«Озон Фармацевтика» на врачебных мероприятиях
Постоянный диалог с профессиональным сообществом – один из приоритетов нашей Группы. Совместно c врачами мы работаем над улучшением качества жизни пациентов по всей России.
Ежегодно «Озон Фармацевтика» участвует в сотнях научно-практических конференций по всей стране. Мы рассказываем о наших препаратах, участвуем в докладах представителей сообщества по самым актуальным проблемам.
Профессиональный диалог помогает нам доносить актуальную информацию о лекарственных средствах до десятков тысяч врачей, а специалистам — более эффективно применять препараты компании в своей практике.
О чем мы рассказывали врачебному сообществу в марте?
✅ 20 и 21 марта в Казани прошла конференция: «III Образовательный форум специалистов регионов Российской Федерации и стран СНГ «Сердечная команда»». Наш препарат Круоксабан стал предметом доклада ведущего научного сотрудника отдела профилактики метаболических нарушений ФГБУ «Национальный медицинский исследовательский центр терапии и профилактической медицины» МЗ РФ Н.М. Ахмеджанова.
✅ С 24 по 26 марта в Москве проходил XVII Ежегодный Всероссийский конгресс по инфекционным болезням имени академика В.И.Покровского. Наш противодиарейный препарат Элюфор был впервые представлен на Конгрессе. С докладом по нему выступила С.В. Николаева, доктор медицинских наук, старший научный сотрудник ЦНИИ эпидемиологии Роспотребнадзора.
✅ Мы выступаем за разнообразие форматов общения. 27 марта «Озон Фармацевтика» приняла участие в дистанционном образовательном цикле «Академия практической флебологии», где в центре внимания оказался наш Детравенол – препарат, который уже зарекомендовал себя как надёжное средство для поддержания здоровья вен. Лекцию «Профилактика венозного тромбоза. Диагностика венозных тромбоэмболических осложнений» читал Х.М. Кургинян, кандидат медицинских наук, главный врач клиник «Варикоза нет».
НМТП. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО
Тикер: #NMTP
Текущая цена: 6.67
Капитализация: 128.5 млрд
Сектор: Транспортировка
Сайт: https://ncsp.ru/investors/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 3.03
▫️ P/BV - 0.66
▫️ P/S - 1.66
▫️ ROE - 21.6%
▫️ ND/EBITDA - отриц. ND
▫️ EV/EBITDA - 1.93
▫️ Акт/Обяз - 3.11
Что нравится:
▫️ выручка выросла на 5.3% г/г (18.9 → 19.9 млрд);
▫️ чистая денежная позиция выросла на 11.9% к/к (28.6 → 32 млрд);
▫️ рост нетто фин дохода увеличился на 13.8% к/к (2 → 2.3 млрд);
▫️ чистая прибыль вырос на 13.2% г/г (11.1 → 12.6 млрд);
▫️ отличное соотношение активов и обязательств;
Что не нравится:
▫️ FCF снизился на 98.1% г/г (8.3 → 0.2 млрд);
Дивиденды:
Согласно стратегии развития до 2029 года компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание размер FCF.
По данным сайта Доход прогнозный размер дивиденда за 2026 год равен 0.8558 руб. (ДД 12.83% от текущей цены).
Мой итог:
Грузооборот портов за 2 квартал 2026 (г/г в млн тонн):
▫️ Новороссийск +9.5% (41 → 44.9);
▫️ Приморск +18.2% (14.8 → 17.5).
Падение грузооборота в первом квартале сменилось приличным ростом во втором. Логично, что выручка увеличилась и, скорее всего, также за счет роста тарифов. За полгода выручка увеличилась на 2.6% г/г (38.7 → 39.7 млрд).
Чистая прибыль немного увеличилась выросла лучше выручки. Причины - улучшение операционной рентабельности с 59 до 63.5% и более низкая эф. ставки налога на прибыль (23.9% vs 17.6% во 2 кв 2025). За полгода прибыль увеличилась на 8.3% г/г (21.6 → 23.3 млрд).
