Экспертное мнение

Минеральные удобрения: стабильный прогноз

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» оценивает прогноз по производителям минеральных удобрений на 12 месяцев как стабильный. Рейтинги компаний в портфеле поддерживает мировой тренд на обеспечение продовольственной безопасности, а также рост объемов поставок в условиях стабилизации ценовой динамики. Укрепление курса рубля и продолжающиеся инвестиции в модернизацию текущих мощностей и расширение производства могут оказать давление на долговые метрики. Дополнительным фактором неопределенности является рентабельность экономики фермеров, определяющая спрос на минеральные удобрения. Несмотря на это, операционный и финансовый профиль большинства компаний-производителей минеральных удобрений остаются сильными и оцениваются агентством высоко.

Рост рентабельности, положительный FCF: В текущем году ценовая конъюнктура после пиков 2022 года способствует восстановлению объемов поставок на внешние рынки, вследствие чего агентство ожидает нормализации рентабельности по EBITDA. Большая часть игроков рынка в 2024 году сохранит показатели рентабельности выше бенчмарков агентства. Рентабельность по EBITDA по анализируемым компаниям в среднем ожидается на уровне 36% (33% в 2023 году). В 2023 году все компании продемонстрировали ожидаемое снижение выручки и EBITDA после рекордных финансовых результатов годом ранее. В прогнозе FCF также ожидается положительным несмотря на снижение операционного потока. В период нестабильности компании отрасли продолжали инвестиции, что позволило сохранить комфортный график капитальных затрат.

Комфортная долговая и процентная нагрузка: «Эксперт РА» ожидает возвращения показателей долговой нагрузки к исторически характерным для компаний уровням (~2021 год). Давление на покрытие процентных платежей в 2024 году оказывает высокая стоимость заимствований, что чувствительно для компаний с более высоким уровнем долга. Рост нагрузки в 2023 году был обусловлен достаточно резким сокращением показателя EBITDA при более постепенном графике погашения долгового портфеля. Средняя долговая нагрузка составила около 1,6х в 2023 году (0,9х в 2022 году), покрытие процентных платежей показателем EBITDA - 9,7х (24,1х).

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность компаний на высоком уровне - операционный денежный поток с учетом остатка денежных средств и наличие большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков комфортно покрывает краткосрочные заимствования. На середину 2024 года часть краткосрочного долга уже погашена или рефинансирована. Агентство не ожидает масштабных привлечений до конца 2024 года в секторе, за исключением компаний, которые испытывают потребности в финансировании операционных и инвестиционных потоков.

Подробнее на сайте агентства

2 комментария

@adamal к сожалению не можем прокомментировать ценообразование бумаг. Не наша сфера компетенций
А нет ощущение, что бумаги удобренцев все еще необъяснимо дороги относительно рынка? Как будто эта тенденция не меняется уже несколько лет!

посты по тегу

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Скорректированная чистая прибыль "Аэрофлота" $AFLT по МСФО в 2025 году упала на 64,8% до 22,6 млрд ₽.
В IV квартале компания получила убыток 2,8 млрд ₽ против прибыли годом ранее.
Выручка выросла на 5,3% до 902,3 млрд ₽, но EBITDA снизилась на 22,1% до 185 млрд ₽.
Расходы увеличились из-за роста затрат на обслуживание пассажиров, зарплаты и ремонт самолетов.

Рост издержек начал съедать прибыль компании, что усиливает давление на финансовые результаты.

комментариев

🪙А что там в мире?
Коэффициент Джини в других развитых странах. Часть 2.

В развитых странах Европы индекс Джини традиционно ниже благодаря прогрессивной шкале налогообложения, сильным профсоюзам и мощным социальным программам. В США ситуация иная: там высокий уровень экономической свободы и меньшее перераспределение, что ведет к большему неравенству.

Страны с низким неравенством (Социально ориентированные экономики)

В этих странаx индекс Джини обычно колеблется в районе 0,240 – 0,280.

