Облигация от «Ойл Ресурс Групп» с высокой ставкой

⬆️ Время высоких ставок
Некоторые инвесторы не хотят вкладывать 100% своего капитала в акции, но при этом хотят получать хорошую доходность, выше чем ключевая ставка. Для таких инверторов подойдут Высоко Доходные Облигации (ВДО) — доходность по которым может быть значительно выше, чем средние значения на рынке облигаций.

🛢 В качестве примера таких облигаций рассмотрим бумаги «Ойл Ресурс Групп», ставка купона по которым составляет 33%.
Компания входит в группу «Кириллица» и занимается оптовой поставкой нефти и нефтепродуктов как внутри России, так и на экспорт. В партнерах бизнеса 14 НПЗ, работать с которыми помогает собственный автопарк из 50 бензовозов.

📂 Весной 2024 года Компания разместила свой первый облигационный выпуск на бирже на сумму 1 млрд ₽. Этой зимой она размещает свой второй выпуск на 2,5 млрд ₽, из которого уже собрано 68,3%.

🏆 В ноябре 2024 года «Национальное Рейтинговое Агентство» повысило Компании кредитный рейтинг до «BВ+|ru|» с прогнозом «Стабильный».

📝 Недавно Компания огласила предварительные результаты по РСБУ за 2024г:
Выручка и Чистая прибыль удвоились до 21,6 млрд ₽ и 480,4 млн ₽ соответственно (здесь и далее год-к-году).
EBITDA выросла на 181%, до 996 млн ₽.
Чистый долг составил 1,89 млрд ₽, а долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA составляет 1,9x.

🧮 Параметры размещения:
Ставка 33% годовых
Выплата купонов: Ежемесячная
Номинал: 1000₽, доступно для неквалов
Срок обращения: 5 лет, но возможна Call-оферта (досрочное погашение облигаций) через 3 и 4 года.
Тикер $RU000A10AHU1

🗣 Семен Гарагуль, генеральный директор АО «Кириллица» (которая управляет компанией ООО «Ойл Ресурс Групп»), так описывает цели: «Стратегия предусматривает расширение географии бизнеса и выход на зарубежные рынки, а также развитие новых проектов в области нефтесервиса».

❕ Важно помнить, что это всё-таки ВДО, где повышенная доходность инвестиций сопровождается рисками. При этом, если вы верите в скорое снижение ключевой ставки, то стоит присмотреться к этой облигации. К тому же её можно найти не только в стакане, но так же поучаствовать в первичном размещении у ряда брокеров.

Пишите, ✍️ инвестируете ли вы в ВДО, и нравится ли вам ставка 33%?

Поставь лайк 👍 этому посту!
Материал канала Долгосрочный инвестор: t.me/DolgosrochniyInvestor

22 комментария

А как вы оцениваете риски ВДО в текущей экономической ситуации? Стоит ли ожидать волатильности?
@Пользователь_2323 Риски есть, но у компании сильные финансы: выручка и прибыль растут, долг/EBITDA всего 1,9x. Плюс рейтинг повысили до "BB+|ru|". Думаю, для диверсификации портфеля можно взять.
Отличный разбор, спасибо! 33% — это действительно привлекательно, особенно с ежемесячными купонами. Присмотрюсь к этому выпуску.
Интересно, что компания планирует выход на зарубежные рынки. Это может снизить зависимость от российского рынка и повысить устойчивость. Кто-нибудь знает, какие именно страны они рассматривают?
А как вы оцениваете риски ВДО в текущей экономической ситуации? Стоит ли ожидать волатильности?
При досрочном выкупе эмитентом доходность может снизиться, так что стоит предусмотреть этот сценарий и не ставить на одну бумагу. Хотя так делать никогда не стоит.
Обратите внимание, что привлекательный уровень доходности формируется за счёт сочетания купона и скидки к номиналу — важно держать до погашения, чтобы полученный результат совпал с заявленным.
Посмотрел, объём залоговых обязательств сопоставим с размером выпуска, что создаёт дополнительный буфер для инвестора — в агрессивном портфеле ок
Касательно обеспечения: залоги на связанных компаниях выглядят привычно для
Про такие проценты пишут..это ж почти как в крипту вложится. Я бы такому доверять не стал.
@barni Ну, сравнивать с криптой — это, конечно, сильно сказано! 😄 Тут всё-таки компания с реальным бизнесом, нефтью и выручкой в миллиарды, а не какой-то токен на пустом месте.
Про такие проценты пишут..это ж почти как в крипту вложится. Я бы такому доверять не стал.

