НОВАТЭК: ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ? 2 СЦЕНАРИЯ

Повышаем эффективность Консервативной стратегии!

В инвестициях время — это деньги. Чтобы ваш капитал приносил максимум дохода, он должен работать непрерывно. Поэтому мы расширили Консервативную стратегию, включив в нее займы рейтингов 13–15.

Что изменилось и почему это безопасно:
• Строгая защита рисков. Доля займов с рейтингами 13–15 ограничена 20% портфеля. Фундамент стратегии по-прежнему формируется из высоконадежных займов (рейтинги 1–12).
• Доступ к проверенному сегменту. Рейтинги 13–15 — это компании, прошедшие строгую проверку платформы. Это устойчивый бизнес с подтвержденной платежеспособностью. Их включение открывает доступ к качественному сегменту, который ранее не использовался стратегией.

Как это повысит эффективность вашего портфеля:
• Ликвидация простоев. Расширение решает ключевую задачу — деньги распределяются быстрее. Широкий выбор активов минимизирует время ожидания свободных средств, заставляя капитал генерировать процентный доход без пауз.
• Рост потенциальной доходности. Более высокие ставки по рейтингам 13–15 способствуют увеличению средневзвешенной доходности портфеля.

Важно: Обновление вступит в силу с 24 декабря и применяется автоматически.

Если у вас есть вопросы, обратитесь к персональному менеджеру или в чат поддержки. Мы всегда рады помочь.
$RU000A107G63 $JETL

Облигации А101: шанс поймать баланс доходности и надёжности

Волатильность рынка акций вновь напомнила нам простую истину: диверсификация инвестпортфеля через надежные облигации помогает создать прочный фундамент, где рискованные активы уравновешиваются стабильными инструментами. Сегодня поговорим о свежем предложении от одного из флагманов столичного девелопмента - компании А101.

💼 Итак, 24 декабря эмитент планирует открыть книгу заявок на два облигационных выпуска объемом не менее 3 млрд рублей, сроком на 2 года, без амортизации и оферт. По выпуску серии БО-001P-02 ожидается ежемесячный фиксированный купон на уровне не более 18% годовых, что ориентирует на YTM доходность не выше 19,56% годовых. По выпуску серии БО-001P-03 ожидается переменный купон, привязанный к ключевой ставке с премией не более 4,5%.

"А101 известна не просто строительством жилых кварталов, но и созданием комплексов с полноценной инфраструктурой - от школ и детских садов до поликлиник и удобных транспортных развязок. Такой подход превращает квадратные метры в востребованное жильё, а востребованность, как известно, рождает финансовую устойчивость."

Подкупает, что земельный банк компании сформирован без использования краткосрочных «бридж-займов». «Бриджи» - это головная боль большинства девелоперов в период высоких кредитных ставок, а Центробанк в пятницу в очередной раз акцентировал внимание, что будет медленно снижать ключевую ставку.

✅ Рейтинговые агентства АКРА, Эксперт РА и НКР дружно поставили эмитенту твёрдый «А+» со стабильным прогнозом, отмечая сильные рыночные позиции и высокую рентабельность. Примечательно, что остатки на счетах эскроу превышают проектное финансирование, и на этом фоне долговая нагрузка эмитента является одной из самых низких в отрасли.

А101 представляет собой интересный кейс, соединяющий приемлемую долговую нагрузку и высокую доходность по облигациям. Конечно, окончательное решение - за вами, но я определённо буду следить за этим размещением с особым вниманием.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

Новые облигации Пионер 02Р-01 и 02Р-02 до 22,00% годовых. Стоит ли участвовать?

ГК «Пионер» - московский застройщик жилой и коммерческой недвижимости, работающий с 2001 года. В 2020-2021 годах компания расширила портфель, выйдя на рынок премиального жилья и коммерческих объектов, выводя каждый такой проект под отдельным брендом.

На стадиях проектирования и реализации на начало октября находились 11 проектов общей площадью 1,5 млн м2.

Ранее, 4 декабря текущего года, компания полностью погасила свой последний выпуск облигаций с амортизацией на сумму 3 млрд рублей.

📍 Параметры выпуска Пионер 002P-01:

• Рейтинг: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

📍 Параметры выпуска Пионер 002P-02:

• Рейтинг: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: КС + 475 б.п.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: для квалов

• Дата сбора книги заявок: 23 декабря
• Дата размещения: 26 декабря

📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 28,2 млрд руб. (+28,0% г/г)
• Чистая прибыль: 96 млн руб. (-97,4% г/г)
• Капитал: 21,8 млрд рублей
• EBITDA: 8,5 млрд рублей, что на 7% выше результата первого полугодия 2024 года (7,9 млрд рублей)

• Долгосрочные обязательства: 50,0 млрд руб. (-34,2% за 6 месяцев)
• Краткосрочные обязательства: 88,54 млрд руб. (+64,5% за 6 месяцев)

• Чистый долг/EBITDA: 2,2x (LTM на июнь 2025)

Рост выручки был полностью нивелирован резким, на 97%, падением чистой прибыли из-за возросших процентных расходов. Ситуацию усугубляет отрицательный операционный денежный поток (-3,2 млрд руб.), указывающий на проблемы с внутренней генерацией средств.

