Предновогодняя неопределенность

Настроения не очень, инвесторы заговорили о медвежьем рынке. Многие ожидают катастрофу в 2025 году на рынке акций, но это к лучшему… Опасно, когда инвесторы спокойны и расслаблены. Ведь тогда они и не замечают фундаментальный негатив!

Настроения – это индикатор между реальностью и ожиданиями

Как оценивать настроения? Это не наука, это ближе к шаманству… Да, есть опросы, но это всего лишь слова, а мы знаем, что адекватен лишь тот, кто ставит деньги на свои слова. Особенно это работает в ставках патриотов на спортивные события: “Да мы их легко обыграем, просто разорвем с крупным счетом!” И на мой вопрос, готов ли человек поставить на это деньги, обычно он сразу отказывается. Говорить и ставить деньги на свои слова – разные вещи.

Есть один интересный индикатор – статистика брокеров по маржинальным позициям

Здесь важны не цифры и сравнения, а именно резкие изменения в показателях. Многие индикаторы обычно абсолютно ничего не могут предсказать (например, P/E). Но если происходят резкие изменения в P/E рынка – это может быть “звоночком” для инвесторов! Это говорит о том, что никто не видит проблем с корпорациями. В облигациях такой сигнал – это перевернутая кривая доходности, в банковском секторе – замедление или резкие ускорения кредитования.

Могу назвать много индикаторов, которые сами по себе ничего вам не скажут и не имеют никакой предсказательной ценности, но резкие изменения говорят о многом! Кстати, правильные выводы из этого может сделать любой внимательный инвестор, надо вникнуть в суть цифр, за цифрами увидеть экономику процесса.

Разрыв между реальностью и ожиданиями всегда виден опытному инвестору

Я по-прежнему жду отличный для акций 2025-й год. Конечно, геополитика может помешать и отодвинуть не какое-то время накопившийся навес денег. Мне нравится пессимизм и негатив от блогеров, которые перестали ждать снижении ставки. Они начали просто экстраполировать движения рынка последних месяцев и рисуют продолжение этой линии.

Да что там блогеры, инвестбанки, которым надо всегда держать хорошую мину при плохой погоде, и те начали негативить. А им-то надо всегда быть оптимистичными, иначе никогда не привлечь новых клиентов (а банковские фонды не могут “сидеть в деньгах”) – и то они начали ныть, а это всегда хороший знак!

https://t.me/ifitpro

#настроения

0 комментариев

последнее в импульсе

Мировому рынку метанола не грозит обвал спроса

Емкость глобального рынка метанола в ближайшие несколько лет явно будет расширяться: если в 2024 году она составила почти 80 млн тонн, то в 2030 году вполне может выйти на отметку 100 млн тонн, прогнозирует американское консалтинговое агентство Research and Markets.

Cреди факторов, которые будут влиять на развитие рынка, она выделяет два ключевых. Первым из них является растущий спрос на химические соединения, получаемые из метанола и его производных и необходимых для выпуска фармацевтических препаратов, пластмасс и материалов для строительства, вторым – использование метанола в качестве нетрадиционного вида топлива для автомобилей и кораблей и энергоносителя, поддерживаемое курсом правительств многих стран на сокращение выбросов парниковых газов в целях борьбы с глобальным потеплением и формированию экономики замкнутого цикла.

В принципе ожидания Research and Markets не лишены оснований и здесь стоит упомянуть исследование российской «Имплементы» (правда, не совпадающее по цифрам с Research and Markets), ожидающей увеличение потребления метанола в мире с 134 млн тонн в 2024 году до 153 млн тонн в 2030 году. Доминировать в нем, как и прежде, будет Китай – в прошлом году спрос на метанол в нем составил 96 млн тонн, в 2030 году прогнозируется в районе 110 млн тонн. В качестве драйвера потребления метанола она называет его применение в судоходстве – число введенных и заказанных «метанольных» кораблей превысило 400 штук.

Вместе с тем есть момент, важный с точки зрения роста глобального рынка метанола, - внедрение в химическую индустрию катализаторов, способный удешевить его выпуск и тем самым стимулировать его использование. Здесь может помочь разработка японских исследователей, создавших катализатор на базе палладия и аморфного оксида индия-галлия-цинка. Он позволяет конвертировать углекислый газ в метанол с селективностью, превышающей 91%.

