Одобрено редакцией

НОВАТЭК: ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ? 2 СЦЕНАРИЯ

Китай отказался от поставки модулей СПГ для третьей линии Арктик СПГ-2 всего за несколько дней до доставки. 9 июля судно Wei Xiao Tian Shi с оборудованием на борту прямо на подходе к Мурманску развернулось и взяло курс обратно на Китай.

Давление на отрасль СПГ усиливается

В июне ЕС ввел очередной пакет санкций на российский СПГ. Ограничения в большей степени коснулись Новатэка. С апреля 2025 года компания не сможет заниматься реэкспортом СПГ через Евросоюз. Под запретом оказались также инвестиции, предоставление товаров, технологий и услуг, которые позволили бы завершить проекты Арктик СПГ-2 и начать Мурманский СПГ.

США наложили санкции на китайскую верфь Penglai Jutal Offshore Engineering Heavy Industries за продолжающиеся поставки модулей в Россию. Тогда же китайский производитель установок для сжижения газа Wison New Energies поспешил откреститься от связей с НОВАТЭКом и объявил о прекращении работы с Россией.

Но вот незадача — в это самое время одно судно Wison New Energies уже находилось в пути и даже успело преодолеть бОльшую часть маршрута. Разворот судна — это провал или еще рано хоронить НОВАТЭК? Тут два сценария.

Пессимистичный сценарий: китайская компания боится вторичных санкций и полностью сворачивает сотрудничество.

Оптимистичный сценарий: Wison New Energies продает подразделение, которое занимается строительством модулей для СПГ. Судно развернули, чтобы переоформить контракты с новой компанией, которая будет образована после спин-офф Wison.

Что будет с НОВАТЭКом дальше?

Единственный фактор роста компании был как раз связан с запуском проекта Арктик СПГ-2. В феврале 2024 года НОВАТЭК сообщал, что вторая линия готова более чем на 80%. Планируется, что компания отправит оборудование для второй линии по сжижению природного газа Арктик СПГ-2 из Мурманска в конце июля.

А вот что ждет третью линию — до сих пор остается под вопросом. По портовой статистике видим, что с первой линии Арктик СПГ-2 до сих пор не отправляются партии. Есть проблема с перевалочными терминалами, которые попали в список SDN. Подписанные договоры на поставки СПГ с Арктик СПГ-2 идут на условиях FOB Мурманск и FOB Камчатка. Нужно время, чтобы найти посредников для обхода санкций. Также остается проблема с танкерами, хотя для первой линии и наличия перевалочных комплексов судов достаточно для отправки СПГ.

Помним прошлый кейс с Ямал-СПГ. Проект был сдан раньше срока на год, компания смогла экспортировать все новые объемы, несмотря на то, что новые суда для третьей очереди не поступили. Поэтому насколько актуальна третья линия для Арктик СПГ-2 — спорный вопрос. Вполне вероятно, что компания может ее использовать в новом проекте — Мурманском СПГ, но официальных комментариев компания пока не давала.

Мурманский СПГ задумывался как альтернативный проект. Он хорош тем, что не требует судов ледового класса. Но сможет ли Новатэк обеспечить все оборудование для сжижения — неизвестно, так как мы видим, что отрасль работоспособна только при максимальной локализации.

Спрос на СПГ также под угрозой. Если акционеры Арктик СПГ-2 испугаются выбирать газ по долгосрочным контрактам, то НОВАТЭКУ придется искать нового покупателя. Скорее всего, Европа побоится работать с санкционным проектом. Тогда, вероятно, товар пойдет на споте в Азию. Это влечет за собой снижение прибыли: покупатели потребуют дисконт, возрастет логистическое плечо, плюс дополнительные издержки, связанные с работой с подсанкционным проектом.

К тому же через 9 месяцев новые санкции коснутся и Ямал-СПГ. Около 30% всех его объемов переваливаются через порты Европы. Конечно, можно найти выход. Допустим, переваливать "борт в борт", что технически сложнее и дороже. Или продавать на спотовом рынке. Или же доставлять Северным морским путем. Так или иначе каждый из этих вариантов ведет к росту затрат.

Что в итоге?

США и Европа продолжают “душить” отрасль СПГ и создавать новые вызовы для НОВАТЭКА. Думаю, что компания продолжит реализовывать свои цели по росту мощностей, но будет очень непросто.

На текущий момент драйверов роста акций Новатэка я не вижу и смотрю на них нейтрально.

1 комментарий

У НОВАТЭКа большой стратегический вопрос: санкционное давление усиливается, а перспективы для третьей линии Арктик СПГ-2 становятся все более туманными. Видимо, трудности преодолеть сможет, но какой ценой?

посты по тегу

ММК в ТОПе акций компаний разных секторов с существенным потенциалом годового роста

Команда аналитиков ПСБ разработала инвестстратегию на 2025 год. ММК в ТОПе акций компаний разных секторов с существенным потенциалом годового роста (более +40%):

– Интер РАО ЕЭС — потенциал +63%
– Сургутнефтегаз — потенциал +59%
– Русал — потенциал +55%
– Газпром — потенциал +50%
– ММК — потенциал +46%
– Хэдхантер — потенциал +45%
– НЛМК — потенциал +45%
– Магнит — потенциал +43%

Акции ММК выделяют и в инвестбанке «Синара». По мнению аналитиков, бумаги, которые торгуются с коэффициентом EV/EBITDA 2025П на уровне 2.1, привлекательны для вложений.

В целом, эксперты рынка прогнозируют неплохой год для отечественного рынка с оговоркой на то, что ситуация традиционно будет подвержена влиянию внутренней экономической ситуации и геополитических факторов.

