Облигация от «Ойл Ресурс Групп» с высокой ставкой
⬆️ Время высоких ставок
Некоторые инвесторы не хотят вкладывать 100% своего капитала в акции, но при этом хотят получать хорошую доходность, выше чем ключевая ставка. Для таких инверторов подойдут Высоко Доходные Облигации (ВДО) — доходность по которым может быть значительно выше, чем средние значения на рынке облигаций.
🛢 В качестве примера таких облигаций рассмотрим бумаги «Ойл Ресурс Групп», ставка купона по которым составляет 33%.
Компания входит в группу «Кириллица» и занимается оптовой поставкой нефти и нефтепродуктов как внутри России, так и на экспорт. В партнерах бизнеса 14 НПЗ, работать с которыми помогает собственный автопарк из 50 бензовозов.
📂 Весной 2024 года Компания разместила свой первый облигационный выпуск на бирже на сумму 1 млрд ₽. Этой зимой она размещает свой второй выпуск на 2,5 млрд ₽, из которого уже собрано 68,3%.
🏆 В ноябре 2024 года «Национальное Рейтинговое Агентство» повысило Компании кредитный рейтинг до «BВ+|ru|» с прогнозом «Стабильный».
📝 Недавно Компания огласила предварительные результаты по РСБУ за 2024г:
Выручка и Чистая прибыль удвоились до 21,6 млрд ₽ и 480,4 млн ₽ соответственно (здесь и далее год-к-году).
EBITDA выросла на 181%, до 996 млн ₽.
Чистый долг составил 1,89 млрд ₽, а долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA составляет 1,9x.
🧮 Параметры размещения:
Ставка 33% годовых
Выплата купонов: Ежемесячная
Номинал: 1000₽, доступно для неквалов
Срок обращения: 5 лет, но возможна Call-оферта (досрочное погашение облигаций) через 3 и 4 года.
Тикер $RU000A10AHU1
🗣 Семен Гарагуль, генеральный директор АО «Кириллица» (которая управляет компанией ООО «Ойл Ресурс Групп»), так описывает цели: «Стратегия предусматривает расширение географии бизнеса и выход на зарубежные рынки, а также развитие новых проектов в области нефтесервиса».
❕ Важно помнить, что это всё-таки ВДО, где повышенная доходность инвестиций сопровождается рисками. При этом, если вы верите в скорое снижение ключевой ставки, то стоит присмотреться к этой облигации. К тому же её можно найти не только в стакане, но так же поучаствовать в первичном размещении у ряда брокеров.
Пишите, ✍️ инвестируете ли вы в ВДО, и нравится ли вам ставка 33%?
Поставь лайк 👍 этому посту!
Материал канала Долгосрочный инвестор: t.me/DolgosrochniyInvestor
- А как вы оцениваете риски ВДО в текущей экономической ситуации? Стоит ли ожидать волатильности?@Пользователь_2323 Риски есть, но у компании сильные финансы: выручка и прибыль растут, долг/EBITDA всего 1,9x. Плюс рейтинг повысили до "BB+|ru|". Думаю, для диверсификации портфеля можно взять.
- Отличный разбор, спасибо! 33% — это действительно привлекательно, особенно с ежемесячными купонами. Присмотрюсь к этому выпуску.
- Интересно, что компания планирует выход на зарубежные рынки. Это может снизить зависимость от российского рынка и повысить устойчивость. Кто-нибудь знает, какие именно страны они рассматривают?
- А как вы оцениваете риски ВДО в текущей экономической ситуации? Стоит ли ожидать волатильности?
- При досрочном выкупе эмитентом доходность может снизиться, так что стоит предусмотреть этот сценарий и не ставить на одну бумагу. Хотя так делать никогда не стоит.
- Обратите внимание, что привлекательный уровень доходности формируется за счёт сочетания купона и скидки к номиналу — важно держать до погашения, чтобы полученный результат совпал с заявленным.
- Посмотрел, объём залоговых обязательств сопоставим с размером выпуска, что создаёт дополнительный буфер для инвестора — в агрессивном портфеле ок
- Касательно обеспечения: залоги на связанных компаниях выглядят привычно для
- Про такие проценты пишут..это ж почти как в крипту вложится. Я бы такому доверять не стал.@barni Ну, сравнивать с криптой — это, конечно, сильно сказано! 😄 Тут всё-таки компания с реальным бизнесом, нефтью и выручкой в миллиарды, а не какой-то токен на пустом месте.
- Про такие проценты пишут..это ж почти как в крипту вложится. Я бы такому доверять не стал.
