🎉Получили РВЭ дома № 37.1 в жилом районе «Скандинавия»
Рады сообщить, что получили разрешение на ввод в эксплуатацию дома 37.1 в «Скандинавии».
🏠Каждый из трёх корпусов дома насчитывает 88 квартир. А для комфорта жителей мы оборудовали входные группы мойками для лап животных, колясок или велосипедов и помещениями для их хранения. Кроме того, на подземных этажах есть паркинг на 108 машино-мест и 42 кладовые.
🌟Рядом с домом есть всё, что необходимо для жизни: станция метро «Потапово» в 350 метрах, удобные выезды на магистрали, парки, развитая инфраструктура, а также площадь Туве Янссон, где проводятся любимые всеми добрососедские мероприятия.
🔓Разрешение на ввод в эксплуатацию — ключевой документ, подтверждающий окончание строительства. Он необходим для разблокировки эскроу-счетов. После получения РВЭ покупатели могут оформить право собственности, а застройщик — получить доступ к заблокированным средствам.
$RU000A108KU4 $RU000A10DZU7 $RU000A10DZT9
#А101
Посты по ключевым словам
Полюс ПБО-06: 8,29% доходности в юанях при рейтинге ААА — критерии апсайда
Компания за текущий месяц решила обновить свои валютные предложения: сначала долларовые облигации (первый валютный выпуск за долгое время), затем — китайские юани.
Насколько выгодно стартовое предложение, если исходить из рейтинга надежности эмитента? И что готов предложить нам вторичный рынок? Давайте разбираться.
ПАО «Полюс» #PLZL — крупнейший производитель золота в России и одна из 5 ведущих глобальных золотодобывающих компаний, себестоимость производства на предприятиях которой является одной из самых низких в мире.
Основные предприятия компании расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия) и включают 5 действующих рудников и ряд проектов в стадии строительства и развития.
📍 Параметры выпуска Полюс-ПБО-06:
• Рейтинг: ААА (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000 ¥
• Объем: не менее 1 млрд ¥
• Срок обращения: 6 лет
• Купон: не выше 8,00% годовых, доходность к погашению (YTM) — 8,29%
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: Put через 3,2 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется
• Сбор заявок: 22 апреля 2026
• Дата размещения: 27 апреля 2026
07 апреля 2026 года НКР подтвердило рейтинг «Полюса» на уровне AAA (прогноз стабильный).
Обоснование: лидирующие позиции в отрасли, сильные метрики долговой нагрузки и рентабельности, а также высокий уровень корпоративного управления.
Показываю, во что инвестирую сам — Обзор облигационного портфеля. Подпишись на канал, чтобы не пропустить новые сделки на полученные купоны.
📍 Финансовые результаты по итогам 2025 года:
• Выручка — $8,7 млрд, увеличилась на 19%. Рост обусловлен увеличением средней цены реализации аффинированного золота.
• Скорректированный показатель EBITDA — $6,3 млрд, увеличился на 12%.
• Скорректированная чистая прибыль — $3,3 млрд, снизилась на 3% к 2024 году.
• Объём реализации золота — 2,54 млн унций, что на 18% ниже показателя 2024 года.
• Капитальные затраты — $2,2 млрд, выросли в 1,7 раза. Рост вложений связан с реализацией проектов по расширению производства на действующих месторождениях (Благодатное, Наталка, Куранах) и запуском новых (Сухой Лог, Чертово Корыто).
• Чистый долг — $7,1 млрд, что на 14% больше показателя на конец предыдущего года.
• Чистый Долг/EBITDA скорр. – 1,1х.
Сейчас у компании в обращении 6 выпусков облигаций: один выпуск в рублях, три в долларах, 1 в юанях и ещё один — с привязкой к цене на золото.
• Полюс CNY 01 #RU000A1054W1 Доходность: 7,08%, Купон: 3,80%. Текущая купонная доходность: 6,35% на 1 год 4 месяца.
📍 Что готов предложить нам рынок долга:
• ОФЗ 33 CNY #RU000A10DQA8 (6,98%) ААА на 7 лет 1 месяц
• РЖД 001Р-51R #RU000A10E8P0 (8,32%) ААА на 3 года 5 месяцев
• ФосАгро БО-02-05 #RU000A10EER6 (7,49%) ААА на 3 года 1 месяц
• Газпром Капитал БО-003Р-20 #RU000A10DT08 (7,62%) ААА на 2 года 10 месяцев
• ОФЗ 29 CNY #RU000A10DQB6 (6,11%) ААА на 2 года 10 месяцев
Что по итогу: Годовой отчёт подтверждает: компания остаётся надёжной, даже когда активно инвестирует. По сути, сегодняшний этап — это фундамент для будущего, где главная роль отведена Сухому Логу. Если крупные стройки пойдут по графику, в следующие годы компания сможет выйти на новый уровень добычи и финансовых показателей.