Группа ММК является одним из лидеров черной металлургии в России. Основной актив – это производственный комплекс полного цикла, в структуре преобладает продукция с высокой добавленной стоимостью. В группу также входят угледобывающие и машиностроительные предприятия, метизный завод, индустриальный парк, сервисные компании. Сейчас ММК ориентирована на реализацию на внутреннем рынке и в странах СНГ.

комментариев

Пенсионный портфель.

💡Часть 60.

Последний раз писал про этот портфель в ноябре, 2 месяца назад. За это время портфель вырос со 179 до 211 тыс рублей. Индекс за это время вырос на 400 пунктов или 13 процентов, а портфель на 32 тыс рублей или 17,8 процента.
То есть портфель растет быстрее, в частности за счёт постоянных пополнений.
Причина - рост российского рынка, надежда на мир во всём мире и возможное снижение инфляции и ставки.

За эти 2 месяца купил акции Татнефти, Роснефти, Сбера. + облигации М.Видео, АФК Системы, Ленэнерго. Получил дивиденды от Лукойла, Татнефти, Северстали.
Ведение счета занимает минимум времени, автопополнение работает, нужно только не забывать совершать покупки. $TATN $ROSN $SBER $RU000A107EC7

1 января у меня решили удержать налоги с этого счета. Спасибо, блин. От этого появились довнесения денежных средств. Баланс не должен быть нарушен.

Данному портфелю исполнилось 3 года, в октябре 2025 будет 4.
Еженедельные пополнения составляют 1100 р ( раньше была ровно 1000 р). Пополнения решил проиндексировать в прошлом году, инфляция всё таки высокая.
Думаю, что можно провести индексацию и в этом году так же. Например до 1200 р в неделю.

Задача данного портфеля: показать что даже небольшие суммы ( 1000 - 1100 - 1200 рублей в неделю) способны создать капитал, в идеале создать денежный поток, который будет выше средней пенсии в РФ.
На 2024 год средний размер страховой пенсии в РФ составил 22,5 тыс рублей. Основная цель - догнать и перегнать. Пассивный доход за год составил 20,9 тыс рублей... Это примерно 92% от одной средней пенсии. А текущий уровень накоплений уже равен 9,3 средним пенсиям.
В идеале нужно накопить около 2,7 млн рублей или 120 средних пенсий, тогда купонно-дивидендный поток будет примерно равен среднегодовой пенсии россиянина. В прошлом году цель была - 2,5 млн.

Продолжаем инвестировать.
Хорошего дня, успешных инвестиций.

#приветпенсия #пенсионный_портфель
#портфель #пенсия

комментариев

Делимся с вами новостями компании и рынка за неделю

Привет, друзья!

комментариев

🤝 Песков о переговорах: Дмитрий Песков призвал не спекулировать о сроках переговоров Путина и Трампа и заявил, что Зеленский не может быть готов к "сделке", так как сам себе запретил переговоры с Путиным. Снижение цен на нефть, по его словам, не приведет к завершению конфликта.
🤨 Трамп и Китай: Дональд Трамп заявил, что предпочел бы не вводить тарифы против Китая, но назвал их "мощной силой давления".
🏗 ЛСР #LSRG (российская компания, работающая в сфере девелопмента и производства стройматериалов).Стоимость заключенных договоров в 2024 году – 163 млрд рублей (-24,5% г/г), объем продаж – 664 тыс. кв. м (-39,5% г/г).
⚖️ Московская биржа #MOEX: С 27 января 2025 года биржа вводит ограничения на отклонение цен заявок: 10% от цены закрытия для акций, депозитарных расписок и паевых фондов, 5% – для облигаций (утренняя сессия); 10% от цены закрытия для всех инструментов (вечерняя сессия). Для акций третьего уровня листинга сохраняется максимальное отклонение 22%, но биржа будет применять асимметричные границы ценового коридора при дестабилизации цен.
🚂 Перевозки РЖД: В 2024 году РЖД перевезли 1,18 млрд тонн грузов (-4,1% г/г) – минимум с 2009 года. Reuters сообщает, что Путин обеспокоен перекосами в экономике. Причины снижения перевозок – нехватка пропускной способности на востоке, санкции, нехватка рабочей силы и сокращение инвестиций.
🎆 ФАС и МТС #MTSS: ФАС возбудила дело против МТС из-за рекламы домашнего интернета, содержащей утверждение "МТС – лучший домашний интернет Москвы". ФАС проверяет рекламу МТС "Высокая скорость" из-за отсутствия объективных критериев сравнения. В случае подтверждения нарушения МТС может быть оштрафована.
🚢 FESCO #FESH: В 2024 году FESCO перевезла по сервису FCDL между Китаем и Владивостоком почти 250 тыс. TEU (+14%).
🥊 Россия и НАТО: Россия будет добиваться гарантий невступления Украины в НАТО.
🌽 Господдержка сельского хозяйства.В 2024 году объем господдержки сельского хозяйства составил 665 млрд рублей. В 2025 году планируется 507,4 млрд рублей, в том числе: * 351 млрд рублей – на развитие сельского хозяйства; * 115,9 млрд рублей – на развитие сельских территорий; * 40,7 млрд рублей – на мелиорацию.Объем поддержки в 2025 году может быть скорректирован в зависимости от ставки ЦБ. Для сравнения, в 2024 году распределение было следующим: * 530 млрд рублей – на развитие сельского хозяйства; * 95 млрд рублей – на развитие сельских территорий; * 39,2 млрд рублей – на мелиорацию.#GCHE #AGRO
#новости #трамп #переговоры #куда_инвестировать #хочу_в_дайджест

комментариев