· Словения (~0,245): Одна из самых "равных" стран Европы.
· Чехия, Словакия (~0,250): Исторически сложившееся относительно равномерное распределение доходов.
· Скандинавские страны (Дания, Норвегия, Финляндия ~0,260–0,280): Высокие налоги и мощная социальная поддержка сглаживают неравенство.
· Германия (~0,290–0,310): Несмотря на мощную экономику, неравенство выше, чем в Скандинавии, особенно после реформ начала 2000-х.

Страны со средним и высоким неравенством.

· Франция (~0,295–0,320): Держится на уровне чуть выше среднего по ЕС.
· Великобритания (~0,350–0,380): Один из самых высоких показателей в Западной Европе из-за большого разрыва между Лондоном и провинцией.
· США (~0,410–0,415): Уровень неравенства в США сопоставим с российским (по данным Всемирного банка/ОЭСР) и является самым высоким среди стран "Большой семерки". Это связано с огромными состояниями на вершине пирамиды и большим количеством работающих бедных.

Страны с очень высоким неравенством (Развивающиеся рынки)

· Бразилия: Около 0,530 (исторически высокое неравенство, но снижается).
· ЮАР: Около 0,630 (самый высокий показатель в мире из-за наследия апартеида и безработицы).
· Китай: По разным данным, от 0,380 до 0,470 (официально признают проблему растущего разрыва между городом и деревней).

---

Сравнение и выводы
Во всех развитых странах(включая Россию) после пандемии COVID-19 наблюдался временный рост неравенства из-за того, что богатые быстрее восстанавливали капиталы (рост акций и недвижимости), а бедные теряли доходы. Однако в Европе автоматические механизмы соцподдержки (пособия) частично сгладили этот эффект.

Россия находится в группе стран с очень высоким неравенством для Европы, находясь на одном уровне с США, но значительно отставая по этому показателю от благополучных Германии или Франции.

Часть 1. https://t.me/pensioner30/8949

комментариев

Главный секрет богатства 💰

Множество рыб желают знать ответ на этот сакральный вопрос)

Самый главный навык, отвечающий за богатство — доказанный, проверенный, проанализированный, подтвержденный наукой, теорией и практикой, и дающий около 90% результата в формировании капитала! То есть — доминирующий фактор для того, чтобы стать богатым в понятии финансовой свободы!

Задержите дыхание!!))

1. УМЕНИЕ КОПИТЬ
То есть умение регулярно откладывать значимый % от своего дохода.

В принципе, так как это умение занимает, в лучшем случае, 5% от того, на что обращают люди в финансах, а даёт максимум результата, то тут можно было бы тему и закончить...

Но чтобы вы выдохнули и отвлеклись, как большинство и привыкло, от важного и контролируемого — добавляю «остальное»:

2. УМЕНИЕ УПРАВЛЯТЬ НАКОПЛЕНИЯМИ (капиталом/деньгами/активами)

А вот этим все занимаются регулярно и постоянно (если есть накопления вообще… да и если их нет).

«Что бы купить?», «Во что бы вложиться, чтобы выгодно?», «Как бы сохранить…» и прочие «упадёт ли доллар», «вырастет ли недвижка…» — и т. д., и т. п.

А какой-нибудь унылый швед 40 лет подряд просто совершает ежемесячно самые приземленные базовые операции: платит по счетам и переводит на ещё более унылый накопительный счёт процентов 30 от дохода — и давно богаче всех покупателей валюты и иномарок.

Правильная интерпретация принципа «УМЕНИЕ КОПИТЬ» — это сочетание трёх факторов:
- регулярность пополнения накоплений на большом сроке;
- % от дохода (идущий на регулярное пополнений накоплений);
- сумма (идущая на регулярное пополнение накоплений).

Все слышали про 10% от дохода... Но это вряд ли устроило бы даже Билли, Вилли и Дилли (да и Поночку тоже). Я вот в детстве любил откладывать все 100% полученного и ничего не тратить, а "жить на родительские". За лайфхак не благодарите!)