FCF обвалился на фоне разнонаправленного движения OCF (-39.7% г/г, 13 → 7.9 млрд) и кап. затрат (+62.7% г/г, 4.7 → 7.7 млрд). Увеличение Capex логично с учетом реализации проекта по строительству нового глубоководного терминала в порту Новороссийска. Ориентировочный срок завершения проекта - конец 2027 года, так что вполне вероятно увидим повышенные кап. затраты и в следующем году. Есть еще планы по строительству в Новороссийске терминала минеральных удобрений мощностью 6 млн т в год, но этот проект пока еще находится на начальной стадии (примерный срок завершения - 2030 год).
Чистая денежная позиция продолжает увеличиваться, хотя в 3 квартале стоит ожидать снижения из-за выплаты дивидендов.
Из-за атак беспилотников по черноморским портам у НМТП есть проблемы с грузооборотом в порту Новороссийска (-21.1% г/г, 28.5 → 22.5 млн т), что уже точно отразится на выручке в 3 квартале. Судя по развитию ситуации, проблема останется и в 4 квартале. В порту Приморск грузооборот за 2 месяца 3 квартала примерно на уровне прошлого года (+2.9% г/г, 10.3 → 10.6 млн т).
С учетом имеющихся сложностей выручка за 2 полугодие, наверняка, уменьшится, что отразится и на итоговых результатах за 2026 год. По приблизительным расчетом НМТП за год заработает прибыль в районе 37.8 млрд, что дает P/E 2026 = 3.4. Из-за снижения FCF на дивиденды вряд ли будет направляться более 50% от чистой прибыли. При таком раскладе итоговый дивиденд за 2026 год может составить 1.04 руб (ДД 15.6% от текущей цены).
История с продажей пакета в 20% акций принадлежащих государству продолжается. Минфин РФ сохраняет планы реализовать эти акции единым блоком до конца года. На результаты НМТП это вряд ли как-то повлияет.
В общем, основным риском остается атаки беспилотников по инфраструктуре компании и судам в портах, что значительно влияет на грузооборот. Пока этот риск реализовался в порту Новороссийска. При этом даже с учетом имеющихся проблем НМТП выглядит интересно из-за дешевой оценки, приятной форвардной див. доходности и будущего ввода новых мощностей.
Акции компании держу в портфеле с долей в 4.65% (лимит - 4%).
Прогнозная справедливая стоимость - 9.8 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
▫️ мой канал в Telegram
Самолет. Опять.
Самолет. Крушение где-то рядом (возможно)
Что сказать 28.09.26 — самолет не раскрыл погашение выпуска 20 своих облигаций.
Ещё за несколько дней до погашения я пытался связаться с отделом для инвесторов, получить обратную связь от компании по планам, гайденсу, но на стационарном номере — не отвечают.(инвесторском)
Кстати, видел своими глазами, когда заходил к ним на сайт, мобильный телефон представителя по связи с инвесторами.
Подумал, из разряда «завтра позвоню». Но на следующий день мобильный телефон пропал с сайта. Остался стационарный.
Звонишь на стационарный (общий) — приглашают писать на почту. А на почте, к сожалению, никто не отвечает (как вы можете догадаться).
Проблемы у самолёта давно. Но в силу масштабов до сего дня я думал, что дела поправимы или, по крайней мере, контролируемы. Знаете, как у той же Сегежи, М.видео, Мечела в своё время и т. д. и т. п.
Есть бизнесы, которые работают с убытками годами, имеют плохие отчёты, но тем не менее деньги платят. И даже выходят с новостями к инвесторам.
Самолет затих, совсем затих, в соцсетях не слышно, на конференцию не приехал, просто проигнорировав коллег.
Короче, приходится переобуваться исходя из реалий рынка.
А реалии таковы, что пути 2:
— Либо смена менеджмента/акционеров, а в результате отчётность более положительная.
— Либо какая-то более крупная перестановка вплоть до дефолта/реструктуризации.
И главное, что эту историю невозможно спрогнозировать. Приобретение активов самолёта, на мой взгляд, это сейчас «ставка».
Это не про инвестиции и квалификацию, это про игру.
С которой я лично выхожу. Но никого ни к чему не призываю.
Может ли всё решиться положительно? — Да, может.
Хочу ли я проверять это своими деньгами? — Нет, не хочу.
Помните — ваши деньги, ваша ответственность!
P.S. Для меня самолет в Блэк листе, до изменений в компании. Не зависимо от результатов погашения вчерашнего выпуска.
#инвестиции
#самолет