падение продаж!

МАРТ в Москве г/г -41%
падение выручки -23%

в штуках 5151 - 3173 (-38%)
в м2 270 594 - 177 821 (-34%)

ох какие интересные цифры мы увидим в результатах МСФО за 1 полугодие 2026 года 🤦‍♂️🤦‍♂️🤦‍♂️

незначительное но повышение среднего м2 конечно радует мой глаз 😍

Какие выводы?
Семейная ипотека - жёстче
Контроль рассрочек by ЦБ 💪
Выдача ипотек по нарисованным зарплатам снизиться с 01.04.2026

а это значит что 2 квартал будет безжалостным для сектора девелопмента!

Ждёте данные за апрель?

я в Махе
https://max.ru/id502603747304_biz

0 комментариев

посты по тегу

Эра кризиса: почему российский рынок акций застрял в боковике и как инвестору обойти инфляцию

Российский фондовый рынок переживает второе в своей истории «потерянное десятилетие». Если в октябре 2021 года рублевый индекс МосБиржи штурмовал исторический пик выше 4290 пунктов, то к 2026 году он балансирует в затяжном боковом коридоре на уровнях 2200–2250 пунктов. Долларовый индекс РТС и вовсе находится вблизи отметок 800 пунктов — это треть от докризисного максимума 2008 года.

Ситуация до боли напоминает период 2007–2015 годов, когда рынок не рос годами из-за сырьевого перекоса и геополитических шоков. Однако текущий цикл стагнации, который вероятно продлится как минимум до 2030 года, имеет гораздо более жесткие фундаментальные причины. Классическая пассивная стратегия «купил индекс и держи» в этих условиях ведет к гарантированному обесцениванию капитала из-за инфляции. Инвесторам необходима смена парадигмы.

1. Три всадника рыночной стагнации или почему широкий рынок акций потерял импульс к росту и вряд ли восстановит его в ближайшие годы?

Можно выделить три ключевых фактора затяжного бокового:

Конкуренция с безрисковой доходностью. Экстремально высокая ключевая ставка Банка России удерживает доходности по банковским депозитам и краткосрочным облигациям (ОФЗ, фонды денежного рынка) на двузначных уровнях. Для долгосрочного инвестора покупка акций теряет экономический смысл: зачем брать на себя корпоративные и рыночные риски бизнеса, если можно зафиксировать гарантированную высокую доходность в инструментах с фиксированным доходом? Капитал массово утекает из акций.

Налоговое и регуляторное давление на эмитентов. Крупный российский бизнес (основа индекса) функционирует в условиях масштабной перестройки логистики и потери премиальных западных рынков сбыта. Одновременно с этим растут фискальные изъятия: надбавки к НДПИ, курсовые пошлины и налог на прибыль сжимают чистую рентабельность. Деньги, которые раньше направлялись на дивиденды и развитие, уходят на покрытие издержек и налоги.

Отсутствие институционального «топлива». До 2022 года локомотивом роста рынка выступали иностранные фонды-нерезиденты. Их уход и последующая заморозка активов изолировали внутренний контур. Внутренний розничный инвестор, лишенный поддержки со стороны крупных западных денег, физически не способен вытолкнуть индекс из многолетнего боковика.

2. Кризис пассивного инвестирования в акции

В «золотую эпоху» мировых рынков доминировал подход долгосрочного индексного инвестирования. В условиях РФ вероятно до 2030 года этот метод не работает. В номинальном выражении рублевый индекс может демонстрировать слабый подъем за счет общей инфляции и переоценки валютной выручки экспортеров при ослаблении рубля. Однако в реальном выражении (с поправкой на рост цен) пассивный инвестор в индекс широкого рынка будет нести убытки.

В условиях, когда традиционные дивидендные фишки стагнируют, а экономика переходит на рельсы жесткого регулирования, ценность приобретает не владение бизнесом как таковым, а скорость адаптации и диверсификация по классам активов.

Исторически российский рынок привлекал инвесторов своей уникальной, сверхвысокой дивидендной доходностью. Акции покупали не ради роста курсовой стоимости, а ради стабильного денежного потока. В текущем эта модель парализована по ряду причин:

Рост нерыночных изъятий при котором государство как мажоритарный акционер или регулятор все чаще предпочитает изымать сверхприбыль крупного бизнеса напрямую в бюджет через фискальные механизмы. Эти деньги изымаются до распределения дивидендов, напрямую ущемляя интересы частных миноритарных акционеров.

Капитальные затраты (CapEx) становятся символом выживания а не расширенного роста. Корпоративный сектор вынужден тратить гигантские средства не на экспансию и захват новых рынков, а на поддержание операционной деятельности в условиях жестких санкций: замену западного оборудования, перестройку логистических цепочек, создание независимой платежной инфраструктуры и локализацию софта. Рост инвестиционных программ происходит за счет сокращения свободного денежного потока (FCF), из которого и платятся дивиденды.

Огосударствление и жесткое регулирование при котором в экономике опережающими темпами растет доля государственного сектора и госзаказа. Стратегическая цель менеджмента таких компаний смещается с максимизации рыночной капитализации и защиты прав акционеров на выполнение государственных задач. В этих условиях дивидендная политика становится непредсказуемой и может быть изменена или заморожена в любой момент.

