Экспертное мнение

Минеральные удобрения: стабильный прогноз

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» оценивает прогноз по производителям минеральных удобрений на 12 месяцев как стабильный. Рейтинги компаний в портфеле поддерживает мировой тренд на обеспечение продовольственной безопасности, а также рост объемов поставок в условиях стабилизации ценовой динамики. Укрепление курса рубля и продолжающиеся инвестиции в модернизацию текущих мощностей и расширение производства могут оказать давление на долговые метрики. Дополнительным фактором неопределенности является рентабельность экономики фермеров, определяющая спрос на минеральные удобрения. Несмотря на это, операционный и финансовый профиль большинства компаний-производителей минеральных удобрений остаются сильными и оцениваются агентством высоко.

Рост рентабельности, положительный FCF: В текущем году ценовая конъюнктура после пиков 2022 года способствует восстановлению объемов поставок на внешние рынки, вследствие чего агентство ожидает нормализации рентабельности по EBITDA. Большая часть игроков рынка в 2024 году сохранит показатели рентабельности выше бенчмарков агентства. Рентабельность по EBITDA по анализируемым компаниям в среднем ожидается на уровне 36% (33% в 2023 году). В 2023 году все компании продемонстрировали ожидаемое снижение выручки и EBITDA после рекордных финансовых результатов годом ранее. В прогнозе FCF также ожидается положительным несмотря на снижение операционного потока. В период нестабильности компании отрасли продолжали инвестиции, что позволило сохранить комфортный график капитальных затрат.

Комфортная долговая и процентная нагрузка: «Эксперт РА» ожидает возвращения показателей долговой нагрузки к исторически характерным для компаний уровням (~2021 год). Давление на покрытие процентных платежей в 2024 году оказывает высокая стоимость заимствований, что чувствительно для компаний с более высоким уровнем долга. Рост нагрузки в 2023 году был обусловлен достаточно резким сокращением показателя EBITDA при более постепенном графике погашения долгового портфеля. Средняя долговая нагрузка составила около 1,6х в 2023 году (0,9х в 2022 году), покрытие процентных платежей показателем EBITDA - 9,7х (24,1х).

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность компаний на высоком уровне - операционный денежный поток с учетом остатка денежных средств и наличие большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков комфортно покрывает краткосрочные заимствования. На середину 2024 года часть краткосрочного долга уже погашена или рефинансирована. Агентство не ожидает масштабных привлечений до конца 2024 года в секторе, за исключением компаний, которые испытывают потребности в финансировании операционных и инвестиционных потоков.

Подробнее на сайте агентства

2 комментария

@adamal к сожалению не можем прокомментировать ценообразование бумаг. Не наша сфера компетенций
А нет ощущение, что бумаги удобренцев все еще необъяснимо дороги относительно рынка? Как будто эта тенденция не меняется уже несколько лет!

посты по тегу

📈 Проект «Хольм»: место, где город уступает лесу

Мы открываем продажи квартир в первом доме проекта «Хольм» — городских резиденций в окружении Бутовского лесопарка.

🌳 Проект расположен на юго-западе Москвы, рядом со сложившимся районом «Скандинавия». Его концепция — это «островок», обособленный от шумного города лесными массивами и лесопарком. Всего будет построено семь корпусов высотой от 6 до 15 этажей на 580 квартир различной площади.

🏡 Все корпуса сформируют три закрытых двора с просторными гранд-лобби. Вход в подъезды будет организован по принципу «свободные руки» — для этого установят автоматические раздвижные двери. Комфорт жителей и их гостей дополнят уютные зоны ожидания с мягкой мебелью.

🚗 Для автовладельцев предусмотрен двухуровневый подземный паркинг на 555 машино-мест, среди которых — 53 семейных, 78 увеличенных парковочных мест площадью более 25 кв. м, а также 56 мест, оснащённых зарядными станциями для электромобилей. Кроме того, на подземном уровне обустроят 550 кладовых помещений для хранения вещей.

📚В проекте Группа построит детский сад на 150 мест и начальную школу на 300 учеников. При этом уже сейчас вблизи работают школы, детские сады, образовательные центры, поликлиники, магазины и другие объекты.

✨ ГК «А101» продолжает планомерно осваивать земельный банк в соответствии со стратегией комплексного развития территорий. Проект станет новой точкой притяжения для тех, кто ценит баланс городской динамики и уединения лесопарка.

