Экспертное мнение

Минеральные удобрения: стабильный прогноз

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» оценивает прогноз по производителям минеральных удобрений на 12 месяцев как стабильный. Рейтинги компаний в портфеле поддерживает мировой тренд на обеспечение продовольственной безопасности, а также рост объемов поставок в условиях стабилизации ценовой динамики. Укрепление курса рубля и продолжающиеся инвестиции в модернизацию текущих мощностей и расширение производства могут оказать давление на долговые метрики. Дополнительным фактором неопределенности является рентабельность экономики фермеров, определяющая спрос на минеральные удобрения. Несмотря на это, операционный и финансовый профиль большинства компаний-производителей минеральных удобрений остаются сильными и оцениваются агентством высоко.

Рост рентабельности, положительный FCF: В текущем году ценовая конъюнктура после пиков 2022 года способствует восстановлению объемов поставок на внешние рынки, вследствие чего агентство ожидает нормализации рентабельности по EBITDA. Большая часть игроков рынка в 2024 году сохранит показатели рентабельности выше бенчмарков агентства. Рентабельность по EBITDA по анализируемым компаниям в среднем ожидается на уровне 36% (33% в 2023 году). В 2023 году все компании продемонстрировали ожидаемое снижение выручки и EBITDA после рекордных финансовых результатов годом ранее. В прогнозе FCF также ожидается положительным несмотря на снижение операционного потока. В период нестабильности компании отрасли продолжали инвестиции, что позволило сохранить комфортный график капитальных затрат.

Комфортная долговая и процентная нагрузка: «Эксперт РА» ожидает возвращения показателей долговой нагрузки к исторически характерным для компаний уровням (~2021 год). Давление на покрытие процентных платежей в 2024 году оказывает высокая стоимость заимствований, что чувствительно для компаний с более высоким уровнем долга. Рост нагрузки в 2023 году был обусловлен достаточно резким сокращением показателя EBITDA при более постепенном графике погашения долгового портфеля. Средняя долговая нагрузка составила около 1,6х в 2023 году (0,9х в 2022 году), покрытие процентных платежей показателем EBITDA - 9,7х (24,1х).

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность компаний на высоком уровне - операционный денежный поток с учетом остатка денежных средств и наличие большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков комфортно покрывает краткосрочные заимствования. На середину 2024 года часть краткосрочного долга уже погашена или рефинансирована. Агентство не ожидает масштабных привлечений до конца 2024 года в секторе, за исключением компаний, которые испытывают потребности в финансировании операционных и инвестиционных потоков.

Подробнее на сайте агентства

2 комментария

@adamal к сожалению не можем прокомментировать ценообразование бумаг. Не наша сфера компетенций
А нет ощущение, что бумаги удобренцев все еще необъяснимо дороги относительно рынка? Как будто эта тенденция не меняется уже несколько лет!

посты по тегу

🪙 Глава Т-Банка пожаловался на умных клиентов, которые возвращают долги по кредиткам в грейс-период и не платят проценты

«В банках есть клиенты, которые сидят в грейс-периодах, получают 5% кэшбэка и получают по депозитам 15%. Ну и банк отлично видит, что по этому клиенту он теряет 15 тысяч рублей в месяц. Ну вот он как, должен он существовать или не должен? В этой части нужно понять, какую нужно дать ему дополнительную услугу, чтобы это окупить. Ну потому что, мы не можем в капитал записывать минуса», — посетовал председатель правления Т-Банка Станислав Близнюк.

Возможно поэтому мне кредитную карту и заблокировали)

🪙 ЦБ не снизит ключевую ставку до февраля 2027 года, считают в РСПП. По его прогнозу, регулятор сохранит её на уровне 14%, поскольку считает текущую ставку обоснованной.

Инфляция растёт, какое ещё снижение ставки?

🪙 В Госдуму внесли законопроект, который разрешит выводить на IPO региональные компании, — РБК
По закону сейчас нельзя продавать доли регионов в компаниях через организованные торги. Законопроект должен это изменить.
Решения о продаже доли республики в компании будет принимать глава региона.

🪙 ЦБ приостановит членство аудиторской компании ФБК в СРО на 180 дней из-за существенных нарушений при аудите
ФБК проводила аудит и обзорные проверки отчётности МГКЛ, в том числе за I полугодие 2026 г.

комментариев

📉 Почему −50% — это не «половина пути назад». Математика просадки

Коллеги, в трейдинге убыток и прибыль несимметричны. Потерять легче, чем вернуть, и именно поэтому риск на сделку важнее любой точки входа.

🧮 Сколько нужно заработать, чтобы вернуться в ноль:
• просадка −10% → нужно +11,1%
• −20% → +25%
• −30% → +42,9%
• −50% → +100%
Формула: нужный рост = 1 / (1 − просадка) − 1

🔁 Серия из 10 убыточных сделок подряд (бывает у любой системы), риск считается от текущего депозита:
• риск 1% на сделку → депозит −9,6%, вернуть нужно +10,6%
• риск 2% → −18,3%, вернуть +22,4%
• риск 5% → −40,1%, вернуть +67%

Одна и та же серия, одна и та же система — а последствия отличаются в разы. С риском 1–2% серия неприятна, но переживаема. С риском 5% половина следующего года уходит только на то, чтобы вернуться в ноль.

