Как санкции ЕС повлияют на акции Русала?
В эфире РБК поделилась своим видением относительно влияния нового пакета европейских санкций на акции Русала.
Коротко, что случилось. 16-й пакет санкций ЕС предусматривает запрет на импорт первичного алюминия. Но в течение года покупатели из Евросоюза смогут закупать российский алюминий в рамках квоты в размере 80% от импорта в 2024 году — это 275 тысяч тонн металла.
Почему это плохо для Русала?
На Русал этот пакет санкций повлиял сильнее, чем на остальные компании. На сентябрь 2024 года доля европейского рынка в общей выручке Русала составляла 22%. Потеря этого рынка — огромный удар.
Но Русал может искать новые рынки сбыта, например, в Азию. Как результат — больше транспортных расходов, что негативно скажется на рентабельности.
Однако президент РФ Владимир Путин вечером 24 февраля заявил, что Россия готова поставлять в США по 2 млн тонн алюминия ежегодно. На фоне заявлений главы государства утром 25 февраля акции Русала (RUAL) перешли к росту. Если американская сторона примет предложение, то это безусловный позитив для компании. Но надо понимать, что пока это все только на уровне заявлений, и до запуска завода может пройти лет пять, а для осуществления проекта потребуются существенные инвестиции — оценочно $15 млрд.
Другой важный фактор — премия. Если на европейском рынке премии к рыночным ценам были достаточно сочные, то в Азии цены гораздо ниже. А это опять-таки будет негативно сказываться на финансовых результатах Русала.
Помочь компании могут две вещи: девальвация рубля, что повысит зарубежную выручку, или смягчение санкций по инициативе США.
Что делать инвесторам?
На данный момент сохраняю нейтральный взгляд на перспективы инвестирования в акции Русала. Перенаправить объемы компания сможет, но будет не до «жиру»: дивиденды, вероятно, будут на паузе.
