Облигация от «Ойл Ресурс Групп» с высокой ставкой

⬆️ Время высоких ставок
Некоторые инвесторы не хотят вкладывать 100% своего капитала в акции, но при этом хотят получать хорошую доходность, выше чем ключевая ставка. Для таких инверторов подойдут Высоко Доходные Облигации (ВДО) — доходность по которым может быть значительно выше, чем средние значения на рынке облигаций.

🛢 В качестве примера таких облигаций рассмотрим бумаги «Ойл Ресурс Групп», ставка купона по которым составляет 33%.
Компания входит в группу «Кириллица» и занимается оптовой поставкой нефти и нефтепродуктов как внутри России, так и на экспорт. В партнерах бизнеса 14 НПЗ, работать с которыми помогает собственный автопарк из 50 бензовозов.

📂 Весной 2024 года Компания разместила свой первый облигационный выпуск на бирже на сумму 1 млрд ₽. Этой зимой она размещает свой второй выпуск на 2,5 млрд ₽, из которого уже собрано 68,3%.

🏆 В ноябре 2024 года «Национальное Рейтинговое Агентство» повысило Компании кредитный рейтинг до «BВ+|ru|» с прогнозом «Стабильный».

📝 Недавно Компания огласила предварительные результаты по РСБУ за 2024г:
Выручка и Чистая прибыль удвоились до 21,6 млрд ₽ и 480,4 млн ₽ соответственно (здесь и далее год-к-году).
EBITDA выросла на 181%, до 996 млн ₽.
Чистый долг составил 1,89 млрд ₽, а долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA составляет 1,9x.

🧮 Параметры размещения:
Ставка 33% годовых
Выплата купонов: Ежемесячная
Номинал: 1000₽, доступно для неквалов
Срок обращения: 5 лет, но возможна Call-оферта (досрочное погашение облигаций) через 3 и 4 года.
Тикер $RU000A10AHU1

🗣 Семен Гарагуль, генеральный директор АО «Кириллица» (которая управляет компанией ООО «Ойл Ресурс Групп»), так описывает цели: «Стратегия предусматривает расширение географии бизнеса и выход на зарубежные рынки, а также развитие новых проектов в области нефтесервиса».

❕ Важно помнить, что это всё-таки ВДО, где повышенная доходность инвестиций сопровождается рисками. При этом, если вы верите в скорое снижение ключевой ставки, то стоит присмотреться к этой облигации. К тому же её можно найти не только в стакане, но так же поучаствовать в первичном размещении у ряда брокеров.

Пишите, ✍️ инвестируете ли вы в ВДО, и нравится ли вам ставка 33%?

Поставь лайк 👍 этому посту!
Материал канала Долгосрочный инвестор: t.me/DolgosrochniyInvestor

22 комментария

А как вы оцениваете риски ВДО в текущей экономической ситуации? Стоит ли ожидать волатильности?
@Пользователь_2323 Риски есть, но у компании сильные финансы: выручка и прибыль растут, долг/EBITDA всего 1,9x. Плюс рейтинг повысили до "BB+|ru|". Думаю, для диверсификации портфеля можно взять.
Отличный разбор, спасибо! 33% — это действительно привлекательно, особенно с ежемесячными купонами. Присмотрюсь к этому выпуску.
Интересно, что компания планирует выход на зарубежные рынки. Это может снизить зависимость от российского рынка и повысить устойчивость. Кто-нибудь знает, какие именно страны они рассматривают?
А как вы оцениваете риски ВДО в текущей экономической ситуации? Стоит ли ожидать волатильности?
При досрочном выкупе эмитентом доходность может снизиться, так что стоит предусмотреть этот сценарий и не ставить на одну бумагу. Хотя так делать никогда не стоит.
Обратите внимание, что привлекательный уровень доходности формируется за счёт сочетания купона и скидки к номиналу — важно держать до погашения, чтобы полученный результат совпал с заявленным.
Посмотрел, объём залоговых обязательств сопоставим с размером выпуска, что создаёт дополнительный буфер для инвестора — в агрессивном портфеле ок
Касательно обеспечения: залоги на связанных компаниях выглядят привычно для
Про такие проценты пишут..это ж почти как в крипту вложится. Я бы такому доверять не стал.
@barni Ну, сравнивать с криптой — это, конечно, сильно сказано! 😄 Тут всё-таки компания с реальным бизнесом, нефтью и выручкой в миллиарды, а не какой-то токен на пустом месте.
Про такие проценты пишут..это ж почти как в крипту вложится. Я бы такому доверять не стал.