«Зачем брокер выходит на биржу?»: вышло большое интервью про SPO ПАО «НФК-СБережения»
Алексей Кузьмин дал большое интервью-обзор состоявшегося SPO ПАО «НФК-Сбережения» для автора портала VC.ru
Брокерская компания вышла на биржу: что это значит для инвесторов? Алексей Кузьмин, директор по развитию и стратегическому планированию и Член Совета директоров «НФК-Сбережения», подробно ответил на вопросы журналиста VC.ru об особенностях SPO компании и его отличии от других публичных предложений.
В большой статье-обзоре Алексей Кузьмин:
— провёл сравнительный анализ двух публичных размещений в июне;
— подробно рассказал о ключевых отличиях SPO ПАО «НФК-Сбережения» от проведённых размещений;
— отметил отсутствие дополнительной эмиссии и преимущества такого подхода для инвесторов;
— объяснил, почему брокер сам стал объектом публичного предложения и какую стратегическую задачу решает SPO.
Узнать ответы на эти и другие вопросы, а также прочитать полный текст интервью можно на портале vc.ru по ссылке: https://vc.ru/invest/3001367-vikhod-pao-nfk-sberezheniya-na-birzhu
Газпром нефть. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО
Тикер: #SIBN
Текущая цена: 457.7
Капитализация: 2.17 трлн
Сектор: Нефтегаз
Сайт: https://ir.gazprom-neft.ru/
Мультипликаторы (LTM):
P/E - 8.65
P/BV - 0.67
P/S - 0.61
ROE - 7.7%
ND/EBITDA - 1.21
EV/EBITDA - 3.16
Акт/Обяз - 1.92
Что нравится:
✔️отношение активов к обязательствам остается нормальным.
Что не нравится:
✔️снижение выручки на 2.9% г/г (840.6 → 816.2 трлн);
✔️отрицательный FCF -9.7 млрд, хотя это лучше -28.2 млрд, которые были в 1 кв 2025;
✔️чистый долг увеличился на 8.4% к/к (1246→ 1351 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 1.15 до 1.21;
✔️нетто фин расход -12.7 млрд против дохода +3.8 млрд в 4 кв 2025;
✔️чистая прибыль уменьшилась на 5.2% г/г (105.9 → 100.4 млрд);
Дивиденды:
Целевой размер дивидендных выплат по акциям компании — не менее 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом корректировок. Дивиденды выплачиваются дважды в год.
СД рекомендовал выплаты за 2 пол 2025 года в размере 28.11 руб (ДД 6.14% от текущей цены). Дата закрытия реестра - 06.07.2026.
Мой итог:
Операционные показатели к/к:
- добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях -0.4% (33.17 → 33.04 млн т н.э.);
- объем переработки на собственных НПЗ и НПЗ совместных предприятий -5.8% (11.0 → 10.43 млн т).
Добыча немного снизилась, но осталась все равно на достаточно высоком уровне (+1.5% г/г, 32.54 → 33.04 млн т н.э). Снижение объемов переработки, скорее всего, связано с эффектом сезонности. Последние годы она шла по нарастающей от 1 к 4 кварталу. Правда он ниже и г/г (-1.4%, 10.58 → 10.43 млн т).
Выручка уменьшилась на фоне укрепления рубля, а повышение цен на нефть в связи с ситуацией вокруг Ормузского пролива затронуло лишь последнюю треть квартала.
Чистая прибыль снизилась, несмотря на то, что операционная рентабельность улучшилась с 13.4 до 18.8%. Помимо уменьшения выручки на такой результата повлияли рост нетто фин расхода (10.7 → 12.7 млрд), убыток по курсовым разницам (-16.6 млрд vs +27.6 млрд в 1кв 2025) и более высокая эффективная ставка налога на прибыль (26.8% vs 24.3% в 1 кв 2025).
FCF хоть и отрицательный, но результат лучше 1 кв 2025 за счет более лучшей динамики OCF (+22.9% г/г, 100.1 → 123 млрд) против кап. затрат (+3.5% г/г, 128.2 → 132.7 млрд).
В отчетном квартале Газпром нефть снова нарастила долга. За ним увеличилась и долговая нагрузка. Рост денежных средств и EBITDA не успевают за долгом. При этом имеющаяся долговая нагрузка все еще остается на нормальных уровнях.
Из-за конфликта на Ближнем Востоке ожидается сильный 2 квартал. Дальше пока сложно загадывать. С одной стороны, США и Иран достигли некоторых договоренностей, и Ормуз немного оживился. На этом цена нефти значительно скорректировалась (Urals ориентировочно 44$). С другой стороны, перемирие пока временное и очень шаткое, а стороны регулярно обмениваются небольшими ударами. Да и противоречий достаточно.
Еще более неприятный момент - атаки беспилотников по НПЗ. 16 июня прилетело повторно по московскому НПЗ, и по данным Reuters он остановлен минимум на 6 месяцев из-за серьёзных повреждений. Официально пока информация не подтверждена и не опровергнута.
