Юнипро: акции растут на очередных дивидендных ожиданиях?

📈 Уже не в первый раз за последние два года котировки акций Юнипро (
#UPRO
) внезапно начинают раллировать, без каких-то громких и значимых новостей, касательных компании. Год назад, например, была в точности такая же история. При этом любопытно отметить, что этот ноябрьский рост точно совпал с победой Трампа на американских выборах в США, из чего можно сделать вывод о том, что участники рынка уже сейчас закладывают возможное снижение геополитической напряжённости в мире, проецируя это в конечном счёте на долгожданное возвращение дивидендов Юнипро на повестку дня.

На мой субъективный взгляд, весь этот оптимизм в отношении компании выглядит несколько завышенным, также как и рост котировок почти на +20% за последние пару недель. Сейчас попытаюсь объяснить, почему я так думаю. Около 83,7% акций Юнипро, которые ранее принадлежали немецкому концерну Uniper, сейчас находятся во внешнем управлении Росимущества. Это означает, что порадовать акционеров дивидендами компания по-прежнему не может (чисто технически), и на фоне весьма убедительных финансовых результатов компания продолжает вынужденно (но в принципе радостно) наращивать свою рублёвую "кубышку" на балансе, получая от неё существенные проценты в условиях высокой ключевой ставки.

🧐 Если заглянуть в бухгалтерскую отчётность Юнипро по РСБУ за 9m2024, то можно увидеть, что на балансе компании сейчас значится около 80 млрд руб. свободных денежных средств, а одни только процентные доходы за этот период составили 8+ млрд руб., и их доля в совокупной выручке компании уже достигла 8%! И что-то мне подсказывает, что эта цифра в ближайшее время будет только расти, т.к. "кубышка" наверняка и дальше будет прибавлять в размерах, на фоне стабильных и сильных финансовых результатов, а дивиденды в обозримом будущем вряд ли вернутся, т.к. я упорно не вижу прямой связи между победой Трампа и возвращением дивов от Юнипро, на фоне всё той же неопределённости с правом собственности на компанию.

И пока эта неопределённость будет сохраняться, вряд ли стоит надеяться на фундаментальную переоценку рыночной стоимости Юнипро, хотя этот актив безусловно сильный, и компания сейчас накапливает примерно по 10 млрд руб. денежных средств каждый квартал. По факту, Юнипро сейчас - неоднозначный и в целом скучный актив (с риском продления "дивидендной голодовки"), который находится в прекрасной форме, и который может похвастаться положительным свободным денежным потоком и глубоко отрицательным чистым долгом.

👉 Свою позицию в акциях Юнипро я держу, ещё с доСВОшных времён, но докупать эти бумаги у меня по-прежнему никакого желания нет.

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца! Поставьте лайк, если он оказался для вас полезным и интересным.

0 комментариев
    последнее в импульсе

    Дивидендная политика.

    Дивидендная политика компании – это комплекс решений и принципов, определяющих порядок распределения прибыли между акционерами через выплату дивидендов. Она играет важную роль для инвесторов, так как влияет на их доходность от владения акциями и на восприятие стоимости самой компании.
    1. Основные аспекты дивидендной политики: Типы дивидендных выплат - Регулярные дивиденды: Выплачиваются ежеквартально или ежегодно. Такие выплаты характерны для стабильных компаний с устойчивым потоком доходов. Хорошо когда компания выплачивает дивиденды постоянно: раз в год (пример – Сбер) или в квартал (Северсталь). - Специальные дивиденды (или разовые): Выплаты, которые компания делает вне графика, обычно после получения крупной прибыли или продажи активов. Например, компания избавилась от актива и теперь на счету появились деньги, которые могут быть потрачены на дивиденды. - Дивиденды в виде акций: Вместо денежных средств компания может выплачивать дополнительные акции своим акционерам. 2. Факторы, влияющие на дивидендную политику. Дивидендные выплаты зависят от множества факторов, таких как: - Финансовое состояние компании: Чем выше прибыль и стабильность денежного потока, тем больше вероятность регулярных выплат. Когда прибыль нерегулярна, компания может начать обещать «дивидендный сюрприз», но не выплачивать дивиденды годами – ВТБ. - Стратегия роста: Если компания планирует активно инвестировать в развитие бизнеса, она может сократить или временно приостановить выплаты дивидендов. Примером возможного сокращения дивидендов за счет инвест программы может быть Северсталь. - Налоговая нагрузка: В некоторых странах налоговые ставки на дивиденды могут влиять на решение о выплате. После принятия специального налога в размере 50 млрд рублей в мес для Газпрома, компания решила дивиденды не платить. По сути денег на дивиденды и не осталось. 🤷‍♂️- Рыночные ожидания: Инвесторы ожидают стабильности в политике выплат, поэтому резкое изменение подхода к дивидендам может негативно сказаться на цене акций. 3. Модели дивидендных политик. Существуют различные подходы к формированию дивидендных стратегий: - Постоянный процент от прибыли: Компания устанавливает фиксированный процент чистой прибыли, который будет направляться на выплату дивидендов. Это обеспечивает предсказуемость, но может привести к нестабильным выплатам при колебаниях прибыли. Пример – Лукойл, компания платить 100 процентов от свободного денежного потока. Некоторые госудаственные компании платят не менее 50 процентов от чистой прибыли. - Устойчивые дивиденды с возможностью экстра-дивидендов: Компания стремится поддерживать стабильные регулярные выплаты, а при наличии дополнительных средств выплачивает специальные дивиденды. - Политика остаточного дохода: Сначала компания определяет свои инвестиционные потребности, а затем распределяет оставшуюся часть прибыли среди акционеров. - Фиксированные дивиденды на акцию: Независимо от колебаний прибыли, компания выплачивает заранее установленный размер дивиденда на одну акцию. Этот подход повышает уверенность инвесторов, но требует значительных резервов у компании.
    4. Преимущества и недостатки дивидендных выплат. Преимущества: - Привлечение долгосрочных инвесторов, ориентированных на получение регулярного дохода. - Повышение доверия со стороны рынка, особенно если компания стабильно выплачивает дивиденды даже в сложные времена. - Улучшение имиджа компании за счет демонстрации финансовой устойчивости.
    🍎Недостатки: - Ограничение возможностей для реинвестирования прибыли в бизнес. - Увеличение налоговой нагрузки на акционеров (в зависимости от страны). - Необходимость поддержания уровня выплат, что может создать давление на компанию в случае снижения прибыли. Пример – МТС. Долг растет, а дивиденды продолжают платиться. Но тут еще влияет политика материнской компании – АФК Системы.
    Итог. Эффективная дивидендная политика должна учитывать интересы всех участников: акционеров, менеджмента и самой компании. Сбалансированная стратегия позволяет привлекать новых инвесторов, обеспечивать стабильный доход держателям акций и одновременно сохранять ресурсы для развития бизнеса.
    💡Вчера задали вопрос: зачем тебе дивиденды, когда облигации дают больше?- Все правильно, только такая ситуация на рынке может измениться очень быстро. Если вспомните 2022 год, с высокой ключевой ставкой и высокими доходностями по ОФЗ. В 2023 году же наоборот очень сильно росли акции + компании начали платить дивиденды. Доходность по акциям была значительно больше доходности облигаций, и такая ситуация может повториться. Только таких цен на акции уже не будет. 🤷‍♂️
    Успешных инвестиций.
    pensioner30

    #дивиденды
    #акции
    #лукойл
    #втб
    #мтс

    Дивидендная политика.

    Рынки труда в эпоху изменений: глобальные вызовы и пути их преодоления

    Как страны мира справляются с растущей нехваткой рабочих рук? Почему такие страны, как Катар, Камбоджа и Бурунди, демонстрируют самые низкие уровни безработицы, а такие экономические гиганты, как Китай и Индия, страдают от структурных дисбалансов на рынке труда? Этот обзор посвящен скрытым закономерностям на глобальных рынках труда, здесь проанализированы примеры из разных уголков мира, от сложных миграционных вопросов до неформального сектора занятости. В центре внимания – вызовы России, столкнувшейся с дефицитом кадров на своем рынке труда, и возможные международные решения, которые помогут стране выйти на новый уровень экономической стабильности и роста.

