Облигации Росинтер Ресторантс Холдинг: как получить доходность выше рынка?

Пока индекс Мосбиржи топчется возле отметки 2500 пунктов, ожидая изменений в геополитике и смягчении ДКП, я не прекращаю поиски выгодных предложений на рынке корпоративных облигаций., в том числе и в сегменте ВДО. Сегодня у меня на разборе новый выпуск облигаций компании Росинтер.

💼 Итак, Росинтер Ресторантс Холдинг размещает новый облигационный выпуск серии БО-02 объемом 1 млрд рублей. Срок обращения составил 3 года, а ставка ежеквартального фиксированного купона 24% годовых на протяжении первых шести купонных периодов. Доходность оставшихся купонных периодов будет определяться самим эмитентом. Компания привлекает капитал для реализации инвестиционной стратегии и рефинансирования банковского долга.

Фактически эмитент предлагает зафиксировать доходность на уровне 24% на полтора года (далее планируется put-оферта), что в текущих условиях выглядит весьма привлекательно, так как в ОФЗ и банковских депозитах на аналогичный срок доходность будет почти на 10% ниже.

🍽 Компанию знают все любители вкусно покушать: она владеет брендами iL Патио, Амбар, Планета Суши, плюс управляет франшизами заведений TGI Fridays и кафе «Вкусно - и точка» в столичных аэропортах и вокзалах. Буквально накануне в аэропорту «Внуково» было открыто новое кафе этой сети. Аэропорты - места с высокой проходимостью, что гарантирует стабильный поток посетителей, который конвертируется в рост фин. показателей.

Бизнес компании уже попадал в поле нашего зрения – мы с вами детально разбирали дебютный выпуск облигаций серии БО-01. Сейчас бумаги торгуются выше номинала, что может свидетельствовать о доверии рынка к эмитенту.

В рамках стратегии развития компания планирует открыть не менее 10 ресторанов и кафе в течение 2025 – начала 2026 года. Фокус на высокомаржинальных объектах, что позволит добиться роста выручки в 2026 году на 23% по сравнению с текущим годом. Кроме того, одним из направлений стратегии является региональная экспансия: в следующем году эмитент планирует открыть рестораны в Норильске и Якутске, характеризующихся большим экономическим потенциалом.

📊 Кредитный рейтинг компании - «ВВ+» со «стабильным» прогнозом от АКРА. Облигации эмитента относятся к сегменту ВДО, где повышенная доходность идёт рука об руку с повышенными рисками. Учитывайте это в своей работе с инструментом.

Тем не менее, фин. отчётность по МСФО за полугодие 2025 года показывает, что компания генерирует достаточно операционного денежного потока для финансирования стратегии развития и обслуживания долговой нагрузки. Более того, у эмитента положительный свободный денежный поток - это не так часто встретишь у компаний с подобным кредитным рейтингом. Если вы стремитесь увеличить доходность своего портфеля и готовы принять на себя определённые риски сегмента ВДО, выпуск облигаций «Росинтер Ресторантс Холдинг» можно рассмотреть.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

0 комментариев

посты по тегу

Новый вес акции Европлан (LEAS) в индексе составит 19,96% (+0,94%)

Московская биржа обновила параметры базы расчета Индекса МосБиржи создания стоимости, которая будет действовать с 23 января 2026 года. Новый вес акции Европлан (LEAS) в индексе составит 19,96% (+0,94%) Что это значит? Вес акций в индексе — это процентная доля стоимости акций компании в общей капитализации индекса. Если вес составляет 19,96%, это значит, что на Европлан приходится почти 20% от всего индекса. Увеличение на 0,94 п.п. — это изменение веса относительно предыдущего значения. Почему это важно? Рост веса означает, что акции Европлана будут сильнее влиять на динамику индекса. Если акции Европлана растут/падают, это будет больше отражаться на значении индекса. Повышенный вес обычно свидетельствует о росте капитализации компании относительно других участников индекса. Напомним, что Европлан является участником программы создания акционерной стоимости Банка России и Московской Биржи. Программа направлена на развитие лучших практик повышения инвестиционной привлекательности компаний и роста их акционерной стоимости. С базой расчета индекса можно ознакомиться на Московской бирже по ссылке.

