Экспертное мнение

Минеральные удобрения: стабильный прогноз

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» оценивает прогноз по производителям минеральных удобрений на 12 месяцев как стабильный. Рейтинги компаний в портфеле поддерживает мировой тренд на обеспечение продовольственной безопасности, а также рост объемов поставок в условиях стабилизации ценовой динамики. Укрепление курса рубля и продолжающиеся инвестиции в модернизацию текущих мощностей и расширение производства могут оказать давление на долговые метрики. Дополнительным фактором неопределенности является рентабельность экономики фермеров, определяющая спрос на минеральные удобрения. Несмотря на это, операционный и финансовый профиль большинства компаний-производителей минеральных удобрений остаются сильными и оцениваются агентством высоко.

Рост рентабельности, положительный FCF: В текущем году ценовая конъюнктура после пиков 2022 года способствует восстановлению объемов поставок на внешние рынки, вследствие чего агентство ожидает нормализации рентабельности по EBITDA. Большая часть игроков рынка в 2024 году сохранит показатели рентабельности выше бенчмарков агентства. Рентабельность по EBITDA по анализируемым компаниям в среднем ожидается на уровне 36% (33% в 2023 году). В 2023 году все компании продемонстрировали ожидаемое снижение выручки и EBITDA после рекордных финансовых результатов годом ранее. В прогнозе FCF также ожидается положительным несмотря на снижение операционного потока. В период нестабильности компании отрасли продолжали инвестиции, что позволило сохранить комфортный график капитальных затрат.

Комфортная долговая и процентная нагрузка: «Эксперт РА» ожидает возвращения показателей долговой нагрузки к исторически характерным для компаний уровням (~2021 год). Давление на покрытие процентных платежей в 2024 году оказывает высокая стоимость заимствований, что чувствительно для компаний с более высоким уровнем долга. Рост нагрузки в 2023 году был обусловлен достаточно резким сокращением показателя EBITDA при более постепенном графике погашения долгового портфеля. Средняя долговая нагрузка составила около 1,6х в 2023 году (0,9х в 2022 году), покрытие процентных платежей показателем EBITDA - 9,7х (24,1х).

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность компаний на высоком уровне - операционный денежный поток с учетом остатка денежных средств и наличие большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков комфортно покрывает краткосрочные заимствования. На середину 2024 года часть краткосрочного долга уже погашена или рефинансирована. Агентство не ожидает масштабных привлечений до конца 2024 года в секторе, за исключением компаний, которые испытывают потребности в финансировании операционных и инвестиционных потоков.

Подробнее на сайте агентства

2 комментария

@adamal к сожалению не можем прокомментировать ценообразование бумаг. Не наша сфера компетенций
А нет ощущение, что бумаги удобренцев все еще необъяснимо дороги относительно рынка? Как будто эта тенденция не меняется уже несколько лет!

посты по тегу

❗️ Финальный ориентир по ставке купона выпуска облигаций ПАО «МГКЛ»

Компания объявляет финальный ориентир по ставке купона: 26% годовых, что соответствует доходности к погашению (YTM) 29,34% годовых.

Минимальная сумма заявки при первичном размещении составляет 1,4 млн рублей.

📌 Важно:
Книга заявок закрывается сегодня в 15:00 (мск).
Инвесторы, планирующие участие, могут подать предварительную заявку до завершения букбилдинга.

комментариев

Количество сделок с неоактивами на СПБ Биржа составило рекордные 617,67 тыс.

комментариев

Мал полис, да дорог: почему страховка по подписке становится трендом

Газета «Коммерсант» на днях опубликовала статью на тему страховых подписок. Приводим краткую выжимку и мировые примеры.

Классическая страховка работает по принципу «заплати за год вперёд — и забудь». Новый тренд переворачивает логику: полис на жильё или авто оформляется как подписка — небольшими платежами раз в месяц или квартал, с возможностью поставить на паузу и продлить в пару кликов.

