Экспертное мнение

Минеральные удобрения: стабильный прогноз

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» оценивает прогноз по производителям минеральных удобрений на 12 месяцев как стабильный. Рейтинги компаний в портфеле поддерживает мировой тренд на обеспечение продовольственной безопасности, а также рост объемов поставок в условиях стабилизации ценовой динамики. Укрепление курса рубля и продолжающиеся инвестиции в модернизацию текущих мощностей и расширение производства могут оказать давление на долговые метрики. Дополнительным фактором неопределенности является рентабельность экономики фермеров, определяющая спрос на минеральные удобрения. Несмотря на это, операционный и финансовый профиль большинства компаний-производителей минеральных удобрений остаются сильными и оцениваются агентством высоко.

Рост рентабельности, положительный FCF: В текущем году ценовая конъюнктура после пиков 2022 года способствует восстановлению объемов поставок на внешние рынки, вследствие чего агентство ожидает нормализации рентабельности по EBITDA. Большая часть игроков рынка в 2024 году сохранит показатели рентабельности выше бенчмарков агентства. Рентабельность по EBITDA по анализируемым компаниям в среднем ожидается на уровне 36% (33% в 2023 году). В 2023 году все компании продемонстрировали ожидаемое снижение выручки и EBITDA после рекордных финансовых результатов годом ранее. В прогнозе FCF также ожидается положительным несмотря на снижение операционного потока. В период нестабильности компании отрасли продолжали инвестиции, что позволило сохранить комфортный график капитальных затрат.

Комфортная долговая и процентная нагрузка: «Эксперт РА» ожидает возвращения показателей долговой нагрузки к исторически характерным для компаний уровням (~2021 год). Давление на покрытие процентных платежей в 2024 году оказывает высокая стоимость заимствований, что чувствительно для компаний с более высоким уровнем долга. Рост нагрузки в 2023 году был обусловлен достаточно резким сокращением показателя EBITDA при более постепенном графике погашения долгового портфеля. Средняя долговая нагрузка составила около 1,6х в 2023 году (0,9х в 2022 году), покрытие процентных платежей показателем EBITDA - 9,7х (24,1х).

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность компаний на высоком уровне - операционный денежный поток с учетом остатка денежных средств и наличие большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков комфортно покрывает краткосрочные заимствования. На середину 2024 года часть краткосрочного долга уже погашена или рефинансирована. Агентство не ожидает масштабных привлечений до конца 2024 года в секторе, за исключением компаний, которые испытывают потребности в финансировании операционных и инвестиционных потоков.

Подробнее на сайте агентства

2 комментария

@adamal к сожалению не можем прокомментировать ценообразование бумаг. Не наша сфера компетенций
А нет ощущение, что бумаги удобренцев все еще необъяснимо дороги относительно рынка? Как будто эта тенденция не меняется уже несколько лет!

посты по тегу

Ты точно сольёшь рынку. И вот почему 🚨

Идея лёгкого заработка пропитала все соцсети. Особенно мессенджеры: заходишь в приложение, жмёшь на кнопки — и ты сказочно богат. Правда, как всегда, где-то посередине. Люди делятся на два лагеря:

Первые — резко против инвестиций:
«Всё это скам, банки обманывают, ничего не заработаешь, всё отберут».
«Смысла нет, доход копеечный. Мои 500 рублей я лучше в кабаке оставлю».

Вторые — в розовых очках:
«Я сейчас в канале сигналы куплю, тех. анализ, фундаментал — я уже всё знаю, скоро буду миллионером».
«Тут компания крутая, проценты классные...» (Вспоминаю человека, который всерьёз советовал мне продать авто и вложиться в известную компанию. Сейчас она в предбанкротном состоянии.)

Забавно: из второго лагеря люди чаще всего перебираются в первый. А из первого — уже никуда.

Правда, как я и сказал, посередине. И ещё одна правда, к сожалению: большинство из нас миллиардерами не станут. Подозреваю, что и я не стану. Хотя хотелось бы.

Мечтать и планировать нужно. Стремиться, достигать целей. Но жизнь несправедлива. Кто-то всегда будет богаче нас. Такие уж дела.

Однако настоящее инвестирование реально может поднять вас на уровень выше в отношениях с финансами. Вот несколько инструментов, которые, на мой субъективный взгляд, сегодня способны планомерно улучшить ваше состояние. С минимальными рисками, насколько это вообще возможно.