комментариев

📱 М.Видео: онлайн‑рост и рекордный убыток — куда движется компания ⁉️

💭 В этом материале разберём парадоксальную ситуацию в М.Видео, где масштабное развитие сервисов только усугубляет ситуацию...

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (1 п 2025)

📊 Валовая прибыль компании снизилась до 27 млрд рублей, в основном из-за роста расходов на продвижение товаров и предоставления скидок покупателям, включая усиление конкурентной борьбы. Выручка компании за первое полугодие 2025 года составила 171,2 млрд рублей, сократившись на 15,2% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Причиной стало замедление спроса на бытовую технику и электронику. EBITDA значительно снизилась до 3,8 млрд рублей.

🤷‍♂️ Чистый убыток составил 25,2 млрд рублей. Коммерческие, общие и административные расходы (SG&A) сократились на 1,2 млрд рублей за счет закрытия нерентабельных торговых точек, уменьшения зарплат персонала и сокращения комиссионных платежей маркетплейсам.

🛍️ Онлайн-продажи заняли доминирующую позицию, составив 78% от общего товарооборота (против 73% годом ранее), благодаря активному продвижению цифровых платформ и мобильных приложений. Клиентская база увеличилась на 4,4 миллиона человек, достигнув отметки в 79,4 миллиона. Сервис «М.Комбо» набрал более 200 тысяч подписчиков, большинство из которых впервые воспользовались услугами сети.

🧐 Развитие

🪓 Группа представила новый сервис рассрочки «Порублю», позволяющий оплачивать покупки частями без участия банков. Сервис рассчитан на приобретение товаров стоимостью до 20 тысяч рублей, оплата производится равными долями в течение шести недель без проверки платежеспособности клиента и процентов.

📦 Компания начала сотрудничество с Яндекс.Доставкой, благодаря чему товары магазина весом до 30 килограммов теперь доставляются клиентам в пункты выдачи Яндекс.Маркета и курьером.

🫖 М.Видео запустила новую линейку доступной кухонной техники под брендами Novex и Cameron, расширяя ассортимент для массового потребителя. Планируется дальнейшее расширение ассортимента в 2026 году, включая новые категории товаров. Использование собственных торговых марок позволяет компании предложить технику по привлекательным ценам.

🚗 Компания запустила продажу автомобилей на своем маркетплейсе. Запуск состоялся в крупных городах, позже охват расширится по всей России. После оформления покупки клиент взаимодействует непосредственно с дилером для завершения сделки и доставки авто.

📌 Итог

😎 Новая бизнес-модель компании демонстрирует рост операционных результатов, хотя в финансовой части ситуация усугубляется. Компания продолжает трансформироваться, увеличивая свою долю рынка по сравнению с конкурентами, несмотря на сложности, и имеет чёткий план развития. Сейчас есть достаточная поддержка для преодоления текущих трудностей — банкротство исключается, но давление на котировки из-за достаточно высокой долговой нагрузки будет сильным. Сделка с JD.com может существенно повлиять на стратегию развития компании и укрепить ее позиции на рынке.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - несмотря на позитивные операционные изменения и развитие новых сервисов, финансовые показатели находятся в глубокой отрицательной зоне.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - пытаясь нивелировать рыночные риски (предоставляя скидки и введя программу «Порублю»), компания лишь усугубляет финансовые проблемы, а сделка с JD.com может «сломать» бизнес-модель. Хотя, может, оно и к лучшему…

💯 Ответ на поставленный вопрос: Вектор движения "в никуда". Все выглядит противоречиво: успехи операционной трансформации сочетаются с серьёзными финансовыми проблемами.