посты по тегу

«Эксперт РА» приглашает команды финансовых компаний на благотворительный турнир по мини-футболу

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» открывает регистрацию на благотворительный турнир по мини-футболу среди финансовых организаций. Осенний розыгрыш «Кубка Эксперт РА» состоится 5 сентября 2026 года на московском стадионе «Метеор».

Турнир, который «Эксперт РА» проводит дважды в год с 2012-го, объединяет команды банков, страховых, лизинговых, управляющих и других компаний финансового сектора не только в любви к спорту, но и в общем стремлении помогать — каждый турнир имеет благотворительную цель. Часть вырученных на мероприятии средств будет направлена на поддержку детского адаптивного и паралимпийского спорта — на закупку инвентаря для Федерации слепых футболистов.

Команды будут бороться за переходящий кубок «Эксперт РА». Ранее его завоевывали «Ингосстрах», «Абсолют Страхование», «Фора-Банк», «Московский кредитный банк», «СБЕР Управление Благосостоянием», «Газпромбанк Автолизинг», «Совкомбанк», «Ренессанс Страхование» и другие. Победителей определят и в личных номинациях: «лучший вратарь», «лучший защитник» и «лучший бомбардир».

Помимо футбольных баталий, для участников и болельщиков будут организованы развлекательная программа, детские активности, конкурсы с призами от партнеров, фуршет и фотосъемка.

Подробнее о турнире: https://raexpert.ru/cup/

Новости и репортажи с мероприятий — в каналах «Эксперт РА» в Telegram и в Max

Организатор: Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

По вопросам участия и подачи заявок:
Андрей Гладырев
Компания SPORT EMOTIONS
Тел.: +7 (916) 441-1987
E-mail: ag@all-em.ru

комментариев

Норникель - последний шанс вернуть доверие?

Компания отчиталась за первое полугодие 2026 года, правда куда интереснее сейчас не сами цифры, а сигналы, которые компания посылает рынку. Главный из них прозвучал не в отчетности, а в комментариях финансового директора Сергея Малышева, который допустил возможность возвращения к дивидендам по итогам полугодия после консультаций с акционерами. Заявление, безусловно, позитивное, но после трех лет дивидендной паузы рынок будет смотреть уже не на слова, а на итоговое решение.

💿 Формально вопрос рекомендации дивидендов решает совет директоров, однако последние годы ключевое влияние на него оказывает контролирующий акционер - Владимир Потанин. Именно поэтому слова Сергея Малышева многие воспринимают как своеобразную проверку потенциально будущего руководителя компании. Его давно называют одним из вероятных преемников Потанина, а значит, возможный возврат к выплатам стал бы первым серьезным сигналом самостоятельности менеджмента.

Возвращение дивидендов стало бы для рынка гораздо более важным событием, чем просто очередная выплата. Это означало бы, что рост финансовых результатов наконец начинает конвертироваться в доходность для акционеров. Этого сегодня так не хватает инвестиционной истории Норникеля. Да и капитализация уже несколько лет отражает не столько качество бизнеса, сколько недоверие к корпоративной политике.

📊 Так и появился тот самый «дисконт Потанина». Рынок оценивает Норникель дешевле не из-за слабых активов или неблагоприятной конъюнктуры. Инвесторы больше не уверены, что положительный денежный поток однажды превратится в дивиденды. Пока эта связь не восстановлена, часть фундаментальной стоимости компании продолжает оставаться нереализованной.