Вклады. Многие, оказывается, не знают: все вклады застрахованы в банках из реестра ЦБ. Даже в небольшом банке при сумме до 1,4 млн риски минимальны. А ставки там на 1–2% выше, чем в топовых банках.

Фонды ликвидности (денежного рынка) на бирже. Аналог вкладов, только на бирже. Минусы: нет страхования и есть комиссия за управление.

ОФЗ и муниципальные облигации. Наиболее надёжные бумаги. Даже низкий рейтинг региона не значит, что государство не поможет.

Облигации и акции крупнейших компаний РФ. Ориентируюсь на рейтинги АА и ААА.

Да, если 10 лет назад вы вложили всю котлету в Газпром, ВТБ или Ростелеком — вы не в плюсе. Именно для этого нужна разумная диверсификация. Инвестируйте с умом — и становитесь богаче 💪

Распределение денег по разным инструментам даёт максимальный эффект.

Это не призыв к действию. И не инвест-рекомендация.

Ваши деньги — ваша ответственность!

Подпишитесь, чтобы не пропустить новые посты. И помните: важные новости не только тут 😉

#подборка
#что_купить

комментариев

ЦБ оставил ставку на 14% — и рынок обиделся

Неделя снова прошла под флагом макроэкономики. Главный ньюсмейкер — Банк России, который в пятницу провёл заседание по ключевой ставке. Спойлер: без сюрпризов. Но рынок всё равно умудрился упасть.
Разбираем главное.

Заседание ЦБ: ставка без изменений

Ключевая ставка сохранена на уровне 14%.
Что ещё сказал регулятор:
Параметр Значение
Оценка устойчивой инфляции (год вперёд) повышена с 4–5% до 5–6%
Прогноз инфляции на 2026 год 6–7% (сохранён)
Цель на 2027+ 4% (без изменений)
Проинфляционные риски, которые выделил ЦБ:
• Высокие инфляционные ожидания (как населения, так и бизнеса)
• Разрыв между зарплатами и производительностью труда
• Повышенный потребительский спрос
• Рост кредитной активности (особенно компаний)
• Дефицит бюджета
• 🔥 Рост цен на топливо — именно из-за него оценка устойчивой инфляции поднята до 5–6%

Что сказала Набиуллина:
Понижение ставки на заседании даже не обсуждалось. Вокруг сохранения ставки сложился широкий консенсус.
ЦБ будет следить за:
1. Динамикой корпоративного кредита
2. Бюджетными параметрами
3. Ценами на моторное топливо
4. Состоянием рынка труда
Реакция рынка в пятницу:
• Индекс российских акций: –1,2%
• Индекс гособлигаций (ОФЗ): –0,98%
Комментарий: ничего нового ЦБ не сказал — всё это было в августовском проекте «Основных направлений ДКП». Там же ЦБ обозначил целевое значение средней ставки на текущий год: 14,5–14,6%. При условии того, что сейчас ставка уже ниже средней – 14%, а начинался год со ставки 16%, элементарный математический подсчет говорит о том, что на конец года ставка ну никак не может быть ниже текущих 14%. Но рынок, видимо, полон оптимистов, которые думали, что цикл снижения ставок будет длиться вечно. Не будет.

Макроэкономика: Дефицит бюджета - рекорд
Дефицит федерального бюджета за январь — август 2026: 5,8 трлн руб. (2,5% ВВП).
Для сравнения: в законе о бюджете на 2026 год заложен дефицит 3,786 трлн руб. (1,6% ВВП).
Факт уже превысил прогноз в 1,5 раза!
Комментарий: дефицит бюджета — максимальный за 10 лет. Но Минфин невозмутим: Силуанов заявил, что прогноз по дефициту может быть увеличен. Возвращаясь к решению ЦБ: при таком дефиците ждать быстрого снижения ставки наивно.

Инфляция: небольшой рост
По данным Росстата, с 1 по 7 сентября цены выросли на 0,05% (после дефляции –0,01% неделей ранее).
С начала года: +4,72%
Годовая инфляция (данные минэкономики): 6,29% (было 6,32%)
Комментарий: инфляция стабилизировалась вблизи 6,3%. Это в рамках прогноза ЦБ (6–7%), но всё ещё далеко от цели 4%.

