Экспертное мнение

Минеральные удобрения: стабильный прогноз

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» оценивает прогноз по производителям минеральных удобрений на 12 месяцев как стабильный. Рейтинги компаний в портфеле поддерживает мировой тренд на обеспечение продовольственной безопасности, а также рост объемов поставок в условиях стабилизации ценовой динамики. Укрепление курса рубля и продолжающиеся инвестиции в модернизацию текущих мощностей и расширение производства могут оказать давление на долговые метрики. Дополнительным фактором неопределенности является рентабельность экономики фермеров, определяющая спрос на минеральные удобрения. Несмотря на это, операционный и финансовый профиль большинства компаний-производителей минеральных удобрений остаются сильными и оцениваются агентством высоко.

Рост рентабельности, положительный FCF: В текущем году ценовая конъюнктура после пиков 2022 года способствует восстановлению объемов поставок на внешние рынки, вследствие чего агентство ожидает нормализации рентабельности по EBITDA. Большая часть игроков рынка в 2024 году сохранит показатели рентабельности выше бенчмарков агентства. Рентабельность по EBITDA по анализируемым компаниям в среднем ожидается на уровне 36% (33% в 2023 году). В 2023 году все компании продемонстрировали ожидаемое снижение выручки и EBITDA после рекордных финансовых результатов годом ранее. В прогнозе FCF также ожидается положительным несмотря на снижение операционного потока. В период нестабильности компании отрасли продолжали инвестиции, что позволило сохранить комфортный график капитальных затрат.

Комфортная долговая и процентная нагрузка: «Эксперт РА» ожидает возвращения показателей долговой нагрузки к исторически характерным для компаний уровням (~2021 год). Давление на покрытие процентных платежей в 2024 году оказывает высокая стоимость заимствований, что чувствительно для компаний с более высоким уровнем долга. Рост нагрузки в 2023 году был обусловлен достаточно резким сокращением показателя EBITDA при более постепенном графике погашения долгового портфеля. Средняя долговая нагрузка составила около 1,6х в 2023 году (0,9х в 2022 году), покрытие процентных платежей показателем EBITDA - 9,7х (24,1х).

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность компаний на высоком уровне - операционный денежный поток с учетом остатка денежных средств и наличие большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков комфортно покрывает краткосрочные заимствования. На середину 2024 года часть краткосрочного долга уже погашена или рефинансирована. Агентство не ожидает масштабных привлечений до конца 2024 года в секторе, за исключением компаний, которые испытывают потребности в финансировании операционных и инвестиционных потоков.

Подробнее на сайте агентства

2 комментария

@adamal к сожалению не можем прокомментировать ценообразование бумаг. Не наша сфера компетенций
А нет ощущение, что бумаги удобренцев все еще необъяснимо дороги относительно рынка? Как будто эта тенденция не меняется уже несколько лет!

посты по тегу

Топ длинных ОФЗ: купон каждый месяц для стабильного пассивного дохода

Высокие ставки пока никуда не делись. Да, Центробанк уже целый год снижает ключевую ставку, но посмотрите на доходность облигаций — особенно ОФЗ. Они всё ещё дают больше 10%.

Например, десятилетние ОФЗ сейчас можно купить с доходностью до 14,7% годовых. Для сравнения: за последние 20 лет российский фондовый рынок в среднем рос на 12,8% в год, и это с учётом дивидендов. Получается, что сейчас практически безрисковые инструменты приносят больше, чем акции.

📍 Как формируется доходность ОФЗ:

Доходность новых выпусков ОФЗ напрямую привязана к ключевой ставке ЦБ. Минфин, выпуская облигации, ориентируется на её текущий уровень и рыночные ожидания по её изменению.

Когда ЦБ повышает ставку, доходность новых и обращающихся на рынке ОФЗ с переменным купоном тоже растёт, чтобы оставаться привлекательными для инвесторов. Снижение ключевой ставки, наоборот, ведёт к удешевлению госдолга и снижению доходности по облигациям.

📍 Подобрал для вас ОФЗ под различные рыночные сценарии:

• Если считаете, что ключевая ставка будет снижаться медленно, то выбирайте выпуск с максимальным купоном.

• Если вам кажется, что на фоне геополитики её снижение может стать резким, то есть смысл рассмотреть облигации с максимальным дисконтом к номиналу. Основной доход здесь будет формироваться за счёт роста их рыночной стоимости.