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!
⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

$MVID #MVID #МВидео #ритейл #торговля #бизнес #трансформация #инвестиции #анализ

комментариев

Анализ компании Apple Inc

Apple Inc. является ведущим игроком в сфере технологий, специализирующимся на разработке и производстве потребительской электроники, программного обеспечения и услуг. Компания была основана в 1976 году и имеет штаб-квартиру в Купертино, штат Калифорния. Среди ключевых продуктов компании — iPhone, Mac, iPad, Apple Watch, а также такие сервисы, как Apple Music, Apple TV+ и App Store. По состоянию на январь 2026 года, Apple сохраняет статус самой дорогой компании в мире с рыночной капитализацией около 3,76 трлн долларов. Однако компания сталкивается с рядом вызовов, включая снижение продаж в Китае, давление со стороны регуляторов и конкуренцию в сфере искусственного интеллекта.

Последние новости от компании

Согласно официальным сообщениям Apple (по состоянию на 20 января 2026 года), компания продолжает активно развивать свои продукты и сервисы. Вот основные новости:
Открытие нового магазина Apple Sainte-Catherine в Монреале 16 января 2026 года. Магазин перестроен с акцентом на креативность и взаимодействие с клиентами.
Выход Sid Meier’s Civilization VII в Apple Arcade 14 января 2026 года. Популярная франшиза будет доступна с 5 февраля вместе с другими новинками сервиса.
Запуск Apple Creator Studio 13 января 2026 года. Новый набор креативных инструментов для работы с музыкой, видео, изображениями и продуктивностью, который станет доступен с 28 января по подписке.
Рекордный рост сервисов Apple в 2025 году 12 января 2026 года. Просмотры Apple TV+ увеличились на 36%, а показатели Apple Music достигли рекордных значений. Успех фильмов и сериалов, таких как "F1", способствовал этому росту.
Переход эмитента Apple Card к Chase 7 января 2026 года. Теперь кредитная карта Apple будет обслуживаться новым эмитентом.
Предстоящие события: 29 января 2026 года состоится отчет за первый квартал финансового года, а 24 февраля 2026 года пройдет годовое собрание акционеров.
Дополнительно компания объявила о планах выпустить более 20 новых продуктов в 2026 году, включая складной iPhone, обновленную версию Siri с использованием больших языковых моделей и бюджетный MacBook. Apple сохраняет статус самого дорогого бренда с рыночной стоимостью 607,6 млрд долларов.
Однако акции компании AAPL упали на 11% за последние семь недель из-за распродаж в технологическом секторе.

Финансовая отчетность

Данные по состоянию на 30 сентября 2025 года (последний отчетный квартал, актуальная информация на январь 2026 года):
Рыночная капитализация: 3,76 трлн долларов США
Выручка : 416,16 млрд долларов США
Чистая прибыль : 112,01 млрд долларов США
EPS (разводненный, ): 7,46 долларов США
P/E (trailing): 34,25
P/E (forward): 30,86
P/B: 50,94
Долг/EBITDA: нет данных (общий долг составляет 112,38 млрд долларов США)
Долг/Капитал : 152,41%
Балансовая стоимость на акцию : 4,99 долларов США
Маржа прибыли: 26,92%
Операционная маржа : 31,65%
ROA : 22,96%
ROE : 171,42%
Операционный денежный поток : 111,48 млрд долларов США
Свободный денежный поток : 78,86 млрд долларов США
Текущий коэффициент: 0,89
Выручка в четвертом квартале финансового 2025 года увеличилась на 8% до 102,5 млрд долларов США, а прибыль на акцию (EPS) выросла на 13% до 1,85 долларов США. Количество установленных устройств достигло рекордного уровня, а выручка от продаж iPhone увеличилась на 6%. Прогноз на первый квартал финансового 2026 года предполагает рост выручки на 10-12% и маржу на уровне 47-48%.

Общая оценка

Apple демонстрирует впечатляющие фундаментальные показатели: рекордный объем выручки в 2025 году (416 млрд долларов США) и двукратный рост EPS. Сервисы компании растут, а инвестиции в искусственный интеллект, в том числе партнерство с Alphabet для разработки Gemini, могут стимулировать продажи iPhone. Однако существуют риски, такие как снижение продаж в Китае, импортные тарифы и конкуренция со стороны Android в сфере ИИ. Рыночная капитализация компании снизилась с 4 трлн долларов в конце 2025 года из-за распродажи в технологическом секторе. PEG 2,59 указывает на разумную оценку роста, предполагая ожидаемый рост EPS на 10-11% в период с 2026 по 2027 годы.

