Интервью с гендиректором «Озон Фармацевтика»: «IPO дало импульс к большей узнаваемости бренда»

По итогам 2024 года фармацевтический рынок вырос на 10%, при этом главным драйвером роста выступил сегмент дженериков, прибавивший свыше 12%. За счет специализации на таких лекарственных препаратах «Озон Фармацевтика» смогла втрое обогнать рынок. О ближайшем будущем отрасли, перспективных направлениях, таких как биосимиляры, вызовах, с которыми столкнулась компания после IPO, росте узнаваемости бренда и будущих дивидендах в интервью «Коммерсантъ» рассказал генеральный директор «Озон Фармацевтика» Олег Минаков

1 комментарий

Не доверяю и стараюсь не приобретать. Брынцаловщина какая-то!

посты по тегу

Держать нельзя продавать: обзор проблемных облигаций с высоким риском дефолта

В рамках мониторинга долгового рынка за прошедший месяц была проведена оценка 13 компаний на предмет ранних признаков технического дефолта.

По каждому эмитенту детализированы основные проблемы, график погашений и факторы, способные повлечь за собой пересмотр кредитного рейтинга.

• Этих облигаций не должно быть в портфеле: 1 подборка, 2 подборка, 3 подборка.

Обзор эмитентов с высоким риском дефолта:

📍 Брусника 002Р-04 #RU000A10C8F3

Девелоперская компания, основанная в 2004 году. Компания строит жилье в крупных городах Урала и Сибири, в Москве и Московской области.

Рейтинг эмитента: 1 декабря 2025 года рейтинг надёжности был подтверждён на уровне А- (АКРА) сохранив «Негативный» прогноз.

В конце 2025 года допустил тех. дефолт с задержкой всего день, объясняя это технической заминкой.

Финансовые результаты РСБУ за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: выросла на 29,9%, до 5,76 млн рублей.
• Чистая прибыль: рухнула на 98,7%, составив всего 24,65 млн рублей против 1,87 млрд годом ранее.

• Долгосрочные обязательства: взлетели на 48,3%, превысив 28,9 млрд рублей.
• Краткосрочные обязательства: составили 4,32 млрд рублей.

• Долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA: 5,8х (в конце 2024 — 3,4х). Чистый долг обеспечен капиталом лишь на 10,7% — очень низкий показатель.

Основные риски: Брусника пока сохраняет устойчивость, но балансирует на грани. Сильные стороны — соблюдение сроков ввода объектов и приемлемый уровень покрытия процентов. Однако финансовая картина вызывает тревогу: прибыль рухнула, чистый долг вырос почти вдвое, а долговая нагрузка приблизилась к критическим 6х.

Особый риск — вывод капитала собственниками на фоне слабых метрик. Ближайший рубеж — погашение в ноябре 2026 года.

📍 ЛК Роделен обб2П04 #RU000A10C626

Универсальная лизинговая компания с фокусом на оборудование, недвижимость и спецтехнику. Клиенты: преимущественно малый и средний бизнес.

Рейтинг эмитента: В октябре 2025 года (Эксперт РА) понизило кредитный рейтинг с BBB+ до ВВВ и установило прогноз «Развивающийся».

Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года

• Выручка: 982,5 млн руб. (+40,7% г/г)
• Чистая прибыль: 93,7 млн руб. (-4,5% г/г)

• Долгосрочные обязательства: 5,62 млрд руб. (+31,3% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 404,9 млн руб. (-25,4% г/г)

• Чистый долг/EBITDA: 7,3

Основные риски: Выручка и операционная прибыль растут, но растущие процентные расходы скоро станут ещё тяжелее — после того как пройдут оферты по старым низкопроцентным бумагам. Пока эмитента выручает подушка ликвидности, но доверия это не добавляет: компания всё сильнее закрывается в отчётности. Весь долг записан как долгосрочный, из-за чего невозможно оценить реальные риски рефинансирования.