$RU000A108KU4 $RU000A10DZU7 $RU000A10DZT9
#А101

комментариев

🧠 Три спикера на Смартлабе сказали одно и то же… хотя говорили о разном 📊

Иногда самое интересное на конференции — не то, что говорят со сцены, а то, где неожиданно сходятся мысли совершенно разных людей.

20 июня были на Смартлабе в Санкт-Петербурге. За день выступлений особенно запомнились три человека.

Агаев — про теханализ и объёмы.

Олейник — про макроэкономику и денежные потоки.

Радченко — про ИИ и алгоритмическую торговлю.

Казалось бы, темы вообще разные. Но в итоге все трое пришли к одной и той же мысли.

комментариев

Успейте попасть в реестр июня!

Друзья, привет! 👋

Осталась неделя, чтобы попасть в реестр! 29 июня — последний день для приобретения паев и получения дохода за июнь.

📣 Мы ежемесячно составляем список инвесторов на последний рабочий день месяца:

📍 Чтобы попасть в этот список — за вами должно быть зарегистрировано право владения паями.
📍 Регистрация права на паи происходит на следующий рабочий день после заключения сделки (режим Т+1).

Например, если купить паи 29.06, то дата заключения сделки будет в вторник 30.06.

На текущий момент в продаже в стаканах остался объем на 22.06., 17:00:

📍 ПАРУС-МАКС: ~272 млн ₽ (176 042 шт.) / цена 1 626 ₽

📍 ПАРУС-НиНо: ~884 млн ₽ (982 312 шт.) / цена 900 ₽

📍 ПАРУС-МВ: ~1,3 млрд ₽ (1 476 709 шт.) / цена 900 ₽

Ваш PARUS AM! 💚

комментариев

Почему АПРИ может стать тёмной лошадкой на рынке недвижимости?

Росстат рапортует о росте ввода многоквартирных домов, но, как мы с вами знаем, в любой индустрии есть свои лидеры и аутсайдеры. Сегодня на моём столе лежит отчётность одного из динамичных игроков сектора — компании АПРИ. Давайте вместе посмотрим, что показал бизнес по МСФО за первый квартал 2026 года.

💼 Итак, выручка компании в отчётном периоде увеличилась на 33,5% до 6,6 млрд рублей. Первые два месяца года порадовали высокими продажами — во многом из-за ограничений по семейной ипотеке. В марте рынок немного замедлился, но итоги квартала выглядят сильно.

Поддерживать продажи на приемлемом уровне помогают новые инструменты стимулирования. Например, один из банков-партнёров предлагает ипотеку под 7% на семь лет, что генерирует отличный приток клиентов. При этом сам эмитент очень осторожно подходит к рассрочкам. В отличие от многих конкурентов, компания использует этот инструмент лишь в премиальном сегменте, где проще оценить платёжеспособность заёмщиков. В эконом-сегменте риски невозврата слишком высоки, и менеджмент АПРИ это прекрасно понимает.

📊 Пожалуй, один из самых важных показателей — это EBITDA LTM, которая увеличилась на 33,8% до 10,3 млрд рублей. Компания делает ставку на продажи жилья на высоких стадиях готовности — этот подход напрямую конвертируется в высокую маржинальность бизнеса.

В минувшем году компания начала активную работу по оптимизации долгового портфеля, замещая краткосрочные обязательства долгосрочными, и намерена продолжить эту работу в текущем году. На текущий момент показатель «чистый долг/EBITDA» составляет 4,1х.

Эмитент представил сильные финансовые результаты за первый квартал, и теперь возникает закономерный вопрос: а что ждать дальше?

В целом потенциал для роста сохраняется. Семейная ипотека по-прежнему поддерживает спрос на стабильном уровне. Но что ещё интереснее — с каждым снижением ключевой ставки ЦБ начинает просыпаться рыночная ипотека. Невозможно бесконечно откладывать решение жилищного вопроса. По данным ЦБ, в апреле 2026 года выдача ипотеки по рыночным ставкам была почти в 4 раза выше прошлогоднего уровня и на треть выше уровня 2024 года, когда ипотечные ставки были ниже.

АПРИ трансформируется из регионального в федерального девелопера и ставит своей целью войти в топ-10 девелоперов страны к 2028 году. Планы амбициозные, и что-то мне подсказывает, что они реализуются. Каждый новый отчёт компании меня в этом убеждает.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
❤️ Ваш лайк - лучшая мотивация для меня публиковать аналитику. Спасибо
$APRI

комментариев