Январь/июль:

ОФЗ 26239 #SU26239RMFS2

• Доходность: 14,06%
• Погашение: 23.07.2031
• Купон: 34,41₽ - 6,9%
• Месяцы выплат: Январь, Июль
• Цена ниже номинала: 75,19%

Февраль/август:

ОФЗ 26240 #SU26240RMFS0

• Доходность: 14,37%
• Погашение: 30.07.2036
• Купон: 34,90₽ - 7%
• Месяцы выплат: Февраль, Август
• Цена ниже номинала: 62,75%

Март /сентябрь:

ОФЗ 26246 #SU26246RMFS7

• Доходность: 14,69%
• Погашение: 12.03.2036
• Купон: 59,84₽ - 12%
• Месяцы выплат: Март, Сентябрь
• Цена ниже номинала: 88,54%

ОФЗ 26218 #SU26218RMFS6

• Доходность: 14,05%
• Погашение: 17.09.2031
• Купон: 42,38₽ - 8,5%
• Месяцы выплат: Март, Сентябрь
• Цена ниже номинала: 80,8%

Апрель/октябрь:

ОФЗ 26252 #SU26252RMFS5

• Доходность: 14,60%
• Погашение: 12.10.2033
• Купон: 62,33₽ - 12,5%
• Месяцы выплат: Апрель, Октябрь
• Цена ниже номинала: 92,7%

ОФЗ 26254 #SU26254RMFS1

• Доходность: 14,71%
• Погашение: 03.10.2040
• Купон: 64,82₽ - 13%
• Месяцы выплат: Апрель, Октябрь
• Цена ниже номинала: 92,68%

Май/ноябрь:

ОФЗ 26247 #SU26247RMFS5

• Доходность: 14,66%
• Погашение: 11.05.2039
• Купон: 61,08₽ - 12,25%
• Месяцы выплат: Май, Ноябрь
• Цена ниже номинала: 88,73%

ОФЗ 26241 #SU26241RMFS8

• Доходность: 14,40%
• Погашение: 17.11.2032
• Купон: 47,37₽ - 9,5%
• Месяцы выплат: Май, Ноябрь
• Цена ниже номинала: 81,24%

Июнь/декабрь:

ОФЗ 26250 #SU26250RMFS9

• Доходность: 14,71%
• Погашение: 10.06.2037
• Купон: 59,84₽ - 12%
• Месяцы выплат: Июнь, Декабрь
• Цена ниже номинала: 87,77%

📍 Актуальные подборки для формирования пассивного дохода с прогнозируемой доходностью:

• Подборка облигаций под цикл снижения ключевой ставки
• Что купить на 3–5 лет? Подборка долгосрочных облигаций
• Облигации для тех, кто не любит сюрпризы: топ-14 выпусков с понятным риском
• Подборка краткосрочных облигаций с доходностью выше 20%

С точки зрения пассивного дохода ОФЗ смотрятся гораздо интереснее вкладов. Во-первых, срок фиксации доходности достигает 15 лет, и купон остаётся неизменным на всём этом горизонте. Во-вторых, в случае снижения ставок дополнительный бонус — рост самой цены облигации.

Такие инструменты не стоит исключать из консервативного портфеля. Корпоративные облигации погасятся через 2–3 года, а ОФЗ будут работать долгие годы, принося прогнозную доходность.

Данный вид активов, не про заработать иксы. Это больше про сохранить свой депозит от излишней волатильности.

Интересно, какие выпуски ОФЗ выбираете сами и под какую стратегию? Всем спасибо за внимание, удачных инвестиций!

✅️ Еще больше торговых идей и аналитики по рынку можно найти здесь: МАХ | Telegram. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

📢 Уже на этой неделе, 2 апреля, мы опубликуем отчетность по МСФО за 2025 год

В 10:30 пройдет прямая трансляция дня инвестора: генеральный директор Илья Сивцев, финансовый директор Елена Бородкина и заместитель генерального директора Николай Прянишников поделятся итогами 2025 года, а также расскажут о планах развития.

Зарегистрироваться на трансляцию можно по ссылке —https://www.moex.com/ru/forms/campaign.aspx?cid=4CF5EA21-8823-F111-9153-00155D2D8115. После регистрации вам придет ссылка на эфир.

📅 Следить за всеми ключевыми событиями можно на сайте в разделе «Календарь инвестора»: https://astra.ru/investors/calendar/

📝Отчетности и датабук будут доступны в разделе «Отчеты и результаты»: https://astra.ru/investors/results/

❤️ Ваша #ASTR

комментариев

«Зачем инвестору физкультура?»🤷

— спросят многие...

И я тут обнаружил, что люди не могут начать не потому, что ленивые, а потому что не понимают, зачем им это вообще надо)
«Зачем мне это? Мне и так хорошо...»
А если и начали — не могут дождаться, когда это начнёт работать.

А между тем для инвестора хорошая физическая форма — это не “дополнение к жизни”, а один из базовых активов. Потому что грамотно инвестировать, держать горизонт, не дёргаться на шуме, принимать решения без паники и не сливать капитал на эмоциях проще тогда, когда ты физически и психологически устойчив!

