Как увидеть будущий рост компании?
📊 Коэффициент PEG (Price/Earnings to Growth) показывает, насколько оценка компании по P/E соответствует темпам её будущего роста прибыли. Он рассчитывается как P/E, делённый на ожидаемый годовой рост прибыли на акцию в %, и таким образом, помогает понять, переплачивает ли инвестор за рост.
🔍 Что показывает? PEG позволяет сравнивать компании внутри одной отрасли с разными темпами роста. При прочих равных чем ниже PEG, тем больше роста вы получаете на единицу цены. Значения около 1 обычно считаются справедливыми, ниже 1 могут говорить о недооценке, а значительно выше 1 о завышенных ожиданиях рынка. Важно помнить, что показатель опирается на прогнозы по прибыли, поэтому для циклических и нестабильных бизнесов PEG легко искажается неверными ожиданиями.
Пример из практики:
В 2020 году на фоне бума техкомпаний акции Apple торговались с P/E в районе 35-37 при ожидаемом росте прибыли порядка 18-20% в год, что давало PEG около 1,8-2. Это означало, что рынок платит почти вдвое больше за каждый процент будущего роста прибыли. В последующие пару лет рост прибыли замедлился, а мультипликаторы начали нормализоваться, и динамика акций стала заметно более спокойной. PEG заранее показывал, что пространство для дальнейшего ускорения котировок ограничено ожиданиями, уже заложенными в цену.
📗 Как использовать на практике:
— Использовать PEG как надстройку над P/E, а не замену.
— Сравнивать PEG только у компаний одного сектора и на одинаковом горизонте прогнозов по прибыли.
— Отсеивать заведомо слабые бизнесы, а уже среди качественных компаний выбирать те, у кого PEG ближе к 1 или ниже, не забывая про долговую нагрузку и устойчивость прибыли.
— Смотреть динамику, рост PEG за счёт увеличения P/E без ускорения прибыли является сигналом пересмотреть идею и ожидания по бумаге.
PEG помогает понимать, насколько оправдана цена с учётом будущего роста бизнеса.
#инструменты
Подписывайтесь на Академию в Телеграм
