НаписатьВойти

Позитив. Отчет за 2 кв 2025 по МСФО

Тикер: #POSI
Текущая цена: 1329
Капитализация: 94.6 млрд.
Сектор: IT
Сайт: https://group.ptsecurity.com/ru

Мультипликаторы (на основе последних 12 месяцев):

P\E - 30.6
P\BV - 7.93
P\S - 3.65
ROE - 25.9%
ND\EBITDA - 2.32
EV\EBITDA - 14.7
Активы\Обязательства - 1.4

Что нравится:

- выручка выросла на 88.3% к/к (2.3 -> 4.4 млрд). За полугодие рост на 27.8% г/г (5.3 -> 6.8 млрд);
- чистый финансовый расход уменьшился на 22.7% к/к (530 -> 409.7 млн);

Что не нравится:

- чистый долг вырос на 53.8% к/к (11.5 -> 17.8 млрд). ND\EBITDA LTM за квартал увеличился с 1.92 до 2.33;
- отрицательный свободный денежный поток -6.3 млрд против +7.7 млрд в 1 кв 2025. В сравнении полугодий 1 пол 2025 также уступает 1 пол 2024 (1.5 млрд против 4.2 млрд);
- за полугодие получен чистый финансовый расход -939.6 млн, тогда как в 1 пол 2024 был доход +198.3 млн;
- за квартал сильно просел NIC (чистая прибыль без учета капитализации расходов). Убыток по нему вырос с 3 до 7.6 млрд;
- убыток за отчетный период -2.2 млрд (хотя это немного лучше, чем было в 1 кв 2025, а именно убыток -2.8 млрд). Если смотреть по полугодиям, то здесь рост убытка на 13.2% г/г (4.4 -> 5 млрд);

Дивиденды:

Согласно дивидендной политике на выплату дивидендов будет направляться от 50% до 100% управленческой чистой прибыли (NIC). При определении доли NIC Совет директоров будет принимать во внимание поддержание оптимального значения показателя ND/EBITDA LTM, но в любом случае данный показатель не должен превышать 2.5.

В соответствии с данными сайта Доход следующая выплата прогнозируется в размере 13.22 руб на акцию (ДД 0.99% по текущей цене).

Мой итог:

Пока все печально выглядит. Есть только рост выручки, но себестоимость и расходы превращают этот успех в "тыкву". В итоге прибыль просела как по полугодиям, так и в сравнении кварталов. При этом снова начал расти долг после его снижения в 1 квартале текущего года.

Группа подтверждает планы по отгрузке на 2025 год в диапазоне 33-38 млрд. руб. и продолжает оптимизировать расходы для возврата к положительной чистой прибыли и возможности выплаты дивидендов, но во-первых, уже есть факт невыполнения гайденса в 2024 году, а во-вторых, даже при выполнении заявленных планов текущая оценка все равно остается дорогой. Вот и получается, для того чтобы начать смотреть в сторону Позитива необходимо как снижение цены, так и подтверждение выполнения годовых планов.

Расчетная справедливая цена - 1306 руб.

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

*Не является инвестиционной рекомендацией

#Инвестиции #Акции

0 комментариев
    посты по тегу
    #POSI

    MOLOT — наша новая ИИ-модель для поиска вредоносного кода

    Мы уже встроили ее в PT Application Inspector — инструмент для выявления уязвимостей и тестирования безопасности приложений (будет доступна начиная с релиза 6.0). Добавили AI в PT AI, так сказать 😅

    Но перед тем как рассказать про MOLOT, давайте разберемся, зачем компании используют PT Application Inspector 🧐

    Злоумышленники часто эксплуатируют уязвимости в приложениях (программах, сайтах), чтобы проводить кибератаки. По данным наших исследований, в среднем в приложении скрывается больше двух десятков уязвимостей, и каждая пятая из них — высокого уровня опасности. Их эксплуатация может привести к утечкам данных, проникновению в инфраструктуру, простоям сервисов и другим серьезным последствиям для бизнеса.

    Большинство уязвимостей появляется еще на этапе разработки приложений, поэтому чем раньше их обнаружить и исправить, тем лучше. Именно для этого и нужен PT Application Inspector — он помогает находить недостатки в исходном коде, а также выявлять их в уже работающих приложениях.

    Как MOLOT дополняет PT AI 🔨

    MOLOT — это модель, которая ищет вредоносный код в программах на популярных языках — Python, JavaScript и TypeScript. Ключевая особенность в том, что модель анализирует не отдельные фрагменты кода, а программу как последовательность действий и оценивает, складываются ли они в опасный сценарий.

    Это важно, потому что вредоносный код не всегда выглядит подозрительно. Его отдельные действия — например, чтение файлов, отправка запросов или обработка данных — могут смотреться вполне легитимно. Опасность появляется тогда, когда эти действия складываются в определенный сценарий: например, скрипт может прочитать логины и пароли, закодировать их и отправить на сторонний сервер.