    Ситуация на рынке труда России обострилась из-за демографического кризиса, последствий пандемии, утечки мозгов за рубеж и перетока кадров в импортозамещающие отрасли и военно-промышленный комплекс. В августе 2024 года безработица в России составила рекордно низкие 2,4%. Предприятиям остро не хватает трудовых ресурсов. Значение индекса обеспеченности предприятий кадрами в III квартале достигло исторического минимума (-33,6 п.).

    В условиях борьбы за рабочие ресурсы предприятия вынуждены повышать оплату труда опережающими рост производительности темпами – в реальном выражении среднемесячные зарплаты в стране в июле увеличились на 8,1% г/г, что, соответственно, сказывается на рентабельности компаний, а, значит, и на их инвестиционных возможностях. Возникший дисбаланс на рынке труда формирует почву для ограничения потенциала экономического роста, ставит под сомнение вероятность укрепления технологического суверенитета страны и усиливает инфляционные риски вследствие увеличения удельных затрат на рабочую силу.

    Есть ли у России товарищи по несчастью дефицита рабочей силы? Какие меры предпринимаются странами для повышения численности рабочей силы и для преодоления дисбалансов на рынке труда? На эти и другие вопросы мы ответим в данном обзоре.

    Полная версия обзора:

    https://raexpert.ru/researches/labor_market_2024/

    🤔 Исследование Привычек и Образа Жизни Инвесторов

    В сентябре 2024 года лаборатория клиентского опыта представила результаты масштабного исследования привычек инвесторов, проведённого в сотрудничестве с компаниями Финам и JetLend. Основной целью исследования было проверка гипотезы о том, что успешные инвесторы рано встают, а также выявление полезных финансовых привычек, интересов, хобби и литературных предпочтений инвесторов.

    ✍️ Методология исследования

    Опрос охватил более 1000 инвесторов, включая как клиентов Финама, так и других участников. В опросе приняли участие 1145 человек, полностью завершили его 909 респондентов.

    👫 Демографический Профиль Респондентов

    Большинство участников опроса — мужчины (74,6%). Женщины составляют 25,4% от общего числа респондентов, что указывает на тенденцию к увеличению женского участия в инвестиционной сфере. Что касается возрастного распределения, 48% опрошенных старше 45 лет, тогда как молодые инвесторы в возрасте до 25 лет находятся в меньшинстве (6%).

    🤑 Финансовые Привычки и Результаты

    Исследование показало, что 60% участников имеют инвестиционный портфель до 1 млн рублей. Средние и крупные инвесторы составляют меньшую, но значительную часть: 24,5% имеют портфель от 1 до 5 млн рублей, а 15,5% — более 5 млн рублей.

    При этом, 63% инвесторов зафиксировали положительную доходность по итогам 2023 года, что свидетельствует о грамотной стратегии и выборе инвестиционных инструментов. Наиболее частая прибыль составила от 10% до 30% годовых.

    ✴️ Интересы и Советы Опытных Инвесторов

    Интересы инвесторов разнообразны: многие из них увлекаются чтением, изучением новых финансовых инструментов и технологий, больше половины занимаются саморазвитием. Среди рекомендаций по литературе для начинающих — классические книги по финансам и инвестициям, а также современные исследования и аналитические отчеты.

    Инвесторы, управляющие активами свыше 5 миллионов, ведут более здоровый образ жизни по сравнению с теми, чей портфель менее 5 миллионов. Они более активно занимаются спортом, внимательно следят за своим здоровьем и придерживаются регулярного режима сна 😴.

    Кроме того, у них меньше долгов, они чаще распределяют свои вложения по разным активам и получают больше пассивного дохода.

    Согласно исследованиям, инвесторы с отрицательной 📉 доходностью чаще прибегают к диверсификации своего портфеля 53,5%, в то время как среди тех, кто достигает прибыли, этот показатель составляет 43,5%.

    Подробнее можно почитать в канале ©Биржевая Ключница Ставь 👍если было интересно.

    🤔 Исследование Привычек и Образа Жизни Инвесторов
    Рекламный баннер