💭 Наша сегодняшняя задача — разобраться, куда плывёт корабль Озон Фармацевтики и когда пассажиры наконец получат "реальные дивиденды"?

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📈 Рост рынка соответствует уровню инфляции — в 2023-м наблюдался застой, однако в 2024 году вновь начался подъем. Ожидается, что в 2025 году рынок увеличится примерно на 15%. Компания же продемонстрировала гораздо более впечатляющие показатели: её выручка в 2024 году увеличилась практически на треть, что втрое превышает темпы роста самого рынка. Продажи самих упаковок повысились на 12,7%.

💊 Основной причиной столь стремительного увеличения доходов стало увеличение доли брендовых аналогов лекарств среди общей продукции фирмы. Эти препараты стоят в три раза дороже стандартных международных продуктов и составляют свыше 80% общего объема продаж.

🤔 В предстоящем 2025 году компания также рассчитывает сохранить высокие темпы роста порядка 25%, хотя сам рынок покажет меньший показатель — около 15%. Однако дальнейшие прогнозы предполагают возвращение динамики развития бизнеса к среднерыночному уровню. Несмотря на позитивные ожидания, высокая капитальная нагрузка останется актуальной задачей, поскольку потребуется инвестирование в развитие вплоть до 2027 года. Это приведет к высокому чистому долгу (около 1 EBITDA), ограничивая выплаты дивидендов в пределах 25% чистой прибыли.

🤑 Согласно дивидендной политике, минимальный порог выплат составляет именно 25%, но ввиду значительных капитальных затрат доступного свободного денежного потока для повышения размеров дивидендов недостаточно. Тем не менее, после завершения инвестиционного цикла в 2027 году возможно перераспределение всего свободного денежного потока на выплату дивидендов.

🧐 Основные инвестиции направлены в проекты Mabscale и Ozon Medica. Сегодняшний объем производства достигает 320 миллионов упаковок ежегодно, с перспективой дальнейшего умеренного расширения производственных мощностей. Новые мощности позволят увеличить выпуск ещё на 14 миллионов упаковок. Хотя этот объём кажется небольшим, учитывая высокую стоимость новых лекарственных препаратов (они втрое дороже основной продукции), положительный эффект будет ощутимым.

😎 По итогам первого квартала 2025 года выручка выросла на 45%, прибыль — на 20%, а объемы проданных упаковок увеличились на 11%. Доля дорогостоящих препаратов поднялась с 5,7% до 6,9%, оставаясь при этом на уровне 16% в структуре выручки. Значительный скачок произошел благодаря увеличению средней стоимости упаковки на 32%.

📊 Прибыльность бизнеса остается стабильной, обеспечивая ясные перспективы. Показатель EBITDA увеличивается на внушительные 61%. Долговая нагрузка компании удерживается ниже критического уровня в одну единицу EBITDA, позволяя избежать чрезмерного риска. Несмотря на значительную капитальную интенсивность бизнеса, значимого роста оборотного капитала за последние годы не наблюдается.

💱 Сейчас свободный денежный поток ограничен, но после окончания крупных инвестиционных проектов ожидается повышение эффективности операционной деятельности и снижение капитальных расходов, что обеспечит устойчивый рост денежных потоков.

🤷‍♂️ Что касается будущих капитальных вложений после 2025 года, компания предпочитает не раскрывать конкретные цифры, предполагая лишь постепенное уменьшение инвестиций начиная с 2027-го и переход к поддерживающим вложениям в 2028 году.

🫰 Оценка

❗ Можно предположить, что в 2025 году компания продемонстрирует рост приблизительно на 25%, после чего динамика замедлится до 15%. Затем, в 2028 году, возможен новый значительный всплеск на уровне 25–30% вследствие запуска новых инициатив. Однако даже такая перспектива не делает компанию привлекательной по цене относительно текущего состояния рынка. Реальное изменение оценки могло бы произойти лишь в ситуации полного перенаправления свободных денежных потоков на дивиденды.