Также компания сталкивается с кризисом ликвидности из-за чрезмерной долговой нагрузки, преимущественно краткосрочной. Имеющихся денежных средств и дебиторской задолженности для её покрытия недостаточно. Вопрос о выходе из этой ситуации остаётся открытым.

📍 Что готов предложить нам рынок долга:

• Брусника 002Р-04 #RU000A10C8F3 (26,16%) А- на 2 года 6 месяцев
• Группа ЛСР - 001Р-11 #RU000A10CKY3 (17,98%) А на 2 года 6 месяцев
• ВИС ФИНАНС БО П09 #RU000A10C634 (17,59%) А+ на 2 года 6 месяцев
• Селигдар 001Р-08 #RU000A10DTF1 (19,97%) А+ на 2 года 5 месяцев
• Борец Капитал 001Р-03 #RU000A10DJ18 (19,88%) А- на 2 года 4 месяца
• Эталон Финанс 002P-04 #RU000A10DA74 (23,36%) А- на 1 год 10 месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-05 #RU000A10C2E9 (22,86%) А на 1 год 6 месяцев

Что по итогу: Несмотря на то, что ведущие российские агентства («Эксперт РА» и АКРА) подтвердили кредитные рейтинги «Пионера» на уровне ruА-/A-(RU) со стабильным прогнозом, при текущих долговых обязательствах инвестору стоит смотреть не только на эти оценки.

Рейтинги пересматриваются, как правило, раз в год, и за этот период ситуация в бизнесе может существенно измениться. Поэтому для долгосрочных вложений, рекомендуется уделять особое внимание не только календарю пересмотра рейтингов, но и каждой новой финансовой отчетности компании.

Стартовая доходность, заявленная по выпуску с фиксированным купоном, находится в рамках рынка без видимой премии. Находить для него место в портфеле я не планирую. Вместо этого добавил новые облигации АПРИ — разбор эмитента совсем недавно делал на канале. Там же можете найти разбор двойного предложения Самолет. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

​🪙«А101» привлекает инвестиции для динамичного роста: объявляет о размещении двух выпусков биржевых облигаций с привлекательными условиями.

Группа компаний «А101», стабильно входящая в топ-3 крупнейших девелоперов Москвы по объёмам строительства и вводу жилья, укрепляет свои финансовые позиции. Компания объявляет о размещении двух биржевых облигационных займов на общую сумму от 3 млрд рублей. Привлеченные средства будут направлены на диверсификацию кредитного портфеля.

Почему ГК «А101» — это надёжный фундамент?

Выбирая эти облигации, инвесторы получают возможность стать частью успеха одного из самых финансово устойчивых и перспективных девелоперов страны:

· Лидерство на рынке: Уверенное место в топ-5 девелоперов Москвы с накопленным потенциалом строительства 20 млн кв. метров.
· Уникальный земельный банк: 2,4 тыс. га собственной земли в Новой Москве, сформированный без рисковых бридж-кредитов.
· Проверенная устойчивость: Консервативная долговая политика. Даже после размещения общая долговая нагрузка останется умеренной, а покрытие обязательств по эскроу (1,5) существенно превышает среднерыночный уровень (0,7).
· Максимальное доверие рынка: Высшие кредитные рейтинги на уровне «А+» со стабильным прогнозом от ведущих агентств (АКРА, НКР, Эксперт РА), а также высокий ESG-рейтинг.
· Доказанный спрос и рост: Прогнозируемый объем продаж по итогам года превысит план и составит более 300 тыс. кв. метров, а число жителей районов ГК «А101» постоянно растет.

Выгодные условия для инвесторов: два варианта доходности.

Компания предлагает на выбор две простые и понятные инвестиционные возможности с коротким сроком обращения (2 года):

1. Выпуск БО-001P-02 с фиксированным купоном. Предсказуемая доходность: ставка купона — не выше 18,00% годовых, эффективная доходность к погашению — не выше 19,56% годовых.
2. Выпуск БО-001P-03 с плавающим купоном. Ставка привязана к ключевой ставке ЦБ РФ с премией для инвестора (спред не более 450 б.п.). Идеально подходит для тех, кто следит за рыночной конъюнктурой.

Ключевые параметры обоих выпусков:
· Номинал: 1000 рублей
· Срок обращения: 2 года (720 дней)
· Периодичность выплат: Купон каждые 30 дней
· Организаторы размещения: Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк.

Детали размещения:
· Формат: Букбилдинг (сбор заявок) по открытой подписке.
· Дата сбора заявок: 24 декабря 2025 года (с 11:00 до 15:00 мск).
· Дата размещения: 26 декабря 2025 года.

«А101» создает не просто жилье, а современные, инфраструктурно насыщенные районы с высоким качеством жизни. Инвестируя в облигации компании, вы поддерживаете проекты, которые уже сегодня меняют облик городов и демонстрируют стабильно высокий спрос, обеспечивая надежность ваших вложений.
Про компанию А101 подробнее писал здесь:
https://t.me/pensioner30/8521
Своими глазами видел масштабные проекты, которые они успешно реализуют.
В данных облигационных размещениях планирую участвовать и продолжаю держать облигации А101 первого выпуска. Кстати, совсем недавно докупал облигации А101 в Пенсионный портфель.

А вы держите облигации А101 в портфеле? Планируете принять участие в новых размещениях?