В рамках своей рейтинговой группы этот выпуск выглядит вполне привлекательно. Доходность и дюрация с избытком компенсируют офертные риски, что позволяет рекомендовать бумагу для консервативных стратегий. При фиксации купона от 7,7% она станет ещё интереснее на фоне прямых аналогов. Отдельный плюс — налоговая льгота на валютную переоценку (ЛДВ), которая действует при удержании бумаг от 3 лет.
Из валютных инструментов у меня сейчас в портфеле: Полипласт (П02-БО-03) $RU000A10B4J5 и КИФА (БО-01) $RU000A10CM89. А какие валютные выпуски выбираете Вы?
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейСегодня в 7:29
Эн+. Отчет за 2025 по МСФО
Тикер: #ENPG
Текущая цена: 444.65
Капитализация: 284.1 млрд
Сектор: Электрогенерация
Сайт: https://enplusgroup.com/ru/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 15.88
P\BV - 0.27
P\S - 0.21
ROE - 1.7%
ND\EBITDA - 3.75
EV\EBITDA - 5
Акт.\Обяз. - 1.75
Что нравится:
✔️положительный FCF +61.6 млрд против -18.9 млрд в 2024;
Что не нравится:
✔️снижение выручки на 7% г/г (1.49 → 1.38 трлн);
✔️чистый долг увеличился на 8.1% п/п (803.7 → 869 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 3.5 до 3.75;
✔️нетто фин расход вырос на 89.9% г/г (50.8 → 96.5 млрд);
✔️чистая прибыль уменьшилась на 86.6% г/г (137.1 → 18.4 млрд);
✔️среднее соотношение активов и обязательств/
Дивиденды:
Предусматривается выплата акционерам 100% полученных дивидендов от Русала и 75% (но не менее $250 млн в год) от FCF, сгенерированного сегментом энергетики . СД группы может рекомендовать выплату даже в отсутствие выплат от Русала.
При этом последние дивиденды выплачивались за 2018 год.
Мой итог:
Операционные показатели сектора энергетики (г/г):
- выработка электроэнергии -9.6% (90.7 → 82 млрд кВт*ч);
из них
- ГЭС -11.4% (73.7 → 65.3 млрд кВт * ч);
- ТЭС -1.2% (16.9 → 16.7 млрд кВт * ч);
- СЭС 0% (5.8 → 5.8 млн кВт * ч);
- отпуск тепла -1.5% (26.3 → 25.9 млн Гкал).
Операционные показатели сектора металлургии (г/г):
- про-во алюминия -1.9% (3992 → 3918 тыс т);
- про-во глиноземов +6.7% (6430 → 6858 тыс т);
- про-во бокситов +16.2% (15885 → 18453 тыс т);
- реализация алюминия +16.4% (3859 → 4490 тыс т).
Выручка (г/г в млн $ без межсегмента):
- металлургический +21.3% (12213 → 14812)
- энергетический +35.5% (3587 → 4862).
Сегмент металлургии вырос за счет роста объемов продаж в сочетании с ростом цен на алюминий (+8.7% г/г). Увеличение выручки в сегменте энергетики связано с ростом рыночных цен (+17.5% в 1-й ценовой зоне, +25.3% во 2-й ценовой зоне). Но в рублевом эквиваленте выручка снизилась из-за укрепления рубля.
Чистая прибыль снизилась в $ на 82.6% г/г на фоне ухудшения операционной рентабельности с 10.28 до 7.99%, роста нетто фин. расхода и более высокого начисленного налога на прибыль. Опять же из-за более сильного рубля разрыв во внутренней валюте более сильный.
В 2025 году FCF положительный за счет роста OCF (36.9% г/г, 168.6 → 230.8 млрд руб) и снижения кап. затрат (-9.7% г/г, 187.3 → 169.1 млрд руб). Логично, что в $ это разнонаправленное движение еще более выражено. Долговая нагрузка выросла как из-за роста чистого долга, так и на фоне снижения EBITDA.
Во второй половине года сегмент металлургии показал еще более слабые результат. Операционная рентабельность за год упала до 0.85% (объемы реализации и выручка за 2 полугодия снизились при увеличении операционных расходов). Как итог убыток в 455 млн $ по сегменту (во 2 полугодии -368 млн $). При этом можно ожидать хорошее 1 полугодие 2026 года на фоне роста цен на алюминий ("привет" из Ближнего Востока), которые с начала года не опускались ниже 3000 $, а недавно превышали 3600 $ за тонну. Также мог бы помочь рубль, но он пока остается крепким.