В прошлом обзоре за основу был взят прогноз Ренессанс Капитала в 486 млрд, но с учетом всех последних событий есть сомнения, что Газпром нефть сможет достигнуть такого результата. Чуть более консервативным будет ориентир в 460 млрд.
Это дает P\E 2026 = 4.72 и примерную вилку по дивидендам от 48.51 (ДД 10.6% от текущей цены) до 72.77 руб (ДД 15.9% от текущей цены). С учетом коррекции компания выглядит достаточно интересно. Лишь бы только переработка не сильно пострадала.
Продажа доли компании в 56.15% в сербской NIS все еще в процессе. Переговоры продолжаются, а сама NIS обратилась в OFAC за новой лицензией на операционную деятельность после 1 июля.
Акций Газпром нефти нет в портфеле, так как держу другие компании сектора в портфеле. Прогнозная справедливая стоимость - 558 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу
Первый зелёный выпуск GloraX. Разбираем параметры
Рынок облигаций продолжает оставаться одним из самых обсуждаемых среди инвесторов. Неделю назад на модерации GloraX в рамках конференции Смартлаба я как раз спрашивала, стоит ли ждать новый выпуск, поскольку интерес к бумагам компании сохраняется высоким. И ответ не заставил себя долго ждать.
Сегодня разберём параметры первого выпуска зелёных облигаций федерального девелопера $GLRX.
📊 Параметры выпуска
▪️ Серия: 002Р-01
▪️ Объём размещения: >3 млрд руб.
▪️ Срок обращения: 3,5 года (1260 дней)
▪️ Купонный период: 30 дней
▪️ Тип купона: фиксированный
▪️ Ориентир ставки купона: не выше 19,5% годовых
▪️ Доходность к погашению: не выше 21,34% годовых
▪️ Сбор книги заявок: 8 июля
▪️ Размещение: 10 июля
▪️ Организаторы: Банк ДОМ.РФ, Совкомбанк, Т-Банк
▪️ Выпуск доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения теста №6.
По доходности новый выпуск выглядит интереснее самого длинного текущего выпуска GloraX. Ориентир YTM до 21,34% дает премию ~ 150 б.п. к длинной бумаге 001Р-05.
🌱 Отдельно стоит отметить, что это первый зелёный выпуск облигаций компании. Для розничного инвестора, казалось бы, большой разницы с обычными облигациями нет, но она есть для банков: компания строит энергоэффективные проекты, банк получает льготу по риск-весу - такую бумагу ему проще держать в объёме, потому что она меньше давит на капитал. Отсюда более широкий круг потенциальных покупателей: активный спрос поддерживает живой стакан, а внимание институционалов к выпуску служит дополнительным ориентиром для розницы.
🏗 Немного о компании
GloraX завершил 2025 год с Net Debt/EBITDA на уровне 2,8x, что выглядит очень хорошо на фоне других компаний сектора: Легенда - 4,9x, Страна - 4,6x, Эталон - 4,1x, Брусника - 3,9x, Самолет - 3,3x.
Операционные результаты также выглядят сильными. В 1 квартале 2026 года продажи в денежном выражении выросли на 94% и достигли 12,6 млрд руб., количество заключённых договоров увеличилось в 2,6 раза, а объём реализованной недвижимости вырос в 2,5 раза. При этом среднерыночные темпы были значительно скромнее: +16% в деньгах и +12% в метрах. На фоне охлаждения рынка жилья компания продолжает значительно его опережать.
📈 Отдельного внимания заслуживают кредитные рейтинги компании. АКРА повысила рейтинг до уровня BBB+ с позитивным прогнозом, НКР подтвердил BBB+ и повысил прогноз до позитивного. На фоне череды дефолтов и пересмотров рейтингов в сторону понижения подобная оценка выглядит весьма примечательно.
Облигации GloraX уже хорошо знакомы инвесторам. Компания своевременно исполняла обязательства по предыдущим выпускам, а сами бумаги традиционно отличаются хорошими оборотами и ликвидным стаканом, что является дополнительным преимуществом для инвесторов.
🧐 Вывод
GloraX демонстрирует устойчивые операционные результаты, сохраняет комфортную долговую нагрузку и поддерживает позитивные прогнозы рейтинговых агентств.
За застройщиком давно слежу, облигации держу, сейчас это одна из самых интересных историй в секторе. Дополнительный интерес новому выпуску придаёт более высокая доходность по сравнению с текущими длинными бумагами компании, а также возможность воспользоваться льготой долгосрочного владения. Учитывая интерес, который вызвали предыдущие размещения компании, и мой положительный опыт владения её облигациями, за новым размещением буду внимательно смотреть сама.
$RU000A10B9Q9 $RU000A10E655 $RU000A10ATR2
Ставьте 👍
#обзор_компании #облигации
©Биржевая Ключница