«Мабскейл» завершила монтаж оборудования для производства АФС в промышленном объеме

Биотехнологическая компания «Мабскейл», входящая в «Озон Фармацевтика», завершила монтаж оборудования для производства биологических фармсубстанций в промышленном объеме

Промышленные линии, расположенные в ОЭЗ «Тольятти», позволят «Мабскейл» выпускать ежегодно до 1 млн флаконов лиофилизатов, 5 млн преднаполненных шприцев и более 4 млн флаконов стерильных растворов. Компания установила биореакторы на линии производства активных фармацевтических субстанций. Ранее в 2024 году «Мабскейл» осуществила полную реконструкцию участка готовых лекарственных форм. Общий объем инвестиций в установленное оборудование составил 0,8 млрд рублей.

Старт продаж первых биотехнологических препаратов компания планирует в 2027 году.

На сегодняшний день на различных стадиях разработки и регистрации у компании находится более 25 препаратов-биосимиляров (биоаналогов) на основе моноклональных антител и других рекомбинантных белков. Выбранные препараты представляют собой наиболее современные решения в области биофармацевтики и призваны обеспечить доступность эффективных методов лечения для широкого круга пациентов.

Подробности в нашем релизе

0 комментариев
    посты по тегу
    #

    Газпромнефть - давление усиливается

    Отчетность нефтяников за 9 месяцев 2025 года окончательно фиксирует: отрасль вошла в фазу затяжного сжатия маржи. На примере свежего отчета Газпромнефти по МСФО за 9 месяцев 2025 посмотрим, что именно ломается в экономике бизнеса, и чего разумно ждать дальше. Отчет уже на столе, так что пора заглянуть в тяжелую историю.

    ⛽️ Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 11% до 2,7 трлн рублей. На фоне крепкого рубля и слабых цен на нефть рублевая цена барреля за год ощутимо просела. Именно этот фактор стал ключевым источником давления на финансовый результат.

    Операционная прибыль за 9 месяцев рухнула на 40% с 538 млрд до 319 млрд рублей. Выручка снизилась умеренно, а вот затраты оказались куда более инертными. Административные и коммерческие расходы продолжают расти, амортизация увеличивается вслед за капвложениями. Классический эффект операционного рычага в циклическом бизнесе - при падении цены прибыль схлопывается быстрее выручки.

    📊 Чистая прибыль, относимая к акционерам Газпромнефти, сократилась на 38% до 234 млрд рублей. Если смотреть на совокупную чистую прибыль группы, падение еще глубже, почти 47%. Давление усиливает и фискальная часть: налоговая нагрузка остается высокой, а маневры государства в нефтянке традиционно работают не в пользу миноритариев.

    Операционный денежный поток снизился почти на треть, а положительный эффект был частично сохранен за счет активной работы с оборотным капиталом - ускорения сборов дебиторки и растягивания платежей поставщикам. Свободный денежный поток сократился более чем на 60% до 110 млрд руб., и без выжимания оборотного капитала на +87,6 млрд руб. был бы близок к нулю.

    Долговая нагрузка пока остается управляемой, процентные расходы растут умеренно до 53,4 млрд рублей против 49,2 млрд годом ранее, но пространство для ошибок сужается. При сохранении текущей конъюнктуры 4 квартал 2025 года и начало 2026-го вряд ли принесут сюрпризы со знаком плюс.

    Газпромнефть - сильный бизнес в слабой фазе цикла. Компания является бенефициаром девальвации рубля и роста нефти, но при текущих вводных эти факторы работают против нее. Рынок оценивает компанию относительно справедливо и ждет макроразворота. Мультипликаторы тут можно даже не считать, потому что впереди точно будет плохой квартал, и может быть, даже не один. Я в таких условиях предпочитаю подождать более слабые отчеты за 4-й квартал и возвращаться к идее ближе к развороту валюты и нефти.

    ❗️Не является инвестиционной рекомендацией

    ♥️ У меня на столе еще отчетик Роснефти завалялся. Если хотите прожарку крупнейшего нефтяника страны, обязательно накидайте побольше лайков этой статье. Займусь тогда еще и Росей.

    Газпромнефть - давление усиливается

    Интер РАО. Отчет за 9 мес 2025 по МСФО

    Тикер: #IRAO
    Текущая цена: 3.03
    Капитализация: 316.3 млрд.
    Сектор: Электрогенерация
    Сайт: https://www.interrao.ru/

    Мультипликаторы (LTM):

    P\E - 2.13
    P\BV - 0.28
    P\S - 0.19
    ROE - 13.4%
    ND\EBITDA - отрицательный ND
    EV\EBITDA - отрицательный EV
    Активы\Обязательства - 3.88

    Что нравится:

    ✔️рост выручки на 13.9% г/г (1.09 → 1.24 млрд);
    ✔️отрицательный чистый долг, который, правда, уменьшился на 6.6% к/к (365.8 → 341.5 млрд);
    ✔️нетто финансовый доход вырос на 14.3% г/г (50.7 → 57.9 млрд);
    ✔️чистая прибыли выросла на 2.9% г/г (110.9 → 113.8 млрд);
    ✔️соотношение активов к обязательствам улучшилось с 3.81 до 3.88.

    Что не нравится:

    ✔️FCF еще больше ушел в отрицательную зону, а именно уменьшился в 4.3 раза г/г (-22.1 → -95.6 млрд).

    Дивиденды:

    Дивидендная политика предполагает выплату 25% от прибыли МСФО.

    В соответствии с данными сайта Доход за 2025 прогнозируется выплата в размере 0.3723 руб (ДД 12.29% от текущей цены).

    Мой итог:

    Посмотрим на операционные показатели за 9 месяцев (г/г):
    - установленная электрическая мощность -0.01% (31.209 → 31.207 ГВт);
    - установленная тепловая мощность +0.09% (25.077 → 25.099 тыс. Гкал/час);
    - выработка электроэнергии -1.9% (97.2 → 95.3 ТВтч);
    - отпуск теплоэнергии с коллекторов -6.1% (28.1 → 26.4 млн Гкал);
    - объем полезного отпуска электроэнергии +0.2% (166.7 → 167 ТВтч);
    - размер клиентской базы +2.7% (20.02 → 20.56 млн аб).

    Снижение выработки электроэнергии в основном связано с уменьшением зарубежной генерации (4.1 → 1.3 ТВт*ч). Падение отпуска теплоэнергии зафиксировано в группах "БГК", "ТГК-11" и "Томская генерация" (25.3 → 23.2 млн Гкал) и обусловлено более теплой температурой в 2025 году, уменьшением длительности отопительного сезона и снижением паропотребления вследствие корректировок производственных планов крупными потребителями.

    Тем не менее это не помешало росту выручки. За исключением сегмента "Прочие", в который помимо Корпоративного центра входят Зарубежные активы. В остальном же везде зафиксирован рост (г/г в млрд):
    - генерация +15.2% (196.8 → 226.8);
    - трейдинг +15.5% (39.4 → 45.5);
    - сбыт +16% (731.7 → 848.6);
    - энергомашиностроение, строительство и инжиниринг +14.8% (81.6 → 93.7);
    - прочие -32.5% (40.9 → 27.6).

    К сожалению, хороший рост выручки не переложился в хороший рост прибыли. Этому помешали снижение операционной рентабельности с 7.64 до 7.38% и, в первую очередь, увеличение налога на прибыль (26.7 → 40.2 млрд).

    FCF продолжает все больше уходит в минуса. И дело не только в хорошо подросших капитальных затратах (+48.8% г/г, 68.4 → 101.7 млрд), но и в заметно сжавшемся OCF (-86.6%, 46.3 → 6.2 млрд) на фоне погашение кредиторской задолженности и выплаты повышенного налога на прибыль. Причем в 4 квартале ситуация по FCF станет еще хуже. На дне инвестора от представителей Интер РАО было подтверждение, что капитальные затраты на 2025 запланированы в размере 300+ млрд (но это пик, дальше снижение объемов Capex). С учетом того, что за 9 месяцев потрачено 101.7 млрд, получается, что в следующем квартале нас ожидают капитальные затраты свыше 200 млрд.

    Именно высокий Capex в ближайшие годы и связанная с ним растрата денежной кубышки (которая сейчас приносит шикарный нетто процентный доход) отпугивает многих инвесторов и держит котировки на низких уровнях. Интер РАО оценивается очень дешево для компании с таким потенциалом. Но не так много участников рынка готовы "просидеть" в компании более 3 лет (а может ждать придется и больше), чтобы в итоге получить значительную отдачу от актива. Не привлекает даже двузначная дивидендная доходность.

    Я для себя решил, что готов подождать столько, сколько нужно. Акции Интер РАО держу в портфеле с долей в 2.63% (лимит 4%). При любой более менее ощутимой коррекции планирую добрать позицию до лимита. Расчетная справедливая цена - 4.7 руб.

    *Не является инвестиционной рекомендацией

    Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

    Интер РАО. Отчет за 9 мес 2025 по МСФО