посты по тегу

Итоги недели: Русгидро рухнуло, Мечел в убытке, а Сбер снова в прибыли

Короткая неделя перед праздниками. Казалось бы — рынок спит. Но нет. Дивидендные «отказники» не дремлют, а одна компания обвалилась почти на 9%.

1. «Дивидендный сезон» заканчивается: кто сказал «нет»

Список отказников на этой неделе короткий, но болезненный.
Мечел: дивидендов за 2025 год не будет.
Причина: убыток 78,6 млрд рублей по МСФО.
Комментарий: ожидаемо. Мечел — вечная история «вот-вот расплатится с долгами и начнет платить». Пока не начал.

Русгидро (ЭТО ВАЖНО): дивидендов не будет до 2029 года.
Что случилось: Кабмин направил всю прибыль компании на инвестпрограмму (свыше 1 трлн рублей до 2030 года).
Реакция рынка: акции Русгидро рухнули почти на 9% за неделю.
Комментарий: это серьезный негатив. Да, инвестпрограмма поддержит долгосрочный рост. Но сидеть без дивидендов до 2029 года — это больно. Инвесторы голосуют рублем.

2. СБЕР: продолжает штамповать прибыль
Пока другие страдают, Сбер просто делает отчет.
Результаты за 5 месяцев 2026 (РПБУ) в таблице.
Май отдельно:
Чистая прибыль: 169 млрд руб. (+20,5% г/г)
ROE: 22,1%
Чистый процентный доход: +34,1% (отличный рост)
Комментарий: Сбер продолжает радовать. Ключевой драйвер — снижение стоимости фондирования. Коэффициент «затраты/доход» ниже 30% — это уровень топ-менеджмента. Один из немногих островков стабильности.

3. Инфляция снова падает. Росстат порадовал: годовая инфляция в мае: 5,31%
В апреле было: 5,58%
В марте: 5,86%
В феврале: 5,91%
В январе: 6,00%
Комментарий: как сказал Путин, меры правительства и ЦБ начинают давать результат. Цель 4% по инфляции уже не выглядит фантастикой.

4. ЮГК: четвертая попытка продать активы
Росимущество объявило четвертый аукцион по продаже активов ЮГК (Южуралзолото).
Условия:
Формат: голландский аукцион (цена может снизиться на 50%)
Стартовая цена: 162 млрд руб.
Минимальная цена: 81 млрд руб.
Шаг понижения: 2% (3,2 млрд руб.)
Прием заявок: 11–18 июня
Результаты: 19 июня
Почему четвертый? Предыдущие три не состоялись — не было участников.
Комментарий: скидка до 50% — это серьезно. Возможно, теперь найдется покупатель. Золото дорогое, активы интересные.

Итоги недели одной строкой

Мечел — нет дивидендов (убыток 78,6 млрд руб.)
Русгидро — нет дивидендов до 2029 года, акции упали на 9%
Сбер — прибыль +21%, ROE 23%, уверенный рост
Инфляция — замедлилась до 5,31%, тренд вниз
ЮГК — четвертый аукцион, скидка до 50%, ждем покупателя

Дзарасов Алан, преподаватель 1ИФИТ, портфельный управляющий

@ifitpro
#итоги недели

комментариев

Черкизово. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО

Тикер: #GCHE
Текущая цена: 3234
Капитализация: 136.5 млрд
Сектор: Агропищепром
Сайт: https://cherkizovo-group.com/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 3.61
P/S - 0.47
ND/EBITDA - 2.3
EV/EBITDA - 4.62

Что нравится:

✔️положительный FCF +5.8 млрд против -3.4 млрд в 1 кв 2025;
✔️чистый долг уменьшился на 3.6% к/к (139.9 → 135 млрд). ND/EBITDA улучшился с 2.48 до 2.3;
✔️нетто проц. расход снизился на 6.1% к/к (4.2 → 4 млрд);
✔️чистая прибыль +7.1 млрд против убытка -0.8 млрд в 1 кв 2025;

Что не нравится:

✔️выручка выросла всего на 0.8% г/г (65.4 → 65.9 млрд);

Дивиденды:

Выплата не менее 50% от чистой прибыли по МСФО скорректированной на изменение справедливой стоимости биологических активов и с/х продукции, при условии сохранения коэффициента ND/скор. EBITDA < 2.5 в среднесрочной перспективе. Выплата раз в полгода.

По данным сайта Доход выплата за 1 полугодие 2026 год прогнозируется в размере 161.15 руб. (ДД 4.98% от текущей цены).