Дополнительные вопросы вызывает и сам подход к расчету дивидендной базы. Норникель продолжает ориентироваться на скорректированный свободный денежный поток. Он за полугодие вырос на 8% до 243 млн, хотя принципы этих корректировок инвесторам до конца непонятны. В случае Норникеля корректировки скорее уменьшают потенциальные дивиденды, чем делают их расчет прозрачнее.

🤔 Особенно странно эта конструкция выглядит на фоне Быстринского ГОКа, акционерами которого являются Владимир Потанин (37%) и китайский фонд Hopu (13%). Согласно отчетности, они вновь получили дивиденды в размере $276 млн, что на на 20% выше прошлогодних выплат. Данные выплаты уменьшают скорректированный FCF самого Норникеля. В итоге одни акционеры продолжают получать дивиденды, а для других снова находится причина подождать.

Теперь главный вопрос для рынка заключается уже не в прибыли и не в ценах на металлы. Инвесторы хотят понять, по каким правилам Норникель собирается распределять свою прибыль. Если слова Сергея Малышева действительно подтвердятся решением о дивидендах, это станет одним из самых сильных позитивных сигналов для рынка за последние годы. Если нет - «дисконт Потанина» рискует окончательно стать новой нормой оценки компании.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Если ждете дивиденды от Норочки, ставьте лайк, если нет, то тоже ставьте ;)

комментариев

Энергетический кризис в Европе летом 2026: что происходит с газом

Лето 2026 года в Европе снова прошло под знаком газа. Не такого острого и панического кризиса, как в 2022-м, когда цены взлетали до €300–340 за мегаватт-час, а более тихого, но ощутимого давления. Хранилища заполняются медленно, цены держатся заметно выше привычных летних уровней, жара повышает спрос на электричество, а глобальный рынок сжиженного природного газа (СПГ) остаётся напряжённым.

Откуда всё началось
Зима 2025/2026 оказалась холодной. Европейские подземные хранилища газа (ПХГ) к 1 апреля 2026 года были заполнены всего примерно на 28 %. Это заметно ниже, чем в предыдущие годы, и ближе к докризисным уровням. Сезон закачки (апрель–октябрь) стартовал с очень низкого запаса.
Почти сразу после этого разгорелся конфликт на Ближнем Востоке: удары США и Израиля по Ирану в конце февраля, угрозы и частичные ограничения судоходства в Ормузском проливе. Через этот пролив проходит значительная часть мировых поставок СПГ, особенно катарского и эмиратского. Часть катарских мощностей была повреждена, экспортные объёмы сократились, страховые и фрахтовые ставки выросли. Глобальный рынок СПГ резко сжался.
Европа после 2022 года сильно сократила зависимость от российского трубопроводного газа и перешла на СПГ (США, Норвегия, Катар, другие поставщики) плюс собственную добычу и оставшиеся небольшие потоки. Когда глобальный СПГ стал дефицитным, Европа оказалась в прямой конкуренции с Азией за каждый танкер.

Что с запасами сейчас (начало августа 2026)
По данным Gas Infrastructure Europe, к началу августа европейские хранилища были заполнены примерно на 57 %. Это один из самых низких показателей для этого времени года за последние 15–18 лет. Для сравнения: в те же даты прошлых лет уровень обычно был заметно выше.
Ситуация по странам сильно отличается:
- Германия — около 47 %
- Нидерланды — около 37 %
- Франция — около 57 %
- Италия и Испания — заметно лучше (75 %+ и 72 % соответственно)

Закачка идёт медленнее обычного. Причины простые и рыночные. Когда цены на ближайшие месяцы выше, чем на зиму (так называемая «обратная» кривая, backwardation), трейдерам невыгодно покупать газ сейчас и закачивать его в хранилища. Плюс Азия часто предлагает более высокую цену за гибкие грузы СПГ, и танкеры уходят туда.
Прогнозы большинства аналитиков сходятся: к концу сезона закачки (1 ноября) Европа, скорее всего, подойдёт с уровнем 70–76 % заполнения. Официальная цель ЕС — 80–90 %, но правила позволяют снижать её до 75 % в сложных условиях. 70–76 % — это уже не комфортный запас. Буфер на зиму будет тоньше, чем хотелось бы.

Цены на газ: что происходит и почему это важно

Европейский бенчмарк — нидерландский хаб TTF. До конфликта цена колебалась около €30–35 за МВт·ч. После начала событий в Персидском заливе она резко выросла. К лету ситуация выглядела так:
В июне после новостей о промежуточных договорённостях США и Ирана цена временно опускалась к €40.
В июле на фоне новой эскалации, жары и беспокойства по поводу зимних запасов она снова пошла вверх и превышала €60–63 за МВт·ч.
В начале августа держалась в диапазоне примерно €55–60.
Это далеко от уровней 2022 года, но существенно выше комфортных летних значений последних лет. Для обычного человека цена на хабе — это оптовая стоимость. Она влияет на то, сколько заплатят электростанции, промышленность и, в конечном итоге, домохозяйства.

Газ в Европе часто является «замыкающим» топливом: именно газовые электростанции определяют цену электричества в часы пикового спроса. Когда газ дорожает, дорожает и свет. Летом 2026 жара усилила этот эффект: люди массово включали кондиционеры, а одновременно в жару снижалась выработка на части французских АЭС (ограничения по охлаждению) и на гидроэлектростанциях. Газовые станции работали активнее, и цены на электроэнергию заметно росли.

Жара, спрос и замкнутый круг
- Лето 2026 сопровождалось волнами жары. Это классический «идеальный шторм» для газового рынка:
- Растёт потребление электричества на охлаждение.
- Снижается выработка части низкоуглеродной генерации.
- Нужно больше газа прямо сейчас.
- Закачка в хранилища замедляется ещё сильнее.
- Рынок нервничает по поводу зимы → цены держатся высокими.
Плюс глобальная конкуренция. Азия в жаркие месяцы тоже увеличивает спрос на СПГ для кондиционеров. Европейские терминалы в некоторые месяцы принимали меньше грузов, чем обычно (например, Франция в июле получила один из самых низких объёмов за последние годы).

Чем это отличается от 2022 года
В 2022 году Европа потеряла основной объём российского трубопроводного газа почти одномоментно. Цены взлетели в разы, промышленность частично останавливалась, правительства вводили экстренные меры. Сейчас картина другая:
- Поставки более диверсифицированы (Норвегия, США, СПГ).
- Абсолютный уровень цен значительно ниже пиков 2022-го.
- Спрос на газ в Европе в целом ниже, чем до кризиса (энергоэффективность, возобновляемые источники, частичное снижение промышленного потребления).
- Есть опыт и механизмы (обязательные уровни заполнения хранилищ, координация, гибкость целей).
Но риски остаются. Низкий стартовый запас + напряжённый глобальный рынок СПГ + возможное возобновление перебоев в Ормузском проливе = более высокая уязвимость зимой 2026/2027. Холодная зима или новые геополитические сюрпризы могут быстро разогнать цены.

Что это значит для обычных людей и бизнеса
- Счета за электричество и газ. В странах, где газ сильно влияет на цену электроэнергии (Италия, Великобритания, частично Германия и другие), рост оптовых цен уже отражается в тарифах. Оценки показывают, что заметный рост оптовой цены электричества может добавить десятки евро в год к среднему счёту домохозяйства.
- Промышленность. Энергоёмкие производства (химия, металлургия, удобрения) снова чувствуют давление на маржу.
- Инфляция. Энергия — важная составляющая. Рост цен на газ и электричество поддерживает инфляционное давление, хотя и не на уровне 2022 года.

Зима. Главный вопрос сейчас — успеет ли Европа набрать достаточный запас. Если нет, то любая холодная волна или сбой поставок будет сильнее бить по ценам.