💸 Дивиденды

↗️ Оценка размера дивидендов производится на основании дивидендной политики компании и её способности направлять свободные денежные средства (FCF). Уже в 2027 году компания сможет распределять до 75% своей прибыли в виде дивидендов, поскольку свободный денежный поток начнет стабильно формироваться. Впоследствии капитальные затраты снизятся, что приведет к росту денежных потоков и возможности выплачивать либо всю чистую прибыль, либо эквивалент 100% FCF в качестве дивидендов.

📌 Итог

🤔 Это стабильно развивающийся бизнес, способный существенно повысить ключевые показатели в ближайшие 3-4 года. Основная неопределенность связана с уровнем оценки компании. Целевой диапазон основан на предположении о полном распределении всех свободных денежных потоков (FCF) в виде дивидендов. Если компания выберет меньшую долю распределения FCF, это негативно скажется на оценке. Так, коэффициент P/E составит 11-12 при полной выплате дивидендов. Но если приоритет будет отдаваться дальнейшему развитию и снижению объемов выплат акционерам, мультипликатор опустится до значений примерно равняющихся 8 P/E, что резко сократит потенциал роста стоимости акций.

🎯 Инвестиционный взгляд: К ранее проставленной цели в 70р ( 01.07.2026) добавляется вторая: 125р с горизонтом на 01.02.29

💯 Ответ на поставленный вопрос: Инвесторы могут рассчитывать на более крупные дивиденды после завершения крупных инвестиционных проектов в 2027 году. Однако до этого момента основной фокус компании будет направлен на развитие, что может ограничить выплаты.

👇 Делитесь своими мыслями в комментариях и не забывайте ставить лайки, если материал был полезен!

$OZPH #OZPH #ОзонФармацевтика #Дивиденды #Инвестиции #Акции #Развитие #Прогнозы

комментариев

Ключевые события сегодня.

🟢 Алюминий.
Экспорт алюминия из России в Китай в 2024 году вырос на 24,9% до $3,58 млрд, достигнув максимума с 2015 года. #RUAL

🟢 "Мечел". #MTLR
Перенес выплаты по части основного долга с 2025–2026 гг. на 2027–2030 гг.

🟢 СД Соллерса #SVAV 30 января определит коэффициент чистый долг/EBITDA для целей дивидендной политики.

🟢 Алмазы.
Экспорт российских алмазов #ALRS в Индию за январь-октябрь 2024 года снизился на 17% до 5,2 млн каратов. В первом полугодии был рост на 22% (4,1 млн каратов), но в августе-сентябре поставки резко упали. В октябре экспорт восстановился до 586,6 тыс. каратов.

🟢 Фармацевтика.
В 2024 году цены на 820 лекарственных препаратов в России снизились на 16%.
#PRMD #OZPH

🟢 "Займер". #ZAYM
Объем выдач займов в 2024 году составил 55,9 млрд рублей (рост на 5,3%). Выдачи IL-займов выросли на 79% до 18,7 млрд рублей. Выдачи новым клиентам увеличились на 32,7% до 5 млрд рублей.

🟢 "Эталон". #ETLN
Продажи недвижимости в 2024 году достигли 699 тыс. кв. м (+28%) и 146,2 млрд рублей (+39%). Доля региональных проектов – 29% в натуральном и 21% в денежном выражении. Денежные поступления выросли на 16% до 95,6 млрд рублей.

🟢 Авиаперевозки.
Пассажиропоток российских авиакомпаний #AFLT в декабре вырос на 3% до 8 млн человек. По итогам 2024 года – рост на 5,58% до 111,6 млн человек. На внутренних рейсах перевезено 5,98 млн пассажиров (+0,7%), на международных – 2,03 млн (+10,6%).

🟢 Газ.
✔️Мировой спрос на газ в 2024 году вырос на 2,8% до 4,21 трлн кубометров. Прогноз на 2025 год – рост на 2% до 4,29 трлн кубометров. #GAZP

✔️Добыча газа в России в 2024 году увеличилась на 6,9% до 682 млрд кубометров. Прогноз на 2025 год – 693 млрд кубометров. #NVTK

#новости #газ #алмазы #акции #Инвестиции #прогнозы #отчеты

комментариев

Яндекс: интересна ли компания для инвестирования?