Мой итог:

В 1 и 3 квартал компания выпускает урезанный отчет и не делится операционными показателями.

Компания объясняет рост выручки "благоприятным влиянием структуры ассортимента в большинстве сегментов". При этом цены на продукцию показали разнонаправленную динамику г/г. Курица и индейка на внутреннем рынке +6% и +3%, соответственно, готовая продукция +1%, живые свиньи -10%, курица на экспорт -8%. А также ужесточение ограничений на экспорт курицы в Китай отчасти негативно сказалось на динамике объемов продаж по сравнению с прошлым годом. Здесь еще можно добавить, что за последние 3 года импорт в Россию куриного филе из Китая вырос почти в 39 раз. И на данный момент куриное филе из Китая дешевле, чем произведенное в России, примерно на 30%.

В отчетном квартале получена неплохая прибыль, но часть из нее "бумажная", пришедшая из переоценки стоимости биоактивов (+4.9 млрд). В своем отчете Черкизово отражает также скорректированную прибыль и она заметно скромнее. Но, в целом, результат аналогичный (+2.2 млрд vs -0.1 млрд в 1 кв 2025).

FCF в 1 кв 2026 прилично положительный на фоне стремительного роста OCF (+443.8% г/г, 1.7 → 9.2 млрд) и снижения кап. затрат (-33.1% г/г, 5.1 → 3.4 млрд). Уменьшение Capex'а не новость, так как ранее компания анонсировало такой шаге по причине высокой стоимости заемного капитала.
Долговая нагрузка снизилась благодаря уменьшению чистого долга и росту EBITDA. Компания отдаляется от ND/EBITDA выше 2.5, что важно для регулярной выплаты дивидендов.

Предположения в прошлом обзоре (прирост выручки +9% и рентабельность 10%) оказались лишь частично верными (рентабельность 10.7%, хотя это без поправки на переоценку биоактивов). Поэтому расчеты были скорректированы из расчета прироста выручки +5% г/г. При таких вводных прибыль по итогу году может быть 30.3 млрд, что дает P/E 2026 = 4.5 и общий дивиденд в районе 242.3 руб (ДД 7.49% от текущей цены). Здесь еще раз стоит отметить, что из-за изменения стоимости биоактивов прибыль может прилично "шатать" в разные стороны. Опираясь на данные озвученные выше скор. прибыль может быть около 20.5 млрд (P/E скор. 2026 = 6.67).

Нестабильности также добавляет конфликт на Ближнем Востоке. С одной стороны, это, скорее всего, приведет к увеличению цен на продовольствие, а также, судя по всему уже привело к повышению спроса (экспорт продукции АПК с начала года достиг 16 млрд $ и это +22.5% г/г). С другой стороны, повышение цен на нефть удерживает рубль от значительного ослабления, а также негативно сказывается на себестоимости (рост затрат на топливо и удобрения).

Черкизово может быть бенефициаром ситуации вокруг Ормузского пролива, но пока сложно назвать оценку компании дешевой, а дивидендная доходность уступает другим компаниям на нашем рынке.

Акций Черкизово нет в портфеле, хотя продолжаю следить за компанией. Прогнозная справедливая стоимость - 3590 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

комментариев

Успех как алгоритм: почему России необходим холодный расчет по правилам хедж фонда

После пятнадцати лет работы в портфельном управлении я все чаще прихожу к мысли, что многие принципы, которые применяются на финансовом рынке, могут быть полезны не только инвестору, но и государству. Портфельный управляющий ежедневно работает с неопределенностью: оценивает риски, распределяет капитал, ограничивает убытки, отказывается от эмоциональных решений и проверяет каждую идею через расчет.

В этом смысле управление страной и управление крупным инвестиционным портфелем имеют больше общего, чем может показаться на первый взгляд. И там, и там ресурсы ограничены. И там, и там ошибка в оценке рисков может дорого стоить. И там, и там успех определяется не силой желания, а качеством стратегии, дисциплиной исполнения и способностью принимать решения на основе данных.

Именно поэтому в День России хочется говорить не только о символах, истории и чувствах, но и о более практичном вопросе: какие управленческие принципы нужны стране, чтобы быть устойчивой, конкурентоспособной и эффективной в мире, где побеждают не эмоции, а расчет.

Эмоции как источник управленческой ошибки

Эмоции сами по себе не являются слабостью. Они формируют энергию общества, чувство принадлежности и готовность двигаться вперед. Проблема начинается тогда, когда эмоции становятся основой управленческих решений.