📍 Антерра БО-03 #RU000A10A3Q3

Оператор wellness-отеля Green Flow на курорте «Роза Хутор» в Краснодарском крае. Компания была учреждена в 2015 году.

Рейтинг эмитента: На 12 декабря 2025 года (НРА) понизило кредитный рейтинг до уровня B-(RU) со стабильным прогнозом.

Причина: долги раздуты, прибыль падает, инвестпроекты дорогие, а структура настолько запутанная, что настоящие риски просто не видны.

Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года:

• Выручка: 674 млн (-2,9%)
• Чистая прибыль: +3 млн (-98%)
• EBITDA: 8,6 млн (-97%)
• Чистый денежный поток: -116 млн (против +1,9 млн)

• Чистый долг/EBITDA: 7,3

Основные риски: Компания нарастила долговую нагрузку в 1,6 раза. Сейчас заёмных средств у неё почти в два раза больше, чем собственных (коэффициент 1,78). Причём расти всё начало стремительно: и долгосрочные, и краткосрочные обязательства увеличились примерно на 90–95%.

Фокус внимания: 19 мая 2026 года по двум имеющимся на бирже выпускам (call-оферта, возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента).

Если тема найдёт отклик, подготовлю продолжение обзора по компаниям с высоким риском.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Вторая проба пера с новой версией ИИ-инвесткомитета

Первая проба пера

Ладно, называйте мне консервативным инвестором сколько угодно. Да, я держу долгосрочный портфель, внимательно отношусь к рискам и говорю хайпу – нет. Но это совсем не значит, что я не люблю технологии. Я просто не покупаю шум, а покупаю инструменты, которые реально помогают анализировать рынок.

Недавно провел еще один тест на платформе Dlfy.ai – «Дельфы нейроинвест». Напомню, это продукт команды Neuroinvest, который я уже описывал здесь. Снова тестировал бесплатный тариф. Ну, что могу сказать, коротко – ребята сделали большой шаг вперёд по сравнению с прошлой версией.

Как было: ИИ-комитет, который спорит с вами

Раньше инструмент позволял ввести тикер (например, SBER или BAZA) и посмотреть, как ИИ-агенты выступают в дебатах. Например, фундаментальщик разбирает баланс и мультипликаторы, рыночный аналитик смотрит тренды и новости, а риск-менеджер считает долговую нагрузку и геополитические риски. Они спорили между собой, формировали «за» и «против», и за несколько минут давали структурированный анализ компании.

Это было похоже на мини-комитет из инвестиционного банка, когда сидишь на совещании и слушаешь аргументы профессионалов.

Как стало: теперь инвестор – полноправный участник дискуссии

В обновленной версии вы сами можете вступить в дебаты, наравне с ИИ-агентами. Например, вы предлагаете свою аргументацию в первом раунде. Во втором раунде ИИ-агенты учитывают вашу позицию, а после обсуждения можно задать до 10 вопросов комитету и получить ответы.

Представьте, что вы за одним столом с профессионалами спорите о своих любимых акциях. Чувствуете разницу?

Что это меняет на практике

Могу отметить, что даже первая версия была хороша. Но для меня (учитывая опыт на рынке) живой мозговой штурм, в котором я участвую лично, гораздо интереснее и информативнее, нежели чтение отчетов.

А если вспомнить, что я делал до появления «Дельфы нейроинвест», то вообще кажется — кошмар! Изучал сухие цифры отчетов. Сводил в голове разные метрики. Возмущался экспертными оценками от брокеров, потому что понимал, что они в них заинтересованы.

Что я делаю теперь, когда пользуюсь «Дельфы нейроинвест». ИИ-комитет моделирует для меня реальные аргументы аналитиков, и я могу выбрать, чьи именно. Учитываются даже мои пожелания по характеристикам бумаг. В результате я получаю и оценку, и понимание, почему она именно такая. Кто бы лет пять назад сказал мне, что ИИ-инвесткомитет будет учить думать, структурировать аргументы и сопоставлять альтернативные сценарии!

Вижу, как быстро развивается компания. Она уже предлагает интерактивный диалог с ИИ-экспертами, где вы сами можете влиять на ход анализа. Персонификация, что сказать! В общем, друзья, если вы практикуете осознанный подход к инвестициям, пробуйте обновлённый Dlfy.ai – «Дельфы нейроинвест».

t.me/ifitpro

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Годовая инфляция в России в январе 2026 года ускорилась до 6% против 5,59% месяцем ранее.
За месяц цены выросли на 1,62% после декабрьских 0,32%, основной вклад дали продукты и услуги на фоне повышения НДС и тарифов.
Несмотря на скачок цен, Банк России снизил ключевую ставку с 16% до 15,5%, посчитав январский всплеск разовым фактором.
Регулятор ожидает инфляцию по итогам 2026 года на уровне 4,5–5,5% и допускает дальнейшее снижение ставки при устойчивом замедлении роста цен.

Сочетание ускорившейся инфляции и мягкой риторики ЦБ поддерживает рынок облигаций, но сохраняет неопределенность для акций и потребительского сектора.

комментариев

США рискуют выстрелить себе в голову «палладиевой пулей»

Министерство торговли США объявило о предварительном одобрении заградительной пошлины против импорта палладия из России, фактически целясь в «#Норильский никель». Она может вступить в действие после ее публикация решения торгового ведомства в специальном реестре правовых актов.

Расследование в отношении ввоза российского палладия велось с августа 2025 года по жалобе компании Sibanye-Stillwater и отраслевого профсоюза United Steelworkers, заявлявших об его осуществлении по демпинговым ценам, способным нанести вред американским производителям этого драгоценного металла.

Казалось бы, они уже достигли поставленной цели: ставка пошлины определена на запредельном уровне - 132,83% и, по замыслу чиновников, она сможет полностью остановить закупки палладия в нашей стране.

Но достаточно взглянуть на данные Геологической службы США, и мы увидим интересную картину: в 2025 году импорт палладия в США составил 92 тонны, из них 37% было ввезено из ЮАР, 35% - из России, 6% - из Канады, 6% - из Бельгии. По логике вещей американским компаниям, выпускающим палладий, угрожают скорее южноафриканские конкуренты, чем «Норильский никель».

Сами США никогда не были крупным игроком на глобальном рынке палладия: в 2020 году в них было произведено 10,3 тонн металла и подобный уровень более-менее сохранялся до 2025 года, когда выпуск обвалился до 6,2 тонн из-за аварии на руднике, принадлежащем Sibanye-Stillwater.

Производство палладия в 2025 году также сократилось в Канаде, ЮАР и Зимбабве вследствие застарелых проблем - изношенности электрических сетей и истощения рентабельных запасов. Ввод в эксплуатацию дотоле неразработанных месторождений в горизонте ближайших пяти лет не предвидится из-за долгого и дорогостоящего цикла их освоения.

Запустив все-таки заградительную пошлину (заметим - официально расследование еще не закончилось), США рискуют выстрелить себе в голову «палладиевой пулей» - их автомобилестроение, переработка нефти, химия и ювелирная индустрия крепко зависят от импорта российского палладия и найти альтернативных поставщиков «Норильскому никелю» не смогут - никто не сумеет быстро нарастить выпуск металла до необходимых объемов. Отсюда реален сценарий развития событий в виде остановки американских предприятий, потребляющих палладий, и скачок цен на него на внутреннем рынке США.

«Норильский никель», исходя из складывающихся условий, перенаправит выпадающее с США количество палладия в другие государства мира - он давно ведет переориентацию сбыта на более спокойные (во внешнеполитическом отношении) и перспективные страны. В конечном счете изменится расклад позиций ключевых поставщиков на глобальном рынке палладия и не будет никакой катастрофы с «Норильским никелем» не случится.

комментариев