Как читать отчётность компании?

Если ты умеешь читать отчётность, тебя не введут в заблуждение громкие пресс-релизы и маркетинговые отчёты. В цифрах отражено всё: эффективность менеджмента, финансовая устойчивость и потенциал для роста.

Основные формы отчётности:

Бухгалтерский баланс (форма №1), который показывает, чем владеет компания и за счёт чего это профинансировано.

Отчёт о финансовых результатах (форма №2): показывает, как компания зарабатывает.

Отчёт о движении денежных средств (форма №4), который дает информацию где настоящие деньги.

🔍 С чего начать анализ? Смотри не на абсолютные цифры, а на динамику за 2-3 года. Сравни показатели с конкурентами, они часто в одной отрасли работают в разных условиях. Проверяй рентабельность и долговую нагрузку, что является базой устойчивости. Смотри на денежные потоки, а не только прибыль, которую можно нарисовать, а деньги нет. Читай пояснения к отчётности, в них могут прятать убытки или нетипичные расходы.

🛑 Ошибка новичков: смотреть только на чистую прибыль и игнорировать денежные потоки.

Пример: как цифры показывают реальность

Ozon в 2021–2022 гг. Компания показывала стремительный рост выручки (до +55 % в год), инвесторы радовались и покупали акции.

Но в отчётности по МСФО чёрным по белому было видно: отрицательный операционный поток почти –50 млрд рублей, долги растут, убыток увеличивается. Когда рынок учёл этот факт, акции упали 5 тыс. рублей до 1,3 тыс. рублей за 2022 год.

Нельзя просто верить росту продаж и не смотреть, во что он обходится.

Другие частые ошибки: 1. Считать, что прибыль главное (а не денежный поток). 2. Сравнивать компании из разных отраслей по одной метрике. 3. Игнорировать долговую нагрузку. 4. Не читать пояснения и примечания, там могут быть риски.

✅ Как делать правильно:

— Начни с баланса, оцени активы, капитал, долги, а затем перейди к финансовым результатам, обязательно смотри не на прибыль, а на динамику. Заверши денежными потоками и найди реальный кэшфлоу.

— Проводи сравнения отчётов за 3-5 лет, а не один квартал и следи за коэффициентами: Debt/EBITDA, ROE, FCF.

— Всегда читай пояснения, место, где компания обязана признаться в проблемах.

Правильное изучение финансовых документов позволяет отличить реальный рост от раздутого, настоящий актив от мыльного пузыря.

Подписывайтесь на Академию в Телеграм