Что можно сказать в итоге
- Летом 2026 Европа не находится в режиме «всё пропало», как четыре года назад. Система стала устойчивее. Но рынок газа остаётся глобальным и напряжённым. Низкие запасы, конкуренция с Азией за СПГ, влияние жары и геополитики создают повышенный уровень цен и неопределённости на зиму.
- Цены на газ и электричество летом 2026 выше обычных летних уровней не из-за «жадности», а из-за реальной нехватки гибких поставок СПГ и медленного заполнения хранилищ.
- Основной риск — не текущее лето, а зима 2026/2027. Чем ниже запас к ноябрю, тем выше вероятность ценовых скачков.

Европа продолжает диверсификацию и развитие возобновляемой энергетики, но газ пока остаётся важным балансирующим топливом, особенно в пиковые часы и холодные периоды.
Ситуация может меняться довольно быстро: возобновление стабильных поставок из Персидского залива, мягкая погода или рост американского экспорта СПГ способны быстро смягчить давление. Обратные события — усилить.

Рынок газа в 2026 году снова напомнил: даже после всех реформ и инвестиций Европа остаётся чувствительной к глобальным шокам. Летние запасы и цены — это не абстрактные цифры, а то, что напрямую влияет на счета зимой и на устойчивость экономики.

комментариев

Разбор выпуска: ВИС Финанс БО-П14 — Определяем условия апсайда

Группа "ВИС" - холдинг, который ведет операционную деятельность с 2000 года, работает в основном с использованием механизма государственно-частного партнёрства.

За время работы компания построила около сотни крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы.

Параметры выпуска Вис Финанс БО-П14:

• Рейтинг: A+ (прогноз «Стабильный») от Эксперт РА, АА- (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: не более 2,5 млрд рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: не выше 17,00% годовых (YTM не выше 18,39% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 04 августа 2026
• Дата размещения: 06 августа 2026

Финансовые результаты за 1 квартал РСБУ за 2026 год:

• Выручка: 810,98 млн рублей. Это на 74,25% больше, чем за аналогичный период 2025 года (465,43 млн рублей).
• Чистая прибыль: 12,56 млн рублей. Рост составил 33,09% по сравнению с I кварталом 2025 года (9,44 млн рублей).
• Активы: 18,3 млрд рублей (против 13,02 млрд рублей годом ранее).
• Капитал и резервы: 142,76 млн рублей — рост на 61,64%.

• Долгосрочные обязательства: 14,47 млрд рублей (+13,09%).
• Краткосрочные обязательства: около 3,69 млрд рублей.

• Чистый долг/EBITDA: 1,8х (без проектного финансирования)

Средняя доходность в рейтинговой группе А+ при сопоставимой дюрации ~ 17%. Однако, наиболее релевантно сравнивать с доходностью предыдущего выпуска эмитента ВИС Финанс БО-П13 $RU000A10FJ16 – 17.83%.

• Со стартовым купоном 17% в выпуске ВИС Финанс БО-П14 присутствует премия порядка 60 базисных пунктов (0.9%) к средней доходности в рейтинговой группе А+ и присутствует премия порядка 60 базисных пунктов (0.9%) к доходности предыдущего выпуска эмитента ВИС Финанс БО-П13.

Премия к доходности ВИС Финанс БО-П13 будет сохраняться до купона 16.5%.

• Эмитент перешел в разряд серийных, выходя с размещениями почти каждый месяц, и это мало нравится инвесторам. Однако, в июле два кредитных агентства подтвердили кредитный рейтинг ВИС Финанс со стабильным прогнозом, что может обнадеживать. Кроме того, в организаторах выпуска замечена Синара, которая часто грешит тем, что продает свои бумаги в стакан, оказывая давление на цену на старте торгов.

Наше мнение:

Считаем, что участие в этом размещении интересно с купоном не ниже 16.75%, что транслируется в эффективную доходность 18.1%, поскольку присутствует премия к доходности более длинного выпуска ВИС Финанс БО-П13.

Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев