Куда пойдут котировки акций ВТБ, ждать роста или последует падение ⁉️

💭 Анализируем отчетность, дивидендную политику и предстоящую дополнительную эмиссию...

💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Группа ВТБ показала снижение чистой прибыли на 10%, до 139,2 млрд рублей. Показатель возврата на капитал снизился до 20,5% против 26,4% годом ранее. Чистые операционные доходы до резервов также упали на 8,3% до 230,6 млрд рублей, главным образом вследствие сокращения чистых процентных доходов на 30% до 94,2 млрд рублей из-за падения чистой процентной маржи с 1,9% до 1,2%.

🏦 Расходы банка увеличились почти на четверть из-за повышения затрат на развитие технологий, трансформацию бизнеса и расширение розничной сети согласно новой стратегии. Это негативно сказалось на соотношении расходов и доходов, которое выросло до 55,9% (против 44,9% годом ранее). Однако ключевые нормативы достаточности капитала остались комфортными и превышают минимальные требования регулятора.

↗️ Банк повысил прогноз по чистой прибыли на 2025 год, доведя её до 500 млрд рублей. Это решение обусловлено позитивным эффектом от понижения процентных ставок и смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ, позволяющим расширить чистую процентную маржу и повысить чистый процентный доход.

💸 Дивиденды

🔥 Хотя ранее утверждалось, что выплата дивидендов за 2024 год не предусмотрена, банк неожиданно объявил о выплате дивидендов в объёме половины годовой прибыли. Поддержание стабильных дивидендов важно для привлечения инвесторов и устойчивости котировок акций. Вместе с тем перспективы сохранения такого уровня дивидендов вызывают серьёзные сомнения, учитывая необходимость долгосрочного устойчивого роста кредитного портфеля и высокой рентабельности.

📛 Текущие значения норматива недостаточны для регулярного распределения значительных дивидендов, поэтому банк вынужден искать пути повышения своего финансового состояния. Повторение столь крупных дивидендных выплат в следующем году маловероятно.

✔️ Допэмиссия

🟦 Наблюдательный совет ВТБ утвердил увеличение уставного капитала банка на сумму 63,2 миллиарда рублей посредством открытого выпуска 1,264 миллиарда обыкновенных акций номинальной стоимостью 50 рублей каждая. Цена продажи акций будет установлена непосредственно перед началом эмиссии, но пока ожидается, что общий объем привлечённых средств составит около 80–90 миллиардов рублей.

👨‍💼 Дмитрий Пьянов уточнил, что точный объём дополнительного финансирования зависит от ряда факторов, включая реализацию преимущественных прав акционеров и ситуацию на рынке. В частности, возможные колебания курса рубля и изменения на фондовом рынке делают затруднительным точное определение цены размещения заранее. Окончательная цена станет известна ближе к сентябрю текущего года.

📌 Итог

🤔 Несмотря на сокращение годовой чистой прибыли, квартальные результаты показали улучшение ключевых финансовых показателей. Дальнейшие улучшения возможны при снижении ставок. Если банк сможет достигать стабильно прибыль, то всё будет хорошо. Однако дивиденды вызывают сомнения. Для роста котировок нужен драйвер, и это дивиденды. Но разовых дивидендов недостаточно, нужно их повторение, чтобы рынок поверил в это.

❗ Дополнительная эмиссия окажет гораздо больший эффект на динамику цен акций в краткосрочной перспективе, чем финансовые показатели.

🎯 ИнвестВзгляд: Если увидим, что ВТБ продолжит выплачивать 50% дивидендов и после 2025 года, то акции могут вырасти до 130–140 рублей. Однако без постоянства это лишь спекуляции, а не инвестиции. Новости о допэмиссии окажут только скачкообразное влияние, так как параметры еще неизвестны.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Текущая ситуация характеризуется высокой степенью неопределённости. Разовые факторы поддержки — крупные дивиденды — не гарантируют устойчивого роста котировок. Наиболее вероятен сценарий резкой волатильности, особенно после публикации подробностей о допэмиссии.

👇 Поделитесь своим подходом к инвестициям в бумаги ВТБ.

$VTBR #VTBR #ВТБ #акции #инвестиции #аналитика #экономика #дивиденды #допэмиссия #финансы #банк #экономика #инвестирование

ВТБ

0 комментариев

посты по тегу

#VTBR

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Акционеры "Промомед" $PRMD одобрили выплату дивидендов за первый квартал 2026 года в размере 8 ₽ на акцию.
На выплаты направлено 1,7 млрд ₽ — 46% от скорректированной чистой прибыли по МСФО за 2025 год; реестр акционеров закроется до 20 июня.
Выплата производится на основе показателей 2025 года из-за особенностей холдинговой структуры.

Это первые дивиденды с момента IPO в 2024 году — компания заявила о намерении перейти к регулярным ежегодным выплатам.

комментариев

🟦 ИнвестВзгляд: ВТБ. История одного «успешного» банка.

🔎 Знаете, есть такой тип начальников, которые рапортуют о рекордных показателях, а подчинённые шёпотом обсуждают, какую сумму им недоплатили в пятницу. Примерно такая ситуация сейчас и сложилась у ВТБ. Смотрим крайний отчёт.

✅ Плюсы.
Рост корпоративного кредитования. Тут сюрпризов нет. Портфель юрлиц прибавил 5,3% с начала года — до 18,1 трлн рублей. Пока розница сжимается, банк делает «кредитный манёвр»: загружает деньгами крупный бизнес.
Комиссионные доходы ускоряются. Рост на 15,9% за 4 месяца — неплохо, а в апреле разогнались до 33,8%. Банк поднажал за счёт обслуживания внешнеэкономической деятельности своих бизнес-клиентов.
Ключевой позитив, который менеджмент повторяет как мантру, — чистые процентные доходы выросли в 3,2 раза, до 265,9 млрд рублей, а маржа восстановилась с 0,8% до 2,6%. Звучит мощно? Да. Но эта красота — результат снижения ключевой ставки, а не каких-то исключительных управленческих талантов банка. Ставка упала — маржа подросла. Ничего личного, просто макроэкономика.
Планка на 2026 год высокая. Костин и Пьянов обещают за год 600–650 млрд рублей чистой прибыли. Рентабельность капитала должна подскочить до 21–23%, процентная маржа — подрасти до 3%. Слова красивые. Поживём — увидим.

❌ Минусы.
Сама прибыль-то упала! 162,8 млрд — это на 1,8% меньше, чем год назад. Банку пришлось компенсировать снижение прочих доходов (а они рухнули на две трети) и рост расходов — операционники подскочили почти на 19%. Заплатили сотрудникам больше, административные издержки выросли.
Капиталу снова тесно. Норматив Н20.0 к концу апреля сполз до 10,5% при регуляторном минимуме 10%. Запас прочности — копеечный. Именно из-за этого банк не может платить дивиденды щедро.
...инвесторов развели на ровном месте. 26 мая ВТБ выдал двойной удар: дивиденды всего 9,71 рубля на акцию (25% прибыли, тогда как раньше было 50%) и анонсировал допэмиссию.

🎯 ИнвестВзгляд: Если уж очень хочется держать в портфеле акции из банковского сектора — лучше посмотреть на соседей. ВТБ сейчас — это лотерея с билетом, который, возможно, даже не дадут обменять на приз. В обзоре от 10.06 я упоминал о ВТБ вскользь, так что сейчас только подтвердил своё мнение. В портфеле доля крайне низкая, когда-то был более позитивным к ВТБ, но с меня, пожалуй, хватит.

$VTBR

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ ЦИАН $CNRU выплатит дивиденды за первый квартал 2026 года — 53 ₽ на акцию, дивидендная доходность 8,5%.
Последний день покупки с правом на дивиденды — 19 июня, реестр закрывается до 22 июня.
Чистая прибыль по МСФО выросла в 4,6 раза — до 1 млрд ₽; предыдущая выплата в декабре 2025 составила 104 ₽ на акцию.

Квартальные дивиденды при кратном росте прибыли сигнализируют о переходе к регулярным выплатам — бумага становится привлекательнее для дивидендных инвесторов.

комментариев

🏠🇷🇺 ИнвестВзгляд: ДОМ.РФ — суперзвезда банковского сектора или король низкого старта?

📊 Разбираем крайний отчёт, где картина внушает уважение даже самым закоренелым скептикам.

👍 Плюсы.
Чистая прибыль выросла на 62% год к году, до 38,7 млрд рублей — это уже почти половина от того, что компания заработала за весь 2025 год (88,8 млрд). В годовом выражении прибыль при такой же динамике составит около 116 млрд рублей.
Компания является оператором госпрограмм по льготной и семейной ипотеке, обслуживает счета граждан и застройщиков. Даже если на банки введут windfall tax (налог на сверхприбыль), ДОМ.РФ оценивает потенциальный ущерб всего в 1,5 млрд рублей — это капля в море. Защита от государства — это не шутки.
Стоимость риска составляет всего 0,7% — это лучше, чем у большинства крупных банков. Плюс менеджмент заявил, что в ближайшие 2–3 года вторичное размещение не планируется, так что размытия долей можно не опасаться.

👎 Минусы: и тут без ложки дегтя не обошлось.
Высокая КС — враг номер один. Рыночная ипотека сейчас стоит около 19%, что убивает спрос. Хотя ДОМ.РФ прогнозирует снижение ставки до 10% к 2027 году, это лишь прогноз, который может не сбыться.
По оценкам самой компании, риски недостаточного спроса были зафиксированы в 23% проектов и в трети регионов. Это может давить на застройщиков и, как следствие, на портфель проектного финансирования ДОМ.РФ.
Кредитный портфель физлиц сократился на 2% в деньгах, портфель секьюритизированных кредитов упал на 4%. Это не катастрофа, но тенденция не самая радужная. Прогнозы роста запусков новостроек на 4% в 2026 году могут быть пересмотрены вниз.

🎯 ИнвестВзгляд: Бумага выглядит как хороший вариант для долгосрочного портфеля с фокусом на дивиденды: качество активов высокое, ROE рекордный, CIR минимальный, а государственный зонтик защищает от большинства внешних угроз. Бумага дешевле Сбера, но растет быстрее. Некоторое время назад была необходимость в деньгах — поэтому продал. А сейчас добавляю снова в портфель и буду только увеличивать.

🤔 Как бы им всем там не стало слишком хорошо, и они внезапно не решили, что пора бы уже начать зарабатывать в других направлениях. А история показывает, что это не всегда прибыльно. Поэтому пусть занимаются тем, что хорошо умеют. А то получим ВТБ, куда государство спихивает все неудачные активы.

$DOMRF $VTBR

комментариев