В сегменте энергетики годовая операционная рентабельность стала чуть хуже, чем была за полгода (27.19% vs 28.56%). Но это перекрылось ростом выручки. По итогу года прибыль 720 млн $. Хотя результат 2 полугодия значительно хуже (270 vs 450 млн $) из-за прочих фин. расходов (-16 vs +181 млн $ в 1 пол 2025).
В теории за 2025 год могут быть дивиденды (от энергетического сектора), но пока надежды на это мало. В 2024 году FCF по энергетики был положительным, но в итоге ничего не выплатили. Да и вообще, компания давно уже не платит дивиденды.
Еще один "странный" момент, который подметили другие аналитики, непонятное пожертвование 31942 тыс. акций Эн+ в отчетном году. Кому, куда? Непонятно.
И все же в Эн+ есть идея, пусть и с расчетом на долгосрочный горизонт. Компания стоит дешево относительно активов, которым владеет, но нужно время и более лучшая конъюктура для раскрытия стоимости.
Акции держу в портфеле с долей 3.31% (лимит - 3%). Прогнозная справедливая стоимость - 702 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналуСегодня в 6:09
ПАРУС-НиНо: сбор заявок в формате SPO!
Друзья, привет! 👋
📣 Книга заявок по «ПАРУС-НиНо» заполнена на ~30%+!🔥
📍 Книга заявок открыта до 23.04.2026, 17:00
📍 Стоимость пая: расчетная стоимость пая на 24.04.2026
📍 Поставка паев: 28.04.2026
📍 Метод обработки заявок: FIFO
📍 Объем: ~1,5 млрд ₽
Мы уведомим, когда книга будет наполнена на 75% и 100% .
❔Ранее рассказывали, как подать заявку в формате SPO: https://t.me/parusassetmanagementnews/981?comment=99151
❗️ Оформлять заявки возможно через вашего брокера.
Ваш PARUS AM!💚Вчера в 14:51
Жертва ВДО. Сегежа - бьется в попытке отсрочить неизбежное. Придет ли спасение?
16 апреля 2026 года «Сегежа Групп» #SGZH раскрыла годовой отчёт за 2025-й. Реакция рынка не заставила себя ждать: акции компании резко пошли вниз, и на текущий момент их коррекция превысила 20%.
Облигации эмитента тоже просели — более чем на 15%. Очевидно, что инвесторы увидели в документах нечто тревожное. Что именно их так напугало и какие последствия это может иметь для компании? Давайте разбираться по порядку.
📍 Ухудшение финансовых показателей:
• Чистый убыток компании за 2025 год вырос в 4 раза и составил 88,4 млрд рублей.
• Выручка снизилась на 12% (до 89,2 млрд рублей), а скорректированная OIBDA практически обнулилась — 14 млн рублей против 10 млрд рублей в 2024 году.
• Выручка упала на 12%, до 89,1 млрд рублей. Причины — укрепление рубля, снижение цен и падение физических объёмов продаж.
• Операционная прибыль (OIBDA) рухнула на 99% и составила смешные 14 млн рублей — это практически ноль. А в четвёртом квартале показатель стал отрицательным (минус 1 млрд рублей). Иными словами, на операционном уровне компания уже убыточна.
📍 Обесценение активов:
Хуже всего то, что чистый убыток за год достиг 88,3 млрд рублей — это почти равно выручке. Для сравнения: годом ранее убыток был 22,2 млрд. Рост в четыре раза. Из чего сложилась эта сумма?
Две крупные статьи: обесценение ранее сделанных инвестиций (36,1 млрд) и процентные плюс прочие финансовые расходы (35 млрд). Только проценты по долгам съедают сейчас около трети всей годовой выручки. И здесь ключевой момент: снижение чистого долга вдвое этой проблемы не решило.
Чтобы стало совсем понятно, посмотрите на соотношение чистого долга к OIBDA. Оно составляет 31,5х — это катастрофический уровень. При такой операционной прибыли (фактически нулевой) долг просто не с чем обслуживать.
В рамках данной рубрики были разобраны дефолты: Росинтер, СибАвтоТранс и Главснаб. Обязательно прочитайте!
Риски дефолта нарастают? Облигации компании торгуются выше 85% от номинала. То есть рынок пока не ждёт дефолта по бондам. Но если смотреть на фундаментальные показатели, ситуация совершенно другая.
На данный момент дела у «Сегежи» идут откровенно плохо. Если ничего не менять, продолжение деятельности в нынешних условиях рано или поздно приведёт к банкротству. Да, снижение ключевой ставки и девальвация рубля могли бы облегчить страдания — но уже не сделают большой погоды.