Физкультуру можно не любить. Но трудно не полюбить жизнь, в которой ты стал сильнее, спокойнее и бодрее! 💪😊🌱

Так вот.
Далее я поделюсь своим личным опытом — моими открытиями в процессе освоения регулярной и постоянной мышечной работы.
И скажу честно: если бы я раньше знал об этих невероятных плюсах, я бы начал намного раньше!

Если и это вас не мотивирует на физкультуру...
...то я даже не знаю)))

Как я уже писал: мышцы влияют почти на всё. Человек эволюционно создан не под смартфон, диван и чипсы — а под мышечную работу. К сожалению для Рыбок...
И, кстати, инвестор-Рыбка — это вообще опасное существо: тревожное, уставшее, импульсивное и вечно готовое купить на эмоциях и продать на страхе)

[!! часть эффектов чувствуется довольно быстро, но самые устойчивые приходят через недели и месяцы регулярных занятий !!]

+1. Постоянное ощущение себя Победителем!
Я не знаю более простого способа получить это ценнейшее ощущение, чем тренировки на выносливость и силовые.
Достаточно получить свой маленький, но значимый результат:
новый топ-сет, минус жир, плюс мышцы, рекорд по времени или расстоянию.
А для кого-то — просто впервые встать с дивана и сделать одно приседание)

И это, кстати, очень полезно инвестору.
Потому что человек, который регулярно побеждает хотя бы в малом, меньше нуждается в том, чтобы искать дофамин в хаотичных сделках, суете и резких движениях по портфелю.

+2. Тренировка внутренней силы / силы воли / силы характера
Сила характера (духа, воли, внутренняя сила) → решительность, уверенность и спокойствие!
Как это тренировать? Очень просто. Надо делать что-то тяжёлое, но посильное.
Я не нашёл более удобного способа, чем «взять» запланированную тренировку.
После чего я могу взять и сделать что-то, на что у других «кишка тонка»: решить вопрос, взяться за дело, преодолеть трудность и т. д.

В инвестициях это вообще база!
Не дёрнуться.
Не испугаться просадки.
Не побежать за толпой.
Не купить ерунду от скуки.
Не сломать собственную стратегию.

+3. Смывание стресса и переживаний
Эволюционно цикл был такой:
Стресс → Мышечная работа → Спокойствие → Стресс → Мышечная работа → Спокойствие и т. д.

Сейчас у городского жителя чаще так:
Стресс → стресс → стресс → стресс...

У инвестора туда ещё добавляются:
новости, рынок, красные цифры, чужие мнения, FOMO, паника, эйфория и информационный шум без конца.

Иногда достаточно 3–5 минут поприседать, отжаться или просто хорошо подвигаться до лёгкого утомления.
Перевожу на русский: я просто стал спокойнее и счастливее)
А спокойный инвестор почти всегда сильнее дёрганого!

+4. Повседневные проблемы становятся мельче
Для мозга тренировка = та же проблема. Но обычно более серьёзная, чем большая часть бытовой ерунды.
И если в жизни есть физическая нагрузка, то мозг меньше раздувает из мух слонов.
Таким образом, утром сделал что-то непростое → остальные проблемы дня кажутся мелочными!

И рыночные колебания, кстати, тоже воспринимаются спокойнее.
А вот если тренировок нет — мозг начинает вытаскивать на передний план всякую чепуху...
И потом человек уже не инвестирует, а эмоционально мечется между страхом, жадностью и лентой новостей.

+5. Бесплатное лечение и профилактика!
Лично у меня были вполне реальные результаты:
— перестал болеть желчный пузырь;
— ушла боль в спине между лопатками;
— ушли боли в колене, и сустав снова стал нормально работать;
— давление стало идеальным вместо пониженного;
— исчезли микролиты в почках;
— идеальные показатели по простате, печени и кровотоку по обследованиям.

Чего только люди не делают со своим телом: массажи, таблетки, ролики, бесконечные траты...
А иногда телу просто нужны подтягивания, ходьба, приседания и системность.

Для инвестора это тоже важно.
Потому что капитал — это не только деньги на счёте.
Это ещё и тело, на котором ты до этого капитала вообще доезжаешь.
Если нет здоровья, энергии, ясной головы и устойчивой нервной системы — управлять капиталом становится куда сложнее.

+6. Энергия, бодрость, свежая голова
Что такое дневная сонливость, вялость и постоянная усталость — я уже давно не помню.
Более того: я стал успевать больше!
Потому что отдых для мозга — это работа тела, а не экран, смартфон и прокрастинация.