Гордость, обиды, импульсивные реакции, исторические сентименты и стремление к сиюминутному медийному эффекту могут искажать реальную картину мира. В результате ресурсы направляются не туда, где они создают максимальную отдачу, а туда, где эффект выглядит наиболее заметным в моменте.

Государству сегодня особенно необходим холодный прагматизм. В условиях жесткой глобальной конкуренции выигрывает не тот, кто громче доказывает свою правоту, а тот, кто точнее рассчитывает издержки, выгоды, риски и временные горизонты. Побеждают системы, способные меньше реагировать на шум и больше работать с данными.

Государство как портфельная система

Портфельный управляющий не ставит весь капитал на одну идею, какой бы привлекательной она ни казалась. Он диверсифицирует риски, следит за ликвидностью, оценивает цену капитала, регулярно проводит ребалансировку и заранее определяет уровень допустимых потерь.

Такой же подход необходим и государству. Экономика, инфраструктура, образование, наука, оборона, демография, энергетика и технологии — это элементы большого национального портфеля. Каждый из них требует капитала, внимания и управленческой дисциплины. Ошибка в одном направлении может быть компенсирована силой другого, но только если система построена осознанно, а не хаотично.

Качественный рывок и рост благосостояния возможен тогда, когда управление становится менее эмоциональным и более системным. Необходима модель, в которой решения принимаются не под влиянием текущего информационного шума, а на основе долгосрочной стратегии, измеримых показателей и постоянной оценки эффективности.

Заметьте, как действуют США в конфликте вокруг Ирана. Когда издержки дальнейшей эскалации — военные, экономические, политические и рыночные — становятся слишком высокими, даже сверхдержава вынуждена остановиться и пересчитать сценарий. Это не слабость, а прагматизм. Сильная система отличается не тем, что всегда идет до конца, а тем, что умеет вовремя остановить убыточную позицию.

Сильная страна, как и сильный управляющий, должна уметь не только открывать позицию, но и вовремя закрывать ее, если цена продолжения становится выше ожидаемой доходности.

Ключевые принципы холодного расчета

Отрешенность от шума. Внешние раздражители, информационные кампании и эмоциональные поводы не должны подменять собой стратегические цели. В центре внимания должны находиться внутренние показатели эффективности: производительность, технологическая независимость, качество капитала, устойчивость институтов и способность экономики создавать долгосрочную стоимость.

Неукоснительное следование плану. Развитие требует не набора разрозненных инициатив, а четкой стратегии с понятными этапами, сроками и ответственными исполнителями. Сильная система не меняет курс при каждом колебании конъюнктуры, но умеет корректировать тактику без отказа от долгосрочной цели.

Управление рисками. Любая крупная система должна уметь ограничивать убытки. Нерентабельные проекты необходимо закрывать, неэффективные расходы — сокращать, а решения, принятые ради престижа, проверять через экономическую отдачу. В этом смысле риск-менеджмент важен не только для бизнеса, но и для государства.

Опора на данные. Решения должны приниматься на основе статистики, математических моделей, экономической целесообразности и проверяемых результатов. Интуиция и традиция могут быть частью культуры, но не должны заменять расчет там, где речь идет о капитале, технологиях, демографии, инфраструктуре и безопасности.

В заключении хочу сказать что, сила современной державы измеряется не интенсивностью переживаний, а эффективностью ее институтов, качеством технологий и способностью превращать ресурсы в долгосрочный результат.

Эмоции могут задавать энергию движения, но траекторию должен определять расчет.

Поэтому, поздравляя страну с Днем России, хочется пожелать ей прежде всего трезвости ума, системности, дисциплины и способности действовать как зрелая портфельная система: видеть риски, признавать ошибки, корректировать курс и не терять стратегическую цель.

Будущее принадлежит не тем, кто ищет оправдания в прошлом, а тем, кто способен строить настоящее на основе холодного расчета, ответственности и долгосрочного мышления.

комментариев

С Днём России!

🌺 Сегодня день нашей страны — большой, сильной и по-настоящему любимой.

👥Это праздник людей, которые заботятся о ней каждый день: своим трудом, талантом, защитой и стремлением сделать жизнь вокруг лучше.

Россия — это богатая история, культура, природа, традиции и огромная энергия движения вперед. А еще — люди, которые умеют объединяться, поддерживать друг друга и вместе прокладывать путь в светлое будущее.

❤️Пусть в каждом доме будет тепло и уют, в каждом деле — уверенность, а в каждом сердце — гордость за свою страну. С праздником.

$RU000A108KU4 $RU000A10DZU7 $RU000A10DZT9
#А101

комментариев