Юнипро: акции растут на очередных дивидендных ожиданиях?

📈 Уже не в первый раз за последние два года котировки акций Юнипро (#UPRO) внезапно начинают раллировать, без каких-то громких и значимых новостей, касательных компании. Год назад, например, была в точности такая же история. При этом любопытно отметить, что этот ноябрьский рост точно совпал с победой Трампа на американских выборах в США, из чего можно сделать вывод о том, что участники рынка уже сейчас закладывают возможное снижение геополитической напряжённости в мире, проецируя это в конечном счёте на долгожданное возвращение дивидендов Юнипро на повестку дня.

На мой субъективный взгляд, весь этот оптимизм в отношении компании выглядит несколько завышенным, также как и рост котировок почти на +20% за последние пару недель. Сейчас попытаюсь объяснить, почему я так думаю. Около 83,7% акций Юнипро, которые ранее принадлежали немецкому концерну Uniper, сейчас находятся во внешнем управлении Росимущества. Это означает, что порадовать акционеров дивидендами компания по-прежнему не может (чисто технически), и на фоне весьма убедительных финансовых результатов компания продолжает вынужденно (но в принципе радостно) наращивать свою рублёвую "кубышку" на балансе, получая от неё существенные проценты в условиях высокой ключевой ставки.

🧐 Если заглянуть в бухгалтерскую отчётность Юнипро по РСБУ за 9m2024, то можно увидеть, что на балансе компании сейчас значится около 80 млрд руб. свободных денежных средств, а одни только процентные доходы за этот период составили 8+ млрд руб., и их доля в совокупной выручке компании уже достигла 8%! И что-то мне подсказывает, что эта цифра в ближайшее время будет только расти, т.к. "кубышка" наверняка и дальше будет прибавлять в размерах, на фоне стабильных и сильных финансовых результатов, а дивиденды в обозримом будущем вряд ли вернутся, т.к. я упорно не вижу прямой связи между победой Трампа и возвращением дивов от Юнипро, на фоне всё той же неопределённости с правом собственности на компанию.

И пока эта неопределённость будет сохраняться, вряд ли стоит надеяться на фундаментальную переоценку рыночной стоимости Юнипро, хотя этот актив безусловно сильный, и компания сейчас накапливает примерно по 10 млрд руб. денежных средств каждый квартал. По факту, Юнипро сейчас - неоднозначный и в целом скучный актив (с риском продления "дивидендной голодовки"), который находится в прекрасной форме, и который может похвастаться положительным свободным денежным потоком и глубоко отрицательным чистым долгом.

👉 Свою позицию в акциях Юнипро я держу, ещё с доСВОшных времён, но докупать эти бумаги у меня по-прежнему никакого желания нет.

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца! Поставьте лайк, если он оказался для вас полезным и интересным.

#фондовыйрынок #акции #инвестирование

0 комментариев
    последнее в импульсе

    «Технологии доверия» и Группа Arenadata стали партнерами 🤝

    Всем привет!

    Рады сообщить о новом стратегическом партнерстве между «Технологиями Доверия» (наследники PwC), ведущей аудиторско-консалтинговой компанией, и Группой Arenadata, экспертом в разработке ПО для работы с данными.

    💪 В чем преимущество?

    Объединив глубокую отраслевую экспертизу «Технологий Доверия» и решения Группы Arenadata, мы создаем синергию, которая поможет нашим заказчикам:

    1️⃣ Оптимизировать использование данных;

    2️⃣ Автоматизировать процессы;

    3️⃣ Повысить эффективность бизнеса с помощью инструментов (продуктов) по работе с данными.

    📍Предстоящее сотрудничество будет направлено на объединение отраслевой, технологической экспертизы и создание комплексных предложений для цифровой трансформации бизнеса.

    🎯 Ключевые продукты, которые мы будем предоставлять заказчикам в рамках совместных проектов:

    ✔️Arenadata DB (ADB) — аналитическая СУБД, построенная на основе технологии с открытым исходным кодом Greengage;

    ✔️Arenadata Hadoop (ADH) — дистрибутив на базе Apache Hadoop, адаптированный для корпоративного использования;

    ✔️Arenadata Streaming (ADS) — масштабируемая отказоустойчивая система для потоковой обработки данных в режиме реального времени, построенная на базе Apache Kafka и Apache Nifi;

    ✔️Arenadata QuickMarts (ADQM) — кластерная колоночная система управления базами данных, созданная на основе ClickHouse;

    ✔️Arenadata Postgres (ADPG) — коммерческий дистрибутив базы данных PostgreSQL с дополнительным enterprise-функционалом, а также с корпоративной поддержкой и документацией.

    #DATA #партнерство

    «Технологии доверия» и Группа Arenadata стали партнерами 🤝
    Рекламный баннер