НОВАТЭК: ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ? 2 СЦЕНАРИЯ

Российский рынок впадает в апатию.

Росту продаж на фоне ухудшения настроений способствовали осторожные заявления Банка России и усиление опасений по поводу нового пакета санкций от США — возможного введения вторичных санкций и пошлин в отношении Индии и Китая. Дополнительный негативный импульс пришёл от Дональда Трампа: в эфире Fox News он заявил, что «очень зол и крайне недоволен».

​🪙 Зачем ВТБ проводит допэмиссию? И интересно ли это для инвесторов?

Основные причины носят стратегический характер и связаны с последствиями санкций 2022 года:

1. Восстановление капитала. Это главная причина. После введения санкций и заморозки части активов ВТБ столкнулся с колоссальными убытками (в 2022 году убыток составил 613 млрд руб.). Санкции также привели к необходимости списать значительную часть активов.

2. Финансирование будущего роста. Восстановленный капитал позволит банку:
- Наращивать кредитование: активнее выдавать кредиты как бизнесу (юридическим лицам), так и населению, особенно в приоритетных отраслях (ипотека, IT, промышленность).
- Увеличивать долю на рынке: использовать временную слабость некоторых иностранных и частных игроков, ушедших с рынка.
- Инвестировать в технологии: развивать цифровые сервисы (ВТБ Онлайн), что критически важно в современной банковской деятельности.

3. Повышение финансовой устойчивости. Увеличение капитала делает банк более устойчивым к любым будущим экономическим потрясениям и кризисам.

Эмиссия проводится в пользу государства (Минфин РФ). Это значит, что новые акции выкупятся за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ). Это предотвращает давление на рыночную цену акций, так как не будет массового предложения новых бумаг на бирже.

Почему это может быть интересно для инвестора?

1. Инвестиция в «очищенный» актив. Покупая акции ВТБ сейчас, вы инвестируете не в банк, несущий бремя прошлых убытков, а в банк, который только что получил мощную подпитку капиталом и имеет четкий план на будущее. Фактически, прошлые проблемы были "закрыты" деньгами государства. 🤯

2. Восстановление дивидендов. Это ключевой момент для многих инвесторов. После допэмиссии и восстановления капитала банк может продолжит выплачивать дивиденды.

3. Рост бизнеса и, как следствие, котировок. С новым капиталом ВТБ может наращивать прибыль более агрессивно. Рост прибыли в перспективе ведет к росту стоимости акций. Инвестор может рассчитывать не только на дивиденды, но и на курсовой рост.

4. Доступ к акциям системообразующего банка. ВТБ — это квазигосударственный банк №2 в стране, "национальный чемпион". Инвестируя в него, вы по сути делаете ставку на восстановление всей российской экономики, так как его судьба тесно с ней связана.

5. Ценовая привлекательность. Акции ВТБ все еще торгуются на исторически низких уровнях (например, с большим дисконтом к балансовой стоимости - P/BV). Допэмиссия может стать катализатором, который заставит рынок переоценить бумагу.

Какие есть риски?
- Разводнение капитала. Хотя эмиссия направляется государству, количество акций в обращении увеличивается. Это ведет к снижению доли каждого текущего акционера и показателя EPS (прибыль на акцию). Однако рынок обычно учитывает это заранее.
- Макроэкономические риски. Экономика России все еще находится под давлением санкций, и это может ограничивать рост прибыли банка.
- Время восстановления дивидендов. Никто не может дать 100% гарантии, что дивиденды будут выплачиваться, хотя банк к этому стремится.

Итог.
Допэмиссия ВТБ — это не экстренная мера по спасению, а стратегический шаг по завершению реабилитации после санкционного шока 2022 года и платформа для будущего роста. В теории конечно....
Это долгосрочная инвестиция. Не ИИР.

Возможная чистая прибыль за 2025 год- 500 млрд. Плюс получат деньги от допки - 80-90 млрд. И от продажи активов ( типа Россгострах), это ещё около 100 млрд.
На самом деле не совсем понятно нужна ли вообще допка, вроде бы денег и так должно хватать. 🤷‍♂️

Всего акций - 5370 млн, станет 6570 млн после доп эмиссии. Тогда прибыль на акцию может составить 76 рублей и более, при цене акции в 75 р. Див доходность может быть дикая, в районе 25-50%.
Если будет конечно. И всё зависит от того какой процент прибыли пойдёт на дивиденды.
Идея кажется интересной. Но нужно учитывать все риски ВТБ.
Помните как проходило народное IPO?

#допка #втб

Торговля фьючерсами на ММВБ: на примере стратегии автоследования Алгебра

Стратегия автоследования «Алгебра» демонстрирует устойчивый рост. За последние 12 месяцев её среднегодовая доходность составила 28,3% (чистая доходность после вычета комиссии за управление). Портфель уверенно опережает индекс ММВБ - только за прошедшую неделю прирост достиг 2,5%, чему способствовало ослабление рубля. В структуре портфеля систематически удерживаются позиции в валютных фьючерсах, что обеспечивает его защитный и диверсификационный характер.Стратегия доступна для автоследования на платформе Финтаргет (БКС). В основе стратегии лежит перекладка фьючерсных контрактов, где объём позиций регулируется в зависимости от волатильности базового актива. При росте волатильности объём фьючерсных позиций сокращается, при снижении — увеличивается, что позволяет поддерживать оптимальный баланс риска и доходности по стратегии.

Доходность по инструментам и роль ликвидности

Текущая целевая доходность стратегии 35% годовых, и она рассчитывается исходя из действующего уровня ключевой ставки ЦБ РФ. Операции с фьючерсами формируют прогнозируемую доходность около 18% годовых.

-По Насдак пронозная годовая доходность послей затрат на роллирование 11% и при весе в портфеле 50% доходность +5,5%
-По фьючерсам на природный газ при доли в портфеле 30% целевая доходность +10%
-По валютным фьючерсам при при доле в портфеле 50% целевая доходность +2,5%

Средства, превышающие объём гарантийного обеспечения, размещаются в LQDT, что позволяет дополнительно извлекать доход, привязанный к процентным ставкам.Такая привязка объясняется особенностями торгового процесса: показатель 35% годовых является целевым ориентиром при ключевой ставке 17%. В случае её снижения ожидается пропорциональное снижение и доходности стратегии, что делает ставку критически важным ориентиром для долгосрочного прогноза.

Стоимость перекладки фьючерсов (ролловера) и её значение по итогам последних 12 мес.

По результатам последних 12 месяцев ролловер по фьючерсам
-на индекс Nasdaq составил около 6% годовых.
-по валютным контрактам в среднем 12% годовых.

Указанные показатели находятся в постоянной динамике, поэтому управляющий стратегией выбирает наиболее благоприятные окна для перекладки позиций, минимизируя издержки. Такой гибкий подход позволяет не только удерживать доходность на целевом уровне, но и адаптироваться к изменениям глобального рынка.

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ЦБ снизил ключевую ставку с 18% до 17%, что оказалось меньше ожиданий рынка.
Регулятор объяснил осторожность рисками: высоким дефицитом бюджета, ростом кредитования и сохраняющимися инфляционными ожиданиями (население ждёт +13,5% цен за год).
Инфляция действительно замедляется (8,2% в годовом выражении против 9,2% в июле), но часть снижения связана с разовыми факторами — овощами и фруктами.
Рубль ЦБ к рискам не отнёс, назвав колебания "на уровне крепкого курса".
Сигнал на будущее оставлен нейтральным: решения будут зависеть от бюджета и динамики инфляции.
Следующее заседание — 24 октября, на нём обновят прогноз.