3. В поисках альфы: переход к количественным стратегиям

Если широкий рынок акций не дает доходности, инвестор вынужден искать инструменты, генерирующие так называемую «альфу» — доходность выше рыночной. Одним из немногих математически обоснованных решений в эру боковика становится переход от покупки акций к мульти рыночным алгоритмическим стратегиям автоследования.

Ярким примером трансформации подхода является количественная стратегия «Алгебра» на платформе БКС Финтаргет.

Пока ценовой Индекс МосБиржи за 2026 год снижался более чем на 23%, математические модели позволили данной стратегии показать устойчивую доходность. С момента запуска в июле 2024 года её накопленная чистая прибыль к осени 2026 года составила более 62% при среднегодовом показателе (CAGR) на уровне 25%.

Эффективность такого подхода в период до 2030 года базируется на четырех столпах:

1. Заработок на глобальных трендах без инфраструктурного риска. Вместо покупки акций локальных компаний стратегия использует деривативы (фьючерсы) на ликвидные мировые бенчмарки, такие как индекс Nasdaq. Это позволяет российскому инвестору легально зарабатывать на росте мирового технологического сектора внутри защищенного контура Мосбиржи.

2. Использование сырьевой волатильности. Боковик в акциях не отменяет сильных движений в биржевых товарах. Краткосрочная торговля фьючерсами на природный газ или нефть позволяет извлекать прибыль как из падения, так и из роста цен.

3. Защита от девальвации. Базовый тренд на ослабление рубля отыгрывается через позиционирование во фьючерсах на валютные пары (юань/рубль), что автоматически индексирует рублевую стоимость портфеля при скачках валютных курсов.

4. Монетизация высоких ставок. В периоды рыночной неопределенности свободный кэш (выше необходимого гарантийного обеспечения по фьючерсам) не лежит без дела, а автоматически паркуется в фонды денежного рынка. Это позволяет получать доход на уровне ключевой ставки ЦБ, сохраняя ликвидность для сделок.

Период до 2030 года потребует от участников рынка жесткой дисциплины. Время, когда можно было купить бумаги «Газпрома» или «Сбера» и рассчитывать на стабильный обгон инфляции, временно ушло.

Чтобы сберечь и приумножить капитал в эпоху изоляции и высоких ставок, инвесторам придется отказаться от классического долгосрочного владения акциями в пользу динамических, алгоритмических моделей, способных зарабатывать на сырье, валютных колебаниях и глобальных трендах.

Доступ к стратегии Алгебра по ссылке

комментариев

Облигации РКС-002Р-09: с доходностью до 27% на 3 года. Стоит ли участвовать?

ООО «Торговый дом РКС» является частью группы компаний «РКС Девелопмент». «РКС Девелопмент» — девелопер жилой недвижимости комфорт‑класса с отделкой под ключ; компания работает на рынке с 2008 года и представлена в десяти городах России.

Параметры выпуска РКС-002Р-09:

• Рейтинг: ВВВ (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 24,0% годовых (YTM не выше 26,83% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Дата книги: 07 сентября 2026
• Начало торгов: 11 сентября 2026

Рейтинг надёжности:

• 23 апреля 2026 года НКР повысило кредитный рейтинг ООО «РКС Девелопмент» с BBB- до BBB, прогноз — стабильный.

Повышение было обусловлено позитивной динамикой продаж в Москве и Московской области, что привело к значительному росту выручки и операционных показателей компании. А следовательно, и к снижению долговой нагрузки.

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:

• Выручка: 7,1 млрд руб. (рост в 4,2 раза г/г)
• Чистая прибыль: 1,1 млрд руб. против убытка 510 млн руб. годом ранее.

• Валовая прибыль: 3,5 млрд руб. (рост в 3,9 раза)
• EBITDA: 2,8 млрд руб., (рост в 6,8 раза г/г)

• Долгосрочные обязательства: 12,3 млрд руб. (+47,8% за 6 месяцев)
• Краткосрочные обязательства: 27,2 млрд руб. (+5,1% за 6 месяцев)

• Чистый Долг/EBITDA: 4,0х против 5,7x на конец 2025 года
• Покрытие процентов ICR: 2,0х (было ~1,5х)

В обращении находятся 5 выпусков биржевых облигаций компании общим объёмом 2,5 млрд рублей:

• ТД РКС 002Р-08 $RU000A10F0X0 Доходность к погашению: 27,75%. Купон: 25,5%. Текущая куп. доходность: 24,93% на 2 года 7 месяцев.

• ТД РКС 002Р-07 $RU000A10E6S8 Доходность к погашению: 28,41%. Купон: 26%. Текущая куп. доходность: 25,54% на 2 года 4 месяца.

• ТД РКС обб2П06 $RU000A10C758 Доходность к погашению: 27,96%. Купон: 25%. Текущая куп. доходность: 24,69% на 1 год 10 месяцев.

Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• Энергоника 001Р-05 $RU000A10A4C1 (28,36%) ВВВ на 3 года 1 месяц с амортизацией
• ТГК-14 001Р-05 $RU000A10AS02 (22,13%) ВВВ на 2 года 4 месяца
• Гельтек-Медика БО-01 $RU000A10D3G1 (18,29%) ВВВ на 2 года
• Электрорешения 001Р-04 $RU000A10FV02 (25,21%) ВВВ на 1 год 10 месяцев
• Легенда БО 002P-07 $RU000A10FBB3 (20,83%) ВВВ на 1 год 8 месяцев

Что по итогу: Компания представила полугодовую отчётность, которая оказалась заметно лучше ожиданий. Однако при более детальном рассмотрении возникает несколько вопросов, не позволяющих считать этот успех системным.

Главный драйвер роста — проект «Инсайдер» в Москве, сформировавший около 89% всей выручки. Если следующий проект не покажет аналогичной динамики, финансовые показатели могут быстро вернуться к прежним уровням.

Кроме того, стоит учитывать два дополнительных фактора риска. Во-первых, снижение темпов продаж при текущей высокой стоимости заимствований может быстро свести маржинальность к нулю. Во-вторых, компания уже допустила нарушение банковских ковенант на сумму 3,8 млрд рублей — это важный сигнал о напряжённости в управлении долгом.

Новый облигационный выпуск не предлагает рыночной премии и имеет стандартные параметры. На вторичном рынке уже есть более интересные по доходности бумаги того же эмитента. Пока нахожусь вне позиции по данной компании.

А что вы думаете о компании? Держите их бумаги или только присматриваетесь?

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Хорошая ли у Вас память? Ищем признаки перемен 🌟

Признаюсь честно: моя память — не идеальна. Но кое-что я всё же запоминаю. 😉

Фондовый рынок сегодня колоссально зависит от политики. Нравится нам это или нет — вопрос второй. Но факт остаётся фактом.

🌍 Более того:
Если смотреть глобально, качество жизни каждого человека или домохозяйства сейчас в той или иной степени привязано к геополитике.

📰 На Смартлабе прочитал такую новость (источнику доверяю):

Зеленский:
— Нам могут нравиться те или иные форматы переговоров, но хуже, когда их нет вообще.
— Мы не обсуждали с Уиткоффом и Кушнером усиление антироссийских санкций.
— План А — максимально ускорить дипломатию, чтобы снизить эскалацию.
— Надо делать всё, чтобы трёхсторонние встречи состоядлись

🔍 Что я вижу между строк?

Похоже, Зеленский начинает готовить общественность к уступкам. Совсем недавно звучали громкие лозунги о победе… Но ситуация, видимо, меняется.

Я не стремлюсь никого осуждать — просто анализирую открытые данные.

😔 Одно ясно точно: происходящее негативно сказывается на всём мире. И очень хочется верить, что мы постепенно приближаемся к завершению этого долгого и тяжёлого этапа.

Короче, держимся, а темпы инвестирования лично я сохраняю.

А вот рандомная подборка бумаг, которую рассматриваю на добавление либо увеличение позиций:

- Мать и дитя - медицина всегда в тренде $MDMG
- Х5 - кушать будут хотеть всегда,дувеличиваю позицию $X5
- Озон - что то в них есть, даже не смотря на удары по их инфраструктуре. Давно за них топлю $OZON
- Яндекс - Айти, которое поглощает все $YDEX
- Промомед - интересная история роста и новаций $PRMD
- Мосбиржа - как брал так и буду с надеждой на дивы $MOEX
Новатэк и Транснефть - две крупные компании цена которых в районе 1000р меня очень устраивает - набираю $NVTK $TRNFP

Сургутнефтегаз и Татнефть - компании, которые интересны мне будущими дивидендами $TATNP $SNGSP

В посте нет рекомендаций, только субъективная точка зрения.
Никого ни к чему не призываю.

Ваши деньги - только Ваша ответственность!

ПОДПИСЫВАЙСЯ! У меня про деньги, экономию и инвестиции!

Подписался - стал богаче😉

#инвестиции #политика #новости #конфликт #прояви_себя #хочу_в_дайджест

комментариев

Долгосрочная стратегия Европлана

Возврат к росту лизингового портфеля со значимой процентной маржой
Сейчас портфель снижается из‑за плановых завершений и досрочных расторжений договоров. Приток нового бизнеса пока вдвое ниже, чем в 2024‑м. Но мы ожидаем +15% роста в 2026 г относительно 2025 г.
Опережающий рост непроцентных доходов
Наша экосистема полезных автоуслуг даст нам устойчивый рост непроцентных доходов.
Лучшая операционная эффективность на рынке и по отношению к самим себе
Мы уже сильны в этом показателе, но внедрение лучших практик в рамках синергии с розничным лизинговым бизнесом Альфа-Банка выведет нас на новый уровень. Меньше затрат — больше пользы для клиентов.
Самая эффективная и мотивированная команда
Продажи, бэк-офис, развитие — мы сокращаем бюрократию, ускоряем согласования, делаем компанию горизонтальной. Наша цель — чтобы каждый чувствовал себя частью саморазвивающейся среды. Комфорт и скорость — наши приоритеты.

комментариев