Яндекс — одна из крупнейших российских технологических компаний, работающая в различных секторах, включая поиск, электронную коммерцию (Яндекс.Маркет), навигацию, облачные технологии и другие. Компания демонстрирует сильную позицию на российском рынке и активно развивается.

Отчет за 9 месяцев 2024 года: Показатели Яндекса за 9 месяцев 2024 года демонстрируют хорошие результаты:
✔️ рост выручки на 37%,
✔️ скорректированной EBITDA на 71% (рентабельность 18%), и
✔️ скорректированной чистой прибыли на 98% (рентабельность 9%).

▪️Дивидендная политика.
Компания впервые в своей истории выплатила дивиденды в 2024 году и предполагает регулярные выплаты в будущем. Но не забываем, что это - компания роста, поэтому увеличение стоимости акций гораздо интереснее, чем сами дивиденды, которые будут не очень большими, как и у всех стремительно растущих IT - компаний.

▪️Позитивные факторы:

✔️ Высокая рентабельность.
Яндекс демонстрирует высокую рентабельность бизнеса, что делает его устойчивым к экономическим колебаниям. Низкий чистый долг/EBITDA (0,4х) указывает на низкую долговую нагрузку.

✔️ Диверсификация: Компания имеет максимально диверсифицированный портфель бизнесов, что снижает риски:

✅рекламный бизнес (основной и самый прибыльный для компании),

✅райдтех (такси, каршеринг), электронная коммерция,

✅фудтех,

✅беспилотные автомобили,

✅роботы-доставщики,

✅видео- и аудиостриминг,

✅облачные технологии и многое другое.

✔️ Рост электронной коммерции.
Яндекс.Маркет активно развивается и занимает значительную долю на рынке e-commerce. Ожидается его дальнейший рост в 2025 году.

✔️ Технологическое лидерство.
Яндекс инвестирует в перспективные технологии, включая финтех, облачные сервисы и беспилотные автомобили. Возможен успех в развитии этих направлений в долгосрочной перспективе.

✔️ Доминирование на рынке ПО.
Вероятность установления YaOS на телевизоры от ведущих китайских брендов может усилить позиции Яндекса на российском рынке и существенно увеличить его долю. Прогнозы указывают на потенциальное превышение 70% доли рынка к 2025 году. Снижение доступности Google в России также играет на руку Яндексу.

Продолжение в следующем посте.

#YDEX

#инвестиции #идея #долгосрок #перспективные_акции
#что_купить_на_фондовом_рынке #прогнозы #акции_ит #it

комментариев

Какой сценарий ждёт Россию?

Возвращение Дональда Трампа в Белый дом порождает значительную неопределенность относительно будущего российско-американских отношений и их влияния на российскую экономику. Два взаимоисключающих сценария представляются наиболее вероятными.
🤝 Позитивный сценарий:
Успешная дипломатия Трампа, приводящая к завершению или существенной заморозке конфликта на Украине, а также к частичной отмене санкций, может радикально изменить ситуацию. Быстрая переоценка рынка неизбежна. Спрос и предложение придут в равновесие, инфляция снизится, а ключевая ставка уменьшится. В этом случае прогноз повышения индекса Московской биржи на 16-30%, до 3300-3700 пунктов, представляется реалистичным. Российская экономика получит мощный импульс к развитию.
👤 Негативный сценарий:
Даже при Трампе полная отмена санкций маловероятна. Более того, его жесткая политика в отношении союзников может привести к усилению контроля за обходом санкций, что значительно увеличит их охват и влияние. Российский бизнес окажется еще более изолированным от доступа к современным технологиям и столкнется с ростом издержек. Одновременно, существенное снижение мировых цен на нефть, высокая инфляция (влияние которой частично выходит за пределы контроля российских властей), рекордные государственные расходы и высокая ключевая ставка создадут угрозу резкого сокращения кредитования, увеличения корпоративных дефолтов и замедления экономического роста. Прогноз инфляции в 4,5%, заложенный в бюджете, может оказаться недостижимым.
Оба сценария имеют определенную вероятность реализации.
Вы к какому сценарию склоняетесь?

комментариев