    Классические правила такие сценарии пропускают. А MOLOT — нет: он анализирует эти действия и делает выводы о том, представляют ли они угрозу (примерно так же, как большие языковые модели понимают текст по последовательности слов). Такой подход делает обнаружение вредоносного кода точнее: в тестах MOLOT показывает результат лучше классических правил на 15%.

    Благодаря этому PT Application Inspector стал вторым в мире SAST-продуктом, который умеет находить угрозы не только по отдельным ошибкам в коде, но и по тому, как в целом ведет себя приложение.

    В общем, наша ML-команда продолжает развивать ИИ-инструменты, чтобы усиливать наши решения и делать продукты компаний безопаснее 💪

    #POSI

    MOLOT — наша новая ИИ-модель для поиска вредоносного кода
    0

    комментариев

    🗓 Открываем сезон конференций в Санкт-Петербург


    Традиционно летом мы встречаемся с инвесторами в Петербурге, чтобы рассказать о бизнесе и планах, ответить на актуальные вопросы и открыто поговорить с рынком.


    И это лето — не исключение 😍 Собрали в посте ближайшие мероприятия, на которых планируем быть:

    Конференция институциональных инвесторов Investfunds Forum XVII, 21–22 мая. Мы выступаем сегодня, в первый день форума, в сессии «Инвестиционные идеи: баланс риска и доходности». Начало выступления — в 14:30.

    Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ), 3–6 июня. Позитив ежегодно принимает участие в деловой программе, а еще в рамках форума проводится международная кибербитва Standoff. Программа ПМЭФ дополняется.

    «Т-Двор», 4–6 июня. Если вы тоже планируете посетить фестиваль — будем рады увидеться и пообщаться в неформальной атмосфере!

    Smart-lab Conf, 20 июня. Юрий Мариничев, директор по связям с инвесторами Positive Technologies, расскажет о планах и целях компании в сессии для эмитентов. Выступление начнется в 13:30 в зале «Стрельна».

    Не забывайте, что мы также ждем вас у яркого стенда POSI, где можно поговорить с IR-командой, сыграть в интеллектуальную игру и получить фирменный мерч.

    XV Российский M&A конгресс: Белые ночи, 23 июня. Юрий Мариничев выступит в сессии «Привлечение финансирования: источники, стоимость, инструменты», которая начнется в 14:40.

    До встречи в Санкт-Петербурге!

    #POSI


    🗓 Открываем сезон конференций в Санкт-Петербург
    0

    комментариев

    ✅ Подводим итоги годового заседания общего собрания акционеров Positive Technologies

    Друзья, на прошлой неделе завершилось электронное голосование по вопросам повестки дня годового заседания общего собрания акционеров, а сегодня состоялось само заседание и проведен подсчет голосов.

    Рассказываем о принятых решениях

    🔹 Акционеры избрали состав Совета директоров. В него вошли девять человек, из которых трое — независимые директора.

    🔹 Принято решение об изменении размера вознаграждения независимым членам Совета директоров. Его размер устанавливается в соответствии с решением общего собрания акционеров компании.

    🔹 Акционеры утвердили аудитора на 2026 год — АО «Юникон».

    🔹 Прибыль по результатам 2025 года было решено не распределять. Решение о выплате дивидендов (технически за I квартал 2026 года) уже было принято на внеочередном собрании акционеров. Выплатить дивиденды мы планируем в ближайшее время.

    Ознакомиться с итогами голосования можно будет на нашем сайте. По остальным вопросам остаемся на связи!

    $POSI

    ✅ Подводим итоги годового заседания общего собрания акционеров Positive Technologies
    0

    комментариев

    Очаровали экспертов по кибербезопасности в Малайзии

    Друзья, на этой неделе мы провели в Куала-Лумпуре еще один Positive Hack Talks — это ивент для специалистов нашей индустрии, который проходит в разных странах. До этого мы уже были в Индии, Вьетнаме, Индонезии, Бразилии и Египте — и продолжаем покорять мир.

    🤩 В этот раз нас посетили 379 участников: мы познакомились со многими из них. Ребята пришли послушать экспертов из Позитива, местных специалистов и приглашенных зарубежных профи. И по отзывам остались очень довольны уровнем выступлений и организации.

    Спикеры рассказывали, как используют ИИ для поиска уязвимостей, анализируют вредоносное ПО, защищают почтовые сервисы и разрабатывают новые инструменты против фишинга. А после докладов — вопросы, обсуждения и обмен опытом 🤝

    Мы проводим Positive Hack Talks для объединения знаний и усилий экспертов по всему миру, чтобы вместе противостоять растущим киберугрозам. Юго-Восточная Азия становится одним из ключевых регионов для такого сотрудничества. И мы очень гордимся, что нас посетило столько неравнодушных ребят 💪

    #POSI


    Очаровали экспертов по кибербезопасности в Малайзии
    0

    комментариев