Новости компаний

1. СБЕР: прибыль +19% за 8 месяцев
Результаты по РПБУ за август и 8 месяцев 2026:
Показатель Значение Динамика
Чистая прибыль (8 мес.) 1 332,7 млрд руб. +19,0% г/г
ROE 22,9% —
Чистый процентный доход 2 441,3 млрд руб. +24,8% г/г
Комиссионный доход 475,9 млрд руб. +0,1% г/г
Операционные расходы 806,7 млрд руб. +14,9% г/г
Август отдельно:
• Чистая прибыль: 169,1 млрд руб. (+14,2%)
• ROE: 23,1%
• Чистый процентный доход: +27,0%
• Комиссионный доход: –4,2% (тревожный сигнал!)
Комментарий: снова сильные результаты. Рост прибыли немного замедлился, но остаётся значительным. Главный драйвер — чистый процентный доход (+27%). Слабое место — комиссионные доходы, которые падают второй месяц подряд.
Вердикт: Сбер по-прежнему локомотив рынка. ROE ~23% — отличный показатель.

2. Совкомбанк: непонятная сделка
Один из акционеров Совкомбанка продал крупный пакет акций институциональным инвесторам.
Что известно:
• Книгу заявок закрыли 7 институциональных инвесторов
• Основной акционер (МКАО «Совко капитал партнерс») нарастил свою долю, выкупив акции у неназванного акционера
• Банк не выступал стороной сделки
Что НЕ известно:
• Цена размещения
• Размер пакета
• Условия сделки
Комментарий: отсутствие информации — это плохо. Инвесторы не любят неопределённость. Это уже не первая неожиданная продажа акций банка в этом году. Это уже не первая в текущем году неожиданная продажа акций на рынке: ранее один из акционеров компании уже реализовал крупный пакет бумаг.
Вердикт: негатив для настроений. Рынок не любит непрозрачность. И будет закладывать это в цену акций.

Итоги недели одной строкой
Событие Итог
🏦 ЦБ Ставка 14%, понижение не обсуждалось
📊 Устойчивая инфляция Оценка повышена с 4–5% до 5–6%
📉 Рынок Акции –1,2%, ОФЗ –0,67% (разочарование)
💰 Бюджет Дефицит 5,8 трлн руб. — рекорд за 10 лет
📈 Инфляция 6,29% годовых, пока в рамках прогноза
🟢 Сбер Прибыль +19%, ROE 22,9%, но комиссии падают
🔴 Совкомбанк Продажа пакета без раскрытия условий

комментариев

Делимся с вами новостями компании и рынка за неделю

Привет, друзья!

🤖 Представили линейку решений для безопасного внедрения ИИ (Группа Астра)
Линейка «Астра ИИ» включает агента-программиста, платформу для запуска моделей, доверенную агентную ОС и другие решения. На внутренних проектах трудозатраты снизились до 50%, а производительность выросла на 30–90%.

✏️ Крупнейший алмазодобытчик $ALRS переходит на нашу операционную систему Astra Linux 1.8 и службу каталога ALD Pro (Группа Астра)
Службу каталога уже развернули в Москве, Новосибирске и Мирном (Якутия), а переход на ОС пройдет в три волны и завершится к концу 2027 года. В компании также уже развернуты наша СУБД Tantor и мобильное приложение WorksPad.

✏️ Вычислительный центр МГУ переходит на нашу платформу для контейнеров (Группа Астра)
«Боцман» заменит зарубежный Docker: он управляет приложениями сразу на всех серверах центра, раньше каждый настраивали вручную. Платформа сертифицирована ФСТЭК, поэтому подходит для персональных данных.

✏️ Наша технология изоляции приложений получила высший класс защиты ФСТЭК (Группа Астра)
Astra Flatpak входит в Astra Linux 1.8.6 и запускает программы в изолированной среде с контролируемым доступом к ресурсам остальной системы. При этом с ее помощью старые программы продолжают работать на новых версиях ОС.

❤️ Ваша #ASTR
#дайджест

комментариев

Объявили купон на новый период по X выпуску

Объявили купон на новый период по X выпуску - серия 003Р-04 // ISIN RU000A10B735

🔹Ключевые параметры выпуска:
Объём: 200 млн руб.
Общий срок: 60 месяцев (5 лет).
Предыдущий период: 18 месяцев по ставке 26,5% годовых.

🔹Что меняется сейчас:
С даты оферты следующие 18 месяцев будет действовать фиксированная ставка 23% годовых.

➡️ Ссылка на раскрытие

Благодарим инвесторов за доверие, которое вы нам оказываете уже 22 года 💚

🍀 Следите за новостями из нашей финансовой жизни там, где Вам это удобно: ✉️Канал в МАКС, 🤑Пульс, 🤑СМАРТЛАБ, 🤑БКС-Профит, 🤑БАЗАР, 🤑Импульс 💚

комментариев