Цифры говорят сами за себя. За 2025 год сборы по страхованию имущества граждан выросли на 8,5% — до 136,9 млрд руб. (данные ЦБ), а вот число проданных полисов подскочило на 90%. Вывод очевиден: люди покупают много дешёвых и коротких полисов. Короткие полисы — это уже почти половина всех продаж.

Примеры с рынка:
«Согаз» — ежемесячное страхование жилья через оплату коммуналки: +135% продаж за год.
«Т-Страхование» — сборы по месячным полисам выросли более чем вдвое г/г.
«СберСтрахование» — 37% клиентов выбрали ежемесячную оплату жилья (ещё 12% — поквартально).
«Ренессанс страхование» — запустила подписку на ОСАГО и каско: каско на 1 или 3 месяца с автопродлением. Треть клиентов оценила новый продукт.

Почему именно сейчас: годовой полис — это дорого и сразу, а привычка платить помесячно (как за музыку и кино) делает модель понятной. Главный клиент — миллениалы и зумеры, которым важны гибкость и свобода отменить в любой момент.

Нюанс, о котором честно стоит сказать: в пересчёте на год подписка обычно выходит примерно на 10–20% дороже разовой оплаты, а выбор рисков — уже. Зато её можно отключить, когда защита не нужна, и не вынимать из бюджета десятки тысяч разом.

Как это работает в мире:

Lemonade (США) — жильё, питомцы, авто и жизнь одной подпиской в приложении, выплаты за минуты с ИИ.
ZhongAn (Китай) — сотни микрополисов «в один клик»: на доставку, гаджет, поездку.
Cuvva, By Miles, Zego (Великобритания) — авто «по часам», «за километр» и помесячно для курьеров.
Getsafe (Германия) — страхование как мобильная подписка с мгновенной настройкой покрытия.
Vitality / Discovery (ЮАР, Великобритания) — подписка на здоровье со скидками за активность: шаги и тренировки.

Перспективы: подписки будут встраиваться в банковские и сервисные экосистемы — там клиента проще удержать. Следующий шаг — полисы-конструкторы и привязка к датчикам «умного дома»: страховка движется от компенсации убытков к их предотвращению. В России направление только разгоняется — и выигрывает тот, кто сделает защиту по-настоящему удобной.

комментариев

С каждым шагом к новым горизонтам

Развитие экспорта – важное стратегическое направления для нашей компании. Международное сотрудничество – это в первую очередь возможность помочь потребителям за пределами России получить доступ к качественным препаратам. Выход на новые рынки стимулирует совершенствовать производство и повышать стандарты качества.

К текущему времени «Озон Фармацевтика»:

🔹Достигла договорённости с Минздравами Ирака и Йемена о государственных закупках онкологических препаратов

🔹Успешно осуществила экспортные поставки в Беларусь, Туркменистан, Ирак и другие страны

🔹Заключила соглашение с одной из крупнейших фармкомпаний Омана о регистрации и поставках препаратов на Ближний Восток

🔹Подписала меморандум с ведущим дистрибьютором в рамках межправительственной комиссии «Россия – Пакистан»

Мы уже ведем переговоры и реализуем совместные проекты с компаниями из ОАЭ, Алжира, Марокко, Иордании, Никарагуа и Сирии. В перспективе – выход наукоёмких продуктов «Озон Медика» и «Мабскейл», которые откроют новые возможности для сотрудничества.

Работа с экспортом в фармацевтике - это масса нюансов: регистрационные процедуры, логистические цепочки, требования локальных регуляторов. Мы целенаправленно выстраиваем все механизмы взаимодействия, чтобы наши препараты доходили до потребителей по всему миру.

О том, с какими вызовами мы сталкиваемся, расскажем в следующем посте #какустроено

Подписывайтесь на наши каналы и следите за новостями «Озон Фармацевтика»💙

комментариев