Коммерциализация нового катализатора открывает большие возможности для расширения производства и спроса на метанол, одновременно способствуя уменьшению присутствия углекислого газа в атмосфере. И будет не удивительно, если найдется немало желающих применить его на своих предприятиях, формируя технологический базис для успешной конкуренции за деньги потребителей.

комментариев

🪙Дивиденды в долг.
Часть 3.

Уже разобрали риски для инвестора и отдельно написал про компанию МТС.
А теперь разберем риски для компании и ситуации, когда платить дивиденды в долг может быть даже оправданно.

1. Увеличение финансовой нагрузки.
Компания намеренно увеличивает свои обязательства без улучшения операционных показателей или создания активов. Это повышает финансовый риск.
2. Рост расходов на обслуживание долга: Заемные средства требуют выплаты процентов. Эти проценты — дополнительные расходы, которые снижают чистую прибыль и отвлекают денежные потоки от операционной деятельности и инвестиций.
3. Ухудшение финансовых показателей и кредитных рейтингов:
* Увеличиваются коэффициенты долга (Debt/Equity, Debt/EBITDA).
* Ухудшаются коэффициенты покрытия процентов (EBIT или EBITDA / Interest Expense).
* Кредитные рейтинговые агентства могут понизить рейтинг компании, что сделает будущие заимствования дороже или вообще невозможным.
4. Снижение финансовой гибкости: Высокая долговая нагрузка ограничивает способность компании брать кредиты для действительно важных целей: финансирования выгодных инвестиционных проектов, совершения поглощений, преодоления кризисных ситуаций или просто для пополнения оборотного капитала.
5. Повышенный риск дефолта (банкротства): В случае экономического спада, снижения выручки или прибыли компании будет гораздо сложнее обслуживать возросший долг (выплачивать проценты и тело кредита). Это значительно повышает риск неплатежеспособности и банкротства.
6. Негативный сигнал рынку: Такие действия часто воспринимаются рынком как:
* Отсутствие прибыльных инвестиционных возможностей: Компания не знает, куда выгодно вложить деньги для роста, поэтому даже берет в долг, чтобы выплатить акционерам.
* Неэффективное управление: Стремление любой ценой угодить акционерам (особенно крупным) или поддержать высокий курс акций в краткосрочной перспективе в ущерб долгосрочному финансовому здоровью компании.
* Слабость бизнес-модели: Неспособность генерировать достаточный свободный денежный поток для выплаты дивидендов.
7. Подрыв доверия:Инвесторы (как акционеры, так и кредиторы) и контрагенты могут потерять доверие к менеджменту, который использует столь рискованную тактику.

Когда это может быть оправдано?

* Разовые, специальные дивиденды: После крупной сделки (например, продажи бизнес-единицы) компания может взять небольшой краткосрочный кредит, чтобы выплатить специальный дивиденд, если ожидает немедленного поступления денег от сделки для его погашения.
* Оптимизация структуры капитала: Если компания недоиспользует свой долговой потенциал (имеет очень низкий долг) и при этом имеет стабильные денежные потоки, привлечение небольшого долга для выплаты дивидендов может быть частью стратегии оптимизации структуры капитала. Но это требует крайней осторожности и обоснования.

🪙Вывод:
Финансирование регулярных дивидендов за счет заемных средств — это опасная практика, которая маскирует реальные проблемы компании, подрывает ее финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе и создает значительные риски как для самой компании (банкротство), так и для инвесторов (потеря вложений, снижение стоимости акций, отмена дивидендов). Здоровые дивиденды должны выплачиваться из свободного денежного потока, генерируемого операционной деятельностью компании.

#долг #дивиденды

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Инвесторы снизили активность перед заседанием ЦБ — спрос на ОФЗ упал до минимума с мая.
Минфин разместил облигации всего на 107 млрд ₽, вдвое меньше, чем неделей ранее.
Спрос оттянули корпоративные размещения.
Инвесторы ждут снижения ставки ЦБ — в среднем на 200 б.п. до 18%, но часть закладывает даже 300 б.п.
Доходность ОФЗ уже снизилась — рынок заранее заложил позитив.
Аналитики не ждут сильного роста цен дальше: возможна фиксация прибыли и коррекция.
ЦБ, вероятно, примет осторожное решение, финальный поворот — ближе к осени.

комментариев

Повышаем уровень нашей IR-коммуникации: запустили для вас новый сайт

Мы всегда стараемся держать вас в курсе главных событий и доносить информацию понятно и оперативно. За последнее время команда «Группы Астра» обновила сразу несколько важных инвесторских материалов.

комментариев