Свежая голова инвестору нужна не меньше, чем предпринимателю.
Чтобы анализировать спокойно.
Чтобы не путать шум и сигнал.
Чтобы не принимать решения в затуманенном состоянии.
Чтобы вообще иметь силы жить, а не только смотреть в котировки.

+7. Медитация в движении
Бег, ходьба и любая длительная мышечная работа — это отличная активная медитация.
Голова очищается.
Мысли раскладываются.
Приходят новые идеи!

И это тоже напрямую полезно инвестору:
Лучшие решения часто приходят не в момент судорожного обновления приложения брокера, а тогда, когда голова стала тихой.

! Инвестору не обязательно нужен зал. Не обязательно нужен тренер. Не обязательно нужна улица. Не обязательно нужно какое-то сложное снаряжение !

Нужны только желание и дисциплина на первое время.
Потому что хорошая физическая форма и психологическая устойчивость — это не “что-то отдельное от инвестиций”.
Это часть инвестиционной системы.
Точнее, её фундамент.
Сначала приведи в порядок тело, нервную систему и голову.
А потом уже управляй капиталом.

#ЗОЖ
#Физкультура
#Инвестиции
#ПсихологияИнвестора

комментариев

🟥 ИнвестВзгляд: Софтлайн

💭 Высокие цели требуют больших усилий и терпения...

💰 Финансовая часть (2025 год)

📊 Оборот компании составил 131,9 млрд ₽. Этот показатель свидетельствует о высокой деловой активности предприятия, его активном участии в программах по импортозамещению. Валовая прибыль достигла 46,6 млрд ₽. Несмотря на существенный объём, дальнейший рост этого показателя может быть ограничен из-за значительных операционных расходов и относительно высокой долговой нагрузки.

🧐 Скорректированная EBITDA составила 8,1 млрд ₽, что оказалось ниже ранее прогнозируемых значений (9–10,5 млрд ₽). Операционная прибыль (EBIT) — 2,4 млрд ₽. Маржинальность этого показателя находится под давлением из-за необходимости инвестиций в развитие и высокой конкуренции на рынке, что снижает итоговую эффективность операционной деятельности.

🫰Оценка

🤔 По сравнению с конкурентами, такими как Группа Астра и Positive Technologies, компания Софтлайн пока демонстрирует более низкие показатели рентабельности и эффективности бизнеса. Высокий коэффициент P/E (отношение цены акции к прибыли) и отсутствие дивидендных выплат свидетельствуют о том, что Софтлайн находится на более раннем этапе развития — в стадии активного роста, сопровождающегося значительными инвестициями. Для компании особенно важно повысить операционную эффективность.

✅ Триггеры

🏳 Активное привлечение новых клиентов из государственного и корпоративного секторов, а также возможное расширение деятельности на рынки стран СНГ способствуют увеличению масштабов бизнеса и укреплению рыночных позиций компании.

🇷🇺 Государственная поддержка и высокий спрос со стороны корпоративных заказчиков на отечественные IT-решения выступают ключевыми факторами роста выручки и доли рынка, формируя устойчивый долгосрочный тренд развития компании.

📛 Риски

📉 Усиление конкуренции со стороны других российских IT-компаний и нехватка квалифицированных специалистов в отрасли могут стать препятствием для роста бизнеса. Это способно привести к увеличению операционных расходов и снижению качества выполнения проектов.

🏦 Экономические спады, инфляция, изменения в законодательстве и геополитические риски могут оказать негативное влияние на спрос на IT-услуги, затруднить доступ к финансированию и ухудшить общие финансовые результаты компании.

🔀 Технический анализ

↗ Тренд медвежий (см. график). Определить текущую фундаментальную стоимость довольно сложно, однако перспективы у компании отличные — стоит дождаться разворота. Пробитие уровня 90₽ станет... (продолжение в закрытом канале InvestVzglyad_CHANNEL)

📌Итог

😎 СофтЛайн уверенно закрепился на российском рынке информационных технологий, оперативно приспосабливаясь к изменениям внешней среды и делая акцент на замещение зарубежных продуктов отечественными аналогами. В арсенале компании — широкий спектр ИТ-решений и прочные партнерские отношения с бизнесом и государственными структурами. Вместе с тем, стремительное развитие бизнеса требует существенных финансовых вложений.

🎯ИнвестВзгляд: Инвестиции в Софтлайн сопряжены как с высоким потенциалом роста на фоне импортозамещения, так и со значительными рисками. Цель ... (продолжение в закрытом канале InvestVzglyad_CHANNEL)

✅ Держу в долгосрочном портфеле.

$SOFL $ASTR $POSI #Софтлайн #SOFL #ИнвестВзгляд #Финансы #Прогнозы #Инвестиции #Акции

комментариев