Компания сама пытается оптимизировать расходы и перестраивать цепочки поставок, но отчёт показывает, что этого пока недостаточно.
📍 Нужны радикальные меры: Как минимум один из трёх вариантов: реструктуризация долга, новая допэмиссия или государственная поддержка. В идеале — все три сразу. Но главный вопрос остаётся открытым: готов ли основной акционер АФК «Система» #AFKS и/или государство давать деньги дальше?
У АФК «Система» теоретически есть ресурсы, чтобы поддержать «Сегежу». Но на практике эти возможности ограничены: у самого холдинга высокая долговая нагрузка, плюс ему нужно соблюдать баланс между интересами всех своих активов.
Так что конечный исход будет зависеть от двух вещей: во-первых, сможет ли «Сегежа» сама восстановить операционную эффективность, а во-вторых — от внешней экономической конъюнктуры.
📍 Ускорить процесс можно за счёт вывода дочерних компаний на IPO. И здесь есть важный факт: 16 апреля 2026 года на Биржевом форуме Московской биржи основатель АФК «Система» Владимир Евтушенков заявил, что в 2026 году планируется разместить Cosmos Hotel Group (гостиничный бизнес) и «Медси» (медицинскую сеть).
Что касается рисков: сейчас они очень высоки для пересмотра кредитных рейтингов и для инвестиционной привлекательности в целом. Поэтому без чёткого понимания того, как именно будут спасать бизнес «Сегежи», влезать в эти бумаги я бы не рекомендовал. А если вы уже оказались в этой лодке — не стоит её дополнительно нагружать новыми покупками.
✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!
'Не является инвестиционной рекомендациейВчера в 13:52
Запуск фонда «ПАРУС-НиНо»!
Друзья, привет! 👋
📣 Вот и прошел наш день «X» — в прямом эфире запустили торги юбилейного, десятого фонда «ПАРУС-ОЗН Н.Новгород»!
Как это было?
📍 Окунулись в ностальгию и вспомнили, как прошли наши 5 лет с запуска первого фонда.
📍 Рассказали о тенденциях фондового рынка и как их использовать при инвестировании в недвижимость.
📍 Презентовали объект и фонд «ПАРУС-НиНо»
📍 Позвонили в колокольчик на Московской бирже.
🎬 Смотрите запись эфира на всех платформах:
VK: https://vkvideo.ru/video-221654100_456239145
Дзен: https://dzen.ru/video/watch/69e7535b5055714716c95c3a
RuTube: https://rutube.ru/video/85ad97e373bc89f050786d746d5dc3ee/
YouTube: https://youtu.be/Q2OngUkbSYg
Приятного просмотра и до новых встреч!
Ваш PARUS AM!💚Вчера в 13:46
📣 Выступим на PROFIT CONF
В эту субботу, 25 апреля, пройдет PROFIT CONF — одна из самых масштабных и известных конференций по инвестициям в России.
Займер уже по традиции примет в ней участие — нашу компанию представит Александр Борейко, директор по связям с инвесторами. Он расскажет о финансовых результатах группы, поделится стратегией развития бизнес-юнитов и ответит на вопросы публики.
📅 25 апреля
📍 Москва, Кинотеатр «Октябрь» (ул. Новый Арбат, 24)
📌 11:45, Зал №6 — выступление Займера
🔗 Подробнее о мероприятии
До встречи на конференции! Будем рады живому общению 🙂
$ZAYMВчера в 13:00
ПАРУС-НОРД: погашение кредита!
Друзья, привет! 👋
📣 Мы полностью погасили кредит по «ПАРУС-НОРД»! Больше у фонда нет кредитных обязательств!
Следующий наш шаг — процедура передачи объектов из ООО в фонд.
Ваш PARUS AM!💚Вчера в 12:18
☀️Выплата купона в апреле
21 апреля 2026 года Группа компаний «А101» исполнила обязательства по выплате 23-го купонного дохода по выпуску облигаций А101 БО-001Р-01.
$RU000A108KU4
📊Процентная ставка фиксированного купона: 17% годовых. Срок обращения до мая 2027 года.
🗓️Следующая выплата по графику: 21 мая 2026 года. Сроки зачисления купонов зависят от условий вашего брокера.
P.S. В настоящее время в обращении находятся три выпуска биржевых облигаций Группы компаний «А101».
При этом два из них в середине апреля 2026 года решением Совета директоров Банка России включены в Ломбардный список Банка России (Биржевые облигации серии БО-001Р-02 и БО-001Р-03).
#А101Вчера в 8:14