Тем не менее даже на небольшом проценте нужно научиться следующему:
Шаг 0. Откладывать в долгосрок регулярно и постоянно
Тут хотя бы и 10% будет уже хорошо. Это навык. Он тренируется!

А далее уже:
Шаг 1. Увеличить сумму регулярных накоплений

Для уверенного роста капитала и движения в светлое финансовое будущее можно держать в голове идею: откладывать, в идеале, (100 − возраст)% от дохода. Если вам 35 лет — то откладывайте 65%.

Сейчас у вас глаза выпали из орбит, полагаю)) У удильщика зажглась лампочка 🎣🎣🎣, рыбка-шар надулась...🐡 Это не универсальная норма, а ориентир-провокация: чем выше доля накоплений, тем быстрее финансовая независимость!

И вот здесь надо задуматься: "Как же это сделать??!", если вы тратите около 110% своего дохода (то есть всё — и ещё что-то в кредит купили 🥹😁). Путь один:

Шаг 2. Увеличить активный доход

До такой цифры, чтобы расходы укладывались в (возраст)% от него. Например, вам на жизнь нужно 100 тыс. ₽/мес и вам 35 лет. Значит, надо как-то зарабатывать около 286 тыс. ₽/мес (286 × 35% ≈ 100)...
Тут и подумать, и поучиться, и поработать придётся! (см. https://t.me/humannotafish/24)

Вот и всё!))

--------------------------------

Если я вас расстроил — примите мои соболезнования, я не хотел…
А сильные скажут #ЯВамНеРыбка! (такая, например, которая сидит в "плохом" кредите, и вообще не понимает, как что-то откладывать), — и получат мотивацию к действию! 💪

Из этого, на мой взгляд, простого и понятного принципа — умей копить — следует более широкий вывод, о котором расскажу в одном из следующих постов. 🤔

Рыбка ищет “что бы купить”, чтобы обогатиться без усилий, и каждый месяц героически тратит 110% дохода — ведь “жизнь одна”... Примите мои искренние соболезнования...🥹
Человек делает скучное: платит себе первым, наращивает норму накоплений и доход — и спокойно покупает не валюту “на панике”, а уверенность и свободу! 😎🥰

#Финансы #Инвестиции
#ЯВамНеРыбка

комментариев

Бумаги Хэдхантер: ключевые уровни и взгляд на эмитента перед отчетом

Хэдхантер: ТФ-1Д
Тикер: #HEAD

Текущая ситуация:

Бумаги Хэдхантера консолидируются в районе психологического барьера 3000 рублей. Февральский выброс за пределы восходящего тренда с последующим возвратом обратно прошел на аномально высоких объемах, что указывает на борьбу игроков.

Сейчас цена зажата в узком боковике между уровнем 2935 и 200-дневной скользящей средней, формируя потенциальный широкий диапазон 2770–3000.

Пятничный годовой отчет по МСФО 6 марта, вероятно, станет катализатором, который определит дальнейшее направление движения.

• Восходящие цели (Уровни сопротивления): 3000, 3108, 3190
• Нисходящие цели (Уровни поддержки): 2935, 2884, 2845

Наше мнение:

В последние дни мы наблюдаем эмоциональные распродажи акций внутреннего рынка и попытку запрыгнуть в уходящий поезд растущих бумаг нефтегазового сектора. Это может оказаться ловушкой, поскольку ряд компаний внутреннего рынка выглядят перспективнее нефтегазовых аналогов даже при текущих ценах на нефть.

От предстоящего отчета чудес ждать не стоит, но возможны сюрпризы: консенсус-прогноз предполагает незначительное снижение выручки и EBITDA, однако компания сохранит высокую рентабельность и низкую долговую нагрузку. Опасения замедления темпов снижения ключевой ставки не оправдались, что дало дополнительный толчок росту акций.

Мы позитивно смотрим на компанию на горизонте год-полтора благодаря дивидендной доходности и недооцененности относительно других IT-компаний. При этом предстоящий отчет и эскалация на Ближнем Востоке могут добавить волатильности, несмотря на позитивные ожидания.

Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев