Kept ожидает, что по итогам 2024 года рынок страхования вырастет на 18%, а в следующем — на 10% Конец года, пора, когда все подводят итоги и планы на следующий год. Страховой рынок не остаётся в стороне, и многие эксперты и представители индустрии начинают делиться своими взглядами на будущее рынка. Начнём с команды Kept. Так, главный их прогноз — это рост страхового рынка в 2024 году до 2,7 тлрн рублей, или +18%. Но следующий год, по их оценкам, покажет более сдержанную динамику и прибавит 10% по страховым премиям. Это вполне консервативная оценка, но она выглядит неплохо на фоне ожиданий по инфляции и высокой ключевой ставке, снижающей кредитование в стране. Если прогнозы будут верны, то весь объём страховых премий может вплотную приблизиться к 3 трлн рублей! Касательно драйверов, то в 2024 основным драйвером в страховании был Life-сегмент, особенно ИСЖ и НСЖ. Это немудрено, учитывая, что весь год эти продукты предлагали клиентам зафиксировать очень хорошую доходность на длительный период времени. Интересное отметили в Kept: 88% всех ИСЖ — это договоры с единовременной премией. Это приближает этот продукт к типичному вкладу. С НСЖ динамика схожая: растет доля договоров с единовременным взносом, а срок заключаемых договоров сокращается. В НСЖ клиентов привлекает гарантированным доходом и единовременной премией. Только в отличие от депозита клиент получает также страховую защиту и дополнительные услуги. Однако высокая ставка оказывает своё влияние на рынок Non-life и влияние это негативное. Из-за сокращения выдачи кредитов и ипотеки стало меньше спроса и на кредитное страхование жизни. Зато пока радовали продажи автомобилей, которые стимулируют рынок КАСКО. При этом доля китайских марок на российском рынке в июне 2024 г. достигла 61% (80% в премиальном сегменте). При этом, что интересно, по данным НБКИ, доля новых авто, купленных в кредит, выросла до рекордных 83%. Это объясняет, почему в последнее время чаще выходят новости о сильном падении продаж автомобилей в России. Ключевая ставка не щадит спрос в этом сегменте. Однако радует рост проникновения КАСКО в рынок: с 19 договоров Каско на 100 договоров ОСАГО в I пол. 2023 г. до 24 договоров Каско на 100 договоров ОСАГО в I пол. 2024 г. При этом аналитики отмечают рост концентрации на рынке страховых услуг: доля 10-ти крупнейших страховых компаний на рынке достигла 85.2%. Во многом это связано с опережающими темпами роста, а также сделками M&A. Также отмечается, что на рынке есть ещё маленькие и небольшие игроки, которые интересны с точки зрения поглощения. Всё это и дальше будет стимулировать рост концентрации рынка. Перспективными путями развития страхования видят: — Плотную интеграцию с e-commerce сегментом; — Киберстрахование: МВД оценивает ущерб от ИТ-преступлений в 116 млрд руб. в год; — Появление системы гарантирования от АСВ на рынке страхования жизни.#RENI

Kept ожидает, что по итогам 2024 года рынок страхования вырастет на 18%, а в следующем — на 10%

Конец года, пора, когда все подводят итоги и планы на следующий год. Страховой рынок не остаётся в стороне, и многие эксперты и представители индустрии начинают делиться своими взглядами на будущее рынка. Начнём с команды Kept.

Так, главный их прогноз — это рост страхового рынка в 2024 году до 2,7 тлрн рублей, или +18%. Но следующий год, по их оценкам, покажет более сдержанную динамику и прибавит 10% по страховым премиям. Это вполне консервативная оценка, но она выглядит неплохо на фоне ожиданий по инфляции и высокой ключевой ставке, снижающей кредитование в стране. Если прогнозы будут верны, то весь объём страховых премий может вплотную приблизиться к 3 трлн рублей!

Касательно драйверов, то в 2024 основным драйвером в страховании был Life-сегмент, особенно ИСЖ и НСЖ. Это немудрено, учитывая, что весь год эти продукты предлагали клиентам зафиксировать очень хорошую доходность на длительный период времени.

Интересное отметили в Kept: 88% всех ИСЖ — это договоры с единовременной премией. Это приближает этот продукт к типичному вкладу. С НСЖ динамика схожая: растет доля договоров с единовременным взносом, а срок заключаемых договоров сокращается.

В НСЖ клиентов привлекает гарантированным доходом и единовременной премией. Только в отличие от депозита клиент получает также страховую защиту и дополнительные услуги. Однако высокая ставка оказывает своё влияние на рынок Non-life и влияние это негативное.

Из-за сокращения выдачи кредитов и ипотеки стало меньше спроса и на кредитное страхование жизни. Зато пока радовали продажи автомобилей, которые стимулируют рынок КАСКО. При этом доля китайских марок на российском рынке в июне 2024 г. достигла 61% (80% в премиальном сегменте). При этом, что интересно, по данным НБКИ, доля новых авто, купленных в кредит, выросла до рекордных 83%. Это объясняет, почему в последнее время чаще выходят новости о сильном падении продаж автомобилей в России.

Ключевая ставка не щадит спрос в этом сегменте. Однако радует рост проникновения КАСКО в рынок: с 19 договоров Каско на 100 договоров ОСАГО в I пол. 2023 г. до 24 договоров Каско на 100 договоров ОСАГО в I пол. 2024 г.

При этом аналитики отмечают рост концентрации на рынке страховых услуг: доля 10-ти крупнейших страховых компаний на рынке достигла 85.2%. Во многом это связано с опережающими темпами роста, а также сделками M&A. Также отмечается, что на рынке есть ещё маленькие и небольшие игроки, которые интересны с точки зрения поглощения. Всё это и дальше будет стимулировать рост концентрации рынка.

Перспективными путями развития страхования видят:

— Плотную интеграцию с e-commerce сегментом;

— Киберстрахование: МВД оценивает ущерб от ИТ-преступлений в 116 млрд руб. в год;

— Появление системы гарантирования от АСВ на рынке страхования жизни.

#RENI

0 комментариев

посты по тегу

#RENI

Ренессанс против банков: кто победит в битве за сбережения россиян ⁉️

💭 Рассматриваем, как страховая компания, используя современные технологии и налоговые преимущества, бросает вызов устоявшемуся лидерству банков.

💰 Финансовая часть (ОСБУ 1 п 2025)

📊 Компания продемонстрировала рост страховой выручки на 9,5%, достигнув отметки в 35,8 миллиардов рублей. Доход от страховых операций остался стабильным — около 3,9 миллиарда рублей. Значительно увеличился доход от инвестиционной деятельности, составив 6,8 миллиарда рублей (почти трехкратное увеличение). Это способствовало росту чистой прибыли вдвое, до уровня 6,2 миллиарда рублей.

🤔 Основной причиной увеличения выручки стало развитие направлений автострахования физических лиц и добровольного медицинского страхования. Вместе с тем, некоторые сегменты бизнеса испытывают давление, включая страхование грузов, автомобилей юридических лиц и ипотеки. Наиболее динамично развивается сегмент накопительного страхования жизни. Средняя сумма страхового полиса по этому направлению находится в диапазоне 500–600 тысяч рублей.

🤓 Причины увеличения спроса на накопительные программы связаны с активным продвижением через различные каналы продаж, спросом на продукты сроком два-три года. Более трети всех проданных страховок приходится именно на такие долгосрочные договоры. Дополнительным стимулом служит возможность снижения налоговой базы благодаря программам накопительного страхования, особенно в условиях планируемого введения прогрессивной шкалы налога на доходы физических лиц (НДФЛ).

🧐 Конкурентами по накопительному страхованию выступают банковские вклады, а не другие страховые организации. Стратегия компании заключается в создании платформы-маркетплейса, предоставляющей доступ к широкому спектру сторонних инвестиционных инструментов, включая собственные паевые инвестиционные фонды (ПИФы).

😎 Таким образом, ключевым направлением развития является расширение линейки финансовых услуг, предоставляемых клиентам в едином удобном интерфейсе.

💸 Дивиденды

🤑 Дивиденды выплачиваются дважды в год. Если во втором полугодии произойдёт укрепление курса иностранных валют одновременно со снижением ключевой ставки, то компания получит дополнительную выгоду как от эффекта девальвации национальной валюты, так и от положительной переоценки своего инвестиционного портфеля.

📌 Итог

💪 Несмотря на высокую ключевую ставку, Группа продолжает эффективно функционировать. Если ставка продолжит снижаться, ожидается дополнительный спрос на приобретение жилья и транспортных средств, что положительно скажется на продажах страховок, несмотря на возможное сокращение инвестиционного дохода. Возможная переоценка портфеля инвестиций также способна поддержать финансовые показатели компании.

❗ Показатель RoTE ((чистая прибыль/материальные активы)*100%) планируется удерживать на уровне свыше 30%. Ключевой задачей следующего года станет успешность деятельности в сегменте life. Ожидается умеренный рыночный рост порядка 15-20%.

🎯 ИнвестВзгляд: Ренессанс отличается широким ассортиментом продуктов и высоким качеством различных направлений бизнеса, уделяя особое внимание повышению их рентабельности и эффективности. Компания планирует продолжать реализацию своей дивидендной стратегии и в дальнейшем. Качественный актив — продолжаем удерживать в портфеле, а при возможности доля будет только увеличиваться.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Несмотря на сильную конкуренцию со стороны банков, компания демонстрирует способность эффективно конкурировать и привлекать клиентов своими уникальными предложениями. В краткосрочной перспективе граждане традиционно выбирают проверенные инструменты — банковские депозиты. Однако тенденции последних лет указывают на растущую популярность накопительных страховых полисов, предлагающих повышенную доходность и налоговые льготы. Победителя тут не будет, но одно можно сказать точно: Ренессанс уверенно бросает вызов традиционным игрокам финансового рынка.

👇 Держите в своем портфеле акции Ренессанса?

$RENI #RENI #Ренессанс #Страхование #Накопления #Инвестиции

комментариев

В 1 полугодии 2025 года убытки страховщиков от природных катастроф стали рекордными за 14 лет

Наверное, если вы спросите знакомых, что они помнят из прекрасной детской книги «Волшебник Изумрудного города», многие упомянут эпизод, когда страшный ураган поднял с земли, закрутил и унес в небо домик, в котором прятались Элли и ее пес Тотошка? В детстве это так впечатляло, что хотелось накрыться с головой одеялом, а потом украдкой выглянуть за окно, чтобы удостовериться, что урагана там нет.

Вот вам фрагмент текста для убедительности:

«Буря, идет страшная буря! - закричал фермер. Прячьтесь скорее в погреб, а я побегу загоню скот в сарай! Анна бросилась к погребу, откинула крышку. Элли, Элли! Скорее сюда! - кричала она. Но Тотошка, перепуганный рёвом бури и беспрестанными раскатами грома, убежал в домик и спрятался там под кровать, в самый дальний угол. Элли не захотела оставить своего любимца одного и бросилась за ним в фургон. И в это время случилась удивительная вещь. Домик повернулся два или три раза, как карусель. Он оказался в самой середине урагана. Вихрь закружил его, поднял вверх и понёс по воздуху. В дверях фургона показалась испуганная Элли с Тотошкой на руках. Что делать? Спрыгнуть на землю? Но было уже поздно: домик летел высоко над землёй…»

К счастью, большинство жителей России никогда не видели ураганы, сметающие дома и машины со своего пути. А в ряде стран, включая США, это часто встречающееся явление.

На днях вышли данные, что убытки мировых страховщиков от природных катастроф в январе-июне достигли $84 млрд, что является максимальным показателем для первого полугодия с 2011 года, сообщает ИА «Финмаркет» со ссылкой на отчет перестраховочного брокера Gallagher Re. Это выше среднего показателя за последние 10 лет, который составляет $54 млрд.

В том числе сильнейшие штормы в США с разрушительным ветром, молниями и градом стоили страховщикам $32 млрд. Одиннадцать штормов привели к убыткам в размере на менее $1 млрд, а три - более чем $2 млрд каждый. Январские пожары в Южной Калифорнии принесли ущерб еще на $40 млрд - максимум для лесных пожаров в истории. Таким образом, на США в январе-июне пришлось около 87% общемировых потерь.

В США очень развита культура страхования активов и жизни. В том числе из-за подобных рисков природных катастроф страховой рынок США является самым крупным в мире. В России, увы, тоже растет число природных катастроф. В лидерах по причиненному ущербу у нас - сильные дожди и ветры, град и заморозки. Весной 2024 года сразу несколько регионов России столкнулись с масштабными наводнениями. Самая тяжелая ситуация сложилась в Оренбургской области, где 5 апреля прорвало дамбу.

Gallagher Re прогнозирует, что по итогам всего 2025 года убытки страховых компаний в мире превзойдут отметку в $100 млрд.

комментариев

«Коммерсантъ»: Страховые компании поделились прибылью

Сегодня в газете «Коммерсантъ» вышел материал на тему дивидендов страховых компаний. RENI – единственная страховая в Индексе МосБиржи, поэтому инвесторы знают в первую очередь нас. Благодаря журналистам наш читатель может составить более полную картину о ситуации в индустрии.

Приводим тезисы:

(1) По итогам 2024 года чистая прибыль страховщиков выросла в полтора раза и достигла 463 млрд руб., следует из отчета НКР.

(2) На фоне роста прибыли страховые компании выплатили рекордный объем дивидендов – 176 млрд руб. (оценка рейтингового агентства НКР), который превысил показатель 2023 года в полтора раза. Многие страховщики изменили стратегию управления активами и сделали упор на инструменты с фиксированной доходностью, что дало ощутимую прибавку к финансовому результату и усилило дивидендный потенциал компаний.

(3) Крупнейшие выплаты сделали страховщики, входящие в банковские группы. Выплата RENI инвесторам составляет 5,56 млрд рублей, или примерно 50% от чистой прибыли Группы за 2024 год.

(4) В 2025 году эксперты ожидают дальнейшего роста чистой прибыли, хотя и меньшими темпами. При этом выплаты дивидендов сохранятся на высоком уровне, что свидетельствует о зрелости рынка, когда его участники переходят от ситуативных выплат к устойчивым моделям корпоративного поведения.

(5) По оценке НКР, в 2025 году прибыль страховой отрасли превысит 600 млрд руб. Высокие темпы роста предшествующего года повторены не будут в связи с замедлением сегмента страхования жизни на фоне отсутствия налоговых льгот и наметившихся ожиданий по снижению ключевой ставки ЦБ, считают в «Эксперт РА». В условиях снижения процентных ставок в структуре результата от инвестиционной деятельности может увеличиться доля «бумажной» прибыли в виде нереализованной переоценки и сократиться доля «реальной» прибыли в виде процентных доходов, отмечают в Б1.

комментариев

Экспертное мнение

«Азбука инвестиционного аналитика»: как оценивать финансовые институты?

При оценке справедливой стоимости публичных компаний обычно используется два подхода: доходный и сравнительный методы.

При сравнительном методе выбирают наиболее подходящие торгующиеся компании-аналоги, похожие по размеру, рентабельности и финансовым показателям, а потом используют их мультипликаторы для оценки компании, которая вас интересует.

Например, для RENI, как для банков, применимы мультипликаторы «цена/прибыль» (P/E) и «цена/капитал» (P/B). Капитал RENI на конец 2024 года составляет 50,6 млрд руб., что при капитализации на 3 июля 2025 года в 69,0 млрд руб., дает мультипликатор P/B в 1,36х. А показатель P/E 2024 для RENI составляет 6,2х при чистой прибыли за 2024 год в 11,1 млрд руб. Мы делим капитализацию на размер прибыли.

При оценке доходным методом нужно учитывать несколько особенностей при моделировании. Например, термин EBITDA не применим в финансовых институтах, зато важен процентный доход и расход. Кроме того, у компаний финсектора отделить операционную и финансовую деятельность практически невозможно, поскольку проценты, инвестиции и долг (как источник финансирования) связаны с основной деятельностью компании. Поэтому такие понятия, как «рабочий капитал» и «свободный денежный поток», не применимы в оценке финансовых институтов. А это также означает, что стоимость собственного капитала (Equity Value) имеет большее значение, чем стоимость предприятия (Enterprise Value). По сути, для банков и страховых компаний Enterprise Value не рассчитывается. Вдобавок, при оценке компаний из финансового сектора также стоит учитывать требования регулятора к достаточности капитала.

Из-за этих особенностей при доходном методе, аналитики, покрывающие финансовый сектор, используют модель дисконтирования дивидендов (Dividend Discount Model, DDM). Аналитики моделируют 3 формы отчетности, чтобы прийти к прогнозным будущим дивидендам за отчетные периоды и потом дисконтируют их к дате оценки (про ставку дисконтирования подробнее ниже).

В среднем, модель прогнозируется на будущие 5 лет. При прогнозировании дивидендов вычисляется терминальная стоимость компании, которая также дисконтируется на текущую дату.

Далее прогнозируемые и дисконтированные дивиденды с терминальной стоимостью суммируется и получается оценка акции компании. Обычно в структуре оценки компании терминальная стоимость занимает от 50 до 80% от общей стоимости компании.

Для того, чтобы построить терминальную стоимость нужно сделать предположения по ставке дисконтирования (Discount Rate) и по росту компании (Growth Rate). Ставку дисконтирования в модели DDM обычно рассчитывают по модели оценки капитальных активов (CAPM), которая включает в себя безрисковую ставку (Risk-Free Rate), бету оцениваемой акции (волатильность цены акции по сравнению с рынком в целом) и премию за рыночный риск (Equity Risk Premium).

Однако, несмотря на преимущества каждого метода, на практике полезно использовать комбинацию сравнительного и доходного подходов для того, чтобы прийти к справедливой оценки стоимости компании.

Что думаете по теме? И расскажите нам, про что вы хотели бы узнать?

комментарий