Анализ по методу Бенджамина Грэма

Метод Бенджамина Грэма, основанный на стоимостном инвестировании, фокусируется на недооцененных акциях с сильным балансом. Основные критерии включают: P/E <15, P/B <1,5 (или P/E * P/B <22,5), низкий уровень долга, стабильные дивиденды, рост EPS более чем на 33% за 10 лет и текущий коэффициент >2.
P/E: 34,25 — значительно превышает рекомендуемый уровень (Грэм: <15).
P/B: 50,94 — очень высокий показатель (Грэм: <1,5).
*P/E P/B: превышает 700 — не соответствует критериям (Грэм: <22,5).
Долг/Капитал: 152% — высокий уровень риска (Грэм: предпочитает низкий долг).
Текущий коэффициент: 0,89 — ниже нормы (Грэм: >2).
Рост EPS: за 10 лет цена акций выросла примерно на 942%, но текущий уровень ROE 171% свидетельствует о сильном росте, хотя и при высокой оценке.
Дивиденды: стабильные выплаты и история дивидендов.
Вывод: Apple не соответствует критериям "стоимостной акции" по Грэму, так как она переоценена и имеет высокую долговую нагрузку. Однако компания может быть интересна для инвесторов, ориентированных на рост, но не подходит для консервативных инвесторов.

Рекомендации аналитиков

Аналитики в целом настроены позитивно. Средний прогноз по EPS на финансовый 2026 год составляет 8,26 долларов США (рост на 10,5%), а на финансовый 2027 год — 9,13 долларов США. Прогнозируемая выручка на финансовый 2026 год оценивается в 453,24 млрд долларов США (рост на 8,9%). Целевые цены включают 320 долларов США от Goldman Sachs (рекомендация "Покупать"), несмотря на недавнее снижение. Другие аналитики, такие как JPMorgan, также видят потенциал и рекомендуют 330 долларов США как наиболее привлекательную цель. Evercore ISI ожидает, что компания превысит прогнозы в первом квартале. Aletheia Capital, напротив, рекомендует "Продавать" из-за маржинального давления. Общий консенсус среди аналитиков — "Покупать" или "Держать", с акцентом на рост продаж iPhone на 9% в период с 2026 по 2027 годы.

Технический анализ

Текущая цена акций Apple составляет примерно 250-255 долларов США (по состоянию на 20 января 2026 года). Тренд на рынке медвежий: акции находятся в 7-недельной просадке, потеряв 11%.
Японские свечи: последние паттерны включают "Медвежий поглощающий" и "Темное облако" (ежедневные и еженедельные), что указывает на возможный разворот вниз. Уровень поддержки находится на отметке около 250, а сопротивления — на уровне 260-270.
Индикаторы: 50-дневная скользящая средняя (SMA) выше 200-дневной скользящей средней (271,51 > 234,06), что является "золотым крестом", но краткосрочный тренд остается медвежьим. EMA8/20/50 подают сигналы на продажу. MACD находится на уровне -4,3, что указывает на медвежий кроссовер.
Осцилляторы: RSI (14) составляет 18,5, что свидетельствует о перепроданности и возможном отскоке. STOCH (9,6) равен 0, что также указывает на перепроданность. CCI (14) -93,3 — сигнал на продажу. Общий технический сигнал — "Сильная продажа" (9 из 9 сигналов на продажу). Индикаторы Aroon и другие также показывают медвежий тренд.

Рекомендация

На 1 день: рекомендуется продавать или держать шорт, так как технический анализ указывает на сильный медвежий импульс и перепроданность, но без явных признаков разворота. Существует риск дальнейшего снижения из-за распродажи в технологическом секторе.
На неделю: рекомендуется продавать, учитывая ожидаемый отчет 29 января 2026 года, но текущий тренд остается медвежьим, и поддержка на уровне 250 долларов США может быть сломана.
На месяц: рекомендуется покупать на просадках, так как фундаментальные показатели компании остаются сильными (рост сервисов, инвестиции в ИИ). Аналитики настроены позитивно, и ожидается отскок после достижения состояния перепроданности. Целевые цены на конец 2026 года составляют 300-350 долларов США.