✅ Мои правила риск-менеджмента:
1. Риск на сделку — фиксированный процент депозита, а не «на глаз». Объём позиции считаю от расстояния до стопа.
2. Стоп ставлю до входа и не отодвигаю.
3. Дневной лимит убытка: достиг — торговлю на сегодня закрываю.
4. После серии убытков риск не увеличиваю, чтобы «отбиться», — это самый быстрый путь к большой просадке.
5. Раз в месяц сверяю по журналу максимальную просадку и самую длинную серию убытков — система должна их выдерживать.

Подробно о том, как строить систему и считать риск, я написал в книге «Системный трейдинг» (Ridero).

Хотите бесплатный разбор своей торговли или доступ в VIP — пишите в личку @imafinance.
Мой Telegram-канал: https://t.me/+6Pm9gMeSnPgxZWYy
Бесплатные чек-листы трейдера — в моём Telegram-боте: https://t.me/OracleTradingProBot?start=link_fY55tg6jOi

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#трейдинг #рискменеджмент #обучение #торговаясистема #инвестиции

комментариев

Финансовая картинка недели: лучшая доходность от недвижимости по странам. Россия в ТОП-3! Но есть ню

Сдача квартиры или иной недвижимости в аренду – один из самых распространенных видов дохода для инвестора не только у нас в России, но и по всему миру. А как в этом плане смотрится Россия на фоне других стран? Насколько доходен этот вид заработка для инвестора в разных странах, в том числе и в России?

Очередная финансовая картинка (рис.1) дает ответ на этот очень интересный вопрос, правда, не без некоторых «шероховатостей». На картинке - сравнение доходностей от вложения в недвижимость в разных странах за последние десять полных лет: с 2015 по 2025 г. Для каждой страны рассчитаны два показателя доходности, причем в долларах США:

- Доходность от сдачи недвижимости в аренду в % годовых. При этом считается, что доходы от аренды не реинвестируются, а суммируются. Налоги, расходы на обслуживание недвижимости, финансирование и транзакционные издержки не учитываются. Очень важно еще и то, что для расчета в качестве арендного дохода в течение всех десяти лет берется актуальный арендный доход в настоящий момент времени. Никаких усреднений арендных доходов за прошедшее десятилетие не делается.

- Доходность от роста цены недвижимости за прошедшие десять лет. Здесь считается среднегодовая доходность за все десять лет в % годовых.

На диаграмме на горизонтальной оси отложена доходность от прироста цены, а на вертикальной – доходность от сдачи недвижимости в аренду. Соответственно, чем правее и выше результат страны на диаграмме- тем выше совокупная доходность инвестора от недвижимости в этой стране.

Данные рассчитаны для 60 стран, но на диаграмме показаны не все. Средняя прирост цен за десять лет по всей выборке из 60 стран – 4,4% в год. На диаграмме этот средний уровень показан вертикальной линией. Средний доход от сдачи в аренду, также по всей выборке: 5,1% в год. Этот средний уровень показан горизонтальной линией. Эти две линии делят всю диаграмму на четыре части.

Самая престижная часть -зеленый «квадрат», здесь страны с высоким доходом от аренды и высокой доходностью от роста цен на недвижимость. Ее антипод – левый нижний «квадрат» диаграммы (розовый): здесь сосредоточились страны с низким доходом от аренды и низким (и даже отрицательным) ростом цен. Левый верхний «квадрат»: хороший доход инвестора от аренды, но низкая доходность от роста цены на недвижимость. Правый нижний «квадрат»: хороший доход от роста цены, но низкий доход от аренды. Положение конкретной страны показано кружком, чем больше кружок, тем выше цена на недвижимость, естественно, в долларах США.

Продолжение здесь.

#недвижимость
https://t.me/ifitpro

комментариев

Совкомбанк удвоил прибыль, Газпром привлек 50 млрд ₽ облигациями

1️⃣ Чистая прибыль Совкомбанка $SVCB по МСФО за 9 месяцев 2026 года выросла вдвое год к году, до 71,9 млрд ₽, а за III квартал — на 49%, до 26,6 млрд ₽.
Рентабельность капитала за январь-сентябрь составила 21,9% против 12,2% годом ранее, а чистая процентная маржа выросла на 2,6 п.п., до 7,5%.
Операционные расходы выросли на 5%, до 120 млрд ₽, а кредитный портфель банка сократился на 1,3%, до 3,16 трлн ₽.

Рост прибыли вдвое при сокращении кредитного портфеля показывает, что Совкомбанк наращивает доходность на существующих активах, а не за счет расширения бизнеса.

комментариев