комментариев

Терпение или смелость? Отвечаю на острые вопросы об инвестициях после 5 лет на рынке

Коллеги, приветствую! Мне выпала интересная возможность — дать свое первое мини-интервью для инвестиционной платформы БАЗАР. В нем я постарался честно и без прикрас рассказать о главных уроках, которые усвоил за пять лет на фондовом рынке.

📍 С чего начался ваш путь в инвестициях — и что вы бы сделали иначе, если бы могли вернуться в тот момент?

В конце 2020 года тогда еще банк «Тинькофф» проводил акцию: собери портфель на 100 000 рублей, продержи его без продажи активов целый месяц, и банк компенсирует просадки, если они будут по итогам этого срока. Вот тогда-то я и заинтересовался фондовым рынком. Подкупило его многообразие, можно было покупать не только акции российского рынка, но и американские, и европейские. А главное, что я сделал не так в свой первый год на рынке, — это бездумная покупка активов. Покупал всё, как ребенок в Детском мире. Рынок в тот период активно рос, и мне, как новичку, казалось, что так будет всегда.

📍 Какой ваш самый запоминающийся урок за последний год на рынке и почему он оказался важным?

Главный урок 2025 года: не стоит цепляться за падающие активы, если изменилась рыночная конъюнктура. Постоянное усреднение — не панацея, особенно когда сместился ваш инвестиционный горизонт. Гораздо разумнее вовремя фиксировать убытки и перекладывать капитал в перспективные идеи, готовые принести прибыль.

📍 Какие 2–3 метрики или сигнала вы проверяете в первую очередь перед покупкой бумаги ваш личный “быстрый фильтр”?

В любой покупке активов важна идея. Ты должен понимать, под какое событие или с какой целью ты добавляешь компанию в портфель. Это могут быть: дивиденды, ожидание корпоративного события (сделки M&A, вывода на IPO дочерней компании). Такой подход минимизирует эмоциональные действия на рынке и не позволяет в момент общей паники, следуя за толпой, принимать импульсивные решения.

Технический анализ тоже помогает, когда заранее обозначаешь уровни поддержки и сопротивления, выставляешь алерты и спокойно живёшь без постоянного контроля котировок в приложении.

📍 Как вы понимаете, что пора фиксировать прибыль или выходить из позиции: какое правило помогает вам не передерживать?

Я продаю актив, когда достигнута цель покупки или когда появляются новые вводные, повышающие изначальный риск по позиции. Для этого необязательно следить за всеми компаниями — найдите тот бизнес, который вы понимаете. Например: вам нравится его корпоративное управление или понятна стратегия развития на несколько лет вперёд. Ведь чтобы заработать на фондовом рынке, достаточно нескольких идей, в которых вы будете максимально уверены.

📍 Что Вам чаще приносило прибыль: терпение или смелость? Один совет читателям БАЗАР на 2026: что стоит начать делать уже в январе, чтобы через год увидеть разницу?

Терпение на нашем рынке, который уже два года показывает отрицательную динамику, сложно назвать рабочей стратегией. Поэтому больший профит приносят идеи, которые готовы приносить доход здесь и сейчас. Это инструменты долгового рынка — именно поэтому я, наверное, последние полтора года не только про него пишу, но и инвестирую.

Совет, который хотел бы дать на 2026 год: не гонитесь за сверхдоходностью и выбирайте для покупки только те активы, которые соответствуют вашему риск-профилю. У вас обязательно должна быть стратегия, так как фондовый рынок всегда готов наказать за чрезмерную уверенность или игнорирование рисков. Этот учитель берет порой высокую плату за полученный опыт.

Если мои мысли вам откликаются, буду искренне благодарен вашей подписке на канал. Ваши лайки и репосты помогут рассказать о нас большему кругу единомышленников!

А какие цели на этот год ставите вы для своего портфеля? Или, может, есть другие вопросы по инвестициям — задавайте в комментариях, обсудим!

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев